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2014年注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試《財(cái)務(wù)成本管理》練習(xí)題：資本結(jié)構(gòu)決策
2014年注冊(cè)會(huì)計(jì)師備考已經(jīng)開始，為了幫助參加2014年注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試的學(xué)員鞏固知識(shí)，提高備考效果，正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校精心為大家整理了注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試各科目練習(xí)題，希望對(duì)廣大考生有所幫助。
多項(xiàng)選擇題
某公司年息稅前盈余為1000萬(wàn)元，假設(shè)可以永續(xù)，該公司不存在優(yōu)先股。股東和債權(quán)人的投入及要求的回報(bào)不變，股票賬面價(jià)值2000萬(wàn)元，負(fù)債金額600萬(wàn)（市場(chǎng)價(jià)值等于賬面價(jià)值），所得稅稅率為30%，企業(yè)的稅后債務(wù)資本成本是7%，市場(chǎng)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為5%，市場(chǎng)組合收益率是11.5%，該公司股票的β系數(shù)為1.2，則可以得出（ ）。
A、公司的普通股資本成本為12.8%
B、公司的股票的市場(chǎng)價(jià)值為5140.6萬(wàn)元
C、公司的股票的市場(chǎng)價(jià)值為2187.5萬(wàn)元
D、公司的市場(chǎng)價(jià)值為2600萬(wàn)元
【正確答案】AB
【答案解析】普通股資本成本＝5%＋1.2×（11.5%－5%）＝12.8%，所以選項(xiàng)A的說(shuō)法正確；公司股票的市場(chǎng)價(jià)值＝（息稅前利潤(rùn)－利息）×（1－所得稅稅率）/普通股成本＝[息稅前利潤(rùn)×（1－所得稅稅率）－利息×（1－所得稅稅率）]/普通股成本＝[息稅前利潤(rùn)×（1－所得稅稅率）－稅后利息]/普通股成本＝[1000×（1－30%）－600×7%]/12.8%＝5140.6（萬(wàn)元），所以選項(xiàng)B的說(shuō)法正確，選項(xiàng)C的說(shuō)法不正確；公司的市場(chǎng)價(jià)值＝股票的市場(chǎng)價(jià)值＋債務(wù)的市場(chǎng)價(jià)值＝5140.6＋600＝5740.6（萬(wàn)元），所以選項(xiàng)D的說(shuō)法不正確。
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