2010年注冊(cè)會(huì)計(jì)師專(zhuān)業(yè)階段考試《財(cái)務(wù)成本管理》樣題

《會(huì)計(jì)》

《審計(jì)》

《財(cái)務(wù)成本管理》

《經(jīng)濟(jì)法》

《公司戰(zhàn)略與風(fēng)險(xiǎn)管理》

《稅法》

注冊(cè)會(huì)計(jì)師全國(guó)統(tǒng)一考試--專(zhuān)業(yè)階段考試財(cái)務(wù)成本管理試卷

　　本試卷使用的現(xiàn)值系數(shù)表如下：

　　（1）復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)表

　?。?）普通年金現(xiàn)值系數(shù)表

　　本試卷使用的正態(tài)分布下的累積概率表[N（d）]如下：

	0.00	0.01	0.02	0.03	0.04	0.05	0.06	0.07	0.08	0.09
0.0	0.5000	0.5040	0.5080	0.5120	0.5160	0.5199	0.5239	0.5279	0.5319	0.5359
0.1	0.5398	0.5438	0.5478	0.5517	0.5557	0.5596	0.5636	0.5675	0.5714	0.5753
0.2	0.5793	0.5832	0.5871	0.5910	0.5948	0.5987	0.6026	0.6064	0.6103	0.6141
0.3	0.6179	0.6217	0.6255	0.6293	0.6331	0.6368	0.6406	0.6443	0.6480	0.6517

　　本試卷使用的自然對(duì)數(shù)表如下：

	0	1	2	3	4	5	6	7	8	9
1.0	0.0000	0.0100	0.0198	0.0296	0.0392	0.0488	0.0583	0.0677	0.0770	0.0862
1.1	0.0953	0.1044	0.1133	0.1222	0.1310	0.1398	0.1484	0.1570	0.1655	0.1740
1.2	0.1823	0.1906	0.1989	0.2070	0.2151	0.2231	0.2311	0.2390	0.2469	0.2546

　　一、單項(xiàng)選擇題（本題型共20小題，每小題1分，共20分。每小題只有一個(gè)正確答案，請(qǐng)從每小題的備選答案中選出一個(gè)你認(rèn)為正確的答案，在答題卡相應(yīng)位置上用2B鉛筆填涂相應(yīng)的答案代碼。答案寫(xiě)在試題卷上無(wú)效。）

　　1．下列業(yè)務(wù)中，能夠降低企業(yè)短期償債能力的是（ ）。

　　A．企業(yè)采用分期付款方式購(gòu)置一臺(tái)大型機(jī)械設(shè)備

　　B．企業(yè)從某國(guó)有銀行取得3年期500萬(wàn)元的貸款

　　C．企業(yè)向戰(zhàn)略投資者進(jìn)行定向增發(fā)

　　D．企業(yè)向股東發(fā)放股票股利

　　2．下列事項(xiàng)中，能夠改變特定企業(yè)非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的是（ ）。

　　A．競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手被外資并購(gòu)

　　B．國(guó)家加入世界貿(mào)易組織

　　C．匯率波動(dòng)

　　D．貨幣政策變化

　　3．甲投資方案的壽命期為一年，初始投資額為6 000萬(wàn)元，預(yù)計(jì)第一年年末扣除通貨膨脹影響后的實(shí)際現(xiàn)金流為7 200萬(wàn)元，投資當(dāng)年的預(yù)期通貨膨脹率為5%，名義折現(xiàn)率為11.3%，則該方案能夠提高的公司價(jià)值為（ ）。

　　A．469萬(wàn)元

　　B．668萬(wàn)元

　　C．792萬(wàn)元

　　D．857萬(wàn)元

　　4．下列關(guān)于實(shí)物期權(quán)的表述中，正確的是（ ）。

　　A．實(shí)物期權(quán)通常在競(jìng)爭(zhēng)性市場(chǎng)中交易

　　B．實(shí)物期權(quán)的存在增加投資機(jī)會(huì)的價(jià)值

　　C．延遲期權(quán)是一項(xiàng)看跌期權(quán)

　　D．放棄期權(quán)是一項(xiàng)看漲期權(quán)

　　5．2008年8月22日甲公司股票的每股收盤(pán)價(jià)格為4.63元，甲公司認(rèn)購(gòu)權(quán)證的行權(quán)價(jià)格為每股4.5元，此時(shí)甲公司認(rèn)股權(quán)證是（ ）。

　　A．價(jià)平認(rèn)購(gòu)權(quán)證

　　B．價(jià)內(nèi)認(rèn)購(gòu)權(quán)證

　　C．價(jià)外認(rèn)購(gòu)權(quán)證

　　D．零值認(rèn)購(gòu)權(quán)證

　　6．下列關(guān)于成本和費(fèi)用的表述中，正確的是（ ）。

　　A．非正常耗費(fèi)在一定條件下可以對(duì)象化為成本

　　B．生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所產(chǎn)生的耗費(fèi)都可以對(duì)象化為成本

