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2017年注冊會計師《財管》答疑精華：有效市場效率的區(qū)分
2017年注冊會計師考試備考火熱進行中，您是否還在為遇到難題不能夠及時解答而感到苦惱？為方便學員備考，網校從答疑板中整理了部分答疑精華。當然，如果學習中遇到問題，您可以到所報課程的答疑板進行提問，網校老師會及時問您解答！
【試題內容】
二、有效市場效率的區(qū)分
【拓展】尤金·法瑪：全世界引用率最高的經濟學家之一、金融經濟學領域的思想家，2013年諾貝爾經濟學獎獲得者。代表理論：有效市場假說（EMH）
法瑪將與證券價格有關的信息分為三類：
【提問】
為什么管理者不能通過金融機構獲利，不是投資了就有回報么？
【答復】
在有效的資本市場我們不能通過金融工具的交易來獲得凈現(xiàn)值，這就意味著不能通過金融投資來獲得額外的收益凈現(xiàn)值=未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值合計-原始投資額現(xiàn)值（1）如果資本市場是有效的，則金融工具的價格等于其價值；（2）對于投資方而言，金融工具的價值等于未來現(xiàn)金流入的現(xiàn)值；（3）凈現(xiàn)值指的是現(xiàn)金流入現(xiàn)值和現(xiàn)金流出現(xiàn)值的差額；（4）對于投資方而言，購買金融工具意味著現(xiàn)金流出，金融工具的價格等于現(xiàn)金流出現(xiàn)值，而金融工具的價值等于未來現(xiàn)金流入的現(xiàn)值，所以，如果資本市場是有效的，金融工具投資的現(xiàn)金流入現(xiàn)值和現(xiàn)金流出現(xiàn)值相等，即購買或出售金融工具的交易的凈現(xiàn)值為零。
祝您學習愉快！
如果您也對以上知識點有疑惑，建議您結合課程、輔導書再做進一步的理解。關于備考中遇到的問題，還可以去網校論壇與各位學友討論，期待您的參與！
注：本文為正保會計網校原創(chuàng)，版權屬正保會計網校所有，未經授權，不得轉載。
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