[期貨日報]風(fēng)險管理公司需要有自己的“空間”

[期貨日報]風(fēng)險管理公司需要有自己的“空間”

雖然風(fēng)險管理公司與期貨公司業(yè)務(wù)單元在業(yè)務(wù)模式、人才等方面都存在著本質(zhì)差異，但雙方服務(wù)的對象是一致的。期貨日報記者從行業(yè)多家頭部公司了解到，近幾年，風(fēng)險管理公司與其母公司（期貨公司）在業(yè)務(wù)上的合作空間越來越大。 

上陣“父子兵”，業(yè)務(wù)協(xié)同空間廣闊 

“浙商期貨是一家研究型公司，我們作為子公司，在研究方面與其合作比較多。”浙期實業(yè)總經(jīng)理蔡廈告訴記者，雖然浙期實業(yè)是獨立的公司，但公司業(yè)務(wù)人員經(jīng)常會與浙商期貨研究部門及資管公司一起調(diào)研，共享產(chǎn)業(yè)相關(guān)信息。比如研究部門提供的研究報告尤其是基礎(chǔ)數(shù)據(jù)、資管部門分享宏觀觀點和盤面情況等，浙期實業(yè)與母公司及其資管公司相互交流，互補作用越來越顯著。 

蔡廈進(jìn)一步表示，在服務(wù)客戶上，由于能夠直接參與現(xiàn)貨市場，有時對產(chǎn)業(yè)情況了解更為深入，加之在交割等業(yè)務(wù)操作上經(jīng)驗豐富，浙期實業(yè)與母公司的期貨研究所、交割等相關(guān)業(yè)務(wù)部門的交流和信息反饋，會進(jìn)一步提高母公司服務(wù)客戶的水平，實現(xiàn)公司與母公司業(yè)務(wù)協(xié)同發(fā)展。 

“當(dāng)由期貨公司業(yè)務(wù)單元開發(fā)的、參與期貨市場的實體企業(yè)或金融機(jī)構(gòu)遇到自身難以解決的問題，需要更多專業(yè)支持、對衍生工具有更多需求時，就可以由風(fēng)險管理公司依托其投研和專業(yè)團(tuán)隊，為其提供更深入的服務(wù)。”永安期貨總經(jīng)理葛國棟說，近幾年，永安期貨與永安資本基于過去幾年的探索和嘗試，在業(yè)務(wù)上已經(jīng)形成較為成熟的合作模式，在獎勵制度、專業(yè)人才培養(yǎng)、信息交流互通等方面實現(xiàn)了深入合作。 

據(jù)記者了解，行業(yè)中有多家公司都存在類似永安資本與其母公司合作的情況。期貨公司借助業(yè)務(wù)單元覆蓋范圍廣、人員相對充足的優(yōu)勢，為風(fēng)險管理公司的業(yè)務(wù)開展提供客戶拓展、項目初步洽談等方面的支持，對客戶進(jìn)行初步篩選和溝通，逐步成為“項目承攬”的角色。而風(fēng)險管理公司逐步成為“項目承做”的角色，主要為期貨公司業(yè)務(wù)單元的客戶提供期現(xiàn)、場外衍生品等模式的具體服務(wù)，為期貨公司的營業(yè)部拓展市場提供重要助力?！拔覀冞€設(shè)立了一些專門的崗位，協(xié)調(diào)期貨公司各地所在部門與永安資本之間的關(guān)系?！备饑鴹澖榻B，目前永安資本已嘗試在青島、沈陽設(shè)立這樣的崗位，未來會在其他業(yè)務(wù)量比較大的地方設(shè)立此類站點。 

“雖然該模式的具體運作流程還在完善，但它能把機(jī)制打通，讓大家各司其職、發(fā)揮所長，總體上看，大家配合的積極性非常高，業(yè)務(wù)融合也越來越好?！庇腊操Y本總經(jīng)理劉勝喜表示，而且在母公司永安期貨支持下，永安資本還對母公司營業(yè)部人員建立獎勵性的培訓(xùn)等學(xué)習(xí)活動體系，促進(jìn)營業(yè)部人員從簡單的經(jīng)紀(jì)職能逐漸向具備多種能力的綜合項目負(fù)責(zé)人職能轉(zhuǎn)。 

在劉勝喜看來，未來風(fēng)險管理公司與期貨公司營業(yè)部的合作，可能會成為風(fēng)險管理公司與其他現(xiàn)貨業(yè)務(wù)相關(guān)公司區(qū)別的一個重大優(yōu)勢?！坝腊财谪洭F(xiàn)在有40多家營業(yè)部，30多家已經(jīng)與永安資本建立了業(yè)務(wù)聯(lián)系?！眲傧舱f，這使得風(fēng)險管理公司不必在相關(guān)地區(qū)設(shè)立分公司，總部為客戶設(shè)計方案后，營業(yè)部的人員根據(jù)方案直接與客戶對接，可以很大程度上提高業(yè)務(wù)拓展效率。 

