特許金融分析師CFA一級(jí)必背高頻考點(diǎn)：Major Types of Securities

在Equity中，Major Types of Securities是非?；A(chǔ)的概念，但有很多同學(xué)都反映分不清、容易混淆。今天小編就帶大家來梳理一下相關(guān)的分類，快來看看吧！

【考試科目】CFA一級(jí)：Equity

【考頻分析】考頻：★★

【復(fù)習(xí)程度】理解掌握本考點(diǎn)。

【高頻考點(diǎn)】Major Types of Securities

1. Fixed-income securities 固定收益類證券

固定收益類證券主要是到期還本付息的債券。短期固定收益類證券在一到兩年之內(nèi)到期，長期固定收益類證券一般是五到十年到期，中期固定收益類證券的到期時(shí)間介于短期和長期之間。企業(yè)發(fā)行的Commercial paper、政府發(fā)行的bills和銀行發(fā)行的certificates of deposit都屬于固定收益類證券。

2. Equity securities 權(quán)益類證券

權(quán)益類證券代表公司的所有權(quán)，包括普通股、優(yōu)先股和權(quán)證。

① Common stock 普通股

普通股是享有普通權(quán)利、承擔(dān)普通義務(wù)的股份，是對(duì)公司資產(chǎn)的剩余索取權(quán)，是公司股份的最基本形式。普通股的股東對(duì)公司的管理收益享有平等權(quán)利，根據(jù)公司經(jīng)營效益分紅，風(fēng)險(xiǎn)較大。在支付完債權(quán)人的利息和優(yōu)先股股東的股息后，普通股股東才能獲得股票分紅。在公司清算時(shí)，債權(quán)人和優(yōu)先股股東有優(yōu)先求償權(quán)，在他們清償完畢之后，普通股股東才能得到補(bǔ)償。普通股是發(fā)行量最大，最為重要的股票，目前在上海和深圳證券交易所中交易的股票，都是普通股。

② Preferred stock 優(yōu)先股

優(yōu)先股是享有優(yōu)先權(quán)的股票。優(yōu)先股的股東對(duì)公司資產(chǎn)、利潤分配等享有優(yōu)先權(quán)，其風(fēng)險(xiǎn)較小。但是優(yōu)先股股東對(duì)公司事務(wù)無表決權(quán)，也沒有選舉及被選舉權(quán)，一般來說對(duì)公司的經(jīng)營沒有參與權(quán)。優(yōu)先股股東不能退股，只能通過優(yōu)先股的贖回條款被公司贖回。優(yōu)先股的股息一般不變，且會(huì)優(yōu)先于普通股的股息得到支付。

③ Warrants 權(quán)證

權(quán)證類似期權(quán)，是一種權(quán)利。權(quán)證的投資人可以在未來某一特定日期或特定期間內(nèi)，以約定的價(jià)格向權(quán)證發(fā)行人購買普通股。持有人獲取的是一個(gè)權(quán)利而不是責(zé)任，其有權(quán)決定是否履行契約，而發(fā)行者僅有被執(zhí)行的義務(wù)。

3. Pooled investment vehicles 集合投資工具

集合投資工具是間接投資的一種形式，投資者把資金集中在一起通過投資工具來進(jìn)行投資。

① Mutual funds 共同基金

共同基金就是國內(nèi)所說的公募基金，指以公開方式向社會(huì)公眾投資者募集資金并以證券為主要投資對(duì)象的證券投資基金。公募基金是以大眾傳播手段招募，發(fā)起人集合公眾資金設(shè)立投資基金，進(jìn)行證券投資。這些基金在法律的嚴(yán)格監(jiān)管下，有著信息披露，利潤分配，運(yùn)行限制等行業(yè)規(guī)范。

共同基金可以分為開放式基金（open-end fund）和封閉式基金（close-end fund）。開放式基金的投資人直接向基金公司或其代理機(jī)構(gòu)購買及賣出基金，以基金凈值作為買入賣出價(jià)格，開放式基金的規(guī)模會(huì)隨著投資人的買入賣出而變化。封閉式基金在募集完成之後，投資人不能再直接向基金公司購買，而需要在股票市場(chǎng)上向其他擁有基金的投資者購買，因此基金的規(guī)模不會(huì)因?yàn)橘I賣而增加或減少。此外，由于市場(chǎng)上的預(yù)期漲跌心理，封閉式基金的實(shí)際買賣價(jià)格可能與基金凈值不同。

② Exchange-traded funds (ETFs) and exchange-traded notes (ETNs) 交易所交易基金

交易所交易基金是一種在交易所上市交易的、基金份額可變的基金。它結(jié)合了封閉式基金和開放式基金的運(yùn)作特點(diǎn)，投資者既可以向基金管理公司申購或贖回基金份額，又可以像封閉式基金一樣在二級(jí)市場(chǎng)上按市場(chǎng)價(jià)格買賣ETF份額。由于同時(shí)存在二級(jí)市場(chǎng)交易和申購贖回機(jī)制，投資者可以在ETF市場(chǎng)價(jià)格與基金單位凈值之間存在差價(jià)時(shí)進(jìn)行套利交易。套利機(jī)制的存在，使得ETF避免了封閉式基金普遍存在的折價(jià)問題。

③ Asset-backed securities 資產(chǎn)支持證券

資產(chǎn)支持證券是以項(xiàng)目所擁有的資產(chǎn)為基礎(chǔ)，以項(xiàng)目資產(chǎn)可以帶來的預(yù)期收益為保證，通過在資本市場(chǎng)發(fā)行債券來募集資金的一種項(xiàng)目融資方式。資產(chǎn)池里的資產(chǎn)可以是按揭貸款、車貸、信用卡債務(wù)等。不同的證券等級(jí)風(fēng)險(xiǎn)不同，收益也不同。

④ Hedge funds 對(duì)沖基金

對(duì)沖基金意為“風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖過的基金”，投資者是有限合伙人（LP，即limited partners），基金經(jīng)理是普通合伙人（GP，即general partner）。對(duì)沖基金采用各種交易手段進(jìn)行對(duì)沖、換位、套頭、套期來賺取巨額利潤。這些概念已經(jīng)超出了傳統(tǒng)的防止風(fēng)險(xiǎn)、保障收益操作范疇。加之發(fā)起和設(shè)立對(duì)沖基金的法律門檻遠(yuǎn)低于共同基金，使之風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步加大。對(duì)沖基金的基金經(jīng)理根據(jù)管理資產(chǎn)的規(guī)模和實(shí)現(xiàn)的收益收取管理費(fèi)。

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