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CMA練習(xí)：買賣平價(jià)關(guān)系
讀書(shū)如飯，善吃飯者長(zhǎng)精神，不善吃者生疾病。CMA練習(xí)時(shí)間到了，這個(gè)系列是CMA常見(jiàn)錯(cuò)題解析，看看大家有哪些容易錯(cuò)的題吧！
AA公司購(gòu)買了QQ公司一股普通股和一仹看跌期權(quán)。AA公司還出售了一仹看漲期權(quán)。簽發(fā)這些期權(quán)對(duì)應(yīng)就是QQ公司一股普通股，且到期日相同，行權(quán)價(jià)格也相同。行權(quán)價(jià)格為40，不股價(jià)相同。而且，期權(quán)只能在到期日?qǐng)?zhí)行。假設(shè)Q公司的普通股在到期日的股價(jià)為30或$45。由于在到期日股價(jià)的差異，投資組合凈收益之差等于
A、$10.00
B、$7.50
C、$5.00
D、$0
【正確答案】 D
【答案解析】買賣平價(jià)關(guān)系基本公式：
購(gòu)入股票的成本＋看跌期權(quán)的成本＝購(gòu)入看漲期權(quán)的成本＋行權(quán)價(jià)格的現(xiàn)值（零息債券的成本）
關(guān)系轉(zhuǎn)換：購(gòu)入股票＋購(gòu)入看跌期權(quán)＋出售看漲期權(quán)＝購(gòu)入零息債券
AA公司購(gòu)買了QQ公司一股普通股和一份看跌期權(quán)。AA公司還出售了一份看漲期權(quán)。行權(quán)價(jià)格為40，不股價(jià)相同。購(gòu)入股票＋購(gòu)入看跌期權(quán)＋出售看漲期權(quán)＝購(gòu)入零息
債券所以Q公司的普通股在到期日的股價(jià)（無(wú)論30還是$45），對(duì)至終的收益無(wú)影響。差異應(yīng)該為零。
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