【摘要】 公允價值自問世以來始終是一個有爭議性的話題,此次金融風(fēng)暴再一次將其推向公眾視野。作為計量屬性,公允價值具有極大的理想色彩,并與原有計量屬性之間存在邏輯上的重疊。由于各國的會計準(zhǔn)則并沒有對其做出合理的說明和準(zhǔn)確定位,給理論與實務(wù)帶來一系列的困惑。本文試圖就這些問題進(jìn)行梳理,并研究現(xiàn)實環(huán)境下公允價值計量的有效途徑。

　　【關(guān)鍵詞】 公允價值;價值與價格;計量屬性與計量規(guī)則

　　一、問題的提出

　　(一)金融風(fēng)暴中的“公允價值”

　　2008年9月,美國爆發(fā)了一場波及全球的金融風(fēng)暴,風(fēng)暴中損失慘重的金融機構(gòu)對公允價值會計計量方法進(jìn)行猛烈抨擊。批評意見主要為:在市場失靈情況下,公允價值使價格嚴(yán)重背離價值;公允價值估值模型的復(fù)雜性和市場風(fēng)險的巨大性導(dǎo)致公允價值的合理性難以保持;公允價值披露加劇了周期性經(jīng)濟后果,把市場推入“信心缺失”深淵;公允價值催生市場逆向選擇,造成市場動蕩等。

　　面對市場的批評,各國及有關(guān)國際組織紛紛修改“公允價值”的規(guī)則,以緩解危機帶來的沖擊及金融資產(chǎn)賬面大幅縮水的局面。

　　(二)“公允價值”規(guī)則的修改

　　1.美國

　　2008年的4月,美國次級貸款危機不斷惡化時,國際金融協(xié)會(IIF)向美國證券交易委員會(SEC)和美國財務(wù)會計準(zhǔn)則委員會(FASB)提出中止銀行使用公允價值會計的要求。2008年9月15日隨著雷曼兄弟的破產(chǎn),由60多名議員組成的兩黨聯(lián)立團(tuán)體寫信給美國證券交易委員會,敦促暫停公允價值會計準(zhǔn)則。2008年9月30日,美國證券交易委員會發(fā)布了針對美國財務(wù)會計準(zhǔn)則第157號《公允價值會計》的指導(dǎo)意見,要求:企業(yè)在金融危機中不能簡單依賴不活躍市場情況下的交易價格,而應(yīng)更多地通過對價格下滑時間長短、跌幅以及市場流動性的判斷,借助內(nèi)部估值模型和假設(shè)條件,來確定金融資產(chǎn)的公允價值。

　　2008年10月3日,美國眾議院投票通過,前總統(tǒng)布什正式簽署了《2008緊急穩(wěn)定經(jīng)濟法案》,暫停使用盯市會

　　計,即公允價值會計準(zhǔn)則。

　　2.其他國家與國際組織

　　國際會計準(zhǔn)則理事會(IASB)宣布可以從2008年7月1日起追溯調(diào)整新會計準(zhǔn)則。德國規(guī)定新會計規(guī)則可以將金融資產(chǎn)重新分類以及區(qū)別定價,以避免計提跌價準(zhǔn)備,從而在賬面上可以實現(xiàn)利潤。日本于2008年10月16日宣布將審查市值計價會計準(zhǔn)則,允許企業(yè)根據(jù)買價重新估價證券。韓國金融服務(wù)委員會(FSC)2008年12月22日發(fā)表聲明,針對貨幣貶值產(chǎn)生的外債風(fēng)險,將考慮修改會計準(zhǔn)則,放松會計規(guī)定。

　　二、公允價值困境何在

　　公允價值自誕生以來,有關(guān)概念與實務(wù)始終是會計界關(guān)注的焦點。金融危機中由于公允價值會計的使用加劇了市場的波動,更引起各界高度關(guān)注。這場風(fēng)波進(jìn)一步暴露了公允價值深存的問題,即:角色問題——在財務(wù)會計概念體系中地位的不確定性或難以準(zhǔn)確定位,以及由此產(chǎn)生的一系列使用上的困擾。

　　(一)困惑1:計量屬性?計量原則?

