一、前言

　　鄭州百文股份有限公司（集團(tuán)）（以下簡稱“鄭州百文”）是一家于1996年4月在上海證券交易所掛牌上市的股份有限公司。想當(dāng)年，“鄭州百文”剛剛上市時(shí)，可謂風(fēng)光十足，其顯赫的銷售業(yè)績和利潤，在上市后短短的一年間（1996年4月至1997年5月），其股價(jià)便從8元抬升至22.7元。就在此時(shí)，有一位S市剛剛退休的老工人，在聽信了某些人對(duì)其財(cái)務(wù)報(bào)表中的經(jīng)營業(yè)績的介紹后，將其畢生積蓄6萬元中的一半，以每股近20元價(jià)格，購入了1000多股。此后，盡管“鄭州百文”的價(jià)格不斷回落調(diào)整，又經(jīng)過了除權(quán)和填權(quán)，其股價(jià)在1997年年底還是收市于15元左右。但這位老工人對(duì)“鄭州百文”的會(huì)計(jì)業(yè)績堅(jiān)信不疑。1998年初，“鄭州百文”1997年報(bào)閃亮登場，年報(bào)中的數(shù)據(jù)顯示，“鄭州百文”1997年的銷售額繼1996年之后再次翻一番。在深滬800多家上市公司中，“鄭州百文”以70.46億元的銷售額排名第五。身居中原腹地的“鄭州百文”能夠奪得商貿(mào)類上市公司頭籌已屬不易，竟然還能與“四川長虹”、“上海石化”等股市巨霸相爭，于是投資者們毫不猶豫地將其列入了績優(yōu)股的行列。這位老工人在慶幸自己當(dāng)初決策正確之余，毅然將自己另一半的積蓄也投了進(jìn)去了，期待更為豐厚的回報(bào)。

　　然而，事實(shí)卻與老工人的希望截然相反。1998年間，“鄭州百文”的股價(jià)開始大幅下跌，年末的收盤價(jià)僅為6.97元。隨后，“鄭州百文”1998年年報(bào)證實(shí)了老工人和眾多投資者的憂慮，回報(bào)不再是豐厚的股利，而是巨額的虧損。

　　時(shí)至今日，“鄭州百文”仍然無扭虧的跡象。1999年中報(bào)顯示，其虧損額較之1998年更加嚴(yán)重?！班嵵莅傥摹碧貏e處理的帽子是否能在短期內(nèi)摘掉還是次要的問題，重要的是，“鄭州百文”何時(shí)能恢復(fù)元?dú)?，重整雄風(fēng)……而這位老工人在被深度套牢、痛心疾首之余，不禁要對(duì)“鄭州百文”這一二年的會(huì)計(jì)報(bào)表產(chǎn)生疑慮：“到底是股市發(fā)瘋了，我發(fā)瘋了，還是”鄭州百文“的會(huì)計(jì)報(bào)表發(fā)瘋了？”

　　“鄭州百文”是如何在短短一年間從績優(yōu)股淪落為ST股？從會(huì)計(jì)角度來看，我們又可以從中吸取什么教訓(xùn)，得到什么啟示呢？

　　二、“鄭州百文”基本情況分析

　　“鄭州百文”的前身是鄭州百貨文化用品采購供應(yīng)站，1988年12月股份制試點(diǎn)改制后定名為鄭州市百貨文化用品股份有限公司，并向社會(huì)公開發(fā)行股票。經(jīng)中國證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，“鄭州百文”于1996年4月18日在上海證券交易所掛牌交易。公司主營：百貨文化用品、五金交電、油墨及印刷器材、家具、食品、針紡織品、日用雜品、煙酒，等等。

　　上市一年后，由于“鄭州百文”驕人的業(yè)績，不僅使其股價(jià)飚升，也使“鄭州百文”成為滬深兩市商貿(mào)股中的領(lǐng)頭羊。1998年3月11日，公司公布1997年年報(bào)。年報(bào)顯示，公司1997年度業(yè)務(wù)迅速擴(kuò)張，其銷售額在1996年度比前一年翻一番的情況下，1997年以驚人的速度在1996年的基礎(chǔ)上又翻了一番。與此同時(shí)，每股收益和凈資產(chǎn)收益率均比1996年有所增長。

