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2023年注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試《財(cái)管》練習(xí)題精選(三十四)

來(lái)源: 正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校 編輯:沙漠孤狼 2023/05/29 10:54:49 字體:

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2023年注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試《財(cái)管》練習(xí)題精選

1.單選題

下列關(guān)于現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型的說(shuō)法中,不正確的是( )。

A、用現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型評(píng)估實(shí)體價(jià)值時(shí),使用的折現(xiàn)率為加權(quán)平均資本成本或股權(quán)資本成本 

B、實(shí)體現(xiàn)金流量是企業(yè)一定期間可以提供給所有投資者的稅后現(xiàn)金流量 

C、企業(yè)的壽命是不確定的,進(jìn)行價(jià)值評(píng)估時(shí)通常采用持續(xù)經(jīng)營(yíng)假設(shè),將無(wú)限期的現(xiàn)金流量分為預(yù)測(cè)期和永續(xù)期兩個(gè)階段 

D、股權(quán)現(xiàn)金流量也可以稱為“股權(quán)自由現(xiàn)金流量”

【答案】A 

【解析】折現(xiàn)率要和現(xiàn)金流量相互匹配。股權(quán)現(xiàn)金流量只能用股權(quán)資本成本來(lái)折現(xiàn),實(shí)體現(xiàn)金流量只能用企業(yè)的加權(quán)平均資本成本來(lái)折現(xiàn)。選項(xiàng)A的說(shuō)法不正確。

2.多選題

下列關(guān)于市盈率模型的說(shuō)法中,正確的有( )。

A、市盈率模型最適合連續(xù)盈利的企業(yè) 

B、計(jì)算市盈率的數(shù)據(jù)容易取得 

C、市盈率模型的關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)因素是股利支付率 

D、市盈率涵蓋了風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率、增長(zhǎng)率、股利支付率的影響,具有很高的綜合性 

【答案】ABD 

【解析】市盈率模型的關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)因素是增長(zhǎng)潛力。所以選項(xiàng)C的說(shuō)法不正確。

3.多選題

市銷(xiāo)率估值模型的特點(diǎn)包括( )。

A、只適用于銷(xiāo)售成本率較低的服務(wù)類(lèi)企業(yè) 

B、對(duì)價(jià)格政策和企業(yè)戰(zhàn)略的變化比較敏感 

C、它比較穩(wěn)定、可靠,不容易被操縱 

D、只適用于銷(xiāo)售成本率趨同的傳統(tǒng)行業(yè)的企業(yè) 

【答案】BC 

【解析】市銷(xiāo)率模型的優(yōu)點(diǎn):(1)它不會(huì)出現(xiàn)負(fù)值,對(duì)于虧損企業(yè)和資不抵債的企業(yè),也可以計(jì)算出一個(gè)有意義的價(jià)值乘數(shù);(2)它比較穩(wěn)定、可靠,不容易被操縱;(3)市銷(xiāo)率對(duì)價(jià)格政策和企業(yè)戰(zhàn)略變化敏感,可以反映這種變化的后果。因此,選項(xiàng)B、C的說(shuō)法正確。市銷(xiāo)率模型主要適用于銷(xiāo)售成本率較低的服務(wù)類(lèi)企業(yè),或者銷(xiāo)售成本率趨同的傳統(tǒng)行業(yè)的企業(yè)。因此,選項(xiàng)A、D的說(shuō)法不正確。

4.單選題

關(guān)于企業(yè)價(jià)值評(píng)估的“市銷(xiāo)率模型”,下列說(shuō)法錯(cuò)誤的是(?。?。

A、市銷(xiāo)率的驅(qū)動(dòng)因素有銷(xiāo)售凈利率、增長(zhǎng)率、股利支付率和風(fēng)險(xiǎn),其中關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)因素是銷(xiāo)售凈利率 

B、不論本期市銷(xiāo)率還是內(nèi)在市銷(xiāo)率都不可能出現(xiàn)負(fù)值 

C、目標(biāo)公司每股價(jià)值=可比公司市銷(xiāo)率×目標(biāo)企業(yè)每股銷(xiāo)售收入 

D、該模型主要適用于擁有大量資產(chǎn)、凈資產(chǎn)為正值的企業(yè) 