　　眾所周知,公允價值的出現(xiàn)是源于金融工具計量和披露的需要。由于歷史成本的財務(wù)報告不能向金融監(jiān)管部門和投資者提供金融工具尤其是衍生金融工具變化的預(yù)警信號,影響投資者對風(fēng)險的估計和判斷。1990年9月,美國證券交易管理委員會(SEC)主席理查德.C.布雷登提出了以公允價值作為金融工具的計量屬性的建議,這個建議得到美國財務(wù)會計準(zhǔn)則委員會(FASB)的認(rèn)可,并隨即發(fā)布一系列相關(guān)準(zhǔn)則。截至2004年12月底,FASB共發(fā)布了60個與公允價值有關(guān)的會計準(zhǔn)則。 FASB選擇“公允價值”計量屬性的理由是:歷史成本無法計量衍生金融工具的實際價值,市價也不能全面計量衍生金融工具的價值。因為,對存在活躍市場,并可上市交易的衍生金融工具,市價是理論上最恰當(dāng)?shù)挠嬃繉傩?但多數(shù)衍生金融工具沒有活躍市場的市價。因此,“公允價值”作為市價的估計價格,成為衍生金融工具唯一可用的計量工具。

　　1.關(guān)于公允價值的表述

　　公允價值作為一種計量概念提出后,如何解釋和表述一直備受關(guān)注。在各種表述中影響最大的當(dāng)屬國際會計準(zhǔn)則委員會(IASC)和美國財務(wù)會計準(zhǔn)則委員會(FASB)所作的解釋。

　　(1)國際會計準(zhǔn)則委員會(IASC)。1995年,IASC在國際會計準(zhǔn)則第32號《金融工具:披露和列報》(IAS32)中的解釋:公允價值“指在公平交易中,熟悉情況的當(dāng)事人自愿據(jù)以進(jìn)行資產(chǎn)交換或負(fù)債清償?shù)慕痤~” 。該解釋對交易的公平性和透明度提出明確要求,并作為公允價值計量的前提條件。

　　2000年底,IASC完成的《準(zhǔn)則草案和結(jié)論基礎(chǔ)——金融工具及類似項目會計處理》的綜合準(zhǔn)則征求意見稿中,對公允價值的定義有了進(jìn)一步的表述:“公允價值是企業(yè)在計量日由正常營業(yè)報酬驅(qū)使的正常交易中銷售資產(chǎn)將收到的或解除負(fù)債將付出的估計價格”。這里進(jìn)一步強調(diào)公允價值存在于正常交易中,其實質(zhì)是市價的估計價格。

　　(2)美國財務(wù)會計準(zhǔn)則委員會(FASB)。1996年,FASB125號《金融資產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓和服務(wù)以及負(fù)債清償?shù)臅�計處理》�?zhǔn)則關(guān)于公允價值的表述為:“一項資產(chǎn)(或負(fù)債)的公允價值,是自愿的雙方在當(dāng)前交易(而不是被迫或清算銷售)中據(jù)以購買(或承擔(dān))或銷售(或清償)資產(chǎn)(或負(fù)債)的金額”。2004年6月,FASB的公允價值計量征求意見稿將公允價值定義為“當(dāng)前交易中,在熟悉情況、不關(guān)聯(lián)、自愿的各方之間進(jìn)行資產(chǎn)交換或債務(wù)清償?shù)膬r格。”2006年9月

　　15日, 在FASB第157號《公允價值計量》準(zhǔn)則中,公允價值被明確定義為:公允價值是在計量日市場參與者之間的有序交易中銷售資產(chǎn)將收到的或轉(zhuǎn)移負(fù)債將付出的價格。很顯然,FASB所指的公允價值,其真正含義是資產(chǎn)的客觀價值,并非市場上標(biāo)出的具體價格。