　　進(jìn)入1998年，局勢(shì)驟然急轉(zhuǎn)。“鄭州百文”在1998年度發(fā)生巨虧，凈利潤從1997年盈利7800余萬元變?yōu)?998年虧損超過50000萬元。一夜間，一個(gè)績優(yōu)股淪落為巨虧股。

　　截至1999年8月31日的“鄭州百文”1999年度中報(bào)，反映了該公司沒有扭虧的趨勢(shì)，并且經(jīng)營情況愈加惡化，已達(dá)到嚴(yán)重資不抵債的地步。繼1998年年報(bào)之后，注冊(cè)會(huì)計(jì)師再次對(duì)“鄭州百文”財(cái)務(wù)報(bào)告出具了拒絕表示意見的審計(jì)報(bào)告。

　　三、對(duì)該公司近幾年情況的會(huì)計(jì)分析

　　對(duì)于如此大幅度的變化，我們將從會(huì)計(jì)專業(yè)角度，對(duì)“鄭州百文”的會(huì)計(jì)歷史資料進(jìn)行分析。并力圖通過這些會(huì)計(jì)分析，使我們對(duì)“鄭州百文”的興衰史有進(jìn)一步的了解，而且，也希望這些分析對(duì)我們未來的會(huì)計(jì)改革，提供一些有益的啟迪。

　　從“鄭州百文”1996年上市到1999年中報(bào)公布的主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)看，1996和1997年該公司為迅速增長期，而從1998年起陡然下落，且下滑幅度驚人。于是，我們將“鄭州百文”的數(shù)據(jù)分析分為兩個(gè)階段，第一階段為1996年至1997年的上升期，第二階段是1998年至今的下滑期。

　　在第一階段，“鄭州百文”迅速擴(kuò)張。雖然公司被“績優(yōu)、高成長”的光環(huán)所籠罩，但冷靜而有經(jīng)驗(yàn)的投資者通過分析，仍有可能從中覺察出潛在的危機(jī)。

　　例如，雖然公司1996年和1997年分別實(shí)現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入（銷售額）34.82億元和70.46億元，同比增長152.69％和102.35％，同時(shí)，總資產(chǎn)增長了178.25％和60.43％，一舉超過上海的第一百貨、北京的王府井等企業(yè)，成為我國最具規(guī)模的商貿(mào)上市公司。但是，如果從銷售利潤率的角度看問題，我們發(fā)現(xiàn)鄭州百文的利潤率只有2％左右，不僅遠(yuǎn)低于商貿(mào)類上市公司的平均水平3.77％，而且從1996年以后開始出現(xiàn)明顯的下降，至1998年為0.69％，除去個(gè)別主營虧損的商貿(mào)公司，排名為同類型上市公司中的倒數(shù)第二。

　　同時(shí)，公司的利潤構(gòu)成也有問題。在公司信用銷售的鼎盛時(shí)期，公司往往利用銀行承兌匯票（承兌期長達(dá)3－6個(gè)月）進(jìn)行賬款結(jié)算，因而從回籠貨款到支付貨款之間往往有3個(gè)月的時(shí)間差，公司利用這筆巨額資金委托君安證券進(jìn)行短期套利。僅1997年，該行為所產(chǎn)生的投資收益就達(dá)到4116萬元，占當(dāng)年公司利潤總額的40％，因此，在當(dāng)年的利潤總額構(gòu)成中投機(jī)行為所產(chǎn)生的收益占了相當(dāng)大的比重。如果投資者僅僅考察其利潤總額數(shù)，而忽視了其利潤總額的構(gòu)成，往往就會(huì)被表面假象所迷惑。