　　C．生產(chǎn)過(guò)程中產(chǎn)生的廢品和次品不構(gòu)成成本

　　D．成本是可以對(duì)象化的費(fèi)用

　　7．甲制藥廠正在試制生產(chǎn)某流感疫苗。為了核算此疫苗的試制生產(chǎn)成本，該企業(yè)最適合選擇的成本計(jì)算方法是（ ）。

　　A．品種法

　　B．分步法

　　C．分批法

　　D．品種法與分步法相結(jié)合

　　8．下列情況中，需要對(duì)基本標(biāo)準(zhǔn)成本進(jìn)行修訂的是（ ）。

　　A．重要的原材料價(jià)格發(fā)生重大變化

　　B．工作方法改變引起的效率變化

　　C．生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力利用程度的變化

　　D．市場(chǎng)供求變化導(dǎo)致的售價(jià)變化

　　9．采用歷史成本分析法對(duì)成本性態(tài)進(jìn)行分析，有可靠理論依據(jù)且計(jì)算結(jié)果比較精確的方法是（ ）。

　　A．技術(shù)測(cè)定法

　　B．散布圖法

　　C．回歸直線法

　　D．高低點(diǎn)法

　　10．下列各項(xiàng)中，不受會(huì)計(jì)年度制約，預(yù)算期始終保持在一定時(shí)間跨度的預(yù)算方法是（ ）。

　　A．固定預(yù)算法

　　B．彈性預(yù)算法

　　C．定期預(yù)算法

　　D．滾動(dòng)預(yù)算法

　　11．下列各項(xiàng)中，適合建立標(biāo)準(zhǔn)成本中心的單位或部門(mén)有（ ）。

　　A．行政管理部門(mén)

　　B．醫(yī)院放射科

　　C．企業(yè)研究開(kāi)發(fā)部門(mén)

　　D．企業(yè)廣告宣傳部門(mén)

　　12．下列關(guān)于稅盾的表述中，正確的是（ ）。

　　A．稅盾來(lái)源于債務(wù)利息、資產(chǎn)折舊、優(yōu)先股股利的抵稅作用

　　B．當(dāng)企業(yè)負(fù)債率較低且其他條件不變的情況下，提高公司所得稅稅率可以增加稅盾的價(jià)值，從而提高企業(yè)價(jià)值

　　C．當(dāng)企業(yè)負(fù)債率較低且其他條件不變的情況下，適當(dāng)增加企業(yè)負(fù)債額可以增加稅盾的價(jià)值，從而提高企業(yè)價(jià)值

　　D．企業(yè)選用不同的固定資產(chǎn)折舊方法并不會(huì)影響稅盾的價(jià)值

　　13．甲公司與乙銀行簽訂了一份周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定，周轉(zhuǎn)信貸限額為1 000萬(wàn)元，借款利率為6%，承諾費(fèi)率為0.5%，甲公司需按照實(shí)際借款額維持10%的補(bǔ)償性余額。甲公司年度內(nèi)使用借款600萬(wàn)元，則該筆借款的實(shí)際稅前資本成本是（ ）。

　　A．6%

　　B．6.33%

　　C．6.67%

　　D．7.04%

　　14．甲公司2009年3月5日向乙公司購(gòu)買(mǎi)了一處位于郊區(qū)的廠房，隨后出租給丙公司。甲公司以自有資金向乙公司支付總價(jià)款的30%，同時(shí)甲公司以該廠房作為抵押向丁銀行借入余下的70%價(jià)款。這種租賃方式是（ ）。

　　A．經(jīng)營(yíng)租賃

　　B．售后回租租賃

　　C．杠桿租賃

　　D．直接租賃

　　15．下列關(guān)于項(xiàng)目投資決策的表述中，正確的是（ ）。

　　A．兩個(gè)互斥項(xiàng)目的初始投資額不一樣，在權(quán)衡時(shí)選擇內(nèi)含報(bào)酬率高的項(xiàng)目

　　B．使用凈現(xiàn)值法評(píng)估項(xiàng)目的可行性與使用內(nèi)含報(bào)酬率法的結(jié)果是一致的

　　C．使用獲利指數(shù)法進(jìn)行投資決策可能會(huì)計(jì)算出多個(gè)獲利指數(shù)

　　D．投資回收期主要測(cè)定投資方案的流動(dòng)性而非盈利性

　　16．2009年9月承租人和出租人簽訂了一份租賃合同，合同規(guī)定租賃資產(chǎn)的購(gòu)置成本200萬(wàn)元，承租人分10年償還，每年支付租金20萬(wàn)元，在租賃開(kāi)始日首付，尚未償還的租賃資產(chǎn)購(gòu)置成本以5%的年利率計(jì)算并支付利息，在租賃開(kāi)始日首付。租賃手續(xù)費(fèi)為15萬(wàn)元，于租賃開(kāi)始日一次性付清。根據(jù)這份租賃合同，下列表述中，正確的是（ ）。

　　A．租金僅指租賃資產(chǎn)的購(gòu)置成本

　　B．租金不僅僅指租賃資產(chǎn)的購(gòu)置成本

　　C．僅以手續(xù)費(fèi)補(bǔ)償出租人的期間費(fèi)用

　　D．利息和手續(xù)費(fèi)就是出租人的利潤(rùn)

　　17．甲公司2008年的營(yíng)業(yè)凈利率比2007年下降5%，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率提高10%，假定其他條件與2007年相同，那么甲公司2008年的凈資產(chǎn)收益率比2007年提高（ ）。

