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某公司目前資本結(jié)構(gòu)由普通股（10 000萬元，1000萬股）和長(zhǎng)期債務(wù)（5 000萬元，利率8% ）。假定公司所得稅率為25% ?，F(xiàn)公司擬擴(kuò)充資本。現(xiàn)有兩個(gè)追加籌資方案可供選擇： (1)發(fā)行公司債券3 750萬元，票面利率為10%; (2)增發(fā)普通股250萬股，每股售價(jià)15元。 要求： (1)計(jì)算兩種籌資方案的籌資無差別點(diǎn)的息稅前利潤(rùn)和普通股每股稅后利潤(rùn)； (2)在什么情況下應(yīng)采用發(fā)行債券方案？什么情況下采用增發(fā)普通股方案？
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（1）（每股收益無差別點(diǎn)息稅前利潤(rùn)-5000*8%-3 750*10%）*（1-25%）/1000=（每股收益無差別點(diǎn)息稅前利潤(rùn)-5000*8%）*（1-25%）/（1000+250）
普通股每股稅后利潤(rùn)=（每股收益無差別點(diǎn)息稅前利潤(rùn)-5000*8%）*（1-25%）/1000
（2）如果預(yù)計(jì)息稅前利潤(rùn)大于每股收益無差別點(diǎn)息稅前利潤(rùn)則選擇負(fù)債籌資，反正選擇股權(quán)籌資。
2022 11/25 09:14
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