【摘 要】公允價值是以公開有序的市場為基礎(chǔ)，在約定計(jì)量日期獨(dú)立交易主體對擬交易的資產(chǎn)或負(fù)債而達(dá)成的交易價格。契約決定著公允價值的計(jì)量，但契約具有天然的不完備性。筆者認(rèn)為，應(yīng)當(dāng)提高契約的完備程度，為公允價值的計(jì)量創(chuàng)造一個良好的經(jīng)濟(jì)環(huán)境。

　　【關(guān)鍵詞】公允價值；計(jì)量；契約；完備性

　　自從2006年的會計(jì)準(zhǔn)則頒布以來，公允價值計(jì)量的準(zhǔn)確性成為公允價值應(yīng)用中應(yīng)考慮的主要問題。公允價值的本質(zhì)為在公開透明市場上，對擬交易的資產(chǎn)或負(fù)債，獨(dú)立主體之間相互認(rèn)可的價格�，F(xiàn)實(shí)中，交易主體之間的交易安排以及相關(guān)的債權(quán)債務(wù)結(jié)算都以契約的方式作出明確的約定。因此，契約成為公允價值確定的主要依據(jù)，相應(yīng)的契約環(huán)境成為公允價值應(yīng)用的現(xiàn)實(shí)環(huán)境。

　　一、公允價值的內(nèi)涵

　　“公允價值”這一概念最早出現(xiàn)在美國的法律界，但是沒有明確定義。自20世紀(jì)90年代初，美國開始在金融工具等會計(jì)準(zhǔn)則中引入公允價值計(jì)量模式后，這一計(jì)量模式在許多國家、地區(qū)得到越來越多的承認(rèn)和運(yùn)用。

　　我國2006年會計(jì)準(zhǔn)則關(guān)于公允價值的定義是:“在公平交易中，熟悉情況的交易雙方自愿進(jìn)行資產(chǎn)交換或者負(fù)債清償?shù)慕痤~。”從定義來看，我國的會計(jì)準(zhǔn)則強(qiáng)調(diào)“公平交易”、“交易雙方”、“自愿”等市場要素和市場規(guī)則。2006年9月15日，F(xiàn)ASB發(fā)布了第157號財(cái)務(wù)會計(jì)準(zhǔn)則公告(SFAS No.157)——公允價值計(jì)量。在SFAS157中將公允價值定義為:“在計(jì)量日當(dāng)天，市場參與者之間在有序的市場交易中，出售資產(chǎn)所獲得的價格或清償債務(wù)所出的價格。”“計(jì)量日當(dāng)天”指交易主體的交易日、報告日，也可能指交易主體依據(jù)契約約定的交易日期；“市場參與者”指資產(chǎn)或負(fù)債的持有者，他們是獨(dú)立的市場主體且有能力進(jìn)行交易；“有序交易”可以理解為在計(jì)量日之前，對于報告主體擬出售的資產(chǎn)或轉(zhuǎn)讓的負(fù)債，這類資產(chǎn)或負(fù)債已在市場展開一段時間交易，已經(jīng)形成了公開、規(guī)范的交易市場，而且已展開的交易活動是正常的遵循交易慣例的。“出售資產(chǎn)所獲得的價格或清償債務(wù)所出的價格”即所謂的脫手價格。

　　從我國和FASB對于公允價值的定義來看，二者具有內(nèi)涵的一致性:二者都是從市場的角度來定義；都提出或者暗示了市場的“公平”、“有序”；市場交易參與者是“獨(dú)立”“自愿”的；從市場參與主體獨(dú)立性的角度來測量，市場價格或市場可觀測到的價格是公允價值計(jì)量的基礎(chǔ)。因此，契約是以公開有序的市場為基礎(chǔ)，在約定計(jì)量日期的，獨(dú)立交易主體對擬交易的資產(chǎn)或負(fù)債而達(dá)成的交易價格。可以認(rèn)為:公平的市場僅是交易的前提，市場交易主體之間的交易行為與價格是通過契約來規(guī)范和約束的，契約才是公允價值存在的前提。

