2019年注冊會計師考試《財務成本管理》練習題精選（十八）

1.多選題

財務管理在投資中的應用主要是資本預算和期權定價，下列屬于資本預算決策的基本方法的有(　)。

A、凈現(xiàn)值法

B、內含報酬率法

C、現(xiàn)值指數法

D、回收期法

【正確答案】 ABC

【答案解析】 資本預算決策的基本方法是凈現(xiàn)值法、現(xiàn)值指數法和內含報酬率法。

2.單選題

某投資項目，當折現(xiàn)率為16%時，其凈現(xiàn)值為338元;當折現(xiàn)率為18%，其凈現(xiàn)值為-22元。該方案的內含報酬率為(　)。

A、15.88%

B、16.12%

C、17.88%

D、18.14%

【正確答案】 C

【答案解析】 方案的內含報酬率是凈現(xiàn)值為0時的折現(xiàn)率，本題中，內含報酬率=16%+(18%-16%)×[(338-0)/(338+22)]=17.88%。

3.多選題

下列各項中，屬于加速折舊法的有(　)。

A、雙倍余額遞減法

B、年數總和法

C、直線法

D、沉淀資金折舊法

【正確答案】 AB

【答案解析】 加速折舊法包括雙倍余額遞減法和年數總和法。

4.單選題

下列說法不正確的是(　)。

A、資本預算也稱作投資項目分析與評價

B、新產品開發(fā)或現(xiàn)有產品規(guī)模擴張的決策通常需要添置新的固定資產，并增加企業(yè)的營業(yè)現(xiàn)金流入

C、設備或廠房更新會改變企業(yè)的營業(yè)現(xiàn)金流入

D、研究與開發(fā)決策通常不直接產生現(xiàn)實的收入而得到一項是否投產新產品的選擇權

【正確答案】 C

【答案解析】 設備或廠房更新，這種決策通常需要更換固定資產，但不改變企業(yè)的營業(yè)現(xiàn)金收入。

5.單選題

一個投資人打算長期持有甲公司的股票，他投資的必要報酬率為12%。預計甲公司未來3年股利分別為1.2元、1.5元、1.8元。在此以后轉為正常增長，股利增長率為6%。已知：(P/F，12%，1)=0.8929，(P/F，12%，2)=0.7972，(P/F，12%，3)=0.7118，則該公司股票的價值為(　)元。

A、26.18

B、23.62

C、24.90

D、23.76

【正確答案】 A

【答案解析】 股票的價值=1.2×(P/F，12%，1)+1.5×(P/F，12%，2)+1.8×(P/F，12%，3)+1.8×(1+6%)/(12%-6%)×(P/F，12%，3)=1.2×0.8929+1.5×0.7972+1.8×0.7118+31.8×0.7118=26.18(元)。

本題也可以把第3年作為后續(xù)期計算，這樣股票的價值=1.2×(P/F，12%，1)+1.5×(P/F，12%，2)+1.8/(12%-6%)×(P/F，12%，2)=1.2×0.8929+1.5×0.7972+30×0.7972=26.18(元)。

6.多選題

估算股票價值時的貼現(xiàn)率，可以使用(　)。

A、股票市場的平均收益率

B、債券收益率加適當的風險報酬率

C、國債的利息率

D、投資的必要報酬率

【正確答案】 ABD

【答案解析】 由于股票投資具有風險，所以，估算股票價值的貼現(xiàn)率應該包含風險因素，而國債的利息率可以近似地認為是無風險收益率，不包含風險因素，所以國債的利息率在估算股票的價值時不能用做折現(xiàn)率。

7.單選題

某種股票為固定成長股票，股利年增長率6%，今年剛分配的股利為8元，無風險收益率為10%，市場上所有股票的平均收益率為16%，該股票β系數為1.3，則該股票的內在價值為(　)元。

A、65.53

B、68.96

C、55.63

D、71.86

【正確答案】 D

【答案解析】 根據資本資產定價模型可知該股票的必要收益率=10%+1.3×(16%-10%)=17.8%，根據股利固定增長的股票估價模型可知，該股票的內在價值=8×(1+6%)/(17.8%-6%)=71.86(元)。