　　進(jìn)入第二階段后，堆砌在沙地上的高樓再也撐不住了。雖然公司管理層越發(fā)地想去“粉飾太平”，但其財(cái)務(wù)報(bào)表反映出的問題也越來越多，所披露會(huì)計(jì)信息的價(jià)值也越發(fā)受到了質(zhì)疑。

　　首先，公司自上市后一直采用“先進(jìn)先出”的存貨核算方法，但在1998年年報(bào)中，卻未作任何說明地將其更變?yōu)椤凹訖?quán)平均法”，以至于會(huì)計(jì)報(bào)表信息的可比性蕩然無存。我們知道，“鄭州百文”是一個(gè)商業(yè)企業(yè)，其企業(yè)性質(zhì)決定了其流動(dòng)資產(chǎn)占公司資產(chǎn)總額的90％以上，而存貨又在其中占到40％（根據(jù)公司1997、1998年年報(bào)計(jì)算得出）。因此，改變存貨的計(jì)價(jià)方法對(duì)資產(chǎn)總額和利潤總額會(huì)產(chǎn)生巨大影響?！班嵵莅傥摹笔菫榱吮M可能消除電視機(jī)削價(jià)風(fēng)潮所帶來的購銷價(jià)格倒掛的窘境，不得已而出此下策，以降低期末的存貨價(jià)格。由此，公司的存貨金額從1997年年底的13億元下降為1998年末的3.4億元。雖然，這個(gè)結(jié)果有客觀因素的作用（比如業(yè)務(wù)量急劇萎縮、主動(dòng)消化清理庫存等），但是，會(huì)計(jì)方法的隨意變更，嚴(yán)重影響了公司資產(chǎn)的真實(shí)價(jià)值，令投資者無法通過前后期財(cái)務(wù)報(bào)表的對(duì)比，來判別會(huì)計(jì)報(bào)表信息的真?zhèn)巍?br>
　　其次，在無法提供可靠證據(jù)的情況下，公司突然改變了壞賬準(zhǔn)備的計(jì)提比例。公司1998年度報(bào)告中的應(yīng)收賬款、預(yù)付賬款、其他應(yīng)收款三項(xiàng)金額合計(jì)為13.98億元，壞賬提取比例為0.3％，而數(shù)月之后公司1999年中報(bào)披露，對(duì)其應(yīng)收賬款余額按一年以內(nèi)10％、一至二年60％、二至三年80％、三年以上100％的比例計(jì)提了壞賬準(zhǔn)備。這項(xiàng)會(huì)計(jì)政策的調(diào)整，導(dǎo)致公司當(dāng)期管理費(fèi)用驟然增至3.02億元，其中呆壞賬準(zhǔn)備一項(xiàng)高達(dá)2.6億元，為上年同期的12.83倍。還有，公司在1999年中報(bào)一方面推遲確認(rèn)支出，另一方面又在無法獲得必要證據(jù)的情況下，將未來可能發(fā)生的費(fèi)用提前確認(rèn)，即將1998年度未入賬的罰息6922萬元在調(diào)整后的“年初未分配利潤”中反映，而同時(shí)在與債權(quán)方磋商未果的情況下，將所謂的預(yù)期罰息1.27億元在“財(cái)務(wù)費(fèi)用”一欄中反映，進(jìn)一步擴(kuò)大了當(dāng)期虧損，……。

　　正是基于公司管理層的上述行為，注冊(cè)會(huì)計(jì)師認(rèn)為：“公司……缺乏可信賴的內(nèi)部控制制度，會(huì)計(jì)核算方法具有較大的隨意性，……致使無法取得充分適當(dāng)?shù)膶徲?jì)證據(jù)”，因此，對(duì)其1998年年度報(bào)告和1999年中期報(bào)告均出具了拒絕表示意見的審計(jì)報(bào)告。