　　二、契約對公允價值計(jì)量的影響

　　(一)公允價值的計(jì)量方法

　　從公允價值的定義可以看出:公允價值并不是已發(fā)生的確切金額，只不過是人們對資產(chǎn)真實(shí)價值的一種近似估計(jì)而已，是以契約為基礎(chǔ)對未實(shí)際發(fā)生但將進(jìn)行交易的資產(chǎn)或負(fù)債的價格估計(jì)。估計(jì)尚未發(fā)生的交易是公允價值確定核心，由估計(jì)帶來的主觀性成為公允價值的重要特性。SFAS157建立了公允價的三等級計(jì)量:第一級公允價值，是指在計(jì)量日，活躍市場中同類資產(chǎn)或負(fù)債的交易價格�？梢�，一級公允價就是市場上交易對象的交易價格，且擬交易的和市場上已有交易對象同質(zhì)。第二級公允價值，是指除了第一級以外可直接或間接獲取的關(guān)于資產(chǎn)或負(fù)債的價格。二級公允價即是參考市價的約定價格。第三級公允價值，是指在計(jì)量日難以從市場上取得價格信息的情況下，由資產(chǎn)或負(fù)債持有人自行評估的價格，可以采用的估價方法有市場法、收益法、成本法。這三種方法是獲得公允價值的途徑和手段，而公允價值是估價方法運(yùn)用的目標(biāo)和結(jié)果。

　　我國會計(jì)準(zhǔn)則對公允價值的確定也有類似的規(guī)定:一是市價(公開的市場報價)。市價是指一件商品在市場上的銷售價格，是市場對商品的評價。二是類似市價。當(dāng)某資產(chǎn)或負(fù)債不存在活躍的市場，但是與其類似的資產(chǎn)或負(fù)債存在活躍市場的，可以參考類似資產(chǎn)或負(fù)債的市價來確定公允價值，“類似資產(chǎn)或負(fù)債”即是市場上“相近的替代品”，這符合公允價值確定時“盡可能公允”的原則。三是現(xiàn)值�，F(xiàn)值是指某資產(chǎn)或負(fù)債預(yù)期未來的現(xiàn)金流量按照一定的折現(xiàn)率折合成現(xiàn)在的價值。當(dāng)擬交易的具體商品存在可觀察的市場價格時，市場價格是公允價值最理想的選擇。因?yàn)槭袌鰞r格的形成是遵循價值規(guī)律，是眾多的交易者為了各自的利益、遵循市場公平自愿的交易規(guī)則、關(guān)于交易對象競價形成的結(jié)果�，F(xiàn)值估計(jì)則依賴管理當(dāng)局對交易對象的風(fēng)險、收益的評價，滲透著較強(qiáng)的主觀性。

　　從SFAS157和我國對于公允價值的計(jì)量方法來看，對于公允價值的計(jì)量存在以下市場假設(shè):第一，擬交易的資產(chǎn)或負(fù)債(產(chǎn)品對象)的異質(zhì)性；第二，市場的有序性、公開性；第三，交易對象與相近似替代品的功能、使用價值的同質(zhì)性；第四，交易對象對于產(chǎn)品功能的無特殊偏好性；第五，交易對象對于交易主體的價值評價是客觀的；第六，管理當(dāng)局與真實(shí)的交易人對于某產(chǎn)品的評價是一致的；第七，不考慮交易成本；第八，其他市場環(huán)境的穩(wěn)定、一致性。從現(xiàn)實(shí)的交易環(huán)境來看，市場上擬交易的產(chǎn)品品種多、生產(chǎn)廠商多、功能不一、價格多樣；市場上擬交易的產(chǎn)品的“近似替代品”也是品種多、生產(chǎn)廠商多、功能不一、價格多樣；交易對象對于交易產(chǎn)品的功能也是有特殊要求的；交易雙方主體依據(jù)市場的約定及對于產(chǎn)品價值所作出的判斷，主觀性較強(qiáng)；企業(yè)管理當(dāng)局也并非真實(shí)市場中的市場交易人，其對未來現(xiàn)金流量現(xiàn)值的最優(yōu)估計(jì)與其公允價值并不一定相同；絕對公開、有序、穩(wěn)定的市場環(huán)境是不存在的。因此，在公允價值運(yùn)用過程中，計(jì)量方法會由于無法操作而失效。在這種情況下，公允價值的計(jì)量則取決于市場契約主體間契約的約定以及各主體之間博弈的結(jié)果。有關(guān)交易主體各方的交易契約在公允價值確定時則起到了關(guān)鍵性的作用。

