香港上市公司要保持敬畏心 “創(chuàng)維數(shù)碼事件”引發(fā)的思考

　　最近一段時間，創(chuàng)維格外引人關(guān)注：創(chuàng)維數(shù)碼2004年11月30日在宣布業(yè)績前夕，其設(shè)在香港的辦事處總部突遭香港廉政公署調(diào)查，公司董事局主席黃宏生以及與之有關(guān)的10名人士被香港廉政公署指控。創(chuàng)維數(shù)碼于2004年成功的在香港主板上市，而從創(chuàng)維數(shù)碼上市的那一天起，風(fēng)波一直不斷，稅務(wù)風(fēng)波便是其中一。

　　一、稅務(wù)風(fēng)波

　　2001年6月，作為創(chuàng)維集團旗下的上市公司，香港創(chuàng)維數(shù)碼正式收到香港稅務(wù)局通知，稱其屬下的深圳－RGB電子所收取的技術(shù)顧問及管理費用收益，須按香港所得稅評估，而創(chuàng)維集團對該項收益一直按香港以外地區(qū)稅率處理。根據(jù)計算，香港稅務(wù)局將追收1995～2000年間的共1.73億港元稅款。

　　創(chuàng)維認為，由于創(chuàng)維視該公司收入為離岸收入，該項收入源自中國內(nèi)地，理應(yīng)按照“中國內(nèi)地稅項要求”進行處理，并且一直在內(nèi)地繳稅，而沒在香港繳稅，因此如果香港稅務(wù)局向其征稅，將變成雙重課稅。但香港稅務(wù)局的評稅理由是“該項收入乃源自香港”，因此應(yīng)按照香港稅務(wù)的要求納稅。

　　2003年5月5日，創(chuàng)維發(fā)布公告稱與香港稅務(wù)局就稅款征收方面糾紛達成和解，創(chuàng)維集團旗下的創(chuàng)維數(shù)碼一項高達1.73億港元的稅款風(fēng)波宣告平息，創(chuàng)維方面將向香港稅務(wù)局繳納6424萬港元，其中創(chuàng)維集團董事局主席黃宏生將帶頭掏包，與其他幾位賠償人支付其中的4663萬，創(chuàng)維數(shù)碼將支付1761萬。

　　事件的結(jié)果說明，與香港稅務(wù)局爭議過程中雙方都作出了讓步，創(chuàng)維讓步目的在于解除市場對集團未來盈利疑慮。因為如果公眾知道創(chuàng)維數(shù)碼尚有未決訴訟，在一定程度上將會影響其股價的高低。這個案件給我們的警示是：在進行稅務(wù)處理時，首先要正確的判斷收入的來源地，并且需要有確實的證據(jù)，此時在與稅務(wù)部門發(fā)生爭議時才可以有商談的余地。

　　另外據(jù)了解，近年來內(nèi)地民營企業(yè)紛紛通過在百慕大等地注冊離岸公司的方法曲線海外上市，創(chuàng)維也是通過此類BVI方式上市。BVI是英屬維爾京群島，在全世界所有目前能夠自由進行公司注冊的避稅港中，維爾京群島的注冊要求最低，監(jiān)管力度最小。公司注冊是該地區(qū)的支柱性產(chǎn)業(yè)之一，在發(fā)展旅游業(yè)的同時，放松管理，發(fā)展外資企業(yè)注冊行業(yè)就是這個島國的立國之本。實際上創(chuàng)維的這種上市方法也是目前國內(nèi)各上市公司常用的手法。即，為了方便海外上市及其他資本運作，內(nèi)地民營企業(yè)在香港或百慕大、開曼群島注冊一家控股公司。

　　一方面要將收入盡可能作大，因為要達到上市的各種利潤指標及其他各方面的規(guī)定，另一方面又不想因此而增加稅收成本，因而如何在不減少收入的影響，降低涉稅成本是上市包裝者的課題之一。但是在降低涉稅成本的同時如何降低涉稅風(fēng)險更是一個永恒的課題。

　　二、黃宏生被拘事件

　　此次“黃宏生被拘事件”起源于香港廉政公署較早前接到的一宗貪污舉報，該舉報陳列了針對創(chuàng)維數(shù)位高管的貪污指控，其中一項指控黃宏生涉嫌行賄一名曾受雇于執(zhí)行會計師行業(yè)的前會計師，要求其偽造會計記錄、協(xié)助該公司于2000年在聯(lián)交所上市；另一項指控稱黃宏生兄弟涉嫌行賄公司的財務(wù)總監(jiān)，以容許兩人以顧問費及服務(wù)傭金作掩飾，挪用巨額資金近5000萬港元。2004年11月30日公司董事局主席黃宏生以及與之有關(guān)的10名人士被拘。