　　在對(duì)“鄭州百文”的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)做了會(huì)計(jì)分析之后，我們似乎對(duì)公司管理層的行為有了一些領(lǐng)悟?！班嵵莅傥摹痹诙潭桃欢陜?nèi)出現(xiàn)巨盈或巨虧，難道都是外部客觀環(huán)境造成的嗎？難道都是這一二年突然管理不善引起的嗎？事實(shí)上，“鄭州百文”現(xiàn)象應(yīng)驗(yàn)了一名諺語“羅馬不是一天建成的”。“鄭州百文”現(xiàn)象既有外部客觀環(huán)境的因素，也有管理不善的原因。但是，更有會(huì)計(jì)方法的變更在其中作祟。老工人的感慨是有一定道理的。既不是股市發(fā)瘋，也不是老工人發(fā)瘋，恰恰是我們的會(huì)計(jì)報(bào)表在發(fā)瘋?；蛟S，正由于大家對(duì)會(huì)計(jì)作用的期望值過高，對(duì)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中的可選擇性認(rèn)識(shí)不足，對(duì)會(huì)計(jì)中權(quán)責(zé)發(fā)生制的局限性理解不夠，對(duì)上市公司會(huì)計(jì)行為的管制不嚴(yán)……給了這些公司管理者有了盈余管理的機(jī)會(huì)，使得上市公司的會(huì)計(jì)報(bào)表形同任人打扮的玩偶，讓大多數(shù)投資者無法據(jù)此作出正確的投資決策。因此，正確認(rèn)識(shí)上市公司會(huì)計(jì)報(bào)表的作用，并對(duì)“鄭州百文”現(xiàn)象進(jìn)行總結(jié)與分析，對(duì)我國未來的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則建設(shè)，將有極具意義的啟示。

　　四、“鄭州百文”公司事件給我們帶來的會(huì)計(jì)啟示與教訓(xùn)

　　啟示之一：應(yīng)重視上市公司的“盈余管理”行為

　　根據(jù)“公開、公平、公正”的指導(dǎo)原則，我國《證券法》在第三章第三節(jié)（第五十八條—第六十六條）規(guī)定：經(jīng)國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)核準(zhǔn)發(fā)行證券的公司，應(yīng)當(dāng)“持續(xù)信息公開”，其中首要的一點(diǎn)就要及時(shí)對(duì)“公司財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告和經(jīng)營情況”進(jìn)行披露，使得信息的使用者—一尤其是外部使用者，對(duì)公司的風(fēng)險(xiǎn)與收益作出合理的判斷。但是，由于上市公司的管理者出于“提高發(fā)行價(jià)格、達(dá)到配股資格要求、避免連續(xù)三年虧損而摘牌”等目的，往往會(huì)通過經(jīng)營、財(cái)務(wù)或會(huì)計(jì)等手段，多計(jì)或者少計(jì)利潤。特別是濫用權(quán)責(zé)發(fā)生制，使其成為一些上市公司盈余管理的重要工具。例如，1998年近14億的應(yīng)收賬款，在年底時(shí)估計(jì)的壞賬比率約為0.3％，而到了1999年中報(bào)，其壞賬備抵金額突然高達(dá)3億多元。難道在這半年之內(nèi)，其大部分客戶突然都不約而同地成為了“鄭州百文”的賴賬者？為什么在1998年的年報(bào)中，對(duì)這些已經(jīng)長達(dá)3年以上的可能壞賬只字不提，而半年之后，統(tǒng)統(tǒng)成為了壞賬。當(dāng)然，作為行業(yè)內(nèi)的專業(yè)人士可能會(huì)作出這樣的辯護(hù)：1998年實(shí)行的是舊會(huì)計(jì)制度，而1999年實(shí)行的是新的股份制企業(yè)的會(huì)計(jì)制度。這種解釋，對(duì)專業(yè)人士來說可能只好接受，但是我國證券市場的投資者，絕大多數(shù)都是前面提到過的老工人，他們并不理解會(huì)計(jì)的內(nèi)涵。如果因?yàn)樾屡f會(huì)計(jì)制度的銜接而使得財(cái)務(wù)報(bào)表出現(xiàn)如此大的反差，則我們將對(duì)今后新舊會(huì)計(jì)方法的交替應(yīng)該作出明確規(guī)定，避免再一次出現(xiàn)上述的“鄭州百文”現(xiàn)象。如果不是新舊會(huì)計(jì)方法變更引起的差異，則我們就必須對(duì)上市公司會(huì)計(jì)中壞賬備抵的方法進(jìn)行深思：是不是我們的會(huì)計(jì)方法真的“發(fā)瘋”了，想要多少壞賬都可以，只要你管理當(dāng)局愿意就可。因此，合理使用現(xiàn)代會(huì)計(jì)方法中權(quán)責(zé)發(fā)生制，盡可能減少管理當(dāng)局通過應(yīng)計(jì)制會(huì)計(jì)來實(shí)施其盈余管理的目的，應(yīng)該成為我國會(huì)計(jì)管理部門的今后工作重點(diǎn)。