　　(二)契約決定著公允價值的計(jì)量

　　企業(yè)的契約發(fā)生在企業(yè)與相關(guān)主體之間，根據(jù)瓦茨(1986)的觀點(diǎn)，影響企業(yè)的契約主要可以歸納為公司契約、稅收契約、政府管制契約和訴訟契約四種形式。公司契約，指以公司為主體與其他各相關(guān)主體訂立的一系列契約，主要有激勵契約、薪酬契約、債務(wù)契約、勞動契約以及買賣交易契約等多種形式。

　　首先，激勵契約主要為解決現(xiàn)代企業(yè)制度下的委托代理問題，是企業(yè)契約網(wǎng)絡(luò)中最主要的契約。由于信息不對稱和激勵成本的存在，產(chǎn)生了“道德風(fēng)險”和“逆向選擇”等問題。為解決由于委托代理而帶來的主要問題，公司的所有者會與經(jīng)理人員訂立相關(guān)的激勵契約。如公司采用股票期權(quán)的激勵政策，相對應(yīng)的股份支付包括以權(quán)益結(jié)算的股份支付和以現(xiàn)金結(jié)算的股份支付。我國會計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定，股份支付以公允價值為計(jì)量基礎(chǔ)。權(quán)益股份和現(xiàn)金股份公允價值的確定，以激勵契約中約定行權(quán)日的權(quán)益工具的公允價值為基礎(chǔ)�？梢姡�最初的激勵契約的約定決定了行權(quán)日股份支付的公允價值。同時激勵契約中包含的中小股東與控股股東之間的委托代理關(guān)系，也由中小股東和控股股東之間通過契約約定來實(shí)現(xiàn)。

　　其次，勞動契約和薪酬契約指企業(yè)的員工(經(jīng)理)向企業(yè)提供的勞動以及勞動報酬而與企業(yè)(所有者)簽訂的契約；對于契約涉及的職工薪酬支出則是依據(jù)當(dāng)時勞務(wù)的市場價值由使用單位和勞務(wù)提供著簽訂的勞動契約和薪酬契約來共同約定。此類契約決定著公司財(cái)務(wù)信息中的應(yīng)付職工薪酬這項(xiàng)負(fù)債的公允價值。

　　再次，債務(wù)契約指企業(yè)與有關(guān)債權(quán)人就某項(xiàng)債務(wù)的取得與償還而與債權(quán)人之間訂立的契約，契約中應(yīng)包括負(fù)債比率的限制、相應(yīng)的利息支付的約定�，F(xiàn)代企業(yè)中典型的債務(wù)契約是發(fā)生在企業(yè)與銀行之間的借款合同以及銷售合同。由銷售形成的債權(quán)、采購取得的資產(chǎn)及形成的債務(wù)、從銀行取得的借款及應(yīng)支付的利息等各項(xiàng)資產(chǎn)和負(fù)債的價值的確定，由合同或契約中約定的價值為基礎(chǔ)。這些價值由交易的各方主體(關(guān)聯(lián)方加以除外)共同認(rèn)可，符合公允價值的基本內(nèi)涵。

　　最后，稅收契約發(fā)生在企業(yè)與政府的稅務(wù)部門之間就企業(yè)稅收征繳、稅務(wù)管理等問題的約定，以國家《稅法》、《稅收征收管理法》為準(zhǔn)則，企業(yè)自愿遵守。稅收契約本質(zhì)上是企業(yè)遵守國家稅收法律的無條件承諾，確定著企業(yè)應(yīng)交稅費(fèi)這項(xiàng)負(fù)債的價值:政府管制契約。政府管制契約體現(xiàn)于企業(yè)與工商部門、證監(jiān)會、財(cái)政部之間，是企業(yè)自覺遵守各項(xiàng)法律以及會計(jì)準(zhǔn)則的承諾。