　　目前,FASB已將公允價值計量運用到了金融工具以外的其他項目,形成了一個以公允價值為核心的會計計量理論體系。FASB的想法是,從金融工具入手試行公允價值會計,然后逐步將其擴展至金融工具以外的其他項目,最終以公允價值會計代替?zhèn)鹘y(tǒng)的歷史成本會計,形成公允價值會計占支配地位的新會計模式。

　　盡管FASB的思路和意圖很明確,但是公允價值不論從理論或?qū)崉?wù)角度看,作為計量概念都有些差強人意,這是造成目前實務(wù)中一系列困惑的主要原因。

　　2.公允價值的解讀

　　(1)公允價值的基礎(chǔ)——市場。盡管對公允價值的表述不盡相同,但都一致地將其放在市場環(huán)境下進(jìn)行觀察和評價,假定各主體是在“市場”基礎(chǔ)上進(jìn)行交易,包括現(xiàn)實市場和虛擬市場。“現(xiàn)實中公允價值的運用并不限于主體相互交易的現(xiàn)實市場”(葛家澍,2009),例如對衍生金融產(chǎn)品的計價就是建立在假想交易的虛擬市場。從現(xiàn)實市場到虛擬市場,表明了作為公允價值基礎(chǔ)的“市場”是一個觀念的市場,但它又必須滿足市場的基本特征,即:公開、透明、有序,各主體沒有利益關(guān)系和強買強賣,交易是在 “有序”和“公平”的環(huán)境下進(jìn)行的。因此,只要符合這些特征,公允價值可以是實際的現(xiàn)實交易,也可以是假設(shè)的現(xiàn)實交易,以及對未來的現(xiàn)實交易。

　　顯然,作為公允價值的市場,是觀念中的理想市場,“有序”和“公平”是前提條件,它不包含劇烈波動下的恐慌性市場和極度蕭條的疲軟市場。當(dāng)市場不理性、波動和疲軟時,公允價值就失去應(yīng)用的前提。

　　(2)公允價值的計量日——交易日、報告日、確定承諾日。會計計量一般包括初始計量和后續(xù)計量。一般而言,初始計量通常發(fā)生在交易日(或事項發(fā)生日),是對現(xiàn)實交易的計量。但公允價值的初始計量還包括假想(也稱為虛擬交易)交易的計量,如某些金融資產(chǎn)的初始計量日通常發(fā)生在“確定承諾日”。雖然,確定承諾日是在未來執(zhí)行的一項協(xié)議,但這種協(xié)議仍具有法律效力,可以成為會計確認(rèn)的確定時間(葛家澍,2009)。

　　后續(xù)計量通常發(fā)生在報告日,報告日是會計核算的重要時點。在公允價值計量下,報告日多數(shù)資產(chǎn)要進(jìn)行價值重估,價值重估的結(jié)果是確認(rèn)公允價值變動損益。就我國會計準(zhǔn)則的規(guī)定,損益直接影響損益表與資產(chǎn)負(fù)債表。

　　由此可見,相對于其他計量屬性,公允價值不僅具有較大的“未來”不確定性,還有價值變動影響。不確定性使公允價值潛伏了計量風(fēng)險,而價值變動影響則因為利益的調(diào)整,使公允價值成為各界關(guān)注的焦點。

　　(3)公允價值的計量結(jié)果——價格(估計價格)。相對于其他計量屬性,公允價值容易使人誤解為其計量的是商品的價值,并寄于極高的期望,成為會計計量的最高境界。但馬克思經(jīng)濟學(xué)認(rèn)為,價值是一個觀念上的概念,看不見,摸不著,人們通常看到的是它的表現(xiàn)形式——交換價值。貨幣出現(xiàn)以后,價值有了其表現(xiàn)形式——價格,人們通過價格間接感受商品的價值。因此,公允價值并非經(jīng)濟學(xué)意義上的價值,其本質(zhì)是資產(chǎn)或負(fù)債的交換價值,即價格。美國著名會計學(xué)家A.C利特爾頓曾指出,會計記錄就其實質(zhì)來看不可能反映價值,“會計所處理的特定主題是貨幣價格,……會計的基本問題是價格,而不是價值”。

