[關(guān)鍵詞]購(gòu)買法；權(quán)益結(jié)合法；企業(yè)并購(gòu)

　　[摘　要]企業(yè)合并的兩種會(huì)計(jì)處理方法各有利弊。結(jié)合我國(guó)的經(jīng)濟(jì)環(huán)境分析兩種方法的取舍，并在此基礎(chǔ)上提出規(guī)范我國(guó)采用權(quán)益結(jié)合法的條件。

　　企業(yè)并購(gòu)的會(huì)計(jì)方法選擇一直是會(huì)計(jì)學(xué)界最有爭(zhēng)議的問(wèn)題之一。自1999年4月美國(guó)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)（FASB）宣布取消權(quán)益結(jié)合法以來(lái)，合并會(huì)計(jì)方法的取舍問(wèn)題成為國(guó)內(nèi)外會(huì)計(jì)界的討論熱點(diǎn)。在我國(guó)，這方面的準(zhǔn)則尚未出臺(tái)，上市公司合并的案例較少并且做法各異，但隨著我國(guó)加入WTO和資本市場(chǎng)的發(fā)展，企業(yè)并購(gòu)的案例會(huì)越來(lái)越多，因此迫切需要規(guī)范的會(huì)計(jì)方法加以指導(dǎo)�；�于上述原因，本文期望通過(guò)對(duì)兩種合并會(huì)計(jì)方法的比較研究以及我國(guó)上市公司外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境的分析，為我國(guó)企業(yè)并購(gòu)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的制定提供政策建議。

　　企業(yè)并購(gòu)的實(shí)質(zhì)是企業(yè)間權(quán)益的重新分配和組合過(guò)程。企業(yè)合并通常可采取吸收合并、創(chuàng)立合并、換股合并三種形式。當(dāng)企業(yè)合并采取前兩種形式時(shí)不存在會(huì)計(jì)方法的選擇問(wèn)題。只有在換股合并即取得另一家企業(yè)的全部或大部分股票但被控企業(yè)仍然保持其法律個(gè)體的情況下，對(duì)如何反映合并日及合并日后控股企業(yè)與被控股企業(yè)的經(jīng)濟(jì)狀況和所產(chǎn)生的權(quán)益關(guān)系，在會(huì)計(jì)上才存在購(gòu)買法和權(quán)益結(jié)合法之爭(zhēng)。本文主要討論我國(guó)上市公司換股合并的會(huì)計(jì)方法選擇。

　　一、企業(yè)并購(gòu)的兩種會(huì)計(jì)處理方法

　�。ㄒ唬┵�(gòu)買法

　　購(gòu)買法是基于這樣的假設(shè)，企業(yè)合并是一個(gè)企業(yè)通過(guò)購(gòu)買方式取得被并企業(yè)的凈資產(chǎn)的一項(xiàng)交易。這一交易與企業(yè)直接從外界購(gòu)入機(jī)器設(shè)備、存貨等資產(chǎn)并無(wú)區(qū)別。在購(gòu)買法下，企業(yè)合并看作是一樁買賣關(guān)系，因此，對(duì)購(gòu)入企業(yè)凈資產(chǎn)的計(jì)價(jià)是用傳統(tǒng)會(huì)計(jì)處理方法按一般購(gòu)買業(yè)務(wù)進(jìn)行處理，對(duì)所收受的資產(chǎn)和負(fù)債用與之交換的資產(chǎn)或權(quán)益的價(jià)值來(lái)計(jì)量。具體地說(shuō)，實(shí)施合并的企業(yè)要按公允價(jià)值記錄所收到的資產(chǎn)和承擔(dān)的債務(wù)，把取得被并企業(yè)的合并成本，分配到所承擔(dān)的可辨認(rèn)資產(chǎn)和債務(wù)，合并成本超過(guò)所取得凈資產(chǎn)的公允價(jià)值的差額記為商譽(yù)，在規(guī)定的年限內(nèi)攤銷。被并企業(yè)的留存收益不能轉(zhuǎn)入實(shí)施合并的企業(yè)，只有合并日后被并企業(yè)所實(shí)現(xiàn)的收益，才能包括在實(shí)施合并的企業(yè)的收益當(dāng)中。

