摘要：投資者關(guān)系的戰(zhàn)略意義并不僅僅是使得企業(yè)在個別資本運作事件中具備了競爭優(yōu)勢，其真正的戰(zhàn)略意義在于，投資者關(guān)系能為企業(yè)培育一種可持續(xù)的競爭優(yōu)勢，而這正是企業(yè)戰(zhàn)略的核心。

　　關(guān)鍵詞：投資者關(guān)系全流通時代上市地  

　　“戰(zhàn)略（strategy）”原是軍事用語，后來被用于其它領(lǐng)域。在企業(yè)管理領(lǐng)域中，它是指企業(yè)設(shè)立遠(yuǎn)景目標(biāo)并對實現(xiàn)目標(biāo)的軌跡進(jìn)行的總體性、指導(dǎo)性謀劃。企業(yè)的戰(zhàn)略是一個包含總體戰(zhàn)略和各種支持性子戰(zhàn)略在內(nèi)的一個系統(tǒng)。投資者關(guān)系作為上市公司的一項重要職能，往往被放在企業(yè)戰(zhàn)略管理的范疇內(nèi)加以考慮。

　　國內(nèi)對投資者關(guān)系的認(rèn)識與國際上存在一定差距。目前，我國大多數(shù)上市公司對投資者關(guān)系的理解還不深刻，投資者關(guān)系只是被當(dāng)作一種短期目的性、功利性的行為，或者僅僅將其放在運營管理層次來認(rèn)識，還未上升到戰(zhàn)略的高度。而在國外，投資者關(guān)系是公司總體戰(zhàn)略一部分的觀念已經(jīng)為上市公司所接受。

　　隨著全流通時代的推進(jìn)，我國上市公司的投資者關(guān)系將面臨著更加體系化、規(guī)范化、專業(yè)化的要求。因此，我們亟需更新觀念，從戰(zhàn)略管理的高度來認(rèn)識投資者關(guān)系。

　　在現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)中，企業(yè)特別是上市公司面臨的競爭已經(jīng)不僅僅是產(chǎn)品市場上的競爭，這種競爭還出現(xiàn)在資本市場；準(zhǔn)確地說，企業(yè)之間的競爭是一個包含產(chǎn)品競爭和資本競爭在內(nèi)的全方位的競爭。而投資者關(guān)系是企業(yè)在資本市場上保持其競爭優(yōu)勢的關(guān)鍵因素。因此，每一個欲在資本競爭中取得成功的企業(yè)，不得不將投資者關(guān)系戰(zhàn)略作為企業(yè)總體戰(zhàn)略的一部分加以思考。

　　事實上，投資者關(guān)系的誕生，源于對“資本”這種稀缺資源的爭奪。在上市或再融資的過程中，企業(yè)想要在眾多競爭者中脫穎而出，以較低的成本融到大量的資金，它必須獲得廣大投資者對公司價值的認(rèn)同，此時投資者關(guān)系便應(yīng)運而生。在這里，投資者關(guān)系已成為企業(yè)產(chǎn)業(yè)升級、規(guī)模擴(kuò)張戰(zhàn)略的重要推進(jìn)力量。

　　然而，投資者關(guān)系的戰(zhàn)略意義并不僅僅是使得企業(yè)在個別資本運作事件中具備了競爭優(yōu)勢，其真正的戰(zhàn)略意義在于，投資者關(guān)系能為企業(yè)培育一種可持續(xù)的競爭優(yōu)勢，而這正是企業(yè)戰(zhàn)略的核心。那么它是如何做到的呢？

　　我們常用“上市地位”這一詞來描述上市公司比同行業(yè)非上市公司具備的競爭優(yōu)勢，而這一競爭優(yōu)勢就是通過投資者關(guān)系來獲取和維持的。

　　首先，投資者關(guān)系能夠贏得投資者對企業(yè)長期資本的支持，如對企業(yè)融資、再融資、發(fā)行債務(wù)工具的支持，這種支持為企業(yè)創(chuàng)造了一種財務(wù)上的競爭優(yōu)勢。

　　其次，投資者關(guān)系管理是公司治理的重要內(nèi)容，它能有效提高公司治理水平。因為投資者關(guān)系是一個雙向的溝通過程，投資者關(guān)系不僅僅是向投資者單向傳遞公司信息，更重要的是，通過與不斷地聽取投資者的合理化建議，改善公司的實體經(jīng)營和治理結(jié)構(gòu)，從而提高上市公司的核心競爭力。