　　A．4.5%

　　B．5.5%

　　C．10%

　　D．10.5%

　　18．歐式看漲期權(quán)和歐式看跌期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格均為19元，12個(gè)月后到期，若無(wú)風(fēng)險(xiǎn)年利率為6%，股票的現(xiàn)行價(jià)格為18元，看跌期權(quán)的價(jià)格為0.5元，則看漲期權(quán)的價(jià)格為（ ）。

　　A．0.5元

　　B．0.58元

　　C．1元

　　D．1.5元

　　19．甲公司采用存貨模式確定最佳現(xiàn)金持有量。如果在其他條件保持不變的情況下，資本市場(chǎng)的投資回報(bào)率從4%上漲為16%，那么企業(yè)在現(xiàn)金管理方面應(yīng)采取的對(duì)策是（ ）。

　　A．將最佳現(xiàn)金持有量提高29.29%

　　B．將最佳現(xiàn)金持有量降低29.29%

　　C．將最佳現(xiàn)金持有量提高50%

　　D．將最佳現(xiàn)金持有量降低50%

　　20．某企業(yè)2009年第一季度產(chǎn)品生產(chǎn)量預(yù)算為1 500件，單位產(chǎn)品材料用量5千克/件，季初材料庫(kù)存量1 000千克，第一季度還要根據(jù)第二季度生產(chǎn)耗用材料的10%安排季末存量，預(yù)計(jì)第二季度生產(chǎn)耗用7 800千克材料。材料采購(gòu)價(jià)格預(yù)計(jì)12元/千克，則該企業(yè)第一季度材料采購(gòu)的金額為（ ）。

　　A．78 000元

　　B．87 360元

　　C．92 640元

　　D．99 360元

　　二、多項(xiàng)選擇題（本題型共20小題，每小題1.5分，共30分。每小題均有多個(gè)正確答案，請(qǐng)從每小題的備選答案中選出你認(rèn)為正確的答案，在答題卡相應(yīng)位置上用2B鉛筆填涂相應(yīng)的答案代碼。每小題所有答案選擇正確的得分；不答、錯(cuò)答、漏答均不得分。答案寫(xiě)在試題卷上無(wú)效。）

　　1．下列各項(xiàng)中，影響企業(yè)長(zhǎng)期償債能力的事項(xiàng)有（ ）。

　　A．未決訴訟

　　B．債務(wù)擔(dān)保

　　C．長(zhǎng)期租賃

　　D．或有負(fù)債

　　2．下列關(guān)于資金時(shí)間價(jià)值系數(shù)關(guān)系的表述中，正確的有（ ）。

　　A．普通年金現(xiàn)值系數(shù) 投資回收系數(shù)＝1

　　B．普通年金終值系數(shù) 償債基金系數(shù)＝1

　　C．普通年金現(xiàn)值系數(shù)（1+折現(xiàn)率）＝預(yù)付年金現(xiàn)值系數(shù)

　　D．普通年金終值系數(shù)（1+折現(xiàn)率）＝預(yù)付年金終值系數(shù)

　　3．下列各項(xiàng)中，與企業(yè)儲(chǔ)備存貨有關(guān)的成本有（ ）。

　　A．取得成本

　　B．管理成本

　　C．儲(chǔ)存成本

　　D．缺貨成本

　　4．下列關(guān)于平衡記分卡系統(tǒng)的表述中，正確的有（ ）。

　　A．平衡記分卡系統(tǒng)以企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略為導(dǎo)向，將長(zhǎng)期戰(zhàn)略融入考核評(píng)價(jià)系統(tǒng)

　　B．平衡記分卡系統(tǒng)體現(xiàn)了"利潤(rùn)來(lái)自于員工"的理念

　　C．平衡記分卡系統(tǒng)構(gòu)成企業(yè)績(jī)效的全面綜合評(píng)價(jià)系統(tǒng)

　　D．平衡記分卡系統(tǒng)引入了非財(cái)務(wù)、客戶和員工等因素

　　5．應(yīng)用市盈率模型評(píng)估企業(yè)的股權(quán)價(jià)值，在確定可比企業(yè)時(shí)需要考慮的因素有（ ）。

　　A．收益增長(zhǎng)率 　

　　B．銷(xiāo)售凈利率

　　C．未來(lái)風(fēng)險(xiǎn)

　　D．股利支付率

　　6．下列關(guān)于全面預(yù)算的表述中，正確的有（ ）。

　　A．全面預(yù)算是業(yè)績(jī)考核的基本標(biāo)準(zhǔn)

　　B．營(yíng)業(yè)預(yù)算與業(yè)務(wù)各環(huán)節(jié)有關(guān)，因此屬于綜合預(yù)算

　　C．企業(yè)應(yīng)當(dāng)設(shè)立預(yù)算管理部審議企業(yè)預(yù)算方案

　　D．在全面預(yù)算中，生產(chǎn)預(yù)算是唯一沒(méi)有按貨幣計(jì)量的預(yù)算

　　7．下列行為中，通常會(huì)導(dǎo)致純粹利率水平提高的有（ ）。

　　A．中央銀行提高存款準(zhǔn)備金率

　　B．中央銀行降低存款準(zhǔn)備金率

　　C．中央銀行發(fā)行央行票據(jù)回籠貨幣

　　D．中央銀行增加貨幣發(fā)行

　　8．企業(yè)的下列經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，影響經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量的有（ ）。

　　A．經(jīng)營(yíng)活動(dòng)

　　B．投資活動(dòng)