　　購(gòu)買法的優(yōu)點(diǎn)是：（1）購(gòu)買法易于反映并購(gòu)業(yè)務(wù)作為產(chǎn)權(quán)交易的經(jīng)濟(jì)性質(zhì)，且符合傳統(tǒng)的歷史成本原則，即購(gòu)買資產(chǎn)按購(gòu)買價(jià)格記賬。（2）在大多數(shù)并購(gòu)業(yè)務(wù)中，一個(gè)企業(yè)以支付現(xiàn)金、資產(chǎn)等方式獲得了對(duì)另一家企業(yè)的控制權(quán)，且收購(gòu)公司與被收購(gòu)公司的認(rèn)定通常是明顯的。（3）企業(yè)并購(gòu)是獨(dú)立主體雙方討價(jià)還價(jià)的公平交易行為，這一交易的基礎(chǔ)是被并企業(yè)的各種資產(chǎn)和負(fù)債的公允價(jià)值而非賬面價(jià)值，故應(yīng)按公允價(jià)值和實(shí)際支付的代價(jià)記錄。（4）以股票為代價(jià)取得被并企業(yè)，只是改變了所支付代價(jià)的性質(zhì)，不能成為改變會(huì)計(jì)方法的理由，因?yàn)榘l(fā)出股票也是合并的一種代價(jià)，而且是以公允價(jià)值衡量的。（5）購(gòu)買法下并購(gòu)企業(yè)的利潤(rùn)較低，對(duì)物價(jià)變動(dòng)下現(xiàn)行成本的上升已作了足額補(bǔ)償，使企業(yè)既遵循謹(jǐn)慎性原則，又利于固本培源。購(gòu)買法的缺點(diǎn)是：（1）將購(gòu)買法運(yùn)用于主要以發(fā)行股票的企業(yè)并購(gòu)，計(jì)量被收購(gòu)公司的成本較為困難，因?yàn)楣善笔袃r(jià)不總是可靠地反映所收購(gòu)公司的價(jià)值。（2）在購(gòu)買法下，企業(yè)的商譽(yù)僅通過(guò)直接計(jì)價(jià)方法確定的價(jià)值進(jìn)行反映，這樣做的不足不僅在于計(jì)量的困難，而且它將商譽(yù)的產(chǎn)生基于股票的交易，這使商譽(yù)的計(jì)價(jià)不符合資產(chǎn)計(jì)價(jià)的定義。（3）在企業(yè)并購(gòu)實(shí)務(wù)中，確實(shí)存在股權(quán)聯(lián)合的情況。購(gòu)買法不能用來(lái)規(guī)范這種情況。（4）購(gòu)買法很難客觀地確定企業(yè)并購(gòu)發(fā)出股票、收到資產(chǎn)和承擔(dān)債務(wù)的公允價(jià)值，這增加了購(gòu)買法運(yùn)用的難度，也給企業(yè)進(jìn)行利潤(rùn)操縱提供了空間，進(jìn)一步造成會(huì)計(jì)信息失真。

