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注會《財務(wù)成本管理》內(nèi)含報酬率的計算
首先明確內(nèi)含報酬率是是投資方案凈現(xiàn)值為零的折現(xiàn)率。主要有兩種計算方法：
（1）年金法：根據(jù)年凈現(xiàn)值系數(shù)進行計算。但是只有滿足一定條件才可以利用年金法：資金是一次性投入、每年凈現(xiàn)金流入相等（符合年金的定義）。計算方法：
a、期初的現(xiàn)金流出=每年現(xiàn)金流入*年金現(xiàn)值系數(shù)，從而得出年金現(xiàn)值系數(shù)。
b、查年金現(xiàn)值系數(shù)表。找出相應(yīng)的折現(xiàn)系數(shù)。
c、如果沒有相應(yīng)的現(xiàn)值系數(shù)，則利用插值法。
?。?）逐步測試法：對所有方案普遍使用，但是比較麻煩，需要試值。分別找出與零最近的正值和負值，進而得出相應(yīng)的折現(xiàn)率，然后利用插值法，求出內(nèi)含報酬率。
還是將上課時陳華亭老師講的例子搬過來鞏固一下吧。
【例】A方案內(nèi)含報酬率的測試 單位：元
年 份 | 現(xiàn)金凈流量 | 貼現(xiàn)率＝18% | 貼現(xiàn)率＝16% | ||
貼現(xiàn)系數(shù) | 現(xiàn) 值 | 貼現(xiàn)系數(shù) | 現(xiàn) 值 | ||
0 | （20000） | 1 | （20000） | 1 | （20000） |
凈現(xiàn)值 |
|
| （499） |
| 9 |
經(jīng)過以上試算，可以看出該方案的內(nèi)涵報酬率在16%-18%之間。采用內(nèi)插法確定：
貼現(xiàn)率 | 凈現(xiàn)值 |
16% | 9 |
IRR | 0 |
18% | －499 |
解之得：IRR＝16.04%
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