　　C．分配活動(dòng)

　　D．籌資活動(dòng)

　　9．企業(yè)在短期經(jīng)營(yíng)決策中應(yīng)該考慮的成本有（ ）。

　　A．聯(lián)合成本

　　B．共同成本

　　C．增量成本

　　D．專(zhuān)屬成本

　　10．下列關(guān)于企業(yè)價(jià)值評(píng)估的表述中，正確的有（ ）。

　　A．現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型的基本思想是增量現(xiàn)金流量原則和時(shí)間價(jià)值原則

　　B．實(shí)體自由現(xiàn)金流量是企業(yè)可提供給全部投資人的稅后現(xiàn)金流量之和

　　C．在穩(wěn)定狀態(tài)下實(shí)體現(xiàn)金流量增長(zhǎng)率一般不等于銷(xiāo)售收入增長(zhǎng)率

　　D．在穩(wěn)定狀態(tài)下股權(quán)現(xiàn)金流量增長(zhǎng)率一般不等于銷(xiāo)售收入增長(zhǎng)率

　　11．當(dāng)間接成本在產(chǎn)品成本中所占比例較大時(shí)，采用產(chǎn)量基礎(chǔ)成本計(jì)算制度可能導(dǎo)致的結(jié)果有（ ）。

　　A．夸大低產(chǎn)量產(chǎn)品的成本

　　B．夸大高產(chǎn)量產(chǎn)品的成本

　　C．縮小高產(chǎn)量產(chǎn)品的成本

　　D．縮小低產(chǎn)量產(chǎn)品的成本

　　12．下列各項(xiàng)中，適合作為單位水平作業(yè)的作業(yè)動(dòng)因有（ ）。

　　A．生產(chǎn)準(zhǔn)備次數(shù)

　　B．零部件產(chǎn)量

　　C．采購(gòu)次數(shù)

　　D．耗電千瓦時(shí)數(shù)

　　13．在完全成本法下，由標(biāo)準(zhǔn)成本中心承擔(dān)責(zé)任的成本差異有（ ）。

　　A．變動(dòng)制造費(fèi)用耗費(fèi)差異

　　B．固定制造費(fèi)用耗費(fèi)差異

　　C．固定制造費(fèi)用閑置能量差異

　　D．固定制造費(fèi)用效率差異

　　14．下列各項(xiàng)中，屬于約束性固定成本的有（ ）。

　　A．管理人員薪酬

　　B．折舊費(fèi)

　　C．職工培訓(xùn)費(fèi)

　　D．研究開(kāi)發(fā)支出

　　15．甲公司將某生產(chǎn)車(chē)間設(shè)為成本責(zé)任中心，該車(chē)間領(lǐng)用材料型號(hào)為GB007；另外還發(fā)生機(jī)器維修費(fèi)、試驗(yàn)檢驗(yàn)費(fèi)以及車(chē)間折舊費(fèi)。下列關(guān)于成本費(fèi)用責(zé)任歸屬的表述中，正確的有（ ）。

　　A．型號(hào)為GB007的材料費(fèi)用直接計(jì)入該成本責(zé)任中心

　　B．車(chē)間折舊費(fèi)按照受益基礎(chǔ)分配計(jì)入該成本責(zé)任中心

　　C．機(jī)器維修費(fèi)按照責(zé)任基礎(chǔ)分配計(jì)入該成本責(zé)任中心

　　D．試驗(yàn)檢驗(yàn)費(fèi)歸入另一個(gè)特定的成本中心

　　16．某批發(fā)企業(yè)銷(xiāo)售甲商品，第三季度各月預(yù)計(jì)的銷(xiāo)售量分別為1 000件、1 200件和1 100件，企業(yè)計(jì)劃每月月末商品存貨量為下月預(yù)計(jì)銷(xiāo)售量的20%。下列各項(xiàng)預(yù)計(jì)中，正確的有（ ）。

　　A．8月份期初存貨為240件

　　B．8月份采購(gòu)量為1 180件

　　C．8月份期末存貨為220件

　　D．第三季度采購(gòu)量為3 300件

　　17．下列關(guān)于資本資產(chǎn)定價(jià)模型β系數(shù)的表述中，正確的有（ ）。

　　A．β系數(shù)可以為負(fù)數(shù)

　　B．β系數(shù)是影響證券收益的唯一因素

　　C．投資組合的β系數(shù)一定會(huì)比組合中任一單只證券的β系數(shù)低

　　D．β系數(shù)反映的是證券的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)

　　18．下列關(guān)于企業(yè)籌資管理的表述中，正確的有（ ）。

　　A．在其他條件相同的情況下，企業(yè)發(fā)行包含美式期權(quán)的可轉(zhuǎn)債的資本成本要高于包含歐式期權(quán)的可轉(zhuǎn)債的資本成本

　　B．由于經(jīng)營(yíng)租賃的承租人不能將租賃資產(chǎn)列入資產(chǎn)負(fù)債表，因此資本結(jié)構(gòu)決策不需要考慮經(jīng)營(yíng)性租賃的影響

　　C．由于普通債券的特點(diǎn)是依約按時(shí)還本付息，因此評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)下調(diào)債券的信用等級(jí)，并不會(huì)影響該債券的資本成本