　　啟示之二：應(yīng)正確認(rèn)識(shí)會(huì)計(jì)中期財(cái)務(wù)報(bào)表的作用

　　如前所述，“鄭州百文”之類上市公司能夠通過會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和會(huì)計(jì)制度，利用應(yīng)計(jì)項(xiàng)目管理達(dá)到利潤操縱的目的，說明現(xiàn)行的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和會(huì)計(jì)制度“有機(jī)可乘”，特別是中期財(cái)務(wù)報(bào)表，在我國還存在不少誤區(qū)?？蛇€有不少人將中期財(cái)務(wù)報(bào)表與年度財(cái)務(wù)報(bào)表等同視之。實(shí)際上，這是兩種完全不同性質(zhì)的會(huì)計(jì)報(bào)表，因?yàn)橹衅谪?cái)務(wù)報(bào)表不是一份完整的財(cái)務(wù)報(bào)表，撇開人為調(diào)節(jié)因素不說，在正常的收入、費(fèi)用、稅收、利潤等要素的確認(rèn)上，也與年度財(cái)務(wù)報(bào)表有相當(dāng)大的出入。例如，一些季節(jié)性企業(yè)，很可能上半年的財(cái)務(wù)報(bào)表非常良好，但綜合全年考慮，卻并不很理想。又例如，我國對(duì)企業(yè)稅收的確定、對(duì)一些費(fèi)用的收取，是以財(cái)政年度為依據(jù)的，全年的稅收、費(fèi)用，并不是半年基數(shù)的簡單相乘，上半年因盈利而預(yù)繳的稅金，完全有可能因下半年的虧損而全部返回。因此，為了防止報(bào)表使用者對(duì)中期報(bào)表的誤解，在國際上，中期報(bào)表的審核，從來就不使用“審計(jì)”一詞，因?yàn)閷徲?jì)一詞是注冊(cè)會(huì)計(jì)師對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表提供的一種積極保證的承諾，可信度較高。而中期財(cái)務(wù)報(bào)表有太多的不確定性，國際上一般對(duì)中期財(cái)務(wù)報(bào)表的審核，往往只使用“復(fù)核”一詞，而復(fù)核只是一種消極保證，表明財(cái)務(wù)報(bào)表中仍有許多不確定性。為了加深讀者對(duì)中期財(cái)務(wù)報(bào)表這一特征的把握，注冊(cè)會(huì)計(jì)師往往在復(fù)核報(bào)告中，使用一些警示性語言，如：“這種審計(jì)的測試范圍比較小，而那種遵循公認(rèn)審計(jì)準(zhǔn)則的年度財(cái)務(wù)報(bào)表審計(jì)并發(fā)表審計(jì)意見的審計(jì)測試范圍，要比中期財(cái)務(wù)報(bào)表審計(jì)的范圍大得多。因此，我們不對(duì)公司的財(cái)務(wù)報(bào)表發(fā)表意見?！边@些警示性的語言，有助于人們對(duì)中期財(cái)務(wù)報(bào)表給予必要的警惕。在上述案件中，“鄭州百文”1998年的中期財(cái)務(wù)報(bào)表的每股收益尚有0.075元，然而，半年以后，每股收益一下子就跌到了-2.5428元。不管這其中是否有利用中期報(bào)表的不確定性而隨意調(diào)節(jié)利潤的問題，均說明中期財(cái)務(wù)報(bào)表與年度財(cái)務(wù)報(bào)表是不能等同視之的，投資者應(yīng)予切實(shí)注意。同時(shí)，有關(guān)部門應(yīng)當(dāng)在總結(jié)“鄭州百文”等案例的基礎(chǔ)上，加緊出臺(tái)有關(guān)中期報(bào)表方面的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，以減少利用中期報(bào)表調(diào)節(jié)利潤現(xiàn)象的發(fā)生。