　　綜上分析，已經(jīng)簽訂的契約決定了擬交易的相關(guān)資產(chǎn)、負(fù)債的公允價值，是獨(dú)立的交易雙方認(rèn)可的價格。若未訂立契約，擬交易的資產(chǎn)或負(fù)債的公允價值對于應(yīng)依據(jù)獨(dú)立主體交易時的市場狀況來確定，依據(jù)該產(chǎn)品的市場價格或者同類產(chǎn)品的市場價格由交易雙方博弈確定，亦能體現(xiàn)公允價值中“公允”的內(nèi)涵。

　　三、提高契約完備性，創(chuàng)造公允價值的應(yīng)用環(huán)境

　　企業(yè)契約理論認(rèn)為，企業(yè)是眾多要素、產(chǎn)權(quán)主體締結(jié)的合約網(wǎng)絡(luò)。在契約網(wǎng)絡(luò)中，如果企業(yè)能做到合理地分配權(quán)利比例，企業(yè)未來經(jīng)營是確定可知的，不存在簽約人的有限理性及機(jī)會主義、交易成本、當(dāng)事人事先能夠完全預(yù)期并確切描述與交易有關(guān)的所有將來可能出現(xiàn)的狀態(tài)乃至相應(yīng)狀態(tài)下所有締約方的權(quán)利與義務(wù)，即意味著所有的內(nèi)容，包括企業(yè)的剩余受益、對于收益的分配、控制權(quán)等都可以合同化了。在這種情況下簽訂的契約就是完備的契約。但是，情況正好相反，由于外部環(huán)境的復(fù)雜性和不確定性，企業(yè)經(jīng)營是不確定的，簽約主體是符合“經(jīng)濟(jì)人”假設(shè)的，信息是不對稱和不完全性的，交易成本也是存在的，企業(yè)更不可能將未來所有不確定情況合同化。正是這些原因，現(xiàn)實(shí)中的完備契約是不存在的，也就是說企業(yè)契約具有天然的不完備性。

　　由于契約天然的不完備性，交易各方更重視契約的完備程度。提高契約完備性可以從以下幾個方面入手:首先，提高契約條款的約束性，減少人為的靈活性調(diào)整。如:激勵契約中評價經(jīng)理人員業(yè)績時應(yīng)以現(xiàn)金為基礎(chǔ)而不以利潤為基礎(chǔ)，評價其產(chǎn)出結(jié)果應(yīng)確認(rèn)為凈資產(chǎn)、現(xiàn)金利潤率、經(jīng)濟(jì)增加值、市場增加值，以避免經(jīng)理人員通過選擇會計(jì)政策、計(jì)量方法來調(diào)整利潤。其次，增加違約成本，降低違約概率。典型的做法是在債務(wù)契約中增加一些約束性條款以降低人為調(diào)整的靈活性。比如名義利率與市場利率之間的差額越大，則債權(quán)人有可能重新簽訂契約。那么在最初簽訂契約時，就應(yīng)該考慮到這種后果而增加一些對于重新簽約時對債務(wù)人賠償?shù)囊?guī)定。一般認(rèn)為，由于籌資策略不同，違約概率與負(fù)債權(quán)益比率之間存在正相關(guān)的關(guān)系。最后，建立實(shí)施公允價值的良好環(huán)境。如，建立監(jiān)管部門定期檢查制度，擴(kuò)大稽查人員的隊(duì)伍；完善資產(chǎn)評估市場，給公允價值的確定創(chuàng)造一個較好的環(huán)境；完善注冊會計(jì)師審計(jì)監(jiān)督、證券監(jiān)管、以及其他法律監(jiān)督的作用，加大懲罰力度，嚴(yán)格監(jiān)管；不斷完善刑法、會計(jì)法等與公允價值計(jì)量相關(guān)的法律，給違法者以刑事處罰和行政處罰，以震懾利用公允價值操縱利潤的行為，給公允價值會計(jì)實(shí)施創(chuàng)建良好環(huán)境。

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