資產也是風險，而因其性質不同，風險也不相同。資產大體分為貨幣資產、證券資產、實物資產和無形資產。本期我們先討論貨幣資產、證券資產和無形資產的風險。
資產也是風險，而因其性質不同，風險也不相同。資產大體分為貨幣資產、證券資產、實物資產和無形資產。其中，實物資產主要分為以存貨為主的流動資產和固定資產。在財務管理中，必須針對不同資產的風險，有的放矢地進行風險控制。本期我們先討論貨幣資產、證券資產和無形資產的風險。實物資產的風險將在下期討論。
貨幣資產，從其變現能力而言不存在變現風險。但由于貨幣時間價值的作用以及通脹風險，持有貨幣會直接產生持有風險。這種持有風險首先表現在會增加機會成本，這是由于如果將持有的現金進行投資就會獲得相應的收益，通常這一收益的底線是銀行存款利率。而持有現金就必然喪失這一收益的機會，從這個意義出發(fā)，持有現金是必然要發(fā)生資金成本；持有風險還表現為貨幣貶值的風險。在通貨膨脹時期，伴隨物價的上漲，同一貨幣單位的購買力會相應下降。要消除持有風險，只有將貨幣不斷的周轉使用，通過現金的使用既可以獲得機會收益，也可以通過現金的即時使用充分實現其購買力。但任何企業(yè)總是要持續(xù)地持有一定量的貨幣，以備日常支付之用或防止支付風險，這就必然產生合理現金持有量的確定問題。這一持有量的邊界是既能滿足日常支付需要，不會引發(fā)支付危機，又不會形成超額現金儲備。
證券資產，從其變現能力而言，因其本身只是一種法律憑證，其實體并不具有價值，一旦證券不能出售，就會變得一錢不值，所以從證券的實體而言，其風險最大。證券資產實際上是一種權利憑證，意味著投資者憑借證券可以對證券的發(fā)行主體享有權力，同時也承擔義務。證券資產作為一種權利憑證，與其發(fā)行主體存在內在關系，所以證券資產的風險不是由證券資產本身的實體性決定的，而是由證券資產發(fā)行主體的狀態(tài)決定的，其價值也是通過發(fā)行主體的資產運用價值體現的。綜上所述，證券資產是否存在變現風險，是由發(fā)行主體的資產運用效益，也就是發(fā)行主體的整體效益狀態(tài)決定的。而發(fā)行主體的整體效益狀態(tài)最終取決于發(fā)行主體的戰(zhàn)略選擇、日常決策和經營控制是否有效。因此，要控制證券資產風險，證券資產持有者必須能夠對發(fā)行主體實施有效的控制，并在發(fā)行主體出現風險苗頭之前能夠迅速地出售資產。此外，一旦證券資產以獨立的資產形態(tài)存在，并在證券市場自由買賣時，證券資產就必然面臨證券市場風險。也就是說，伴隨證券市場供求關系的變化，證券資產價值會脫離發(fā)行主體的價值而波動，從而形成了證券資產另一種獨立的風險—證券市場風險。由此，規(guī)避證券資產風險不僅要從有效地控制發(fā)行主體著手，還必須把握證券市場的行情，及時地進行證券資產買賣。
無形資產可以分為兩類，一類是可以獨立存在的，并具有實體價值的單個無形資產，如專利。這種無形資產的特點是，即便購買該專利的企業(yè)虧損，該項資產的價值卻仍存在，仍然可以將該專利出售給其他企業(yè)獲利。這里就必須區(qū)分專利的實體價值和功能價值，只要專利的先進性和有用性沒有喪失，專利的實體價值就仍然存在。至于使用該專利的主體能否將專利的功能價值轉換為獲利能力則并非取決于專利本身。對于這類無形資產，要避免其不能變現的風險，一是必須確保無形資產本身的先進性和有用性；二是必須尋找合適的主體，使無形資產的功能價值實現最大化。第二類無形資產是以整個企業(yè)的獲利能力為基礎的，如企業(yè)的品牌。這種無形資產的價值依托于企業(yè)的獲利能力，離開了企業(yè)的獲利能力，無形資產就一錢不值。所以，這類無形資產本身無實體價值，它的功能價值通過企業(yè)的獲利能力予以表現。為了降低這種無形資產變現的風險，必須盡可能提升企業(yè)的超越市場平均水平的獲利能力；同時，當企業(yè)獲利水平較高時，要適時變現潛在的無形資產，通過將無形資產鎖定在變現資產上，以避免無形資產貶值的損失。