　　“創(chuàng)維數(shù)碼事件”再次顯示香港是法治社會，對任何涉嫌違反法例的行為，各執(zhí)法機構(gòu)都有責(zé)任去打擊。無論是來自任何地方的投資者，都必須遵守同一法例，各上市公司不僅在上市前要依法行事，更重要的是長期遵守這一法例，保持敬畏心。

　　此次事件根據(jù)香港廉政公署的相關(guān)指控，黃宏生兄弟以顧問費及服務(wù)傭金作掩飾，挪用巨額資金近5000萬港元，屬于偷竊了公司的資產(chǎn)，而非以往更多關(guān)注的上市公司的虛增收入。由于創(chuàng)維數(shù)碼從上市那一天起就由私營企業(yè)變?yōu)楣姽尽９姽竞退綘I企業(yè)最大的區(qū)別就是：作為一個股份制公司，大股東再大，也只是一個股東；大股東再大，公司的資產(chǎn)也不歸大股東一人所有，而是歸所有股東所有，公司會受到多方面的監(jiān)管。企業(yè)要嚴格遵守證監(jiān)會各方面的規(guī)定，這是進入資本市場的條件之一，如同中國進入WTO，就要遵守世貿(mào)組織的規(guī)則一樣。上市后公司的資產(chǎn)不可以由大股東隨意支配。如果支配了，就等于把自己的手伸到了別人的口袋里。

　　據(jù)廉署披露的信息：作為財務(wù)總監(jiān)的鄭建中也與本案相關(guān)，如果鄭建中被香港會計師公會認定違反財務(wù)報告、核數(shù)和專業(yè)操守之準則，將會受到制裁和紀律處分，包括短期或永久終止會籍、譴責(zé)、罰款和支付有關(guān)費用等。此事件對財務(wù)人士也是一個警醒。

　　“創(chuàng)維數(shù)碼事件”引發(fā)的思考

　　一、內(nèi)地民企上市前就要有敬畏心

　　由于目前國內(nèi)股票市場非常低迷，因此許多大型企業(yè)都開始謀求海外上市，其中香港因有地利之便，及后續(xù)增發(fā)股票比較容易的優(yōu)勢而成為內(nèi)地民企海外上市的首選之地。國內(nèi)民營企業(yè)在香港上市的好處是顯而易見的，好處一：通過成功上市將企業(yè)向銀行借貸的間接融資模式變?yōu)橄蚬墒械闹苯尤谫Y模式。好處二：上市要求公司治理更加透明，通過改變公司的治理結(jié)構(gòu)，上市也使企業(yè)的管理與國際接軌。好處三：如果上市，品牌的知名度更高，對產(chǎn)品銷售有幫助。好處四：可以吸引更多的人才。

　　但是風(fēng)險與機遇共存，民營企業(yè)到海外上市，將會涉及比較復(fù)雜的兩個過程。首先牽涉到內(nèi)地企業(yè)如何改造包裝成為國際化企業(yè)的問題，然后是這個國際企業(yè)上市的問題。企業(yè)上市是一件未見成敗先掏錢的事，你的公司還沒有見到證監(jiān)會或者交易所，可能先就得給中介們掏出一大筆的錢：在國內(nèi)動輒上百萬，而在香港可就是上千萬的費用。這樣的話，加大了企業(yè)的經(jīng)營成本，經(jīng)過這幾翻磨難，又有幾家公司符合上市公司眾多財務(wù)指標，尤其是利潤指標？因此，有些企業(yè)鋌而走險想通過做假賬來達到上市的目的。但是香港會計界巳計劃成立獨立調(diào)查委員會，專門監(jiān)管會計專業(yè)。這樣會計做出的假賬將很難通過獨立調(diào)查委員會的審核。

　　經(jīng)過創(chuàng)維數(shù)碼事件，提醒赴港上市的內(nèi)地企業(yè)多加小心，近期內(nèi)地在香港上市的民營企業(yè)的誠信表現(xiàn)正受到市場和香港監(jiān)管機構(gòu)的高度重視。因此對內(nèi)地在香港上市的公司也會多加關(guān)注，遵守規(guī)則是企業(yè)的長期生存之道。2003年在香港涉嫌造假的一些公司停牌至今?！皠?chuàng)維數(shù)碼事件”爆發(fā)后，香港證券監(jiān)管部門有可能會收緊赴港上市的內(nèi)地民營企業(yè)上市門檻。

