2014證券從業(yè)資格證《證券投資基金》知識(shí)點(diǎn)：騎乘收益率曲線

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來(lái)源: 正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校編輯： 2014/07/25 15:21:14　字體：大小

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　　2014年證券從業(yè)資格證考試備考已經(jīng)開始，為了幫助參加2014年證券從業(yè)資格證考試的學(xué)員鞏固知識(shí)，提高備考效果，中華會(huì)計(jì)網(wǎng)校為大家整理了證券從業(yè)資格證考試《證券投資基金》知識(shí)點(diǎn)，希望對(duì)廣大考生有所幫助！

　　騎乘收益率曲線

　　騎乘收益率曲線策略，又稱收益率曲線追蹤策略，可以被視作水平分析的一種特殊形式。

　　收益率曲線的變化方式有平行移動(dòng)和非平行移動(dòng)兩種。非平行移動(dòng)又分為兩種情況：收益率曲線的斜度變化和收益率曲線的谷峰變化。一般認(rèn)為，較平緩的收益率曲線說(shuō)明長(zhǎng)期債券與短期債券之間的收益差額趨于遞減；而較陡峭的收益率曲線預(yù)示長(zhǎng)短期債券之間的收益差額是遞增的。

　　常用的收益率曲線策略包括子彈式策略、兩極策略和梯式策略三種。其中，子彈式策略是使投資組合中債券的到期期限集中于收益率曲線的一點(diǎn)；兩極策略則將組合中債券的到期期限集中于兩極。

　　子彈組合是否能夠優(yōu)于兩極組合將取決于收益率曲線的斜率，當(dāng)收益率曲線很陡時(shí)，子彈組合的業(yè)績(jī)才會(huì)經(jīng)常優(yōu)于兩級(jí)組合。

　　當(dāng)收益率曲線有正的斜率，并且預(yù)計(jì)收益率曲線不變時(shí)，長(zhǎng)期債券的收益率較短期債券的收益率更高。這樣，騎乘收益率曲線的投資者可購(gòu)買比要求期限更長(zhǎng)的債券，然后在債券到期前售出，從而獲得超額投資收益。