　　（二）權(quán)益結(jié)合法

　　權(quán)益結(jié)合法與購(gòu)買法基于不同的假設(shè)，即視企業(yè)合并為參與合并的雙方，通過(guò)股權(quán)的交換形成的所有者權(quán)益的聯(lián)合，而非資產(chǎn)的交易，并且合并后，股東在新企業(yè)中的股權(quán)相對(duì)不變。換言之，它是由兩個(gè)或兩個(gè)以上經(jīng)營(yíng)主體對(duì)一個(gè)聯(lián)合后的企業(yè)或集團(tuán)公司開展經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的資產(chǎn)貢獻(xiàn)，即經(jīng)濟(jì)資源的聯(lián)合。在權(quán)益結(jié)合法中，原所有者權(quán)益繼續(xù)存在，以前會(huì)計(jì)基礎(chǔ)保持不變。參與合并的各企業(yè)的資產(chǎn)和負(fù)債繼續(xù)按其原來(lái)的賬面價(jià)值記錄，合并后企業(yè)的利潤(rùn)包括合并日之前本年度已實(shí)現(xiàn)的利潤(rùn)和以前年度累積的留存利潤(rùn)。權(quán)益結(jié)合法僅適用于以股權(quán)相交換的合并業(yè)務(wù)，而且賬面上不確認(rèn)商譽(yù)。

　　權(quán)益結(jié)合法的優(yōu)點(diǎn)是：（1）權(quán)益結(jié)合法僅僅適用于交換股份或股權(quán)的企業(yè)合并。通過(guò)股權(quán)聯(lián)合，參與合并企業(yè)的所有者聯(lián)合并交換他們的風(fēng)險(xiǎn)和利益，而且對(duì)其以前的投資承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。既然新企業(yè)是原有各企業(yè)的繼續(xù)、股東權(quán)益的聯(lián)合，保持原有的賬面價(jià)值作為合并后企業(yè)凈資產(chǎn)的計(jì)價(jià)屬性也就順理成章。（2）權(quán)益結(jié)合法符合持續(xù)經(jīng)營(yíng)會(huì)計(jì)假設(shè)，同時(shí)也保證了并購(gòu)前后企業(yè)會(huì)計(jì)信息的可比性。（3）由于凈資產(chǎn)公允價(jià)值的確定存在困難，故權(quán)益結(jié)合法比購(gòu)買法更易于操作。權(quán)益結(jié)合法的缺點(diǎn)是：（1）提供有用的信息較少。因?yàn)闄?quán)益結(jié)合法提供的僅僅是歷史信息，不能反映被并企業(yè)的真實(shí)信息。因此，它既不能為財(cái)務(wù)報(bào)告使用者提供企業(yè)合并中有關(guān)投資額的信息，也不能為他們提供評(píng)價(jià)合并后企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)與其他公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)進(jìn)行比較的信息。（2）適用權(quán)益結(jié)合法的有效標(biāo)準(zhǔn)是難以建立的。權(quán)益結(jié)合法是基于股票交換進(jìn)行的，這說(shuō)明它有廣泛的應(yīng)用基礎(chǔ)。然而，若沒(méi)有有效確定應(yīng)用權(quán)益結(jié)合法的標(biāo)準(zhǔn)而如此廣泛地應(yīng)用它，會(huì)導(dǎo)致權(quán)益結(jié)合法的濫用。（3）對(duì)資源配置產(chǎn)生不利影響。實(shí)證研究表明，那些能夠使用權(quán)益結(jié)合法的企業(yè)和那些只能使用購(gòu)買法的企業(yè)相比，常常愿意為目標(biāo)企業(yè)支付更高的價(jià)格，從而使只能使用購(gòu)買法的企業(yè)在企業(yè)兼并與收購(gòu)市場(chǎng)中居于不利地位，并進(jìn)而影響它們參與企業(yè)合并交易的積極性。而且，由于權(quán)益結(jié)合法下的對(duì)價(jià)形式是股票，不會(huì)影響企業(yè)的現(xiàn)金流量，即企業(yè)合并是以主并企業(yè)股東權(quán)益的巨大稀釋完成的。這樣，主并企業(yè)就把較多的股東權(quán)益轉(zhuǎn)讓給了目標(biāo)企業(yè)，從而損害了主并企業(yè)原有股東的權(quán)益。這不僅對(duì)其他企業(yè)產(chǎn)生不利影響，而且對(duì)整個(gè)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展也是不利的。

　　二、結(jié)合我國(guó)上市公司的外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境分析兩種會(huì)計(jì)方法的取舍

