如何計(jì)算企業(yè)的真實(shí)賺錢能力

全世界的會(huì)計(jì)界一直將“凈利潤(rùn)”視為一個(gè)寶。但我認(rèn)為，凈利潤(rùn)只是一個(gè)“偽”指標(biāo)。因?yàn)閮衾麧?rùn)是可控的，可以進(jìn)行盈余管理，也可以進(jìn)行利潤(rùn)操縱。從一定意義上來(lái)講，可以說(shuō)要多少利潤(rùn)就有多少利潤(rùn)。比如100個(gè)會(huì)計(jì)師獨(dú)立編制同一家企業(yè)的利潤(rùn)表，可能會(huì)得到101個(gè)結(jié)果，多出來(lái)的一個(gè)就是審計(jì)師調(diào)整出來(lái)的。這也是目前上市公司利潤(rùn)操縱泛濫的根本原因。

如何解決利潤(rùn)操縱這個(gè)問(wèn)題，如何計(jì)算企業(yè)的真實(shí)賺錢能力？很簡(jiǎn)單，放棄以“凈利潤(rùn)”為基礎(chǔ)的、落后的“利潤(rùn)至上”監(jiān)管理念，改為“凈現(xiàn)金溢余”為基礎(chǔ)的指標(biāo)體系。

凈現(xiàn)金溢余=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~+投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~-[財(cái)務(wù)費(fèi)用-（應(yīng)付利息年末余額-應(yīng)付利息年初余額）]，凈現(xiàn)金溢余為正數(shù)就說(shuō)明企業(yè)賺到錢了，為負(fù)數(shù)，就表明虧了錢。建議大家將凈現(xiàn)金溢余指標(biāo)作為分析上市公司盈利能力的核心指標(biāo)。它可以真實(shí)地反映上市公司賺到手的真金白銀，而不是經(jīng)過(guò)人為粉飾后的賬目虛擬財(cái)富。

利用“凈現(xiàn)金溢余”指標(biāo)作為判斷的指標(biāo)，可以讓那些通過(guò)財(cái)務(wù)造假而表面上看起來(lái)盈利的“假肉雞”暴露其本來(lái)面目。為什么有的上市公司多年來(lái)在賬面上一直是盈利，但在分紅上是鐵公雞？真正的原因是實(shí)在拿不出現(xiàn)鈔給大家，原因很簡(jiǎn)單，利潤(rùn)是做出來(lái)的，現(xiàn)鈔可不能用假幣的。

大家不要以為改用“凈現(xiàn)金溢余”為基礎(chǔ)的考核和監(jiān)管指標(biāo)，就不存在利潤(rùn)操縱的現(xiàn)象，這是錯(cuò)誤的觀點(diǎn)，田為以“凈現(xiàn)金溢余”為基礎(chǔ)后，重心就轉(zhuǎn)移到了“現(xiàn)金流量表”，由于現(xiàn)金流量表中的“經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量”與利潤(rùn)是緊密關(guān)聯(lián)的，因此，現(xiàn)金流量表也可以造假，比如有些上市公司通過(guò)虛構(gòu)收入方式虛增經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流入，再通過(guò)投資的名義將虛增的現(xiàn)金流消化掉，使其賬面現(xiàn)金流很好看，顯示很強(qiáng)的獲取現(xiàn)金能力，但實(shí)際上只是數(shù)字游戲。

不過(guò)，現(xiàn)金流量表再怎么樣造假，也只是在其中的“經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量”和“投資活動(dòng)現(xiàn)金流量”中作多多少少的數(shù)字游戲，但“凈現(xiàn)金溢余”這個(gè)數(shù)字是造不出來(lái)的，它是剛性的、固定的，只要親自去銀行，審計(jì)人員是可以“數(shù)”出來(lái)的。當(dāng)然，審計(jì)人員通過(guò)詢證方式，有可能銀行會(huì)配合上市公司造假，這種案例目前有不少，特別是遠(yuǎn)在海外上市的中國(guó)概念股。