　　第三，投資者關(guān)系有助于提高公司在社會中美譽(yù)度，改善公司的品牌形象，塑造企業(yè)的軟實力。

　　因此，我們說，投資者關(guān)系屬于上市公司戰(zhàn)略管理的范疇，是上市公司總體戰(zhàn)略的一個重要組成部分，如果一個上市公司的總體戰(zhàn)略中不包含投資者關(guān)系戰(zhàn)略，那么它就不是一個完整的戰(zhàn)略。作為公司總體戰(zhàn)略的一個子系統(tǒng)，投資者關(guān)系戰(zhàn)略將和企業(yè)的其它子戰(zhàn)略，諸如科技發(fā)展戰(zhàn)略、人力資源戰(zhàn)略、市場營銷戰(zhàn)略、企業(yè)文化戰(zhàn)略等，一起構(gòu)成一個完整的戰(zhàn)略系統(tǒng)，支持公司總體戰(zhàn)略的成功。

　　當(dāng)我們站在戰(zhàn)略的高度來看待投資者關(guān)系，我們會發(fā)現(xiàn)投資者關(guān)系是一項系統(tǒng)、長期的戰(zhàn)略管理行為，而不是一種短期的、功利性行為。投資者關(guān)系與企業(yè)總體發(fā)展戰(zhàn)略一樣，具有系統(tǒng)性和長期性，這主要表現(xiàn)在以下方面：

　　首先，投資者關(guān)系需要根據(jù)公司總體戰(zhàn)略的動態(tài)調(diào)整而調(diào)整，是一個系統(tǒng)工程，而不是一個獨立運行的管理行為。它需要根據(jù)不同時期的戰(zhàn)略重點，選擇不同的溝通內(nèi)容和方式與投資者溝通，以取得投資者對公司總體戰(zhàn)略的認(rèn)可，以及贏得投資者對公司各項重大經(jīng)營決策的支持。

　　其次，任何“關(guān)系”的建立都非一日之功，投資者關(guān)系也是一樣。建立良好的投資者關(guān)系，一方面要求企業(yè)內(nèi)部形成一種尊重股東（特別是中小股東）的文化，而這種文化的形成只能依靠企業(yè)日積月累地培養(yǎng)，不可能通過幾次員工培訓(xùn)就能解決；另一方面需要企業(yè)持續(xù)不斷地與投資者進(jìn)行溝通，創(chuàng)建暢通的溝通渠道和溝通氛圍，零星的、功利性的溝通在投資者關(guān)系建立中所起的效果微乎其微。

　　那么，上市公司應(yīng)該如何給投資者管理進(jìn)行戰(zhàn)略定位呢？

　　首先，投資者關(guān)系戰(zhàn)略要基于公司總體發(fā)展戰(zhàn)略，并且服務(wù)于公司的總體戰(zhàn)略。在制定投資者關(guān)系戰(zhàn)略時，公司管理者要深刻理解公司總體戰(zhàn)略，根據(jù)總體戰(zhàn)略如并購戰(zhàn)略、國際化戰(zhàn)略，制定相應(yīng)的投資者關(guān)系戰(zhàn)略。投資者關(guān)系的戰(zhàn)略意義在于實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)經(jīng)營與資本經(jīng)營的有效互動，借助資本的力量促進(jìn)公司總體產(chǎn)業(yè)經(jīng)營戰(zhàn)略的實現(xiàn)。

　　其次，投資者關(guān)系戰(zhàn)略的核心是要形成資本驅(qū)動下的產(chǎn)業(yè)升級能力。產(chǎn)業(yè)升級是企業(yè)追求成功的必經(jīng)之路。而產(chǎn)業(yè)的不斷升級必須依靠資本的有效注入，資本是產(chǎn)業(yè)升級的助推器。任何一家企業(yè)只有做到二者的良性互動，才能實現(xiàn)二者的互贏。

　　最后，要通過投資者關(guān)系構(gòu)建良好的股權(quán)文化和治理結(jié)構(gòu)。股權(quán)文化的實質(zhì)就是尊重股東的利益，良好的股權(quán)文化將會提高公司治理水平進(jìn)而提升股東價值。上市公司應(yīng)該通過投資者關(guān)系工作，聽取并采納股東的合理化意見和建議，提高公司經(jīng)營水平和治理水平。