在證券市場上，各上市公司可以采取增配股、發(fā)行債券等方式滿足自身的資金需求。但采用增配股的再融資手段，不僅受到監(jiān)管當局嚴格的審批限制，還會引起股價下跌、稀釋股權(quán)等問題，而發(fā)行普通債券又會面臨高資金成本、到期償還等問題。可轉(zhuǎn)換公司債券一定程度上可以避免這些問題，因此它正逐漸成為上市公司比較偏好的再融資手段之一。本文擬就帶贖回性條款中的可轉(zhuǎn)換公司債券中發(fā)生的利息補償金進行討論。
什么是利息補償金
可轉(zhuǎn)換公司債券（Convert？鄄ibleBond，CB）是一種同時兼具債券、股票、期權(quán)性質(zhì)的混合債券（HybridBond），發(fā)行時以債券的形式存在，定期發(fā)放利息，與一般公司債無異；但同時賦予債權(quán)人在未來一定期間可依合約上的轉(zhuǎn)換價格，將其持有的公司債券轉(zhuǎn)換成發(fā)行公司普通股的權(quán)利。正因為如此，可轉(zhuǎn)債的利率比起一般的債券來說要低很多。但當發(fā)行公司的股價不如預期上漲，而使可轉(zhuǎn)換公司債券的轉(zhuǎn)換價值低于公司債券面額時，持有人必定不會執(zhí)行轉(zhuǎn)換權(quán)利，而只能得到較低的利息。為保障債權(quán)人的利益，多數(shù)可轉(zhuǎn)換公司債券附有回售權(quán)，允許債券持有者可于持有該債券滿一定期間后，要求發(fā)行公司以面額加計利息補償金的價格買回該債券。目前我國可轉(zhuǎn)債利率一般為0.8%-2%之間。
利息補償金有什么特性
1.補償性
對發(fā)行公司而言，可轉(zhuǎn)換公司債券在發(fā)行初期，用轉(zhuǎn)換權(quán)換來較低的利息支付，但卻很有可能在投資者不行使轉(zhuǎn)換權(quán)而行使回售權(quán)時，除面額外應支付利息補償金。而對投資者來講，如果不行使轉(zhuǎn)換權(quán)，將會面臨較低的利息。因此，利息補償金實際上是為彌補投資人的潛在損失而設。當投資人不行使債券轉(zhuǎn)換權(quán)時，發(fā)行公司將會發(fā)生一筆額外的費用。同時，可轉(zhuǎn)債所謂的低成本優(yōu)點不復存在。
2.或有性
在可轉(zhuǎn)換公司債券發(fā)行日，利息補償金是否必須支付尚不確定，但未來有可能必須支付，因此應將其視為或有負債。債券轉(zhuǎn)換權(quán)是否行使與轉(zhuǎn)換價格、股票市價有密切關系，另外與市場前景、債權(quán)人的心理預期、風險偏好等也有關。例如債權(quán)人可能預期股價即將上漲而不愿行使回售權(quán)。所以說這種或有事項發(fā)生的可能性難以預測。就目前我國可轉(zhuǎn)債回售情況來看，行使債券轉(zhuǎn)換權(quán)的可能性相對國外來講要低。
會計制度是如何規(guī)定的
企業(yè)會計制度中，對于利息補償金的核算作了如下規(guī)定：在可轉(zhuǎn)債券贖回日可能支付的利息補償金，應當在債券發(fā)行日至債券約定贖回屆滿日計提應付利息，計提的應付利息，按借款費用的處理原則處理。也就是說，規(guī)定假設所有債券均會被回售，而企業(yè)都會付出利息補償金這一成本。這體現(xiàn)了謹慎性原則，防止企業(yè)高估利潤，低估負債。但是，筆者認為仍存在如下不足：
1.將利息補償金計入“應計利息”科目不妥。前面提到，利息補償金具有或有性，可以歸類為或有負債。按照有關或有負債的規(guī)定，當或有負債的金額可以合理確定并且很有可能發(fā)生時，才可以根據(jù)預計的金額計入“預計負債”。雖然“預計負債”同屬于負債，但是終究還是有所區(qū)別。預計負債的金額是經(jīng)預測得來，預計負債比通常意義上的負債體現(xiàn)的風險要大。這種特性又會對企業(yè)財務分析的結(jié)果也會產(chǎn)生影響進而帶來財務決策的變化。
2.對轉(zhuǎn)換權(quán)執(zhí)行后的會計處理規(guī)定不夠合理。制度規(guī)定，持有人行使轉(zhuǎn)換權(quán)時，按債券的賬面價值結(jié)轉(zhuǎn)；而可轉(zhuǎn)換公司債券賬面價值與可轉(zhuǎn)換股份面值的差額作為股本溢價計入資本公積。這樣做的結(jié)果是利息補償金的計提金額也被計入資本公積。
