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2023稅務師《財務與會計》答疑精華：必要收益率
網校學員在學習中遇到的問題可以通過所報課程的答疑板提問，教研老師們會給出有針對性的解答，為幫助廣大考生解決備考難題。下面是稅務師《財務與會計》答疑精華分享給大家，一起來看看吧！
| 問 | R＝Rf＋β×（Rm－Rf）。無風險收益率提高，只能保證等式右邊前半部分提高，但是后半部分風險收益率β×（Rm－Rf）影響是降低數值的，那一部分提高，另一部分降低，你能保證兩者之和的必要收益率一定數值增加嗎，這A選項是錯的吧 |
【2015多選】下列關于資本資產定價模型表述正確的有（?。?。 A.如果無風險收益率提高，則市場上所有資產的必要收益率均提高 B.如果某項資產的β＝1，則該資產的必要收益率等于市場平均收益率 C.市場上所有資產的β系數應是正數 D.如果市場風險溢酬提高，則市場上所有資產的風險收益率均提高 E.如果市場對風險的平均容忍程度越高，市場風險溢酬越小 【正確答案】ABE 【答案解析】選項B，β＝1時，必要收益率＝市場組合收益率，市場組合收益率即市場平均收益率，所以選項B正確；選項C，β系數也可以是負數，所以選項C錯誤；選項D，β系數為負數的話，市場風險溢酬提高，資產的風險收益率是降低的，所以選項D錯誤。 | |
| 親愛的學員，您好！很高興能為您提供幫助，您的問題答復如下： | 答 |
您的理解不準確。 資產收益率當中包含有無風險收益率和風險收益率，風險收益率就是投資者承擔風險，而額外要求的風險補償率。 無風險收益率變大后，資產收益率必須同樣上漲才能保證風險收益率保持在原有水平，否則，風險收益將無利可圖，投資將轉向無風險。 假設，市場無風險收益率為5%，A資產的風險收益率為8%，則A資產的收益率當中，無風險收益率為5%，風險收益率為3%，這個3%是資產的承擔風險而要求的額外補償。 一旦市場無風險收益率上漲至8%，若A資產的必要收益率不跟著上漲仍為8%的話，則投資者承擔風險，但卻沒有風險收益，因此，A資產為了確保風險收益率3%，則必要的收益率須達到8%+3%＝11%。 也就是說：如果無風險收益率提高了，那么市場平均收益率也會提高相同的金額，那么“市場平均收益率-無風險收益率”是不變的，即“+β×（市場平均收益率-無風險收益率）”是不變的。所以必要收益率就會隨著無風險收益率的提高而提高。 祝您學習愉快！ | |
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