　　同時,公允價值不像其他計量屬性那樣,隨著主體發(fā)生的交易和事項立即產(chǎn)生交易價格,尤其在假想的市場上,公允價值實質(zhì)上是一種估計價格。但最佳估計是在活躍市場上,同質(zhì)資產(chǎn)或負(fù)債隨時可取得的公開、公平的報價,即活躍市場上的市場價格(葛家澍,2009)。

　　3.公允價值與現(xiàn)行計量體系的關(guān)系

　　綜上所述,公允價值包含三層意思:第一,公允價值是公平交易(有序交易)中雙方交換資產(chǎn)或者清償債務(wù)的依

　　據(jù)。第二,公允價值多數(shù)情況是建立在一系列假定的基礎(chǔ)

　　上。首先是市場假定,假定市場是充分有效的理想狀態(tài);其次是供需均衡假定,是由供給與需求均衡點的價格表現(xiàn)價值的全部經(jīng)濟內(nèi)涵。第三,公允價值是在上述基礎(chǔ)上資產(chǎn)或負(fù)債的交換價格(或估計價格)。

　　公允價值的本意是指理想市場環(huán)境下的公平交易價格。但現(xiàn)實是,會計能得到理想市場價格的概率極低,多數(shù)情況下公允價值表達(dá)的是會計對市場價格的估計結(jié)果,以至公允價值計量有很大的主觀性,計量結(jié)果經(jīng)常是缺乏“公允”的。

　　因此,公允價值的最大困難是在缺乏公平市價的情形下,如何通過現(xiàn)存計量屬性和恰當(dāng)?shù)墓乐导夹g(shù)的選擇與替代來表現(xiàn)。如何取得公允價值?這個問題早已在FASB1984年發(fā)表的第5號財務(wù)會計概念公告《企業(yè)財務(wù)報表的確認(rèn)與計量》中得到解決。FASB根據(jù)會計計量的需要,將計量屬性劃分為五種。

　　這五種計量屬性實際上提供了不同時態(tài)下會計市價計量的信息。包括了:已實現(xiàn)與未實現(xiàn);現(xiàn)實交易與虛擬交易,市場估計與技術(shù)估計等。因此,無論是歷史成本、現(xiàn)行成本、現(xiàn)行市價、可變現(xiàn)凈值、現(xiàn)值等計量屬性都具有公允價值的實質(zhì)。

　　會計選擇計量屬性的原則應(yīng)當(dāng)是:當(dāng)歷史成本符合公允價值標(biāo)準(zhǔn)時,就使用歷史成本計量屬性;當(dāng)現(xiàn)行成本或現(xiàn)行市價更接近公允價值標(biāo)準(zhǔn)時,則使用現(xiàn)行成本或現(xiàn)行市價計量屬性;而現(xiàn)值作為資產(chǎn)的“直接計價法”,也符合公允價值的本意。因此,就目前的會計計量體系而言,公允價值已深嵌在各種計量屬性中。這些計量屬性的使用,已滿足了為會計提供不同時態(tài)下市價信息的需要。

　　4.公允價值計量屬性的提出

　　然而,FASB還是在上述基礎(chǔ)上提出公允價值計量屬性,并寫入會計準(zhǔn)則。1998年,FASB在發(fā)布的FAS133《衍生工具和套期保值活動會計》中強調(diào):公允價值是對金融工具最相關(guān)的計量屬性,而對衍生工具則是唯一相關(guān)的計量屬性。IBSA也有讓公允價值向獨立計量屬性發(fā)展的意向。其理由是:信息使用者能夠?qū)崟r觀測到相關(guān)資產(chǎn)的價值變動情況,有利于正確決策,也有利于資產(chǎn)監(jiān)管。同時某些特殊實體的價值,在歷史成本模式下得不到真實體現(xiàn),也需要公允價值進(jìn)行計量。

　　顯然,公允價值是被作為與歷史成本的對應(yīng)的市價提出,目標(biāo)是為某些特殊資產(chǎn)尤其是金融資產(chǎn)提供真實、相關(guān)、可靠的信息。

　　(二)困惑2:公允價值等同于市場價格?