　　D．由于債券的信用評(píng)級(jí)是對(duì)企業(yè)發(fā)行債券的評(píng)級(jí)，因此信用等級(jí)高的企業(yè)也可能發(fā)行低信用等級(jí)的債券

　　19．下列關(guān)于財(cái)務(wù)杠桿的表述中，正確的有（ ）。

　　A．財(cái)務(wù)杠桿越高，稅盾的價(jià)值越高

　　B．如果企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)中包括負(fù)債和普通股，則在其他條件不變的情況下，提高公司所得稅稅率，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)不變

　　C．企業(yè)對(duì)財(cái)務(wù)杠桿的控制力要弱于對(duì)經(jīng)營(yíng)杠桿的控制力

　　D．資本結(jié)構(gòu)發(fā)生變動(dòng)通常會(huì)改變企業(yè)的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)

　　20．下列關(guān)于股票股利、股票分割和股票回購(gòu)的表述中，正確的有（ ）。

　　A．發(fā)放股票股利會(huì)導(dǎo)致股價(jià)下降，因此股票股利會(huì)使股票總市場(chǎng)價(jià)值下降

　　B．如果發(fā)放股票股利后股票的市盈率增加，則原股東所持股票的市場(chǎng)價(jià)值增加

　　C．發(fā)放股票股利和進(jìn)行股票分割對(duì)企業(yè)的所有者權(quán)益各項(xiàng)目的影響是相同的

　　D．股票回購(gòu)本質(zhì)上是現(xiàn)金股利的一種替代選擇，但是兩者帶給股東的凈財(cái)富效應(yīng)不同

　　三、計(jì)算分析題（本題型共4小題，每小題6分，共24分。要求列出計(jì)算步驟。除非有特殊要求，每步驟運(yùn)算得數(shù)精確到小數(shù)點(diǎn)后兩位，百分?jǐn)?shù)、概率和現(xiàn)值系數(shù)精確到萬(wàn)分之一。在答題卷上解答，答案寫(xiě)在試題卷上無(wú)效。）

　　1．甲公司是一家制藥企業(yè)。2008年，甲公司在現(xiàn)有產(chǎn)品P-I的基礎(chǔ)上成功研制出第二代產(chǎn)品P-II。如果第二代產(chǎn)品投產(chǎn)，需要新購(gòu)置成本為10 000 000元的設(shè)備一臺(tái)，稅法規(guī)定該設(shè)備使用期為5年，采用直線法計(jì)提折舊，預(yù)計(jì)殘值率為5%。第5年年末，該設(shè)備預(yù)計(jì)市場(chǎng)價(jià)值為1 000 000元（假定第5年年末P-II停產(chǎn)）。財(cái)務(wù)部門(mén)估計(jì)每年固定成本為600 000元（不含折舊費(fèi)），變動(dòng)成本為200元/盒。另，新設(shè)備投產(chǎn)初期需要投入凈營(yíng)運(yùn)資金3 000 000元。凈營(yíng)運(yùn)資金于第5年年末全額收回。

　　新產(chǎn)品P-II投產(chǎn)后，預(yù)計(jì)年銷(xiāo)售量為50 000盒，銷(xiāo)售價(jià)格為300元/盒。同時(shí)，由于產(chǎn)品P-I與新產(chǎn)品P-II存在競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系，新產(chǎn)品P-II投產(chǎn)后會(huì)使產(chǎn)品P-I的每年經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量減少545 000元。

　　新產(chǎn)品P-II項(xiàng)目的β系數(shù)為1.4。甲公司的債務(wù)權(quán)益比為4∶6（假設(shè)資本結(jié)構(gòu)保持不變），債務(wù)融資成本為8%（稅前）。甲公司適用的公司所得稅稅率為25%。資本市場(chǎng)中的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為4%，市場(chǎng)組合的預(yù)期報(bào)酬率為9%。假定經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流入在每年年末取得。

　　要求：

　?。?）計(jì)算產(chǎn)品P-II投資決策分析時(shí)適用的折現(xiàn)率。

　?。?）計(jì)算產(chǎn)品P-II投資的初始現(xiàn)金流量、第5年年末現(xiàn)金流量?jī)纛~。

　?。?）計(jì)算產(chǎn)品P-II投資的凈現(xiàn)值。

　　2．2009年8月15日，甲公司股票價(jià)格為每股50元，以甲公司股票為標(biāo)的的代號(hào)為甲49的看漲期權(quán)的收盤(pán)價(jià)格為每股5元，甲49表示此項(xiàng)看漲期權(quán)的行權(quán)價(jià)格為每股49元。截至2009年8月15日，看漲期權(quán)還有199天到期。甲公司股票收益的波動(dòng)率預(yù)計(jì)為每年30%，資本市場(chǎng)的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為年利率7%。

　　要求：

　?。?）使用布萊克-斯科爾斯模型計(jì)算該項(xiàng)期權(quán)的價(jià)值（d1和d2的計(jì)算結(jié)果取兩位小數(shù)，其他結(jié)果取四位小數(shù)，一年按365天計(jì)算）。

　　（2）如果你是一位投資經(jīng)理并相信布萊克-斯科爾斯模型計(jì)算出的期權(quán)價(jià)值的可靠性，簡(jiǎn)要說(shuō)明如何作出投資決策。

