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玩命匯總!中級(jí)財(cái)管答疑精華90問(wèn)(第43問(wèn):高水平股利政策降低企業(yè)代理成本)

來(lái)源: 正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校 編輯:蘭克西 2020/08/14 23:56:39 字體:

2020年中級(jí)會(huì)計(jì)職稱考期將近!為了讓各位考生考前有所獲益,網(wǎng)校匯總了眾考生們?cè)凇敦?cái)務(wù)管理》學(xué)習(xí)過(guò)程中存在的各類疑問(wèn),并將網(wǎng)校老師的答疑整理給大家,供大家探討學(xué)習(xí),直至考試當(dāng)天截止,祝大家備考愉快!

玩命匯總!中級(jí)財(cái)管答疑精華90問(wèn)

提問(wèn):高水平的股利政策為什么降低了企業(yè)的代理成本?

解答:

代理成本是指為鼓勵(lì)代理人采取使委托人利益最大化的行為而付出的代價(jià),如設(shè)計(jì)和實(shí)施各種監(jiān)督、約束、鼓勵(lì)、激勵(lì)和懲罰等措施而發(fā)生的成本。代理成本包括股權(quán)代理成本和債權(quán)代理成本。
一方面,從投資角度看,當(dāng)企業(yè)存在大量自由現(xiàn)金時(shí),管理者通過(guò)股利發(fā)放不僅減少了因過(guò)度投資而浪費(fèi)資源的傾向,而且有助于減少管理者潛在的代理成本,從而增加企業(yè)價(jià)值,它解釋了股利增加宣告與股價(jià)變動(dòng)正相關(guān)的現(xiàn)象;另一方面,從融資角度看,企業(yè)發(fā)放股利減少了內(nèi)部融資,導(dǎo)致進(jìn)入資本市場(chǎng)尋求外部融資,從而可以經(jīng)常接受資本市場(chǎng)的有效監(jiān)督,這樣通過(guò)加強(qiáng)資本市場(chǎng)的監(jiān)督而減少代理成本,這一分析有助于解釋公司保持穩(wěn)定股利政策的現(xiàn)象。因此,高水平股利支付政策將有助于降低企業(yè)的代理成本,但同時(shí)也增加了企業(yè)的外部融資成本。因此最優(yōu)的股利政策應(yīng)使兩種成本之最小化。

注:以上答疑精華來(lái)源于正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校答疑板,網(wǎng)校老師會(huì)針對(duì)已購(gòu)課學(xué)員提出的問(wèn)題進(jìn)行答疑。(網(wǎng)校答疑板使用攻略) 

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