編者按
作為先行者，歐洲證券交易所擺脫歐洲國(guó)家政要們的阻撓，與紐約證券交易所合并，此舉引發(fā)全球關(guān)注，并相繼聞風(fēng)而動(dòng)，期望在交易所并購(gòu)風(fēng)暴中謀得一席。
一些區(qū)域交易所也在跟著行動(dòng)。悉尼期貨交易所就接受了澳大利亞證券交易所的收購(gòu)要約，締造了亞太地區(qū)最大的金融交易平臺(tái)。前不久，日本東京證券交易所和韓國(guó)證券交易所成為首個(gè)東亞地區(qū)的結(jié)盟者。這股整合風(fēng)暴已經(jīng)波及中國(guó)。
劉嘯東將上海證券交易所的發(fā)展機(jī)遇鎖定在近幾年。成王敗寇，如果發(fā)展不起來(lái)，只能選擇投降
東京證券交易所和韓國(guó)證券交易所結(jié)成戰(zhàn)略聯(lián)盟，試圖增強(qiáng)雙方在金融交易市場(chǎng)中的競(jìng)爭(zhēng)力。據(jù)了解，雙方的合作關(guān)系將進(jìn)一步加深，會(huì)在合適的時(shí)候謀求合并或者實(shí)現(xiàn)彼此交叉持股。
作為世界第二大、亞洲第一大證券交易所，東京證交所有2236家上市公司，總市值達(dá)3萬(wàn)億美元，韓國(guó)證券交易所交易規(guī)模和總市值也排在全球前十位。而看似一個(gè)平靜的結(jié)盟其實(shí)頗具意味。
上海證券交易所副總經(jīng)理劉嘯東認(rèn)為：“亞洲的證券交易所實(shí)力總體較弱，根本不是美國(guó)紐交所、納斯達(dá)克的對(duì)手。從共同利益上講，日韓交易所結(jié)盟的主要目的是為了實(shí)現(xiàn)自我保護(hù)，抵御被收購(gòu)，其次才是擔(dān)心歐美大型交易所搶占亞洲市場(chǎng)資源。紐交所資本實(shí)力非常雄厚，假如在法規(guī)允許及同一公平競(jìng)爭(zhēng)平臺(tái)下，可以在任何時(shí)間吃掉任何一個(gè)交易所，一些區(qū)域交易所根本沒(méi)有與之抗衡的能力。”
在結(jié)盟方面，劉嘯東認(rèn)為日本的壓力要大于韓國(guó)。其“活力門(mén)”丑聞導(dǎo)致當(dāng)時(shí)東京交易所被迫全面停止股票交易，“烏龍指”丑聞則致使其總裁不得不引咎辭職。這些丑聞讓東京證券交易所受到強(qiáng)烈打擊，一度失去外界信任，并且引起計(jì)劃赴日本上市的企業(yè)高度警惕，東京證券交易所已經(jīng)感覺(jué)到危機(jī)。而韓國(guó)欠缺經(jīng)濟(jì)上的后發(fā)力量，在從金融危機(jī)“蘇醒”之后，韓國(guó)交易所也面臨著尋找出路的難題。
日韓交易所的結(jié)盟在一定程度上是“被迫”結(jié)盟。在全球性交易所并購(gòu)趨勢(shì)下，日本、韓國(guó)的最好選擇也許只有彼此。
作為上交所掌門(mén)人之一，劉嘯東對(duì)此有深切感觸。他說(shuō)：“由于中國(guó)市場(chǎng)的封閉性，躲在國(guó)家提供的‘保險(xiǎn)箱’里，外資不可能把我們并購(gòu)，但這種封閉的自我保護(hù)肯定長(zhǎng)不了。雖然目前還不會(huì)有什么威脅，但像這樣的狀態(tài)能維持多久？我們的時(shí)間已經(jīng)不多了，必須趕緊把中國(guó)的交易所發(fā)展壯大。慣性的‘保險(xiǎn)箱’式思維不可取，日韓交易所結(jié)盟啟發(fā)了我們�！�
劉嘯東認(rèn)為，“在目前的情況下，應(yīng)該積極發(fā)展一級(jí)市場(chǎng)，并且完善監(jiān)管、法律法規(guī)、信息批露等機(jī)制，建立投資人信心。當(dāng)務(wù)之急是要趕緊把企業(yè)上市做起來(lái)，力推像工商銀行這樣的大盤(pán)藍(lán)籌股上市�！�
國(guó)內(nèi)首個(gè)產(chǎn)權(quán)交易所聯(lián)盟的發(fā)起者，北京產(chǎn)權(quán)交易所總裁熊焰也頗受啟發(fā)。他認(rèn)為：“納斯達(dá)克的確令一些高科技企業(yè)‘神往’，但并不是只有納斯達(dá)克才有能力吸引中國(guó)的優(yōu)秀企業(yè)。政府應(yīng)該給企業(yè)提供上市條件，把優(yōu)秀企業(yè)留在中國(guó)發(fā)展�！�
東京證交所把中國(guó)市場(chǎng)看得非常重要，不僅在北京設(shè)立辦事處，而且還積極搜集中國(guó)企業(yè)的情報(bào)，目的就是為吸引中國(guó)企業(yè)赴日本上市。韓國(guó)曾被稱為亞洲“四小龍”之一，他們都有如此緊迫感，我們豈不是更應(yīng)該有所警惕？
面對(duì)境外交易所“挖墻角”，劉嘯東很有緊迫感�！拔覀冎钡木褪沁@幾年，如果發(fā)展不起來(lái)，只能投降，就意味著沒(méi)有必要存在。但我希望上交所能夠活下來(lái)，我們正朝這個(gè)方向努力。”劉嘯東語(yǔ)重心長(zhǎng)。
何謂烏龍指、活力門(mén)烏龍指：2005年12月8日，日本瑞穗證券的一名交易員將客戶的“以61萬(wàn)日元賣(mài)出1股J·COM公司股票”指令打?yàn)椤耙悦抗?日元賣(mài)出61萬(wàn)股J·COM公司股票”。最終錯(cuò)單全部成交，隨后引發(fā)投資者拋售銀行類股票使日經(jīng)指數(shù)重挫超過(guò)300點(diǎn)。
活力門(mén)：2006年1月16日，日本東京地方檢察院以涉嫌編造和散布虛假信息、違反《證券交易法》為由，搜查三大門(mén)戶網(wǎng)站之一的活力門(mén)網(wǎng)站總部、總裁堀江貴文的住所及相關(guān)子公司。以致日經(jīng)股指17、18日暴跌900多點(diǎn)，拋盤(pán)洶涌，東京證交所被迫于18日下午提前停止股票交易。
記者后記
作為中國(guó)資本市場(chǎng)的運(yùn)行主體，證券交易所要做大，必須要有全球化、多元化的市場(chǎng)參與主體，僅僅吸引國(guó)內(nèi)企業(yè)上市是不夠的，同時(shí)也應(yīng)該積極推動(dòng)境外企業(yè)到國(guó)內(nèi)A股上市。