　　二、與香港上市有關(guān)的財務(wù)專業(yè)人士要保持敬畏心

　　上市公司的出事原因，大都離不開賬目問題。以往民企出事，也多是由于企業(yè)的賬目出問題所致，因此要嚴格遵守會計制度。財務(wù)總監(jiān)在此要嚴格把關(guān)，財務(wù)不只是為公司的老總服務(wù)，更應(yīng)該是為全體股民服務(wù)。因此當老總有違規(guī)打算，財務(wù)總監(jiān)的職責(zé)并不是幫助其掩蓋真相，作好假賬，而是要規(guī)勸老總遵守公司治理的規(guī)定。被監(jiān)管機構(gòu)查處公司的違規(guī)行為，老總作為當事人雖然需要擔(dān)負主要責(zé)任，但是作為事件的參與者財務(wù)總監(jiān)也難逃其責(zé)。與香港上市公司有關(guān)的財務(wù)專業(yè)人士應(yīng)遵守財務(wù)報告、核數(shù)和專業(yè)操守之準則，否則將會受到制裁和紀律處分，包括短期或永久終止會籍、譴責(zé)、罰款和支付有關(guān)費用等。在“自由”與“面包”之間選擇，“自由”更加重要。

　　三、香港上市公司老總要保持敬畏心

　　近年來，創(chuàng)維在開拓數(shù)字電視方面業(yè)績突出，公司的利潤也是連年上升。但是企業(yè)經(jīng)營的好并不等于遵守了規(guī)定，創(chuàng)維的發(fā)展是由于取得了各方資本的支持，因此需要遵守資本市場的規(guī)定，一旦違反，勢必會受到監(jiān)管機構(gòu)和執(zhí)法機構(gòu)會對所有違規(guī)事件進行嚴厲處分。因為香港作為國際金融中心，最終是保障投資者利益。監(jiān)管機構(gòu)對于民企的問題是通過法制化途徑去解決的，不會相信企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)人的所謂能力。如受到法律的嚴懲，你就是有再大的能力也無法施展。

　　四、為內(nèi)地的上市公司敲響了警鐘

　　香港與內(nèi)地相比，監(jiān)管的要嚴格的多，但是這并不是說內(nèi)地的上市公司就可以漠視規(guī)則。內(nèi)地證監(jiān)會目前正準備建議全國人大增加兩個刑名，一個是挪用客戶資產(chǎn)罪，一個是大股東侵占上市公司資產(chǎn)罪。因為這兩種現(xiàn)象幾乎可以說是伴隨中國證券市場誕生的“原罪”，隨著時間的推移，這些行為在證券市場上越來越普遍。但是現(xiàn)在并未有相關(guān)的法律限制。只有加大執(zhí)法的力度，才能制止這一行為的蔓延。對上市公司“大股東占用”，內(nèi)地證監(jiān)會制定的草案表述為：“上市公司的董事、經(jīng)理、副經(jīng)理和其他負責(zé)管理人員，為了本人的目的，或者為了有利于另一個與其有直接或者間接利害關(guān)系的單位、個人，明知侵害上市公司利益，仍利用職務(wù)上的便利，惡意使用表決權(quán)、公司財產(chǎn)或者信用，進行下列活動之一，造成上市公司損失數(shù)額較大的，處5年以下有期徒刑或者拘役，并處50萬元以下罰金；數(shù)額巨大，處5年以上有期徒刑，并處50萬元以上罰金。”無獨有偶，就在創(chuàng)維老總黃宏生被拘不久，內(nèi)地的一家上市公司伊利的董事長鄭俊懷等5名高管，也因涉嫌挪用公司的兩筆公款于2004年12月22日被拘。

　　五、內(nèi)地民營企業(yè)的形象重塑

　　近兩年在香港聯(lián)交所掛牌的內(nèi)地民企中，約有20％的公司暴露出各種各樣的問題，均涉及上市造假、業(yè)績造假、違規(guī)融資等行為。比如2002年歐亞農(nóng)業(yè)（0932.HK）曝出造假丑聞；2003年上海騰達科技（0691.HK）涉嫌虛假上市遭稽查；華燃氣（8035.HK）、正中藥業(yè)（327.HK）、上海地產(chǎn)（0067.HK）、新萬泰（0433.HK）等也被列在造假舞弊名單上。

　　因此內(nèi)地民企的形象重塑已成當務(wù)之急。無論企業(yè)的形象有多么好、產(chǎn)品有多么暢銷，如果內(nèi)地民企到香港上市并不是通過上市來改變其運作機制，實現(xiàn)做大做強，而是通過上市進行圈錢，必將要受到嚴厲的處罰。內(nèi)地企業(yè)應(yīng)該從以下幾方面提高誠信度：一是，內(nèi)地民企在申請上市的過程中，應(yīng)該聘請規(guī)范、有經(jīng)驗的海外機構(gòu)來進行專門審計、審核，這樣即有利于內(nèi)地民營企業(yè)的規(guī)范化操作還有利于避免違規(guī)行為。二是，希望在香港上市的內(nèi)地民企應(yīng)該學(xué)習(xí)香港的法律制度，熟悉國際規(guī)則，這樣才能真正做到遵守法律法規(guī)。三是，內(nèi)地民企要加強信息披露的及時性、真實性、完整性。