　　隨著1999年4月21日美國(guó)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)宣布禁止使用已流行多年的權(quán)益結(jié)合法，權(quán)益結(jié)合法的禁用或取消已是一種國(guó)際發(fā)展趨勢(shì)。面對(duì)這種國(guó)際趨勢(shì)和權(quán)益結(jié)合法的固有缺陷，我國(guó)許多學(xué)者認(rèn)為我國(guó)上市公司的換股合并也應(yīng)取消權(quán)益結(jié)合法而采取購(gòu)買法。但現(xiàn)階段我國(guó)上市公司的換股合并是否應(yīng)該取消權(quán)益結(jié)合法，我們作以下簡(jiǎn)要分析。

　�。ㄒ唬�權(quán)益結(jié)合法具有一定的合理性

　　購(gòu)買法和權(quán)益結(jié)合法是企業(yè)對(duì)合并中出現(xiàn)的不同情況而采用的不同處理方法，各有一定的合理性，不應(yīng)存在“誰(shuí)對(duì)”、“誰(shuí)錯(cuò)”的問(wèn)題。購(gòu)買法適合于絕大多數(shù)的購(gòu)買式企業(yè)并購(gòu)，這類合并業(yè)務(wù)可以很清楚地分清誰(shuí)是購(gòu)買企業(yè)，而作為購(gòu)買企業(yè)的一個(gè)重要特征就是在合并后的實(shí)體中處于控制的地位。在只有兩個(gè)企業(yè)實(shí)施的并購(gòu)業(yè)務(wù)中一般都可以分得清誰(shuí)是買方。除此之外，還可能出現(xiàn)一種例外的并購(gòu)業(yè)務(wù)，這類并購(gòu)業(yè)務(wù)由兩個(gè)以上企業(yè)參與，它們的規(guī)模相當(dāng)，幾乎分不清誰(shuí)是購(gòu)買方或控制者，這時(shí)使用權(quán)益結(jié)合法非常合適。盡管有人認(rèn)為，這種情況極少出現(xiàn)，但作為指導(dǎo)實(shí)踐的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，它應(yīng)該是針對(duì)所有可能出現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)。所以說(shuō)，權(quán)益結(jié)合法有其存在的經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)基礎(chǔ)。

　　（二）我國(guó)證券市場(chǎng)的不完善決定了購(gòu)買法應(yīng)用的局限性

　　采用購(gòu)買法需要具備的首要條件是能夠獲得被并企業(yè)的公允價(jià)值。但是，現(xiàn)階段我國(guó)上市公司公允價(jià)值的確定仍是一個(gè)問(wèn)題。我國(guó)證券市場(chǎng)的最大特色在于占絕對(duì)控股地位的非流通國(guó)有股的存在。一般認(rèn)為，證券市場(chǎng)股票價(jià)格是對(duì)流通股票的定價(jià)。也就是說(shuō)，只有流通股有市場(chǎng)價(jià)格而非流通股沒(méi)有價(jià)格。在換股合并中雙方公司的非流通股價(jià)值難以計(jì)量，因此，換股合并中難以確定完整的公允價(jià)值。在現(xiàn)有情況下，我國(guó)上市公司換股合并中被并企業(yè)的公允價(jià)值難以通過(guò)評(píng)估獲得。因此，在股本結(jié)構(gòu)特殊、證券市場(chǎng)和公司價(jià)值評(píng)估市場(chǎng)尚不成熟的環(huán)境下，我國(guó)上市公司換股合并尚難以采用購(gòu)買法，這就給企業(yè)采用權(quán)益結(jié)合法提供了空間。