　　3．甲公司采用標(biāo)準(zhǔn)成本制度核算產(chǎn)品成本，期末采用"結(jié)轉(zhuǎn)本期損益法"處理成本差異。原材料在生產(chǎn)開(kāi)始時(shí)一次投入，其他成本費(fèi)用陸續(xù)發(fā)生。在產(chǎn)品成本按照約當(dāng)產(chǎn)量法計(jì)算，約當(dāng)產(chǎn)量系數(shù)為0.5。

　　月初結(jié)存原材料20 000千克；本月購(gòu)入原材料32 000千克，其實(shí)際成本為20 000元；本月生產(chǎn)領(lǐng)用原材料48 000千克。

　　本月消耗實(shí)際工時(shí)1 500小時(shí)，實(shí)際工資額為12 600元。變動(dòng)制造費(fèi)用實(shí)際發(fā)生額為6 450元，固定制造費(fèi)用為1 020元。

　　本月月初在產(chǎn)品數(shù)量為60件，本月投產(chǎn)數(shù)量為250件，本月完工入庫(kù)數(shù)量為200件，本月銷(xiāo)售100件（期初產(chǎn)成品數(shù)量為零）。甲公司對(duì)該產(chǎn)品的產(chǎn)能為1 520小時(shí)/月。

　　產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)成本資料如下表所示：

產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)成本

	標(biāo)準(zhǔn)單價(jià)	標(biāo)準(zhǔn)消耗量	標(biāo)準(zhǔn)成本
直接材料	0.6元/千克	200千克/件	120元
直接人工	8元/小時(shí)	5小時(shí)/件	40元
變動(dòng)制造費(fèi)用	4元/小時(shí)	5小時(shí)/件	20元
固定制造費(fèi)用	1元/小時(shí)	5小時(shí)/件	5元
單位標(biāo)準(zhǔn)成本			185元

　　要求：

　?。?）計(jì)算變動(dòng)成本項(xiàng)目的成本差異。

　?。?）計(jì)算固定成本項(xiàng)目的成本差異（采用三因素法）。

　?。?）分別計(jì)算期末在產(chǎn)品和期末產(chǎn)成品的標(biāo)準(zhǔn)成本。

　　4．甲公司有關(guān)資料如下：

　?。?）甲公司的利潤(rùn)表和資產(chǎn)負(fù)債表主要數(shù)據(jù)如下表所示。其中，2008年為實(shí)際值，2009年至2011年為預(yù)測(cè)值（其中資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目為期末值）。

　　單位：萬(wàn)元

　?。?）甲公司2009年和2010年為高速成長(zhǎng)時(shí)期，年增長(zhǎng)率在6%-7%之間；2011年銷(xiāo)售市場(chǎng)將發(fā)生變化，甲公司調(diào)整經(jīng)營(yíng)政策和財(cái)務(wù)政策，銷(xiāo)售增長(zhǎng)率下降為5%；2012年進(jìn)入均衡增長(zhǎng)期，其增長(zhǎng)率為5%（假設(shè)可以無(wú)限期持續(xù)）。

　?。?）甲公司的加權(quán)平均資本成本為10%，甲公司的所得稅稅率為40%。

　　要求：

　　（1）根據(jù)給出的利潤(rùn)表和資產(chǎn)負(fù)債表預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)，計(jì)算并填列答題卷第5頁(yè)（本樣卷未附）給定的"甲公司預(yù)計(jì)自由現(xiàn)金流量表"的相關(guān)項(xiàng)目金額，必須填寫(xiě)"息稅前利潤(rùn)"、"凈營(yíng)運(yùn)資本增加"、"固定資本支出"和"自由現(xiàn)金流量"等項(xiàng)目。

　?。?）假設(shè)債務(wù)的賬面成本與市場(chǎng)價(jià)值相同，根據(jù)加權(quán)平均資本成本和自由現(xiàn)金流量評(píng)估2008年年末甲公司的企業(yè)實(shí)體價(jià)值和股權(quán)價(jià)值（均指持續(xù)經(jīng)營(yíng)價(jià)值，下同），結(jié)果填入答題卷第6頁(yè)（本樣卷未附）給定的"甲公司企業(yè)估價(jià)計(jì)算表"中。必須填列"預(yù)測(cè)期期末價(jià)值的現(xiàn)值"、"公司實(shí)體價(jià)值"、"債務(wù)價(jià)值"和"股權(quán)價(jià)值"等項(xiàng)目。

　　四、綜合題（本題型共2小題。第1小題須使用中文解答，最高得分為13分。第2小題可以選用中文或英文解答，如使用中文解答，最高得分為13分；如使用英文解答，該小題須全部使用英文，最高得分為18分。在答題卷上解答，答案寫(xiě)在試題卷上無(wú)效。）

　　1．F公司是一個(gè)服裝生產(chǎn)企業(yè)，常年大批量生產(chǎn)甲、乙兩種工作服。產(chǎn)品生產(chǎn)過(guò)程劃分為裁剪、縫紉兩個(gè)步驟，相應(yīng)設(shè)置裁剪、縫紉兩個(gè)車(chē)間。裁剪車(chē)間為縫紉車(chē)間提供半成品，經(jīng)縫紉車(chē)間加工最終形成產(chǎn)成品。甲、乙兩種產(chǎn)品耗用主要材料（布料）相同，且在生產(chǎn)開(kāi)始時(shí)一次投入。所耗輔助材料（縫紉線和扣子等）由于金額較小，不單獨(dú)核算材料成本，而直接計(jì)入制造費(fèi)用。

