資本人才等瓶頸亟待沖破

[期貨日報]資本人才等瓶頸亟待沖破

歷經(jīng)七年探索，風(fēng)險管理公司主要業(yè)務(wù)模式逐漸成形并趨于穩(wěn)定，但伴隨而來的是，行業(yè)競爭加劇，公司分化加速。在行業(yè)人士看來，未來風(fēng)險管理公司跨行業(yè)競爭和綜合經(jīng)營會更加明顯，僅限于常規(guī)業(yè)務(wù)的公司會被拉大與頭部公司的差距甚至?xí)惶蕴?/p>

“風(fēng)險管理公司行業(yè)目前處于起步階段，各公司間的差距不是特別大，但隨著新業(yè)務(wù)的探索、產(chǎn)業(yè)資源的積累，未來兩三年風(fēng)險管理公司間的差距會持續(xù)拉大?！鄙掀谫Y本總經(jīng)理朱君對期貨日報記者說，服務(wù)實體能力較強的公司將朝著商品投行業(yè)務(wù)方向發(fā)展，場外業(yè)務(wù)做得比較好的公司可能朝著金融投行方向發(fā)展，這兩個方向都會有頭部公司出現(xiàn)。

雖然風(fēng)險管理公司行業(yè)的部分業(yè)務(wù)門檻一直在提高，但在這個過程中，“后來者”依然有很多機會。“風(fēng)險管理公司近幾年逐漸深入產(chǎn)業(yè)鏈，部分公司在某項業(yè)務(wù)或某些品種、領(lǐng)域已經(jīng)具有領(lǐng)先優(yōu)勢。”國泰君安風(fēng)險管理公司總經(jīng)理魏峰說，“但隨著行業(yè)更多更深入地服務(wù)產(chǎn)業(yè)，很多成熟的業(yè)務(wù)模式可以復(fù)制到其他產(chǎn)業(yè)，加之期貨和期權(quán)做市品種數(shù)量的不斷增加，風(fēng)險管理公司的業(yè)務(wù)空間會進一步打開。”

不僅如此，當前有風(fēng)險管理需求的主體也在不斷豐富，且需求日趨多樣?！俺a(chǎn)業(yè)企業(yè)外，基金、銀行、保險、券商、投資公司等機構(gòu)也逐步加強與風(fēng)險管理公司的合作，多標的資產(chǎn)、含權(quán)貿(mào)易、供應(yīng)鏈金融等創(chuàng)新業(yè)務(wù)模式越來越多地出現(xiàn)在產(chǎn)品設(shè)計中，未來市場發(fā)展空間巨大。”南華資本總經(jīng)理尚立峰說。

從服務(wù)實體經(jīng)濟層面看，風(fēng)險管理公司行業(yè)當前的業(yè)務(wù)體量相比所對應(yīng)的實體產(chǎn)業(yè)，還有90%以上是“待服務(wù)狀態(tài)”。據(jù)期貨日報記者了解，風(fēng)險管理公司能做的服務(wù)很多，但在當前的市場條件下可以做的很有限。行業(yè)人士普遍反映，現(xiàn)階段，風(fēng)險管理公司發(fā)展在資本、人才等方面存在著明顯的瓶頸。

資本瓶頸限制發(fā)展

目前，風(fēng)險管理公司的業(yè)務(wù)大多屬于資本消耗型，業(yè)務(wù)推進必然伴隨著資本投入的增加。資本實力弱已經(jīng)成為風(fēng)險管理行業(yè)發(fā)展的一大瓶頸。

“比如期現(xiàn)業(yè)務(wù)中，與一家鋼廠、鋁廠、銅廠銷售部門的購銷體量相比，風(fēng)險管理公司只有兩三億元資本做期現(xiàn)業(yè)務(wù)，這在現(xiàn)貨領(lǐng)域既沒有競爭力也很難有話語權(quán)，使得公司很難實現(xiàn)深耕產(chǎn)業(yè)鏈的目標?！蔽悍迮e例說。

