5.銷售現(xiàn)金比率

　　銷售現(xiàn)金比率=經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流入÷銷售額

　　比如，M公司的銷售額為4000萬元，經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流入為1000萬元，則：

　　銷售現(xiàn)金比率=1000÷4000=0.25。說明每銷售一元，可得到現(xiàn)金0.25元。

　　6.每股營業(yè)現(xiàn)金流量

　　每股營業(yè)現(xiàn)金流量=經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流入÷普通股股本

　　假如M公司普通股股本為6000萬股，經(jīng)營現(xiàn)金凈流入為1000萬元，則，每股營業(yè)現(xiàn)金流量=1000÷6000=0.17元/股

　　這個(gè)比率越大，說明企業(yè)進(jìn)行資本支出和支付股利的能力越強(qiáng)。

　　7.全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率

　　全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率，是經(jīng)營活動(dòng)和投資活動(dòng)現(xiàn)金的流入與全部資產(chǎn)的比值，說明企業(yè)資產(chǎn)產(chǎn)生現(xiàn)金的能力。

　　現(xiàn)金流量表分析方法探討

　　一、現(xiàn)金流量表的總體特征分析

　　現(xiàn)金流量表將現(xiàn)金流量分為經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量、投資活動(dòng)現(xiàn)金流量和籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量三大部分，基本上概括了企業(yè)發(fā)生的所有業(yè)務(wù)活動(dòng)。這三個(gè)部分相互關(guān)聯(lián)又具有各自的特點(diǎn)，分析時(shí)既要關(guān)注單個(gè)現(xiàn)金流的表象及反映出的單個(gè)問題，又要重視個(gè)體與個(gè)體的相關(guān)性及個(gè)體對(duì)總體的影響。

　　1.三項(xiàng)活動(dòng)現(xiàn)金流量均為正，表明企業(yè)經(jīng)營效益、財(cái)務(wù)狀況良好，融資能力較強(qiáng)，企業(yè)在運(yùn)營中產(chǎn)生的現(xiàn)金流入大于流出。但要注意的是，如果凈現(xiàn)金流入過大，可能是由資金閑置引起的，將影響企業(yè)資金獲利能力的發(fā)揮。

　　2.這種情況說明企業(yè)有良好的經(jīng)營和投資收益，并且利用這兩項(xiàng)活動(dòng)創(chuàng)造的現(xiàn)金凈流入可隨時(shí)支付到期債務(wù)。但如果三項(xiàng)凈流量之和小于零，表明企業(yè)當(dāng)期償債金額較大，需改變負(fù)債結(jié)構(gòu)、平衡償債期間。

　　3.出現(xiàn)這種情況，分析時(shí)應(yīng)注意投資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量的凈流出絕對(duì)值是否過大，如果不大，以前期間該項(xiàng)現(xiàn)金流量也是正負(fù)相間，表明企業(yè)處于正常的經(jīng)營發(fā)展期;如果較大，經(jīng)營活動(dòng)和籌資活動(dòng)的現(xiàn)金凈流入不足以抵補(bǔ)投資活動(dòng)現(xiàn)金凈流出，即總現(xiàn)金凈流量為負(fù)值，說明企業(yè)正在大幅擴(kuò)張，資金缺口較大，極易造成資金緊張，加重財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

　　4.這種情況下，如果最終的總現(xiàn)金凈流量為正值，表明企業(yè)經(jīng)營收益質(zhì)量較高，獲取的凈現(xiàn)金流入不僅可以增加企業(yè)的投資，還可以償還部分債務(wù)。

　　5.這種情況下，企業(yè)經(jīng)營效益可能出現(xiàn)下降，此時(shí)，投資活動(dòng)創(chuàng)造的收益對(duì)企業(yè)做出的貢獻(xiàn)已經(jīng)大于經(jīng)營收益。

　　6.企業(yè)出現(xiàn)的這種情況，較上述其他情況可能要面臨更大的財(cái)務(wù)困難。如果總現(xiàn)金流量為正值，說明企業(yè)只能靠籌資來暫時(shí)維持經(jīng)營活動(dòng)和投資活動(dòng)對(duì)資金的需求，但這種方法并不能持久。如果總現(xiàn)金流量為負(fù)值，說明企業(yè)財(cái)務(wù)已經(jīng)陷入困境，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步加大。

　　7.這種情況說明企業(yè)已不能通過正常的生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)創(chuàng)造收益來償還到期債務(wù)，只有靠投資獲取的收益或變現(xiàn)資產(chǎn)償債及支持經(jīng)營活動(dòng)，外部籌資環(huán)境已經(jīng)惡化。

　　8.這種情況是投資者和經(jīng)營者最不愿意看到的，三種活動(dòng)的現(xiàn)金凈流量均小于零，表明企業(yè)已經(jīng)入不敷出，各種業(yè)務(wù)活動(dòng)難以為繼，財(cái)務(wù)危機(jī)四伏。

　　二、現(xiàn)金流量表的趨勢(shì)分析

　　筆者提出的現(xiàn)金流量表趨勢(shì)分析法是根據(jù)連續(xù)幾期現(xiàn)金流量表中的經(jīng)營活動(dòng)、投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量特征，比較、分析、確定各項(xiàng)現(xiàn)金流量的變化趨勢(shì)和變化規(guī)律，并對(duì)未來的總體發(fā)展作出預(yù)測(cè)的一種報(bào)表分析方法。分析時(shí)可選用數(shù)年的現(xiàn)金流量表作為資料，一般選取3至5年的現(xiàn)金流量表較為恰當(dāng)。

　　結(jié)合企業(yè)的生命周期進(jìn)行現(xiàn)金流量表的趨勢(shì)分析，也能給報(bào)表使用者提供有價(jià)值的信息。企業(yè)的生命周期大致可分為建設(shè)及開發(fā)期、發(fā)展期、成熟期、衰退期這四個(gè)階段，企業(yè)的現(xiàn)金流量在不同的生命周期所表現(xiàn)出的特征各不相同。根據(jù)不同周期現(xiàn)金流量表的比較可清楚地觀察到現(xiàn)金流量的變化及規(guī)律，預(yù)測(cè)企業(yè)未來發(fā)展趨勢(shì)。

　　(一)建設(shè)及開發(fā)期。在此階段企業(yè)的主要任務(wù)是長期資產(chǎn)的投入以及產(chǎn)品的開發(fā)，資金的需求全部來源于籌資活動(dòng)流入的現(xiàn)金。

　　(二)發(fā)展期。企業(yè)處于發(fā)展期的產(chǎn)品已經(jīng)定型，質(zhì)量穩(wěn)定可靠，已被市場(chǎng)接受，企業(yè)內(nèi)部管理已走向規(guī)范化，各項(xiàng)資源得到有效運(yùn)用，生產(chǎn)情況相對(duì)穩(wěn)定，產(chǎn)品市場(chǎng)份額和產(chǎn)銷量逐年增加，經(jīng)營業(yè)績連連看好。

　　(三)成熟期。企業(yè)所處成熟期的現(xiàn)金流量特征比較明顯，一般在分析時(shí)從多期現(xiàn)金流量表中不難看出，企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)、投資活動(dòng)的現(xiàn)金凈流量均為正，籌資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量則為負(fù)。

　　(四)衰退期。通過1至2年的短期現(xiàn)金流量分析，并不能斷定企業(yè)處于生命的衰退期，一般需要多年的現(xiàn)金流量研判才能定論。

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