[財管班級-拉練集訓]2015年注會《財管》習題測試十一答案

　　一、單項選擇題

　　1、

　　【正確答案】D

　　【答案解析】

　　本題考核制定股利分配政策應考慮的因素。公司支付較高的股利，就會導致留存盈余減少，這又意味著將來發(fā)行新股的可能性加大，而發(fā)行新股必然稀釋公司的控制權，因此控股權股東為了防止控制權稀釋，寧肯不分配股利。

　　2、

　　【正確答案】B

　　【答案解析】

　　較多地支付現(xiàn)金股利會減少公司的現(xiàn)金持有量，使公司的流動性降低。

　　3、

　　【正確答案】C

　　【答案解析】

　　本題考核股利分配概述。按抵減年初累計虧損后的本年凈利潤計提法定公積金。只有不存在年初累計虧損時，才能按本年稅后利潤計算應提取數(shù)，所以選項C的說法不正確。

　　4、

　　【正確答案】A

　　【答案解析】

　　利潤的分配是對經(jīng)營中資本增值額的分配，不是對資本金的返還。因此不能使用股本和資本公積進行利潤分配。若公司用盈余公積金抵補虧損以后，為維護其股票的信譽，經(jīng)股東大會特別決議，可以使用盈余公積支付股利。

　　5、

　　【正確答案】A

　　【答案解析】

　　凈利潤＝125－25＝100（萬元）。如果存在年初累計虧損，則應該按照抵減年初累計虧損后的本年凈利潤計提法定公積金，只有不存在年初累計虧損時，才能按本年稅后利潤計算法定公積金的應提取數(shù)（注意，利潤分配的補虧和所得稅的虧損后轉無關）。所以，本年計提的法定公積金＝（100－40）×10%＝6（萬元）＝60000（元）。

　　6、

　　【正確答案】D

　　【答案解析】

　　回購后每股收益＝（1100×2）/（1100－100）＝2.2（元），每股市價＝2.2×8/2＝8.8（元），回購支付現(xiàn)金＝8×100＝800（萬元），導致股東權益減少800萬元。

　　7、

　　【正確答案】C

　　【答案解析】

　　股票股利是公司以發(fā)放的股票作為股利的支付方式。發(fā)放股票股利可以導致股數(shù)增加，但是不會導致每股面額降低，也不會對公司股東權益總額產(chǎn)生影響（僅僅是引起股東權益各項目的結構發(fā)生變化），發(fā)放股票股利后，如果盈利總額不變，市盈率不變，會由于普通股股數(shù)增加而引起每股收益和每股市價的下降。股票分割是指將面額較高的股票交換成面額較低的股票的行為。股票分割時，發(fā)行在外的股數(shù)增加，使得每股面額降低，每股盈余下降；但公司價值不變，股東權益總額、以及股東權益內部個項目及其相互間的比例也不會改變。對于公司來講，實行股票分割的主要目的在于通過增加股票股數(shù)降低每股市價，從而吸引更多的投資者。

　　8、

　　【正確答案】C

　　【答案解析】

　　財產(chǎn)股利是以現(xiàn)金以外的資產(chǎn)支付的股利，主要是以公司所擁有的其他企業(yè)的有價證券，如股票、債券，作為股利支付給股東。

　　9、

　　【正確答案】B

　　【答案解析】

　　股權登記日是有權領取股利的股東資格登記截止日期。凡在股權登記日這一天在冊的股東才有資格領取本期股利，而在這一天以后在冊的股東，即使是在股利支付日之前買入的股票，也無權領取本期分配的股利。

　　10、

　　【正確答案】D

　　【答案解析】

　　客戶效應理論認為，邊際稅率較低的投資者喜歡高股利支付率的股票，所以選項D的說法不正確。

　　11、

　　【正確答案】B

　　【答案解析】

　　股利無關論的假設條件有：（1）公司的投資政策已確定并且已經(jīng)為投資者所理解；（2）不存在股票的發(fā)行和交易費用；（3）不存在個人或公司所得稅；（4）不存在信息不對稱；（5）經(jīng)理與外部投資者之間不存在代理成本。

　　12、

　　【正確答案】D

　　【答案解析】

　　低正常股利加額外股利政策使公司具有較大的靈活性。當公司盈余較少或投資需用較多資金時，可維持設定的較低但正常的股利，股東不會有股利跌落感；而當盈余有較大幅度增加時，則可適度增發(fā)股利，把經(jīng)濟繁榮的部分利益分配給股東，使他們增強對公司的信心，這有利于穩(wěn)定股票的價格。所以選項D說法不正確。

　　13、

　　【正確答案】B

　　【答案解析】

　　股利分配＝2000－2800×60%＝320（萬元）

　　14、

　　【正確答案】C

　　【答案解析】

　　企業(yè)采用剩余股利分配政策的根本理由是為了保持理想的資本結構，使加權平均資本成本最低。

　　15、

　　【正確答案】B

　　【答案解析】

　　本題的主要考核點是股票股利特點。公司派發(fā)股票股利，不會導致股東財富的增加，也不會導致公司資產(chǎn)的流出和引起負債的增加，但會引起所有者權益各項目的結構發(fā)生變化。

　　二、多項選擇題

　　1、

　　【正確答案】ABCD

　　【答案解析】

　　繳納所得稅后的凈利潤，企業(yè)對此有權自主分配，屬于依法分配原則；企業(yè)在分配中不能侵蝕資本屬于資本保全原則；企業(yè)必須在利潤分配之前償清所有債權人到期的債務屬于充分保護債權人利益原則；企業(yè)分配利潤的時候必須兼顧投資者、經(jīng)營者、職工等多方面的利益屬于多方及長短期利益兼顧原則。

