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注冊會計(jì)師《財(cái)務(wù)成本管理》每日一練：股利政策（2022.07.09）
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單選題
下列股利政策中，會導(dǎo)致股利支付與盈余相脫節(jié)，且當(dāng)盈余較低時(shí)可能會導(dǎo)致企業(yè)資金短缺，財(cái)務(wù)狀況惡化的是（?。?/p>
A、低正常股利加額外股利政策
B、固定股利支付率政策
C、固定或穩(wěn)定增長的股利政策
D、剩余股利政策
查看答案解析
【答案】
C 【解析】
固定股利或穩(wěn)定增長股利政策的缺點(diǎn)在于股利的支付與盈余相脫節(jié)。當(dāng)盈余較低時(shí)仍要支付固定或穩(wěn)定增長的股利，這可能導(dǎo)致資金短缺，財(cái)務(wù)狀況惡化。
【點(diǎn)評】本題考核“固定或穩(wěn)定增長的股利政策”。
1.固定股利或穩(wěn)定增長股利政策的概念
固定股利政策是指公司將每年派發(fā)的股利固定在某一相對穩(wěn)定的水平上，并在較長時(shí)期內(nèi)保持不變，只有當(dāng)公司認(rèn)為未來盈余會顯著地、不可逆轉(zhuǎn)地增長時(shí)，才提高年度的股利發(fā)放額。
穩(wěn)定增長股利政策是每年發(fā)放的股利在上一年股利的基礎(chǔ)上按固定增長率穩(wěn)定增長。
【提示】固定股利或穩(wěn)定增長股利政策的理論依據(jù)是“一鳥在手”理論和股利信號理論。
2.固定股利或穩(wěn)定增長股利政策優(yōu)點(diǎn)與缺點(diǎn)
| 優(yōu)點(diǎn) | 缺點(diǎn) |
| （1）可以消除投資者內(nèi)心的不確定性。向市場傳遞公司經(jīng)營業(yè)績正常或穩(wěn)定增長的信息，有利于樹立公司良好形象，增強(qiáng)投資者對公司的信心； （2）穩(wěn)定的股利有利于投資者安排股利收入和支出 | （1）股利的支付與盈余脫節(jié)，當(dāng)盈余較低時(shí)仍需要支付固定或穩(wěn)定增長股利，可能造成資金短缺； （2）不能像剩余股利政策那樣保持較低的資本成本 |
該股利政策適用于成熟的、盈利充分且獲利能力比較穩(wěn)定的、擴(kuò)張需求減少的公司。從公司發(fā)展的生命周期考慮，穩(wěn)定增長期企業(yè)可采用穩(wěn)定增長股利政策，成熟期企業(yè)可采用固定股利政策。
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