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2014證券從業(yè)資格《證券投資分析》預(yù)習(xí)：金融期貨的價(jià)值分析
2014年證券從業(yè)資格考試備考已經(jīng)開(kāi)始，為了幫助參加2014年證券從業(yè)資格考試的學(xué)員鞏固知識(shí)，提高備考效果，正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校精心為大家整理了證券從業(yè)資格考試各科目知識(shí)點(diǎn)，希望對(duì)廣大考生有所幫助。
第二章 有價(jià)證券的投資價(jià)值分析與估值方法
知識(shí)點(diǎn)十四：金融期貨的價(jià)值分析
金融期貨合約是約定在未來(lái)時(shí)間以事先協(xié)定的價(jià)格買(mǎi)賣(mài)某種金融工具的雙邊合約，標(biāo)準(zhǔn)化合約。金融期貨的標(biāo)的物包括各種金融工具，比如股票、外匯、利率等。
（一）金融期貨的理論價(jià)格
期貨價(jià)格反映市場(chǎng)對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格未來(lái)的預(yù)期。
在一個(gè)理性的、無(wú)摩擦的均衡市場(chǎng)上，期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格具有穩(wěn)定的關(guān)系，即期貨價(jià)格相當(dāng)于交易者持有現(xiàn)貨金融工具至到期日所必須支付的成本，也稱(chēng)為持有成本。理論上，期貨價(jià)格有可能高于、等于或低于相應(yīng)的現(xiàn)貨金融工具?，F(xiàn)貨價(jià)格與期貨價(jià)格之差稱(chēng)為基差，在期貨合約到期之前，基差可能為正值，也可能為負(fù)值。期貨合約臨近到期時(shí)，期貨價(jià)格趨同于現(xiàn)貨價(jià)格，基差消失。
基差＝現(xiàn)貨價(jià)格－期貨價(jià)格
（二）影響期貨價(jià)格的主要因素
影響期貨價(jià)格的主要因素是持有現(xiàn)貨的成本和時(shí)間價(jià)值。
其他因素：市場(chǎng)利率、預(yù)期通貨膨脹、財(cái)政政策、貨幣政策、現(xiàn)貨金融工具的供求關(guān)系、期貨合約的有效期、保證金要求、期貨合約的流動(dòng)性等。
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