降低印花稅呼之欲出 兩大方案有待國務院抉擇

    國務院常務會議“抓緊落實國九條”的話音剛落，央行、外管局迅疾成為響應號召的急先鋒：一是央行明確表示支持商業(yè)銀行發(fā)展基金業(yè)務和設立基金管理公司；二是外管局批準3家QFII分別增加2億美元投資額度，進一步“開閘”引資。接著，又傳出“國務院批準成立的‘鼓勵合規(guī)資金入市專題工作小組’已初步完成相關(guān)制度起草工作”的消息。與之相對應，積弱已久的滬深股市在對救市組合拳的熱切期待中，以逼空之勢連拉四陽，報以熱烈的“漲”聲。

    眼下，相關(guān)部委及六個專題工作小組正在“抓緊落實國九條”。那么，可以預期的救市組合拳下一招會是什么？業(yè)界專家就此接受記者采訪時普遍認為，為了穩(wěn)住目前市場剛剛轉(zhuǎn)好的局面，管理層或?qū)��?yōu)先出臺“短平快”政策，而降低證券交易印花稅稅率是當前最可行也是最具操作性的一招，應該是近期最快出臺落實的政策。

    國務院九條意見指出，要“完善資本市場稅收政策。研究制定鼓勵社會公眾投資的稅收政策，完善證券、期貨公司的流轉(zhuǎn)稅和所得稅征收管理辦法，對具備條件的證券、期貨公司實行所得稅集中征管”�？梢�，稅收政策正是在國九條的框架之中，且歷來降低印花稅都會被用來當作救市的輔助性政策實施。同時，印花稅屬于小稅種，稅率下調(diào)對財稅收入影響很小，每年的證券交易印花稅占全國稅收總收入的比例大約在0.5%—0.7%之間，不會影響大局，甚至反而會因為交易量的增加而增加財稅收入。

    目前，中國股市投資者的稅收負擔可以說是全世界最高的，雙向4‰的印花稅不說，紅股紅利還要繳20%的所得稅，而同屬中國的香港股市印花稅僅1‰（單向）、股息紅利不繳稅，美國、英國、加拿大等世界主要股市早已免征印花稅。

    業(yè)內(nèi)人士透露，目前有關(guān)部門向國務院建議實施的降稅方案有兩種：一是改目前的雙邊征收為單邊征收，即不再向買入方征收印花稅，賣出方按2‰的稅率繳納證券交易印花稅；另一種方案是維持雙邊征收不變，但整體稅率下調(diào)1‰。有關(guān)專家認為，國務院近期批準實施前一種方案的可能性較大。因為印花稅改成只向賣方單邊征收，既可減輕交易成本，還將刺激投資者買入股票，更加愿意持有股票，從而促進投資者進行長期投資和價值投資。

    采訪中，也有專家指出，降低印花稅不足以對股市走勢形成很大影響。這不過是給投資者贏利提供更多的差價，并不會對上市公司經(jīng)營產(chǎn)生重大影響，而股市能否走好最終將取決于制度建設的突破。因此，降低印花稅只是表明管理層的態(tài)度，其導向意義遠遠大于實際意義。

    資料鏈接：

    1991年10月，為刺激低迷的股市，印花稅稅率調(diào)整到3‰。半年后，上證綜指從180點飚升至1992年5月的1429點，升幅高達694%.

    1997年5月，針對當時證券市場過度投機的傾向，印花稅稅率由3‰提高到5‰，直接導致上證綜指出現(xiàn)200點左右的跌幅。

    1998年6月12日，印花稅稅率從5‰下調(diào)到4‰，上證綜指當日漲幅達2.65%，但此后形成階段性頭部，股指調(diào)整近一年。

    1999年6月1日，為拯救低迷的B股市場，B股印花稅稅率降低為3‰，上證B指一個月內(nèi)從38點飚升至62.5點，升幅逾50%.

    2001年11月16日，印花稅稅率從4‰下調(diào)到2‰。滬深兩市當日大幅跳高開盤，上證綜指和深圳成指分別高開104點和241點。但開盤后，股指迅速震蕩回落，最終滬市以1646點報收，僅上漲25點，漲幅為1.57%，深市漲幅僅為1.12%.