　　F公司采用平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法計(jì)算產(chǎn)品成本。實(shí)際發(fā)生生產(chǎn)費(fèi)用在各種產(chǎn)品之間的分配方法是：材料費(fèi)用按定額材料費(fèi)用比例分配；生產(chǎn)工人薪酬和制造費(fèi)用按實(shí)際生產(chǎn)工時(shí)分配。月末完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品之間生產(chǎn)費(fèi)用的分配方法是：材料費(fèi)用按定額材料費(fèi)用比例分配；生產(chǎn)工人薪酬和制造費(fèi)用按定額工時(shí)比例分配。F公司8月份有關(guān)成本計(jì)算資料如下：

　?。?）甲、乙兩種產(chǎn)品定額資料：

　　甲產(chǎn)品定額資料

　　乙產(chǎn)品定額資料

　?。?）8月份甲產(chǎn)品實(shí)際完工入庫(kù)產(chǎn)成品2000套。

　?。?）8月份裁剪車(chē)間、縫紉車(chē)間實(shí)際發(fā)生的原材料費(fèi)用、生產(chǎn)工時(shí)數(shù)量以及生產(chǎn)工人薪酬、制造費(fèi)用如下：

　　8月份裁剪車(chē)間實(shí)際耗用生產(chǎn)工時(shí)和生產(chǎn)費(fèi)用

產(chǎn)品名稱(chēng)	材料費(fèi)用（元）	生產(chǎn)工時(shí)（小時(shí)）	生產(chǎn)工人薪酬（元）	制造費(fèi)用（元）
甲產(chǎn)品		1 600
乙產(chǎn)品		800
合計(jì)	280 000	2 400	30 000	120 000

　　8月份縫紉車(chē)間實(shí)際耗用生產(chǎn)工時(shí)和生產(chǎn)費(fèi)用

產(chǎn)品名稱(chēng)	材料費(fèi)用（元）	生產(chǎn)工時(shí)（小時(shí)）	生產(chǎn)工人薪酬（元）	制造費(fèi)用（元）
甲產(chǎn)品		4 200
乙產(chǎn)品		2 800
合計(jì)		7 000	140 000	350 000

　?。?）裁剪車(chē)間和縫紉車(chē)間甲產(chǎn)品的期初在產(chǎn)品成本如下：

　　要求：

　?。?）將裁剪車(chē)間和縫紉車(chē)間8月份實(shí)際發(fā)生的材料費(fèi)用、生產(chǎn)工人薪酬和制造費(fèi)用在甲、乙兩種產(chǎn)品之間分配。

　?。?）編制裁剪車(chē)間和縫紉車(chē)間的甲產(chǎn)品成本計(jì)算單，結(jié)果填入答題卷第8頁(yè)（本樣卷未附）給定的"甲產(chǎn)品成本計(jì)算單"中。

　?。?）編制甲產(chǎn)品的成本匯總計(jì)算表，結(jié)果填入答題卷第9頁(yè)（本樣卷未附）給定的“甲產(chǎn)品成本匯總計(jì)算表”中。

　　2．甲酒店是一家總部位于中國(guó)某市的五星級(jí)酒店集團(tuán)。近年來(lái)，甲酒店在全國(guó)范圍內(nèi)通過(guò)托管、合并與自建等方式大力發(fā)展經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)。一家投資公司準(zhǔn)備向甲酒店投資入股，現(xiàn)在正對(duì)甲酒店的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行分析。為了進(jìn)行比較，該投資公司選取了乙酒店作為參照對(duì)象，乙酒店是中國(guó)酒店業(yè)的龍頭企業(yè)。甲酒店和乙酒店的資產(chǎn)負(fù)債表數(shù)據(jù)與利潤(rùn)表數(shù)據(jù)如下所示：