　�。ㄈ�）權(quán)益結(jié)合法的采用有利于我國(guó)現(xiàn)階段企業(yè)的發(fā)展和壯大

　　我國(guó)企業(yè)的合并起始于20世紀(jì)80年代中期，目前正在經(jīng)歷著合并歷史上規(guī)模最大的第3次浪潮，可以說(shuō)我國(guó)企業(yè)合并的實(shí)踐已經(jīng)走在了合并準(zhǔn)則發(fā)布的前面。從會(huì)計(jì)準(zhǔn)則制定的角度看，鼓勵(lì)和支持我國(guó)遲來(lái)的企業(yè)合并浪潮向前發(fā)展，以壯大我國(guó)的企業(yè)實(shí)力，是財(cái)政部制訂企業(yè)合并準(zhǔn)則時(shí)應(yīng)當(dāng)把握的一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)，而目前權(quán)益結(jié)合法的應(yīng)用在某種程度上可以起到這種推進(jìn)作用。理論上講，只要所得稅不受影響，購(gòu)買法和權(quán)益結(jié)合法的使用不會(huì)導(dǎo)致企業(yè)合并中的現(xiàn)金流量的差異。但是由于企業(yè)合并采用權(quán)益結(jié)合法時(shí)，允許合并當(dāng)年合并各方的凈利潤(rùn)，這樣合并當(dāng)年合并實(shí)體的利潤(rùn)會(huì)非�？捎^，而且資產(chǎn)收益率、每股收益等指標(biāo)不會(huì)因?yàn)楹喜�業(yè)務(wù)的發(fā)生而明顯下降；購(gòu)買法則不允許這樣做。為了鼓勵(lì)我國(guó)企業(yè)大膽地、積極地通過(guò)合并的方式有效地發(fā)展，我國(guó)應(yīng)當(dāng)允許符合條件的企業(yè)合并采用權(quán)益結(jié)合法。

　　三、嚴(yán)格規(guī)范權(quán)益結(jié)合法的使用

　　迄今為止，我國(guó)企業(yè)合并會(huì)計(jì)準(zhǔn)則尚處于征求意見階段。實(shí)務(wù)中主要參照《企業(yè)兼并有關(guān)會(huì)計(jì)處理問(wèn)題暫行規(guī)定》、《合并會(huì)計(jì)報(bào)表暫行規(guī)定》和《關(guān)于執(zhí)行具體會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和<股份有限公司會(huì)計(jì)制度>有關(guān)會(huì)計(jì)問(wèn)題的解答》，而這些規(guī)定都沒(méi)有考慮股權(quán)交換合并。但是，隨著權(quán)益結(jié)合法在我國(guó)開始應(yīng)用，這些規(guī)定已不能適應(yīng)新的要求。同時(shí)，由于不同的企業(yè)合并會(huì)計(jì)方法對(duì)企業(yè)利潤(rùn)影響較大，缺乏相關(guān)規(guī)范不但使合并會(huì)計(jì)信息缺乏可比性，而且不利于使用者理解合并會(huì)計(jì)信息。因此，應(yīng)嚴(yán)格規(guī)范權(quán)益結(jié)合法的使用。

　�。ㄒ唬┟绹�(guó)對(duì)權(quán)益結(jié)合法應(yīng)用的限制

　　美國(guó)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)（FASB）于1970年發(fā)布的第16號(hào)意見書（APB Opinion No.16，以下簡(jiǎn)稱APB16）設(shè)定了12項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)，以限制權(quán)益結(jié)合法的濫用。該意見書特別聲明，企業(yè)不得任意選擇權(quán)益結(jié)合法或購(gòu)買法，企業(yè)合并一旦符合這12項(xiàng)規(guī)定，則必須采用權(quán)益結(jié)合法，否則采用購(gòu)買法。