【答案】D 

【解析】市銷(xiāo)率估價(jià)模型主要適用于銷(xiāo)售成本率較低的服務(wù)類(lèi)企業(yè),或者銷(xiāo)售成本率趨同的傳統(tǒng)行業(yè)的企業(yè)。市凈率估價(jià)模型主要適用于擁有大量資產(chǎn)、凈資產(chǎn)為正值的企業(yè)。選項(xiàng)D的說(shuō)法不正確。

5.單選題

下列關(guān)于相對(duì)價(jià)值模型的說(shuō)法中,不正確的是(?。?。

A、如果收益是0或負(fù)值,市盈率就失去了意義 

B、市凈率模型主要適用于擁有大量資產(chǎn)、凈資產(chǎn)為正值的企業(yè) 

C、凈利為負(fù)值的企業(yè)不能用市凈率估價(jià),而市盈率極少為負(fù)值,可用于大多數(shù)企業(yè) 

D、市銷(xiāo)率對(duì)價(jià)格政策和企業(yè)戰(zhàn)略變化敏感 

【答案】C 

【解析】市凈率估價(jià)模型的優(yōu)點(diǎn)之一是:凈利為負(fù)值的企業(yè)不能用市盈率估價(jià),而市凈率極少為負(fù)值,可用于大多數(shù)企業(yè)。選項(xiàng)C的說(shuō)法不正確。

6.單選題

下列計(jì)算式子中正確的是(?。?。

A、本期凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)增加=本期股東權(quán)益+本期凈負(fù)債 

B、實(shí)體現(xiàn)金流量=稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)-本期凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)增加 

C、債務(wù)現(xiàn)金流量=稅后利息費(fèi)用-金融負(fù)債增加 

D、股權(quán)現(xiàn)金流量=稅后利潤(rùn)-股票發(fā)行+股票回購(gòu) 

【答案】B 

【解析】本期凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)增加=本期股東權(quán)益增加+本期凈負(fù)債增加,選項(xiàng)A不正確;債務(wù)現(xiàn)金流量=稅后利息費(fèi)用-凈負(fù)債增加=稅后利息費(fèi)用-金融負(fù)債增加+金融資產(chǎn)增加,選項(xiàng)C不正確;股權(quán)現(xiàn)金流量=稅后利潤(rùn)-股東權(quán)益增加=股利分配-股票發(fā)行+股票回購(gòu),選項(xiàng)D不正確。

7.多選題

E公司20×1年銷(xiāo)售收入為5000萬(wàn)元,20×1年底凈負(fù)債及股東權(quán)益總計(jì)為2500萬(wàn)元(其中股東權(quán)益2200萬(wàn)元),預(yù)計(jì)20×2年銷(xiāo)售增長(zhǎng)率為8%,稅后經(jīng)營(yíng)凈利率為10%,凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率保持與20×1年一致,凈負(fù)債的稅后利息率為4%,凈負(fù)債利息按上年末凈負(fù)債余額和預(yù)計(jì)利息率計(jì)算。下列有關(guān)20×2年的各項(xiàng)預(yù)計(jì)結(jié)果中,正確的有(?。?。

A、凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)增加為200萬(wàn)元 

B、稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)為540萬(wàn)元 

C、實(shí)體現(xiàn)金流量為340萬(wàn)元 

D、凈利潤(rùn)為528萬(wàn)元 

【答案】ABCD 

【解析】(1)由于凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變,所以,凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)增長(zhǎng)率=銷(xiāo)售增長(zhǎng)率,凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)增加=原凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)×銷(xiāo)售增長(zhǎng)率=2500×8%=200(萬(wàn)元); 

(2)稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)=銷(xiāo)售收入×稅后經(jīng)營(yíng)凈利率=5000×(1+8%)×10%=540(萬(wàn)元); 

(3)實(shí)體現(xiàn)金流量=稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)-凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)增加=540-200=340(萬(wàn)元); 

(4)凈利潤(rùn)=稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)-稅后利息費(fèi)用=540-300×4%=528(萬(wàn)元)。

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