2015年注冊(cè)會(huì)計(jì)師《財(cái)務(wù)成本管理》練習(xí)題精選（二十一）

　　A、報(bào)價(jià)利率除以年內(nèi)復(fù)利次數(shù)得出計(jì)息期利率

　　B、如果折現(xiàn)率低于債券利率，債券的價(jià)值就高于面值

　　C、如果債券印制或公告后折現(xiàn)率發(fā)生了變動(dòng)，可以改變票面利率

　　D、為了便于不同債券的比較，在報(bào)價(jià)時(shí)需要把不同計(jì)息期的利率統(tǒng)一折算成年利率

　　【正確答案】ABD

　　【答案解析】本題考核債券價(jià)值和收益率。如果債券印制或公告后折現(xiàn)率發(fā)生了變動(dòng)，可以通過溢價(jià)或折價(jià)調(diào)節(jié)發(fā)行價(jià)，而不應(yīng)修改票面利率。所以選項(xiàng)C的說法不正確。

　　6、多選題

　　能夠同時(shí)影響債券價(jià)值和債券到期收益率的因素有（?。?。

　　A、債券價(jià)格

　　B、必要報(bào)酬率

　　C、票面利率

　　D、債券面值

　　【正確答案】CD

　　【答案解析】債券價(jià)值等于債券未來現(xiàn)金流入量按照必要報(bào)酬率折現(xiàn)的現(xiàn)值。債券的到期收益率是使未來現(xiàn)金流入量現(xiàn)值等于債券購(gòu)入價(jià)格的折現(xiàn)率。債券價(jià)格影響到期收益率但不影響價(jià)值；必要報(bào)酬率影響債券價(jià)值但不影響到期收益率。票面利率和債券面值影響債券未來的現(xiàn)金流量，因此，既影響債券價(jià)值又影響債券的到期收益率。

　　7、單選題

　　下列關(guān)于債券到期收益率的說法中，正確的是（?。?。

　　A、債券到期收益率是購(gòu)買債券后一直持有至到期的內(nèi)含報(bào)酬率

　　B、債券到期收益率是能使債券每年利息收入的現(xiàn)值等于債券買入價(jià)格的折現(xiàn)率

　　C、債券到期收益率是債券利息收益率與資本利得收益率之和

　　D、債券到期收益率的計(jì)算要以債券每年末計(jì)算并支付利息、到期一次還本為前提

　　【正確答案】A

　　【答案解析】債券到期收益率是指以特定價(jià)格購(gòu)買債券并持有至到期日所能獲得的收益率，它是使債券投資未來現(xiàn)金流入量（包括利息收入和到期時(shí)的還本收入）現(xiàn)值等于債券購(gòu)入價(jià)格的折現(xiàn)率，由于債券購(gòu)入價(jià)格等于債券投資的現(xiàn)金流出現(xiàn)值，所以，債券到期收益率是指使債券投資未來現(xiàn)金流入量現(xiàn)值等于債券投資現(xiàn)金流出現(xiàn)值的折現(xiàn)率。而內(nèi)含報(bào)酬率是指能使未來現(xiàn)金流入現(xiàn)值等于現(xiàn)金流出現(xiàn)值的折現(xiàn)率，所以，債券到期收益率是購(gòu)買債券后一直持有至到期的內(nèi)含報(bào)酬率，即選項(xiàng)A的說法正確，選項(xiàng)B的說法不正確；選項(xiàng)C的說法沒有考慮貨幣時(shí)間價(jià)值，所以是不正確的；對(duì)于任何債券都可以計(jì)算到期收益率，所以，選項(xiàng)D的說法不正確。

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