內(nèi)部收益率計算的注意要點

來源: 互聯(lián)網(wǎng) 編輯： 2013/07/19 13:46:06　　字體：大小

　　內(nèi)部收益率是指一個項目實際可以達到的最高報酬率。從計算角度上講，凡是能夠使投資項目凈現(xiàn)值等于零時的折現(xiàn)率就是內(nèi)部收益率。計算中應(yīng)注意以下幾點：

　　（1）根據(jù)項目計算期現(xiàn)金流量的分布情況判斷采用何種方法計算內(nèi)部收益率：如果某一投資項目的投資是在投資起點一次投入、而且經(jīng)營期各年現(xiàn)金流量相等（即表現(xiàn)為典型的后付年金），此時可以先采用年金法確定內(nèi)部收益率的估值范圍，再采用插值法確定內(nèi)部收益率

　　如果某一投資項目的現(xiàn)金流量的分布情況不能同時滿足上述兩個條件時，可先采用測試法確定內(nèi)部收益率的估值范圍，再采用插值法確定內(nèi)部收益率。

　　（2）采用年金法及插值法具體確定內(nèi)部收益率時，由于知道投資額（即現(xiàn)值）、年金（即各年相等的現(xiàn)金流量）、計算期三個要素，因而：首先可以按年金現(xiàn)值的計算公式求年金現(xiàn)值系數(shù)，然后查表確定內(nèi)部收益率的估值范圍，最后采用插值法確定內(nèi)部收益率。

　　（3）采用測試法及插值法確定內(nèi)部收益率時，由于各年現(xiàn)金流量不等，因此：

　?、偈紫葢?yīng)設(shè)定一個折現(xiàn)率i₁，再按該折現(xiàn)率將項目計算期的現(xiàn)金流量折為現(xiàn)值，計算凈現(xiàn)值NPV1；

　　②如果NPV1>0，說明設(shè)定的折現(xiàn)率i₁小于該項目的內(nèi)部收益率，此時應(yīng)提高折現(xiàn)率（設(shè)定為i₂），并按i₂重新將項目計算期的現(xiàn)金流量折為現(xiàn)值，計算凈現(xiàn)值NPV2；

　　如果NPV1<0，說明設(shè)定的折現(xiàn)率i₁大于該項目的內(nèi)部收益率，此時應(yīng)降低折現(xiàn)率（設(shè)定為i₂），并按i₂重新將項目計算期的現(xiàn)金流量折為現(xiàn)值，計算凈現(xiàn)值NPV2；

　?、廴绻藭rNPV2與NPV1的計算結(jié)果相反，即出現(xiàn)凈現(xiàn)值一正一負的情況，測試即告完成，因為零介于正負之間（能夠使投資項目凈現(xiàn)值等于零時的折現(xiàn)率才是內(nèi)部收益率）；但如果此時NPV2與NPV1的計算結(jié)果相同，即沒有出現(xiàn)凈現(xiàn)值一正一負的情況，測試還將重復(fù)進行②的工作，直至出現(xiàn)凈現(xiàn)值一正一負的情況；

　?、懿捎貌逯捣ù_定內(nèi)部收益率。

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