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2023稅務(wù)師《財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)》答疑精華:必要收益率

來源: 正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校 編輯:春分 2023/04/07 17:04:37 字體:

網(wǎng)校學(xué)員在學(xué)習(xí)中遇到的問題可以通過所報(bào)課程的答疑板提問,教研老師們會(huì)給出有針對(duì)性的解答,為幫助廣大考生解決備考難題。下面是稅務(wù)師《財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)》答疑精華分享給大家,一起來看看吧!

R=Rf+β×(Rm-Rf)。無風(fēng)險(xiǎn)收益率提高,只能保證等式右邊前半部分提高,但是后半部分風(fēng)險(xiǎn)收益率β×(Rm-Rf)影響是降低數(shù)值的,那一部分提高,另一部分降低,你能保證兩者之和的必要收益率一定數(shù)值增加嗎,這A選項(xiàng)是錯(cuò)的吧

【2015多選】下列關(guān)于資本資產(chǎn)定價(jià)模型表述正確的有(?。?。

A.如果無風(fēng)險(xiǎn)收益率提高,則市場上所有資產(chǎn)的必要收益率均提高

B.如果某項(xiàng)資產(chǎn)的β=1,則該資產(chǎn)的必要收益率等于市場平均收益率

C.市場上所有資產(chǎn)的β系數(shù)應(yīng)是正數(shù)

D.如果市場風(fēng)險(xiǎn)溢酬提高,則市場上所有資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)收益率均提高

E.如果市場對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的平均容忍程度越高,市場風(fēng)險(xiǎn)溢酬越小

【正確答案】ABE

【答案解析】選項(xiàng)B,β=1時(shí),必要收益率=市場組合收益率,市場組合收益率即市場平均收益率,所以選項(xiàng)B正確;選項(xiàng)C,β系數(shù)也可以是負(fù)數(shù),所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤;選項(xiàng)D,β系數(shù)為負(fù)數(shù)的話,市場風(fēng)險(xiǎn)溢酬提高,資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)收益率是降低的,所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。

親愛的學(xué)員,您好!很高興能為您提供幫助,您的問題答復(fù)如下:

您的理解不準(zhǔn)確。

資產(chǎn)收益率當(dāng)中包含有無風(fēng)險(xiǎn)收益率和風(fēng)險(xiǎn)收益率,風(fēng)險(xiǎn)收益率就是投資者承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn),而額外要求的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率。

無風(fēng)險(xiǎn)收益率變大后,資產(chǎn)收益率必須同樣上漲才能保證風(fēng)險(xiǎn)收益率保持在原有水平,否則,風(fēng)險(xiǎn)收益將無利可圖,投資將轉(zhuǎn)向無風(fēng)險(xiǎn)。

假設(shè),市場無風(fēng)險(xiǎn)收益率為5%,A資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)收益率為8%,則A資產(chǎn)的收益率當(dāng)中,無風(fēng)險(xiǎn)收益率為5%,風(fēng)險(xiǎn)收益率為3%,這個(gè)3%是資產(chǎn)的承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)而要求的額外補(bǔ)償。

一旦市場無風(fēng)險(xiǎn)收益率上漲至8%,若A資產(chǎn)的必要收益率不跟著上漲仍為8%的話,則投資者承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn),但卻沒有風(fēng)險(xiǎn)收益,因此,A資產(chǎn)為了確保風(fēng)險(xiǎn)收益率3%,則必要的收益率須達(dá)到8%+3%=11%。

也就是說:如果無風(fēng)險(xiǎn)收益率提高了,那么市場平均收益率也會(huì)提高相同的金額,那么“市場平均收益率-無風(fēng)險(xiǎn)收益率”是不變的,即“+β×(市場平均收益率-無風(fēng)險(xiǎn)收益率)”是不變的。所以必要收益率就會(huì)隨著無風(fēng)險(xiǎn)收益率的提高而提高。

祝您學(xué)習(xí)愉快!

4月,是一個(gè)神奇的月份,任何事情,從4月開始,都會(huì)有好運(yùn)加持哦~

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