新用戶掃碼下載
掃碼下載APP
及時接收最新考試資訊及
備考信息
風險投資不是天使
洋務運動以來，資本流向遵循兩個脈絡：國有資本熱衷壟斷與政策性強的領悟，民間資本熱衷貼近民生的領域。清末、民國與改革開放后的今天，資本分布始終堅守這一規(guī)律。違背這一規(guī)律，不論國資還是民資都會吃虧。這是中國的國情，也是中國市場經濟的特色，做投資決策時一定要擰得清，把握住這一基本規(guī)律。
風投的智慧
有個關于風投的笑話很流行，怎么把爛蘋果賣出去。打折嗎，這是常規(guī)思維。風投的做法是挖出爛肉，把好的部分削皮、切塊，做成罐頭，最終把爛蘋果賣出罐頭價。大家看完這個笑話，如果只一味嘲諷風投狡褻，說明你沒有看懂內涵。風投的確會包裝企業(yè)，但也會改造企業(yè)。挖爛肉是管理改進，做罐頭是模式創(chuàng)新。
投資項目
怎么選擇投資項目？且看以“三個代表”為核心的投資標準：①技術先進，模式創(chuàng)新，代表先進技術的發(fā)展方向；②市場前景廣闊，代表廣大市場的需求；③管理團隊誠信、綜合素質高，代表股東的根本利益。說白了，企業(yè)有沒有投資的價值，要看技術（模式）、市場、管理（團隊）三個維度是否都性感，缺一不可。
盈利模式
互聯(lián)網公司如果想獲得投資，觀念需要轉變了。以前通過講故事就能從風投那里拿到錢，承諾往往是口頭的，只要錢到位了，就能做出好產品，就能創(chuàng)造利潤。邊燒錢，邊做產品，邊找盈利模式，事實證明此路越來越難。未來可能需要互聯(lián)網公司先有盈利能力，能自給自足，然后才能得到投資。盈利模式必須要先行。
對賭協(xié)議
什么叫對賭協(xié)議？說白了就是創(chuàng)始人忽悠風投，風投拿捏不準，隱約又覺得牛吹得不錯，就賭一把吧；但又不放心，掏錢的同時再約定個秋后算賬條款。創(chuàng)始人如果接受此條款，也算一次豪賭。兩邊都在賭，所以叫對賭。對賭協(xié)議最常見的約定是，創(chuàng)始人沒完成當初吹的業(yè)績時，要無償轉讓自己的一部分股權給風投。
控股地位
創(chuàng)始人如果想引入風投，一定要構建好股權結構，直白點說，就是創(chuàng)始人要絕對控股。初創(chuàng)企業(yè)從引入風投到IPO，中間可能要經幾輪融資，如創(chuàng)始人過早失去控股地位，后面的風投可能就止步了。最后一輪風投進入前，創(chuàng)始人控股地位最好不要變。站在風投的立場，看項目只是一方面，更主要的是看人，看創(chuàng)始人。
服務質量
東方富海的董事長陳瑋有個投資理念，選項目時，多相信技術，少相信服務。企業(yè)因技術領先成功的例子不勝枚舉，服務則受太多的主客觀條件制約，將之視為企業(yè)的核心競爭力太過冒險。海底撈無疑是例外，相信它的火鍋并沒有顯著的技術含量。能否這么認為呢，于服務業(yè)而言，服務質量亦可作為企業(yè)的核心價值。
人和團隊
風投的三個標準：第一是人，第二是人，第三還是人。風投所看重的人和團隊的價值并不體現(xiàn)在資產負債表上，但它們客觀存在。這份價值是公司的無形資產。等到風投的資金進入，資金一部分記作股本，另一部分視為股權溢價，記作資本公積。人和團隊的價值依舊沒能體現(xiàn)在表內。這就能解釋為何風投喜歡跟投了。
資產流動性
風投如何看資產的流動性？且聽東方富海董事長陳瑋怎么說：流動性越強的企業(yè)財務彈性與盈利能力一般會越好；利潤來自于流動資產的流動，而不是固定資產的折舊；因此，對資產規(guī)模大，流動性低的企業(yè)，風投應格外小心。不妨再深入一步，另需格外關注存貨的流動，存貨規(guī)模與毛利率高低往往是流動性的罩門。
財務“硬”指標
陳瑋先生在《PE的會計秘籍：如何擠掉財報水分》一文中說，要多關注“硬”財務指標。什么指標才算硬呢，花錢的數(shù)據(jù)。譬如，通過工資表判斷企業(yè)的人才競爭優(yōu)勢；通過水電費判斷生產能力；通過運費判斷銷售能力；通過應付賬款賬期判斷企業(yè)在供應商眼里的信譽，通過實繳稅費判斷企業(yè)的收入規(guī)模和盈利能力。
單一客戶
公司某產品或服務一年能帶來一千萬利潤，該產品線或服務模式估值一億是沒問題的。如果這一千萬元的收入只是由一個客戶帶來的，這時公司的估值只怕要大打折扣了。單一客戶是IPO的大忌，這樣的公司是不靠譜的，好比盲人過獨木橋，遲早會失足落水。小企業(yè)為了做精，產品可以單一化，但客戶一定要多元化。（作者：袁國輝經授權，尊重原創(chuàng)，來源：指尖上的會計）
【我要糾錯】 責任編輯：泥巴姐
學員討論（0）
實務學習指南
距6月報稅結束還有天
新用戶掃碼下載
京公網安備 11010802044457號