另外，現(xiàn)在很多風(fēng)險管理公司開展了期貨、期權(quán)做市業(yè)務(wù)，為期貨和期權(quán)市場提供流動性，改善合約連續(xù)性。但場內(nèi)做市業(yè)務(wù)前期投入較大，短期對風(fēng)險管理公司的經(jīng)營壓力較大?！半S著近兩年場內(nèi)做市品種數(shù)量的增加和場外業(yè)務(wù)規(guī)模的擴大，風(fēng)險管理公司需要更多資本金投入，這些資金都是公司的自有資金，風(fēng)險管理公司行業(yè)已逐漸成為重資本行業(yè)?！蔽悍灞硎?，風(fēng)險管理公司需要通過股東增資以及其他渠道來提升自身的資本實力、獲得流動性資金支持，一方面可以滿足開展更多業(yè)務(wù)的要求，另一方面有助于提升公司在市場上的信譽度。

對此，有行業(yè)人士建議，有關(guān)部門和交易所從政策上給予風(fēng)險管理公司場內(nèi)做市持續(xù)、穩(wěn)定的支持，培育國內(nèi)期貨和期權(quán)做市商，重點扶持其技術(shù)系統(tǒng)和人員建設(shè)。

實際上，在金融行業(yè)，風(fēng)險管理公司是最接“地氣”的直接進行供應(yīng)鏈金融探索的少數(shù)主體之一。“通過風(fēng)險管理公司的業(yè)務(wù)和服務(wù)，資金可以真正流入實體經(jīng)濟乃至實體企業(yè)中?！敝炀f，但目前風(fēng)險管理公司開展業(yè)務(wù)所需的資金來源除注冊資本金、集團借債外，其他融資途徑有限。相對現(xiàn)貨企業(yè)和其他金融機構(gòu)，當前銀行對風(fēng)險管理公司業(yè)務(wù)的支持力度并不大，希望有關(guān)部門在政策等方面給予風(fēng)險管理公司行業(yè)更多支持，幫助風(fēng)險管理公司進一步與銀行對接、合作，擴大風(fēng)險管理公司業(yè)務(wù)惠及實體經(jīng)濟的范圍。

綜合型人才短缺

如何留住和吸引人才尤其是跨領(lǐng)域人才，是風(fēng)險管理公司長遠可持續(xù)發(fā)展亟待解決的問題之一。

“風(fēng)險管理公司長遠發(fā)展是一個體系建設(shè)，平臺建設(shè)是基礎(chǔ)，合規(guī)風(fēng)控運營建設(shè)是保障，人力資源建設(shè)是核心?！焙暝春憷ㄉ虾＃崢I(yè)有限公司總經(jīng)理崔耀章認為，未來的風(fēng)險管理公司，將會是以人才為基礎(chǔ)的智慧密集型和以資金為基礎(chǔ)的資源密集型的綜合體，智慧驅(qū)動資源，尋求更優(yōu)化的配置方式。

從業(yè)務(wù)層面看，風(fēng)險管理公司業(yè)務(wù)整體屬于交投業(yè)務(wù)，比如期現(xiàn)業(yè)務(wù)和場外業(yè)務(wù)都是交易性業(yè)務(wù)，在業(yè)務(wù)邏輯、風(fēng)控等方面和期貨經(jīng)紀業(yè)務(wù)有很大差異。風(fēng)險管理公司作為金融機構(gòu)的一分子，在衍生品應(yīng)用研究上有自己的獨特優(yōu)勢，同時還要對現(xiàn)貨市場、基差波動等能夠統(tǒng)籌把握。在探索發(fā)展的這七年中，風(fēng)險管理公司行業(yè)沒有形成較成熟的人才培養(yǎng)機制，人才儲備不足，而且在市場競爭下，行業(yè)培養(yǎng)出來的部分優(yōu)秀人才流向期現(xiàn)企業(yè)、投資機構(gòu)，綜合型業(yè)務(wù)人才一直處于短缺狀態(tài)。

“現(xiàn)在公司需要的是‘比做期貨領(lǐng)域更懂期貨、比做現(xiàn)貨領(lǐng)域更懂現(xiàn)貨’的人才?！贝抟聦τ浾哒f，很多傳統(tǒng)期貨行業(yè)人才擅長的領(lǐng)域局限于期貨市場，因此風(fēng)險管理公司人才的積累，一方面從外部引進，另一方面進行內(nèi)部培養(yǎng)，但都需要一定的時間和資金投入。

據(jù)記者了解，風(fēng)險管理公司直接從現(xiàn)貨領(lǐng)域引進的人才，還需要一定的時間來適應(yīng)公司的企業(yè)文化、制度、風(fēng)控合規(guī)要求等。不僅如此，股東和風(fēng)險管理公司的前后臺人員都需要深入了解風(fēng)險管理公司的業(yè)務(wù)，對業(yè)務(wù)形成共識。