獨立運營，既隔離風(fēng)險又有自我空間 

隨著風(fēng)險管理公司各項業(yè)務(wù)模式成形、業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)大，其收入已經(jīng)成為期貨公司營收的重要來源。作為期貨公司風(fēng)險管理業(yè)務(wù)的重要載體，風(fēng)險管理公司的發(fā)展需要期貨公司的資金、資源支持，那么風(fēng)險管理公司回歸為期貨公司內(nèi)部的一個業(yè)務(wù)部門，能否成為一個探索方向呢？ 

期貨日報記者采訪多位行業(yè)人士發(fā)現(xiàn)，短期從綜合效益看，風(fēng)險管理公司“回歸”理論上能夠促進(jìn)期貨公司的客戶資源與風(fēng)險管理業(yè)務(wù)更充分地對接，可能會給期貨公司的風(fēng)險管理業(yè)務(wù)長期發(fā)展打開一些空間。例如，“回歸”后原風(fēng)險管理公司存在的資金瓶頸可以比較容易得到解決，原風(fēng)險管理公司的投資、業(yè)務(wù)渠道可以為期貨公司所用，具有競爭力的激勵機(jī)制可以幫助期貨公司吸引并留住優(yōu)秀人才。

“但從實際操作看，業(yè)務(wù)隔離是風(fēng)險管理公司與期貨公司分開運營重要優(yōu)勢體現(xiàn)，既符合監(jiān)管要求，單業(yè)務(wù)也較容易突破。從長期發(fā)展看，風(fēng)險管理公司業(yè)務(wù)發(fā)展成熟后，業(yè)務(wù)規(guī)模及利潤也較容易擴(kuò)大?！眳R信融植資本管理有限公司總經(jīng)理周博說。

從業(yè)務(wù)和風(fēng)控角度看，風(fēng)險管理公司與期貨公司業(yè)務(wù)模式、屬性存在本質(zhì)差異，二者業(yè)務(wù)面臨的風(fēng)險也完全不同。國泰君安風(fēng)險管理公司總經(jīng)理魏峰說，在業(yè)務(wù)模式上，風(fēng)險管理公司的業(yè)務(wù)多是以自有資金賺取利潤的類自營業(yè)務(wù)，和期貨公司的基礎(chǔ)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)完全不同，面對的風(fēng)險類型也不同，對風(fēng)控的要求有很大差異。

“最初期貨公司設(shè)立風(fēng)險管理公司，一部分原因就是為了風(fēng)險隔離。”魏峰說，而且二者適用的法律、法規(guī)有所不同，如果考慮將風(fēng)險管理公司“回歸”，期貨公司在人員組成、風(fēng)控模式、風(fēng)險偏好、中后臺支持、信息和業(yè)務(wù)隔離的建立等方面都需要進(jìn)行大幅調(diào)整。

劉勝喜也認(rèn)為，期貨公司與風(fēng)險管理公司之間的風(fēng)險隔離十分必要?！霸陲L(fēng)險控制上，期貨公司業(yè)務(wù)只涉及期貨交割標(biāo)準(zhǔn)品相關(guān)業(yè)務(wù)。而風(fēng)險管理公司的期現(xiàn)業(yè)務(wù)，對于非標(biāo)準(zhǔn)品現(xiàn)貨的品質(zhì)、倉儲物流安全等的風(fēng)險把控有極強的專業(yè)性?！彼忉?，與期貨公司做好隔離，風(fēng)險管理公司通過培養(yǎng)專業(yè)人才進(jìn)行專項風(fēng)控，能更好地減少風(fēng)險事件發(fā)生。另外，風(fēng)險管理公司與期貨公司的財務(wù)核算模式也存在很大差異。

無論“回歸”與否，風(fēng)險管理公司作為期貨公司的子公司，承擔(dān)著期貨公司的風(fēng)險管理業(yè)務(wù)，需要在期貨公司內(nèi)部體現(xiàn)自身的價值和發(fā)展。宏源恒利（上海）實業(yè)有限公司總經(jīng)理崔耀章向記者表示：“希望未來有關(guān)部門可以從監(jiān)管層面提高行業(yè)對風(fēng)險管理公司的重視程度，比如增加風(fēng)險管理公司業(yè)務(wù)在期貨公司分類評級中的權(quán)重，改善扣分項多加分項少的情況，以更好地引導(dǎo)期貨行業(yè)向?qū)I(yè)化、綜合化金融服務(wù)方向發(fā)展。”

2020年06月15日

期貨日報