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2012注會《財務(wù)成本管理》知識點預(yù)習(xí)：實物期權(quán)
注冊會計師考試《財務(wù)成本管理》科目
第九章 期權(quán)估價
知識點二十二、實物期權(quán)
前面的介紹主要是金融資產(chǎn)中的期權(quán)問題，其實，期權(quán)問題不僅存在于金融資產(chǎn)投資領(lǐng)域，在實物資產(chǎn)投資領(lǐng)域，也存在期權(quán)問題，這就是所謂的實物期權(quán)問題。
在應(yīng)用現(xiàn)金流量法評估項目價值時，通常假設(shè)公司會按既定的方案執(zhí)行，不會在執(zhí)行過程中進(jìn)行重要的修改。實際上，管理者會隨時關(guān)注各種變化，如果事態(tài)表明未來前景比當(dāng)初設(shè)想更好，他會加大投資力度，反之，則會設(shè)法減少損失。也就是說，管理者不是被動的接受既定方案，而是會根據(jù)有關(guān)情況的變化，進(jìn)行必要的調(diào)整。這種調(diào)整實際上就是一種選擇權(quán)，即期權(quán)。
實物期權(quán)問題的提出，就要求在投資項目評價中考慮期權(quán)的因素，只有這樣，才能對投資項目作出科學(xué)合理的評價。本章主要介紹了擴(kuò)張期權(quán)、時機(jī)選擇期權(quán)和放棄期權(quán)。
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