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利用資本資產(chǎn)定價模型估計普通股成本時，有關(guān)無風(fēng)險利率正確的有
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【例題·單選題】
利用資本資產(chǎn)定價模型估計普通股成本時，有關(guān)無風(fēng)險利率的表述正確的有( )。
A.選擇長期政府債券的票面利率比較適宜
B.選擇國庫券利率比較適宜
C.必須選擇實際的無風(fēng)險利率
D.一般使用名義的無風(fēng)險利率計算資本成本
查看答案解析
【答案】
D【解析】
應(yīng)當(dāng)選擇上市交易的政府長期債券的到期收益率作為無風(fēng)險利率的代表，所以AB錯誤。在決策分析中，有一條必須遵守的原則，即名義現(xiàn)金流量要使用名義折現(xiàn)率進(jìn)行折現(xiàn)，實際現(xiàn)金流量要使用實際折現(xiàn)率進(jìn)行折現(xiàn)，通常在實務(wù)中這樣處理：一般情況下使用名義貨幣編制預(yù)計財務(wù)報表并確定現(xiàn)金流量，與此同時，使用名義的無風(fēng)險利率計算資本成本。只有在存在惡性的通貨膨脹或者預(yù)測周期特別長的兩種情況下，才使用實際利率計算資本成本。
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