筆者認為該做法混淆資本公積的內(nèi)涵。股本溢價的產(chǎn)生是以投資者實際所付出的經(jīng)濟資源為基礎的。債券轉(zhuǎn)換權(quán)行使后，企業(yè)便不會被要求支付利息補償金。它的支付須具備一定條件，在未知條件是否成立之前可視為一項潛在收入，而不是確切收入。若條件不成立，投資者不能獲得此收益，并且不能看作是一項確實存在的付出。而已計提的未支付的應付利息則不同，它是投資人的一項確定的債權(quán)，對它的放棄意味著實際付出，這與放棄利息補償金的性質(zhì)截然不同。
可以看出，利息補償金并不是投資者實際付出的經(jīng)濟資源，它只是債券發(fā)行單位為更穩(wěn)健核算而計提的利息成本。從投資者的核算來看，它不會將利息補償金提前計入利息收入并作為投資成本�，F(xiàn)行會計規(guī)定則使得投資人和被投資人的對同一筆經(jīng)濟業(yè)務的核算結(jié)果產(chǎn)生不一致。
3.缺少對利息補償金的披露規(guī)定。利息補償金會影響可轉(zhuǎn)換債券的借款成本，對投資者的決策影響重大。按照信息披露的原則，任何與決策有關的信息應予以披露。
如何核算利息補償金
例：某公司1月1日平價發(fā)行5年期可轉(zhuǎn)換債券，債券面值為7億元人民幣，票面利率為0.5%，補償金利率為1%.第二年末債券持有人可執(zhí)行轉(zhuǎn)換權(quán)。假設每年結(jié)一次利息，而且全部投資人執(zhí)行轉(zhuǎn)換權(quán)，轉(zhuǎn)換價格2元。公司的股票面值為1元，其他條件省略。
債券發(fā)行時：
借：銀行存款 700000000
貸：應付債券——面值 700000000
第一年末：
借：財務費用 10500000
貸：應付債券——應計利息（票面利息） 3500000
應付債券——應計利息（利息補償金） 7000000
第二年末：
借：財務費用 10500000
貸：應付債券——應計利息（票面利息） 3500000
應付債券——應計利息（利息補償金） 7000000
轉(zhuǎn)換時（按目前會計規(guī)定）：
借：應付債券———面值 700000000
應付債券———應計利息（票面利息）7000000
應付債券———應計利息（利息補償金）14000000
貸：股本 350000000
資本公積——股本溢價371000000
�。ㄔ诖耸÷酝顿Y人的核算過程，可以容易地算出投資者賬面上的投資的賬面金額為707000000元。）
如果前期沒有計提利息補償金，在轉(zhuǎn)換時，轉(zhuǎn)入資本公積的金額則為357000000元，比現(xiàn)行做法少14000000元。這個金額才是真正意義上的股本溢價產(chǎn)生的金額。
債券發(fā)行者的賬面價值為721000000元，與投資者計算的差額不一致。這使得投資者在編制合并報表的時候（假設需要編制）都會產(chǎn)生問題，兩者之間的差額14000000元如何處理？
最后的幾點建議
1.將利息補償金視為一項或有負債進行會計處理。或有負債是否應予入賬決定于金額是否可以合理估計及未來支付可能性的高低。就金額是否可以合理估計而言，利息補償金金額的大小，會受合同規(guī)定的補償金率的影響，因此可以合理估計。就支付可能性的高低而言，利息補償金是否必須支付，受轉(zhuǎn)換標的股價影響，當股價愈低，債券的轉(zhuǎn)換價值愈低時，支付利息補償金的可能性即愈低。筆者認為當前情況轉(zhuǎn)換率很低，為穩(wěn)健起見，自債券發(fā)行日至轉(zhuǎn)換日之間產(chǎn)生的利息補償金計入“預計負債”科目。這是一種不得已而為之的做法。
2.將可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換日到期時的會計處理進一步明確，利息補償金產(chǎn)生的負債分情況處理。如果債券沒有被轉(zhuǎn)換，則按照現(xiàn)行規(guī)定處理；如果投資人執(zhí)行了轉(zhuǎn)換權(quán)，分兩種情況：①若轉(zhuǎn)換日在資產(chǎn)負債表日之前，則應追溯調(diào)整報告期內(nèi)財務費用和相應或有負債；②若轉(zhuǎn)換日在資產(chǎn)負債表報出日之后，則調(diào)減當年的財務費用和相應或有負債。其實這是遵循或有負債的有關規(guī)定。
3.在會計報表附注中披露利息補償金期初、期末金額，計算利率，對會計主體借款成本的影響。