胡祖六：擔心QE2是杞人憂天 若有QE3就該批評了

　　隨著美聯(lián)儲第二輪量化寬松政策(QE2)接近尾聲，華爾街將目光轉(zhuǎn)向了QE3。

　　過去數(shù)周，美聯(lián)儲的官員們輪番發(fā)表公開講話，對QE2、QE3，通脹、加息等發(fā)表各種互相對立的觀點，有人認為應該縮減QE2規(guī)模，也有認為美聯(lián)儲今年應該加息。

　　但美聯(lián)儲內(nèi)部三位至有影響力的官員，主席伯南克、副主席耶倫、紐約聯(lián)儲主席達德利都認為通脹只是暫時現(xiàn)象，還不足以讓美聯(lián)儲改變政策。

　　一些華爾街對沖基金經(jīng)理說，市場現(xiàn)在更關(guān)注可能的QE3，而不是加息。

　　春華資本集團董事長、前高盛大中華區(qū)主席胡祖六告訴本報記者，“QE3現(xiàn)在可能性已越來越小了。”

　　他在波士頓“哈佛中國論壇”期間接受本報專訪時說，“現(xiàn)在來看QE2影響是正面的，原來的擔心都是杞人憂天。如果沒有QE2，美國經(jīng)濟真的可能陷入流動性陷阱，今天的復蘇就不可能發(fā)生。當然不僅僅是QE2，QE1更重要，是QE1把美國從峭壁邊緣挽救了回來。”

　　下半年美國加息概率50%

　　紐約聯(lián)儲主席達德利是胡祖六的前同事和好友。胡祖六說，當美聯(lián)儲至初引進QE2，并表示該項目將到今年6月份終止，“那時我還是有點懷疑的。因為QE2一定要一舉成功，才能終止”。

　　胡祖六認為，現(xiàn)在回過頭看，美國經(jīng)濟的確在復蘇，就業(yè)市場在改善，非核心通貨膨脹開始上升，所以美國已經(jīng)不可能再陷入通貨緊縮或者流動性陷阱，“我覺得很多批評QE2的聲音都是沒道理的”。

　　“但如果有QE3的話，那真的是要批評了。”至于一些美聯(lián)儲官員稱應該縮減QE2規(guī)模，胡祖六說，現(xiàn)在6000億美元已執(zhí)行了5000多億美元，沒必要再縮減了，“下面不執(zhí)行也無關(guān)緊要”。

　　至于美聯(lián)儲何時會加息，胡祖六的觀點是加息至早要到今年下半年，上半年不會加息，可能性很小。

　　他解釋，“下半年加息的概率是50%”。加息包含兩方面的意思，一是經(jīng)濟可持續(xù)復蘇，不再需要財政和貨幣刺激了；第二，需要有促發(fā)通脹的風險。

　　胡祖六說，現(xiàn)在看來，盡管非核心通脹在上升，但把燃料、食品等去掉后的核心通脹依然穩(wěn)定。他說，因為燃料、食品對通脹長期趨勢影響比較小，盡管短期有很大問題，比如中國食品價格上漲12%會引起老百姓抱怨，但對趨勢性通脹確實影響比較小。

　　歐元區(qū)加息是為了維系信心

　　在美聯(lián)儲保持寬松貨幣政策不變之時，歐洲央行上周已經(jīng)通過加息的方式來對抗通脹。這是歐元區(qū)近三年來首次加息，開始退出金融危機時期的政策。

　　胡祖六說，歐元區(qū)加息是為了維系對歐元的信心。歐洲的問題主要是財政問題，葡萄牙、希臘、愛爾蘭這些國家動搖了市場對于歐元的信心。

　　至于加息會否讓歐洲外圍國家債務危機進一步加劇，胡祖六認為，解決這些問題要靠財政政策，靠轉(zhuǎn)移支付來解決。

　　胡祖六告訴本報， 除葡萄牙外，“西班牙的問題也非常嚴重，意大利也是一樣”。

　　但至近西班牙國債收益率基本保持穩(wěn)定，并沒有出現(xiàn)大幅上揚的情況。胡祖六說，“這幾年證明市場的情緒是可以轉(zhuǎn)得非?？臁Ｎ靼嘌辣绕渌齻€還要大，出問題就更嚴重了。因此西班牙要抓住這個機會趕緊調(diào)整，一定要通過財政結(jié)構(gòu)調(diào)整，讓市場能夠有信心，認為西班牙的財政狀況是可以持續(xù)的，而不至于要到違約的風險。”

　　美國是否也會爆發(fā)債務危機出現(xiàn)違約？胡祖六說，美國經(jīng)濟一直有很多挑戰(zhàn)和問題。但從基本面看，美國的問題一直比歐洲要輕微很多，比日本也要好很多。