兩家酒店的資產(chǎn)負(fù)債表對(duì)比
2008年12月31日

單位：萬(wàn)元

	甲酒店		乙酒店
	年末余額	年初余額	年末余額	年初余額
貨幣資金	21 376	22 659	74 173	67 775
應(yīng)收票據(jù)	0	900	2	11
應(yīng)收賬款	7 985	4 924	3 271	4 092
預(yù)付款項(xiàng)	33 372	15 237	1 765	198
應(yīng)收利息	0	0	1 046	169
應(yīng)收股利	0	0	277	151
其他應(yīng)收款	9 190	10 617	2 657	3 210
存貨	24 106	45 672	1 257	1 081
其他流動(dòng)資產(chǎn)	39	0	0	0
流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)	96 068	100 009	84 448	76 687
可供出售金融資產(chǎn)	0	0	90 921	395 650
長(zhǎng)期股權(quán)投資	6 121	6 174	95 143	99 223
固定資產(chǎn)	164 917	93 684	25 556	27 989
在建工程	6 148	9 337	699	865
工程物資	136	0	0	0
無(wú)形資產(chǎn)	15 479	8 958	21 614	22 086
商譽(yù)	0	0	1 100	1 100
長(zhǎng)期待攤費(fèi)用	22 389	10 475	2 678	1 667
遞延所得稅資產(chǎn)	2 307	528	37	983
非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)	217 497	129 156	237 748	549 563
資產(chǎn)總計(jì)	313 565	229 165	322 196	626 250
短期借款	70 200	50 200	550	1 100
應(yīng)付票據(jù)	2 000	0	0	0
應(yīng)付賬款	6 336	4 299	5 471	5 592
預(yù)收款項(xiàng)	8 089	5 101	2 286	2 428
應(yīng)付職工薪酬	1 043	1 095	7 392	7 948
應(yīng)交稅費(fèi)	5 028	5 442	1 847	4 033
應(yīng)付股利	0	69	18	643
其他應(yīng)付款	31 380	15 134	3 310	4 168
一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債	6 773	6 500	0	0
其他流動(dòng)負(fù)債	4	0	0	0
流動(dòng)負(fù)債合計(jì)	130 853	87 840	20 874	25 912
長(zhǎng)期借款	33 784	41 564	204	204
長(zhǎng)期應(yīng)付款	12 713	10 288	0	0
專(zhuān)項(xiàng)應(yīng)付款	0	2 635	0	0
預(yù)計(jì)負(fù)債	0	0	221	0
遞延所得稅負(fù)債	1 081	1 441	18 111	95 105
其他非流動(dòng)負(fù)債	6 477	8 368	0	0
非流動(dòng)負(fù)債合計(jì)	54 055	64 296	18 536	95 309
負(fù)債合計(jì)	184 908	152 136	39 410	121 221
股本	36 868	34 568	60 324	60 324
資本公積	49 002	14 793	133 909	362 350
盈余公積	1 290	1 159	44 387	41 835
未分配利潤(rùn)	41 497	26 509	44 166	40 520
股東權(quán)益合計(jì)	128 657	77 029	282 786	505 029
負(fù)債及股東權(quán)益總計(jì)	313 565	229 165	322 196	626 250

兩家酒店的利潤(rùn)表對(duì)比
2008年度

單位：萬(wàn)元

	甲酒店		乙酒店
	本年金額	上年金額	本年金額	上年金額
營(yíng)業(yè)收入	90 137	61 182	79 363	83 476
營(yíng)業(yè)成本	42 406	23 385	24 855	25 441
營(yíng)業(yè)稅金及附加	4 938	3 056	3 266	3 419
銷(xiāo)售費(fèi)用	1 736	1 097	23 056	23 154
管理費(fèi)用	27 586	21 355	17 504	18 648
財(cái)務(wù)費(fèi)用	6 638	3 736	-1 745	-742
資產(chǎn)減值損失	904	172	32	-28
投資收益（股權(quán)）	-53	55	17 909	18 565
營(yíng)業(yè)利潤(rùn)	5 876	8 436	30 304	32 149
營(yíng)業(yè)外收入	8 957	11 236	1 901	341
營(yíng)業(yè)外支出	134	167	82	35
利潤(rùn)總額	14 699	19 505	32 123	32 455
所得稅費(fèi)用	1 436	2 342	3 269	4 495
凈利潤(rùn)	13 263	17 163	28 854	27 960

　　注：假設(shè)利息費(fèi)用等于財(cái)務(wù)費(fèi)用。

　　要求：

　?。?）按照改進(jìn)杜邦財(cái)務(wù)分析體系分別計(jì)算甲酒店與乙酒店2008年度的經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)負(fù)債、金融資產(chǎn)、金融負(fù)債、凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)、凈負(fù)債、經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)和凈利息的金額，結(jié)果填入答題卷第10頁(yè)（本樣卷未附）給定的表格中。小數(shù)點(diǎn)后取三位小數(shù)。

　?。?）根據(jù)改進(jìn)杜邦財(cái)務(wù)分析體系分別計(jì)算甲酒店和乙酒店2008年度的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率、凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)、凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率、凈利息率、經(jīng)營(yíng)差異率、凈財(cái)務(wù)杠桿、杠桿貢獻(xiàn)率、凈資產(chǎn)收益率，結(jié)果填入答題卷第11頁(yè)（本樣卷未附）給定的表格中。計(jì)算凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)和凈財(cái)務(wù)杠桿時(shí)小數(shù)點(diǎn)后取四位小數(shù)，其他百分率指標(biāo)小數(shù)點(diǎn)后取三位小數(shù)。

　?。?）以乙酒店為基準(zhǔn)使用連環(huán)替代法并按照凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率差異、凈利息率差異和凈財(cái)務(wù)杠桿差異的順序，計(jì)算甲酒店與乙酒店凈資產(chǎn)收益率差異的驅(qū)動(dòng)因素，結(jié)果填入答題卷第12頁(yè)（本樣卷未附）給定的表格中。凈財(cái)務(wù)杠桿小數(shù)點(diǎn)后取四位小數(shù)，其他百分率指標(biāo)小數(shù)點(diǎn)后取三位小數(shù)。

　?。?）根據(jù)要求（2）計(jì)算的指標(biāo)結(jié)果，簡(jiǎn)要指出甲酒店與乙酒店相比，在哪些方面存在不足？

　?。?）使用傳統(tǒng)杜邦分析體系分別計(jì)算甲酒店與乙酒店的資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力，并與改進(jìn)杜邦體系的分析結(jié)果相比較，結(jié)果有何差異？并簡(jiǎn)要說(shuō)明理由。

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附：2010年注冊(cè)會(huì)計(jì)師專(zhuān)業(yè)階段考試大綱《財(cái)務(wù)成本管理》