有行業(yè)人士反映，近兩年中期協(xié)對風(fēng)險管理公司人員的自律管理要求趨嚴，可能也在一定程度上增加了風(fēng)險管理公司引進優(yōu)秀人才的難度和成本，希望相關(guān)部門能夠出臺專門針對風(fēng)險管理公司人員的管理制度，不照搬期貨公司從業(yè)人員的管理規(guī)定，引導(dǎo)和支持風(fēng)險管理公司吸收各類優(yōu)秀人才。

需給成長多一些耐心

風(fēng)險管理公司“出身”特殊，內(nèi)部管理、內(nèi)控制度健全。“這在企業(yè)治理規(guī)范和合規(guī)風(fēng)險防范上有一定優(yōu)勢。”魏峰說，同時，風(fēng)險管理公司獲得股東大力支持，在資金實力和信譽上也有一定優(yōu)勢，在市場風(fēng)險、信用風(fēng)險等方面的處置能力和承受能力也更強，能夠走得更遠更穩(wěn)，這是其他企業(yè)無法比的。

不過，記者注意到，相比那些純粹以盈利為目的的私募機構(gòu)和期現(xiàn)貿(mào)易商，大部分風(fēng)險管理公司在產(chǎn)業(yè)資源尤其是現(xiàn)貨渠道方面的基礎(chǔ)比較薄弱。另外，由于管理嚴格、規(guī)定細致，少有政策支持，在同一市場相同性質(zhì)業(yè)務(wù)的競爭中，風(fēng)險管理公司會因為受更多規(guī)則制度“束縛”而喪失優(yōu)勢甚至失去機會。

雖然近兩年風(fēng)險管理公司的業(yè)務(wù)越來越被大家所了解，但受個別風(fēng)險事件影響，部分潛在的企業(yè)客戶對風(fēng)險管理公司業(yè)務(wù)仍有所顧慮，一些風(fēng)險管理公司出于監(jiān)管方面的考慮，或主動或被動在場外業(yè)務(wù)、基差業(yè)務(wù)等開展上更加謹慎，行業(yè)總體業(yè)務(wù)發(fā)展有所受限。

“實際上，即便是復(fù)制成熟的業(yè)務(wù)模式也不能完全規(guī)避‘交學(xué)費’?！敝炀f，風(fēng)險管理公司誕生七年來，還只是個“剛學(xué)會走路的孩子”，和“孩子在學(xué)會走路的過程中會摔跤”一樣，需要給風(fēng)險管理公司行業(yè)的業(yè)務(wù)探索和成長一定的試錯空間和耐心。

從行業(yè)內(nèi)部看，目前風(fēng)險管理公司已經(jīng)開始圍繞產(chǎn)業(yè)客戶需求，提升產(chǎn)品設(shè)計能力和風(fēng)控水平；積極引導(dǎo)客戶主動利用場外衍生品進行風(fēng)險管理；持續(xù)開展投資者教育，提升產(chǎn)業(yè)客戶對風(fēng)險管理、場外衍生品的認識與理解。尚立峰介紹，從行業(yè)外部看，風(fēng)險管理公司也積極主動參與到交易所場外市場的建設(shè)中，拓寬商業(yè)銀行、證券公司等機構(gòu)風(fēng)險分散與對沖渠道，通過加強跨界融合，與銀行、保險公司、券商等金融機構(gòu)以及大型產(chǎn)業(yè)企業(yè)建立合作機制，整合資源，共同推進業(yè)務(wù)發(fā)展。

行業(yè)人士普遍希望有關(guān)部門加大風(fēng)險管理公司利用衍生品服務(wù)實體經(jīng)濟優(yōu)秀案例的宣傳和推廣力度，加深企業(yè)對風(fēng)險管理的認識，引導(dǎo)企業(yè)樹立正確的風(fēng)險管理理念。如果風(fēng)險管理公司行業(yè)在資金、制度、輿論等方面能得到更多支持，那么一個富有激情、活力、創(chuàng)新力的風(fēng)險管理公司行業(yè)將會通過專業(yè)的產(chǎn)品和服務(wù)惠及更多的實體企業(yè)。

2020年06月12日

期貨日報