特許金融分析師CFA一級必背高頻考點：Option Price的影響因素

在Derivatives中，Option Price的影響因素是一個非常重要的知識點。考試中會直接考察也會間接考察，所以同學(xué)們一定要熟練掌握各個影響因素以及影響的方向，這對之后的學(xué)習(xí)也非常有幫助。

【考試科目】CFA一級：Derivatives

【考頻分析】考頻：★★

【復(fù)習(xí)程度】理解掌握本考點。

【高頻考點】Factors That Determine Option Prices

影響Option Price的因素主要有以下6個：

1. Price of the underlying asset 標(biāo)的資產(chǎn)的價格

對于 call option來說，標(biāo)的資產(chǎn)價格越高，call option的價格就越高，標(biāo)的資產(chǎn)價格越低，call option的價格就越低。put option則是相反，標(biāo)的資產(chǎn)價格越高，put option的價格就越低，標(biāo)的資產(chǎn)價格越低，put option的價格就越高。

2. The exercise price 執(zhí)行價格

執(zhí)行價格越高，call option價格越低，執(zhí)行價格越低，call option價格越高。put option是相反，執(zhí)行價格越高，put option價格越高，執(zhí)行價格越低，put option價格越低。

3. The risk-free rate of interest 無風(fēng)險利率

無風(fēng)險利率上升， call option的價格會上升，無風(fēng)險利率下降， call option的價格也會下降。Put option則相反，無風(fēng)險利率上升， put option的價格會下降，無風(fēng)險利率下降， put option的價格也會上升。

4. Volatility of the underlying 標(biāo)的資產(chǎn)的波動性

波動性增加會使option價格上升，波動性下降會使option價格下降，在這里call option和put option是一樣的。

5. Time to expiration 距離到期日的時間長短

距離到期日時間越長，不確定性就越大，option的價格就越高。但deep in-the-money european put option是個例外，距離到期日時間越長option價格越低。

6. Costs and benefits of holding the asset 持有標(biāo)的資產(chǎn)的成本和收益

如果持有標(biāo)的資產(chǎn)可以帶來收益（股息、利息、convenience yield等），那么call option價格會下降，put option價格會上升。如果持有標(biāo)的資產(chǎn)會產(chǎn)生storage costs的話，成本越高，call option價格就會越高，put option價格就會越低。

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