分析:降低印花稅到底能影響行情幾何？

    證券之星1月10日據證券日報：日前，財政部、國家稅務總局發(fā)出通知，出臺資本市場營業(yè)稅優(yōu)惠政策，即對證券交易所、期貨交易所、證券公司、期貨經紀公司減征有關營業(yè)稅。這項減稅措施的出臺被業(yè)內人士認為是為了貫徹落實《國務院關于推進資本市場改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見》，完善資本市場稅收政策而為。業(yè)內人士認為，這同時也是一個信號，說明股市印花稅的調整也為時不遠了。

    印花稅的改革一直是業(yè)內所關注的問題，目前世界上有的國家證券交易印花稅就是單邊征收的，如美國、英國等。與國際上主要的證券市場相比，我國現行的證券交易印花稅征收制度，稅基狹窄，稅率偏高，雙邊征收，很大程度上增大了交易成本，抑制了投資者的交易行為，降低了市場的活躍程度，損害了市場效率。因此，如何降低印花稅以及怎么樣降低一直都是業(yè)界爭論的焦點。

    據一位消息人士透露，對上市公司分紅所得的減稅，近期可能無望出臺。因為目前內外資企業(yè)所得稅統(tǒng)一的方案還沒出臺，《企業(yè)所得稅法》還未經人大審議，紅利所得的減稅方案尚無法確定。但是，證券交易印花稅減稅方案已起草完畢，正待有關部門審批，有望在今年出臺。印花稅減稅方案制定過程中曾設計了幾種方案，包括免征、單邊征收和降低稅率等。最后考慮到同一時點上對買賣雙方交易的公平原則，方案擬稅率由2‰降為1‰，仍為雙邊征收。

    該人士強調，此方案并非空穴來風，而是有著較強的政策背景。年初出臺的國務院《九條意見》明確指出，研究制定鼓勵社會公眾投資的稅收政策。這表明管理層在政策面上支持、鼓勵通過稅費改革推動證券市場發(fā)展的意圖已經十分明顯。而制定鼓勵社會公眾投資的稅收政策最終還是要通過降低稅費，減少投資者的交易成本來實現。因此關于印花稅的改革應該是勢在必行的，只是時間的問題。

    有業(yè)內人士指出，目前中國股市投資者的稅負可以說是全世界最高的，雙向4‰的印花稅不說，紅股紅利還要繳20％的所得稅，而同屬中國的香港股市印花稅僅1‰？？單向？？、股息紅利不繳稅，美國、英國、加拿大等世界主要股市早已免征印花稅。因此，降低印花稅之舉看似不“大”，或許不能立即為市場帶來多少增量資金，但這一舉措具有“切實保護廣大投資者利益”的方向性意義，無疑有利于恢復投資者信心，很可能將“四兩撥千斤”。

    據有關資料顯示，中國股市成立至今，曾5次調整印花稅率。其中，形成新一輪行情啟動點的有三次：第一次是1991年10月，印花稅率從6‰下調到3‰，當月上證綜指大漲20.8％，之后一個月再升13％，半年后從180點飆升至1992年5月的1429點，升幅高達694％；第二次是1999年6月1日，B股印花稅率降低為3‰，上證B指一個月內從38點飆升至62.5點，升幅逾50％；第三次是2001年11月16日，印花稅率從4‰下調到2‰，股市產生了一波100多點的波段行情。

    印花稅率調整形成頂部的有兩次：第一次是1997年5月12日，印花稅率由3‰提高到5‰，當天便形成大牛市的頂峰，此后上證綜指下跌500點，跌幅逾30％；第二次是1998年6月12日，印花稅率從5‰下調到4‰，上證綜指當日漲幅達2.65％，但此后形成階段性頭部，股指調整近一年。

    因此，業(yè)內人士指出，印花稅率變動確實會影響到股市的活躍度、股價水平等，最終必將波及到投資者的切身收益和股市的行情走勢。