　　雖然,以市價為基礎(chǔ)是公允價值計量的理想狀態(tài),但現(xiàn)實中公允價值直接取自市場是少數(shù)情況,金融工具的計量更多地是依賴各種作為市場替代的估值技術(shù)。以美國為例,FASB就依據(jù)交易信息的可獲取性及可靠性程度,提出了估計公允價值的三個層級:一是參照活躍市場上同類資產(chǎn)或負(fù)債的公開報價來計量公允價值,如果不止一個活躍市場,應(yīng)當(dāng)采用最有利于企業(yè)的一個價格計量公允價值;二是參考活躍市場上類似資產(chǎn)或負(fù)債的公開報價,并調(diào)整現(xiàn)金流和其他因素的差異,來計量公允價值;三是以多重估價技術(shù)為基礎(chǔ)來計量公允價值。

　　從這三個層級可以看出,通過第一個層級確定的公允價值才是真正的市場價格,具有客觀可驗證性,是公允的。第二、三個層級確定的公允價值往往需要通過現(xiàn)值估計或模型估計等方法來進(jìn)行人為估計,主觀性強,容易出現(xiàn)不公允的結(jié)果。這時的市場是 “虛擬”的,是由模型模擬建立的市場,其價格內(nèi)涵已經(jīng)在傳統(tǒng)的市場價格基礎(chǔ)上進(jìn)行了延伸。

　　可見,公允價值不能等同于市價。但公允價值準(zhǔn)則通常要求高流動性資產(chǎn)用近期的市場成交價作為當(dāng)期記賬價格,這也許是公允價值被等同于市價的主要原因。

　　(三)困惑3:市場價格的公允性

　　公允價值的基礎(chǔ)是市場,但市場并不完全可靠,許多情況下,市場提供的信息背離了資產(chǎn)的真實價值,如金融風(fēng)暴中銀行資產(chǎn)的價值在證券市場上就遭到嚴(yán)重扭曲。

　　市場的可靠性主要取決于其活躍程度。關(guān)于活躍市場,基本的描述是:可觀察到的經(jīng)常有同質(zhì)資產(chǎn)或負(fù)債的大宗交易(足夠大的頻率和數(shù)量)且報價隨時可以取得的市場。其特點是:公開;透明;持續(xù);報價(是在持續(xù)基礎(chǔ)上的定價)隨時可以取得。(葛家澍,2009)

　　1.活躍市場:流動性保障

　　“持續(xù)”是活躍市場基本的特征,而市場的持續(xù)靠流動性保障,在一個流動性缺失的市場上,“持續(xù)”是無從談起

　　的。此次美國的次貸危機最終演變成了信用危機和流動性危機,尤其是金融產(chǎn)品的流動性緊缺情況最為嚴(yán)重。大量金融產(chǎn)品的“公允價值”大幅度縮水,諸多有實力的潛在買家均持“觀望”態(tài)度,大量證券品種無人問津,市場流動性迅速消失,而陷入困境的資產(chǎn)擁有者,出于恐懼資產(chǎn)加速貶值或者是迫于資金壓力,不惜大量甩賣資產(chǎn)。在市場賣多買少,買家“矜持”賣家“瘋狂”的情況下,市場流動性緊張未見好轉(zhuǎn),而這種情況下,相關(guān)產(chǎn)品的市場價格,就是一種不能持續(xù)的市價,這時的市場就不能算作活躍市場。但金融機構(gòu)卻依據(jù)會計準(zhǔn)則的要求,以市價來確定資產(chǎn)的公允價值,并計提了巨額的資產(chǎn)減值損失,而這些未實現(xiàn)的 “賬面損失”又進(jìn)一步引發(fā)了市場上的價格不信任和恐慌性的拋盤。

　　因此,活躍市場一定表現(xiàn)為充足的資產(chǎn)流動性。如果資產(chǎn)的流動性弱,企業(yè)在急于增強流動性動機驅(qū)使下的拋售,必然導(dǎo)致市場交易價格失之公允。