　　（二）國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)權(quán)益結(jié)合法的限制

　　《國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第22號(hào)一企業(yè)合并》（1993年修訂，以下簡(jiǎn)稱ISA22）也規(guī)定了權(quán)益結(jié)合法使用的三項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)：參與合并企業(yè)的有表決權(quán)的普通股絕大多數(shù)參與交換與合并，參與合并企業(yè)的公允價(jià)值相當(dāng)以及各參與合并企業(yè)的股東在合并企業(yè)中保持與合并前實(shí)質(zhì)上同樣的表決權(quán)和股權(quán)；并且強(qiáng)調(diào)即使符合上述三項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)，也僅僅在能夠證明購(gòu)買方不可確定時(shí)，才能在公司合并的會(huì)計(jì)處理時(shí)使用權(quán)益結(jié)合法。這說(shuō)明國(guó)際上對(duì)公司的會(huì)計(jì)處理都偏向于使用購(gòu)買法，而只有極少數(shù)情況才使用權(quán)益結(jié)合法。

　�。ㄈ�）對(duì)我國(guó)采用權(quán)益結(jié)合法的限制的一些設(shè)想

　　在制定企業(yè)合并會(huì)計(jì)準(zhǔn)則時(shí)，我們既要借鑒國(guó)際會(huì)計(jì)慣例，也要考慮我國(guó)國(guó)情。對(duì)權(quán)益結(jié)合法的應(yīng)用予以限制條件，不能使企業(yè)合并會(huì)計(jì)方法的選擇出現(xiàn)無(wú)序局面。鑒于此，筆者認(rèn)為，我國(guó)在制定企業(yè)合并會(huì)計(jì)準(zhǔn)則時(shí)，可從以下幾個(gè)方面考慮：

　　第一，購(gòu)買法和權(quán)益結(jié)合法的選用應(yīng)保持互斥關(guān)系，即一旦企業(yè)合并符合權(quán)益結(jié)合法的規(guī)定條件，就只能使用權(quán)益結(jié)合法，而不能使用購(gòu)買法；反之，就只能使用購(gòu)買法。IAS22和APB16都規(guī)定，上述兩種方法的選用要保持互斥關(guān)系。筆者認(rèn)為，保持互斥關(guān)系可以減少會(huì)計(jì)方法的可選擇性，提高會(huì)計(jì)信息的可比性。

　　第二，權(quán)益結(jié)合法的應(yīng)用條件要具有可操作性。APB16在規(guī)定權(quán)益結(jié)合法的應(yīng)用條件時(shí)，有一定的數(shù)量標(biāo)準(zhǔn)限制。相比之下，IAS22的規(guī)定就沒(méi)有這么明確，可操作性較差。因此，我國(guó)在制定企業(yè)合并會(huì)計(jì)準(zhǔn)則時(shí)，可以更多地參照APB16的有關(guān)規(guī)定，確定一些具體的數(shù)量標(biāo)準(zhǔn)限制條件，提高可操作性。

　　第三，要考慮知識(shí)經(jīng)濟(jì)的影響。在知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代，部分企業(yè)更多的資產(chǎn)是無(wú)形的，這在高科技產(chǎn)業(yè)中表現(xiàn)得尤為突出。而現(xiàn)行會(huì)計(jì)慣例下，企業(yè)很多的無(wú)形資產(chǎn)是不確認(rèn)入賬的，這就意味著，如果按權(quán)益結(jié)合法處理企業(yè)合并事宜，主并企業(yè)將按賬面價(jià)值合并目標(biāo)企業(yè)，就不需要確認(rèn)這些未入賬的無(wú)形資產(chǎn)。換句話說(shuō)，企業(yè)合并后，主并企業(yè)不需要支付任何代價(jià)就可使用這些無(wú)形資產(chǎn)，既可從中取得可觀的利益，又不需從收益中扣減或攤銷任何費(fèi)用。因此，主并企業(yè)常常傾向于選擇權(quán)益結(jié)合法。筆者認(rèn)為，我國(guó)在制定企業(yè)合并會(huì)計(jì)準(zhǔn)則時(shí)，要考慮到知識(shí)經(jīng)濟(jì)的影響，比如，規(guī)定與高新技術(shù)企業(yè)的合并不能使用權(quán)益結(jié)合法。

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