2015年注冊會計師《財務成本管理》練習題精選（十八）

　　為了讓廣大學員通過練習，掌握相應知識點，正保會計網(wǎng)校精選了注冊會計師各科目的練習題，供學員練習，祝大家備考愉快。

　　1、多選題

　　下列關于可持續(xù)增長的說法中，正確的有（?。?。

　　A、在可持續(xù)增長的情況下，負債與銷售收入同比例變動

　　B、根據(jù)不改變經(jīng)營效率可知，資產(chǎn)凈利率不變

　　C、可持續(xù)增長率＝本期收益留存/（期末股東權益－本期收益留存）

　　D、如果可持續(xù)增長的五個假設條件同時滿足，則本期的可持續(xù)增長率＝上期的可持續(xù)增長率＝本期的實際增長率

　　【正確答案】ABCD

　　【答案解析】在可持續(xù)增長的情況下，資產(chǎn)負債率不變，資產(chǎn)周轉率不變，所以，負債增長率＝銷售增長率，選項A的說法正確：“不改變經(jīng)營效率”意味著不改變資產(chǎn)周轉率和銷售凈利率，所以，資產(chǎn)凈利率不變，選項B的說法正確；收益留存率×（凈利潤/銷售額）×（期末資產(chǎn)/期末股東權益）×（銷售額/期末資產(chǎn)）＝收益留存率×凈利潤/期末股東權益＝本期利潤留存/期末股東權益，由此可知，可持續(xù)增長率＝（本期利潤留存/期末股東權益）/（1－本期利潤留存/期末股東權益）＝本期利潤留存/（期末股東權益－本期利潤留存），所以，選項C的說法正確；如果可持續(xù)增長的五個假設條件同時滿足，則企業(yè)處于可持續(xù)增長狀態(tài)，本期可持續(xù)增長率＝上期可持續(xù)增長率＝本期的實際增長率，因此，選項D的說法正確。

　　2、多選題

　　某公司2011年保持了可持續(xù)增長，可以推斷出下列說法中正確的有（?。?。

　　A、該公司2011年資產(chǎn)負債率與2010年相同

　　B、該公司2011年實際增長率＝2011年可持續(xù)增長率

　　C、該公司2011年經(jīng)營效率與2010年相同

　　D、該公司2011年權益凈利率與2010年相同

　　【正確答案】ABCD

　　【答案解析】可持續(xù)增長的假設條件包括不增發(fā)或回購股票，資產(chǎn)負債率、股利支付率、銷售凈利率和資產(chǎn)周轉率不變，故選項A的說法正確；在保持了可持續(xù)增長的情況下，本年實際增長率＝上年可持續(xù)增長率＝本年可持續(xù)增長率，因此，選項B的說法正確；由于銷售凈利率和資產(chǎn)周轉率不變意味著經(jīng)營效率不變，所以，選項C的說法正確；由于資產(chǎn)負債率、銷售凈利率和資產(chǎn)周轉率不變，因此權益凈利率不變，即選項D的說法正確。

　　3、單選題

　　某企業(yè)2012年的銷售凈利率為6%，凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉次數(shù)為2次，企業(yè)的股利支付率為60%，則根據(jù)期初股東權益計算的可持續(xù)增長率為12%，則企業(yè)期初權益期末凈經(jīng)營資產(chǎn)乘數(shù)為（　）。

　　A、1.5

　　B、2.5

　　C、1.33

　　D、1.67

　　【正確答案】B

　　【答案解析】根據(jù)期初股東權益計算的可持續(xù)增長率＝銷售凈利率×凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉次數(shù)×期初權益期末凈經(jīng)營資產(chǎn)乘數(shù)×本期利潤留存率，設期初權益期末凈經(jīng)營資產(chǎn)乘數(shù)為x，則6%×2×x×（1－60%）＝12%，解得x＝2.5。

　　4、單選題

　　假設銀行利率為i，從現(xiàn)在開始每年年末存款1元，n年后本利和為元。如果改為每年年初存款，存款期數(shù)不變，n年后的本利和應為（?。┰?/font>

　　

　　【正確答案】D

　　【答案解析】預付年金終值系數(shù)與普通年金終值系數(shù)相比，期數(shù)加1，而系數(shù)減1。

　　5、單選題

　　有一項年金，前3年無流入，后5年每年年初流入1000元，則下列計算其現(xiàn)值的表達式不正確的是（?。?。

　　A、1000×（P/A，i，5）×（P/F，i，2）

　　B、1000×（F/A，i，5）×（P/F，i，7）

　　C、1000×[（P/A，i，7）－（P/A，i，2）]

　　D、1000×（P/A，i，5）×（P/F，i，3）

　　【正確答案】D

　　【答案解析】“前3年無流入，后5年每年年初流入”意味著從第四年開始每年年初有現(xiàn)金流入1000元，也就是從第3年開始每年年末有現(xiàn)金流入1000元，共5筆。因此，遞延期＝2，年金個數(shù)＝5，所以選項A、B、C正確，選項D不正確。

　　6、多選題

　　下列關于兩種證券機會集曲線的說法中，不正確的有（　）。

　　A、曲線上報酬率最低點是最小方差組合點

　　B、兩種證券報酬率的相關系數(shù)越大，曲線彎曲程度越小

　　C、兩種證券報酬率的相關系數(shù)越小，曲線彎曲程度越小

　　D、曲線上的點均為有效組合

　　【正確答案】ACD

　　【答案解析】兩種證券組合的機會集曲線最左端組合是最小方差組合，是風險的最低點，而不是報酬率的最低點。所以選項A的說法不正確；證券報酬率的相關系數(shù)越小，機會集曲線就越彎曲，風險分散化效應也就越強。證券報酬率之間的相關系數(shù)越大，風險分散化效應就越弱，機會集曲線彎曲程度就越弱。所以選項B的說法正確，選項C的說法不正確；機會集曲線上最小方差組合以下的組合是無效的，它們相比最小方差組合不但風險大，而且報酬低，所以選項D的說法不正確。

　　7、單選題

　　證券市場組合的期望報酬率是16%，甲投資人以自有資金100萬元和按6%的無風險利率借入的資金40萬元進行證券投資，甲投資人的期望報酬率是（?。?。

　　A、20%

　　B、18%

　　C、19%

　　D、22.4%

　　【正確答案】A

　　【答案解析】總期望報酬率＝Q×風險組合的期望報酬率＋（1－Q）×無風險利率，其中Q的真實含義是“投資于風險組合M的資金占自有資本的比例”，所以，本題中Q＝（100＋40）/100＝1.4，總期望報酬率＝1.4×16%＋（1－1.4）×6%＝20%。

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糾錯 責任編輯：小瑩子