　　啟示之三：應(yīng)進(jìn)一步重視注冊(cè)會(huì)計(jì)師對(duì)上市公司盈余管理行為的必要約束

　　在上市公司推行注冊(cè)會(huì)計(jì)師審計(jì)制度，是提高上市公司會(huì)計(jì)信息可靠性、增強(qiáng)會(huì)計(jì)報(bào)表透明度的有效措施。因此，通過注冊(cè)會(huì)計(jì)師的審計(jì)，對(duì)上市公司盈余管理行為進(jìn)行必要的外部約束，是非常重要的審計(jì)內(nèi)容之一。為了達(dá)到這一目的，筆者認(rèn)為，（一）對(duì)注冊(cè)會(huì)計(jì)師行業(yè)管理部門來說，繼續(xù)完善我國獨(dú)立審計(jì)準(zhǔn)則和職業(yè)道德規(guī)范，逐步提高證券監(jiān)管系統(tǒng)的審計(jì)質(zhì)量，是非常重要的管理內(nèi)容，尤其是有關(guān)“企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估”“中期報(bào)告復(fù)核”等審計(jì)準(zhǔn)則亟待建立。如果這些準(zhǔn)則出臺(tái)的話，就可以從另一個(gè)側(cè)面披露企業(yè)實(shí)際經(jīng)濟(jì)狀況，有助于投資者對(duì)企業(yè)的情況更及時(shí)、全面的了解人。（二）注冊(cè)會(huì)計(jì)師的審計(jì)對(duì)于上市公司盈余管理行為的提示與披露也是十分重要的。因此，注冊(cè)會(huì)計(jì)師尤其應(yīng)當(dāng)對(duì)企業(yè)“營運(yùn)資金應(yīng)收應(yīng)付項(xiàng)目”、“實(shí)施會(huì)計(jì)政策變更”及“估計(jì)性項(xiàng)目的合理性”等方面特別留意，通過對(duì)這些會(huì)計(jì)信息的提示，一方面可以降低自身的審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)，另一方面可以提醒會(huì)計(jì)信息使用者，應(yīng)該對(duì)上市公司的盈余管理行為引起足夠重視。（三）注冊(cè)會(huì)計(jì)師應(yīng)進(jìn)一步提高職業(yè)道德水平，對(duì)上市公司的錯(cuò)誤行為要敢于提出改正意見。對(duì)于那些拒不改正錯(cuò)誤行為或無法改正錯(cuò)誤行為的上市公司，應(yīng)該勇敢地、早一些說聲“不”，以使得注冊(cè)會(huì)計(jì)師審計(jì)真正起到應(yīng)有的預(yù)警作用。在上述“鄭州百文”一案中，注冊(cè)會(huì)計(jì)師連續(xù)兩次對(duì)該公司的財(cái)務(wù)報(bào)表拒絕表示意見，說明與過去相比，注冊(cè)會(huì)計(jì)師的職業(yè)道德水平有了較大提高，審計(jì)獨(dú)立性也有所增強(qiáng)。我們希望逐步走向成熟的注冊(cè)會(huì)計(jì)師行業(yè)能夠真正成為市場經(jīng)濟(jì)的衛(wèi)士，成為會(huì)計(jì)報(bào)表信息質(zhì)量的守護(hù)神。