　　2、

　　【正確答案】ABC

　　【答案解析】

　　制定股利分配政策應考慮的因素中屬于公司因素的有盈余的穩(wěn)定性、公司流動性、舉債能力、投資機會、資本成本和債務需要。選項D屬于制定股利分配政策應考慮的法律限制。

　　3、

　　【正確答案】ABC

　　【答案解析】

　　正處于通貨膨脹時期的公司、公司償債能力較差、公司的舉債能力較弱都會采取低股利政策。

　　【該題針對“制定股利分配政策應考慮的因素”知識點進行考核】

　　【答疑編號10948287】

　　4、

　　【正確答案】ACD

　　【答案解析】

　　B選項的正確表述是資本保全原則，而非資本保值原則。

　　【該題針對“利潤分配的項目和順序”知識點進行考核】

　　【答疑編號10948253】

　　5、

　　【正確答案】AB

　　【答案解析】

　　發(fā)放股票股利的意義有：（1）使股票的交易價格保持在合理的范圍之內；（2）以較低的成本向市場傳達利好信號；（3）有利于保持公司的流動性。

　　6、

　　【正確答案】ABCD

　　【答案解析】

　　本題考查的是股票回購對股東和公司的意義。

　　7、

　　【正確答案】BC

　　【答案解析】

　　常見的股利支付方式包括現(xiàn)金股利、財產(chǎn)股利、負債股利和股票股利。其中，財產(chǎn)股利和負債股利實際上是現(xiàn)金股利的替代。這兩種股利方式目前在我國公司實務中很少使用，但并非法律所禁止。

　　8、

　　【正確答案】AB

　　【答案解析】

　　在股權登記日當天購買股票的股東，有權分享股利，而在股權登記日的下一個交易日（除息日）購買股票的股東，無權分享股利。

　　9、

　　【正確答案】ABC

　　【答案解析】

　　股利無關論認為股利分配對公司的市場價值不會產(chǎn)生影響。股利無關論認為：（1）投資者并不關心公司股利的分配；（2）股利的支付比率不影響公司的價值。所以選項A、B、C的說法正確。

　　10、

　　【正確答案】BC

　　【答案解析】

　　邊際稅率較高的投資者偏好低股利支付率的股票，偏好少分現(xiàn)金股利、多留存，用于再投資。邊際稅率較低的投資者喜歡高股利支付率的股票，希望支付較高而且穩(wěn)定的現(xiàn)金股利。

　　11、

　　【正確答案】ABD

　　【答案解析】

　　固定股利支付率政策下，股利分配額＝凈利潤×股利支付率。

　　12、

　　【正確答案】ABCD

　　【答案解析】

　　采用剩余股利政策的根本理由在于保持理想的資本結構，使加權平均資本成本最低，所以選項A的說法正確。固定股利政策向市場傳遞公司正常發(fā)展的信息，有利于樹立公司良好的形象，增強投資者對公司的信心，穩(wěn)定股票的價格，所以選項B的說法正確。采用固定股利支付率政策的理由是，這樣做能使股利與公司盈余緊密地配合，以體現(xiàn)多盈多分，少盈少分，無盈不分的原則，所以選項C的說法正確。采用低正常股利加額外股利政策的理由是：具有較大靈活性，使一些依靠股利度日的股東每年至少可以得到雖然較低但比較穩(wěn)定的股利收入，從而吸引住這部分股東，所以選項D的說法正確。

　　13、

　　【正確答案】ABCD

　　【答案解析】

　　股利分配政策一般包括：股利支付形式；股利支付率；股利政策的類型；股利支付程序。

　　三、計算分析題

　　1、

　　【正確答案】預計明年投資所需的權益資金＝200×60%＝120（萬元）

　　本年發(fā)放的股利＝250－120＝130（萬元）

　　理由：公司采用剩余股利政策的根本理由是為了保持理想資本結構，使加權平均資本成本最低。

　　【正確答案】本年發(fā)放的股利＝上年發(fā)放的股利＝120（萬元）

　　優(yōu)缺點：采用固定股利政策，有利于樹立公司良好形象，增強投資者對公司的信心，穩(wěn)定股票價格；有利于投資者安排股利收入和支出。

　　該股利政策的缺點在于股利的支付與盈余相脫節(jié)。當盈余較低時仍要支付固定的股利，這可能導致資金短缺，財務狀況惡化；同時不能像剩余股利政策那樣保持較低的資本成本。

　　【正確答案】固定股利支付率＝120/200×100%＝60%

　　本年發(fā)放的股利＝250×60%＝150（萬元）

　　優(yōu)缺點：采用固定股利支付率政策，能使股利與公司盈余緊密地配合，以體現(xiàn)多盈多分、少盈少分、無盈不分的原則，才算真正公平地對待了每一位股東。但是，在這種股利政策下，各年的股利變動較大，極易造成公司不穩(wěn)定的感覺，對于穩(wěn)定股票價格不利。

　　【答疑編號10948071】

　　【正確答案】正常股利額＝400×0.1＝40（萬元）

　　額外股利額＝（250－40）×30%＝63（萬元）

　　本年發(fā)放的股利＝40＋63＝103（萬元）

　　優(yōu)點：使公司具有較大的靈活性，并在一定程度上有利于穩(wěn)定股價；使那些依靠股利度日的股東每年至少可以得到雖然較低但比較穩(wěn)定的股利收入，從而吸引住這部分股東。

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