　　2.活躍市場:透明度要求

　　“活躍市場”具有一定的透明度,當(dāng)市場不透明時,必然導(dǎo)致市價的公允性缺失。美國次貸危機暴露出了金融投資機構(gòu)結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品過于復(fù)雜、證券化鏈條過長、資產(chǎn)定價缺乏透明度等問題。這些結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品在市場交易時,無人知曉產(chǎn)品構(gòu)成及經(jīng)濟后果,在實際交易中,大量的產(chǎn)品通過場外交易。與公開市場交易價格的公開透明不同,在私下的場外交易中,由于沒有公開價格,資產(chǎn)透明度差;此外,金融產(chǎn)品是由華爾街的那些精英所創(chuàng)造的,產(chǎn)品進(jìn)入交易環(huán)節(jié)時,投資者難以了解金融產(chǎn)品的實際價值,在購買產(chǎn)品時只能依賴專業(yè)評級機構(gòu)和中介機構(gòu)對于風(fēng)險的定價,而這種價格依據(jù),由于存在著評級機構(gòu)的利益沖突以及評級模型的局限,難免缺乏真實性和客觀性。因此,在資產(chǎn)定價不透明的情況下,買賣雙方信息嚴(yán)重不對稱,這時候的價格必然難以“公允”。

　　3.活躍市場:市價博弈均衡

　　一般認(rèn)為,來源于活躍市場的價格具有公允性。然而,將公允價值放在市場下觀察,可以看到市場價格是各方博弈均衡的結(jié)果。首先,市場期望價值是由眾多參與者期望價值的博弈均衡。參與者出于各自的背景與目的,具有不同的影響價格或交易利益的能力。當(dāng)某些個體對市場期望值產(chǎn)生重大影響時,市場價格的“公允性”就不復(fù)存在。2007年美國次貸危機就是由于某些有與眾不同能力的個體對價值的影響帶動了惡性螺旋效應(yīng)。此時,市場整體所顯示出來的價格或價值是不公允的�？梢�,在公允價值追求整體公允時,往往因局部公允失衡,導(dǎo)致了整體公允缺失,此時市場所顯示的價格往往內(nèi)含了“不公平”。因此,活躍市場的價格也未必都是公允價值。只有將這些特定期望對價值的影響從市場期望價值中剔除出去,才能保障市價的公允,但這卻不是會計計量能夠做到的。

　　4.活躍市場:短期供求影響

　　公允價值作為市場的公認(rèn)價格,反映的應(yīng)該是要素的長期真實價值。但是,公允價值準(zhǔn)則通常要求按用近期的市場成交價作為高流動性資產(chǎn)的當(dāng)期會計記賬價格,而計量日的交易價格往往受報告當(dāng)期要素供求因素的影響,不能準(zhǔn)確反映資產(chǎn)的真實價值,也不能準(zhǔn)確評價持有資產(chǎn)未來實際收入流。當(dāng)市場劇烈波動時,這個問題更為突顯。但由于價格代表了即時的交易信息,則被認(rèn)為是公允的。

　　綜上所述,就市場而言,存在活躍市場與波動市場、透明市場與不透明的市場的區(qū)別。既使在活躍市場上,由于存在經(jīng)濟個體的博弈情況、短期供求等影響因素,市場價格的公允性也有一個很大的折扣。因此,公允價值的運用,正確識別活躍市場與波動市場至關(guān)重要。在不存在活躍市場的情況下,透明性是最關(guān)鍵的要求,否則公允價值失之公允。可以說,波動市場上的公允價值不是準(zhǔn)則所要實現(xiàn)的公允價值。

　　三、公允價值的出路

　　盡管對公允價值有各種質(zhì)疑和批評,但現(xiàn)實是,各主要國家及國際會計準(zhǔn)則委員會并不打算取消其作為計量屬性的地位。目前針對公允價值所做的各種修訂,均為完善措施�；�于這一現(xiàn)實,本文就公允價值的理論與實務(wù)提出以下建議。

　　(一)理論上進(jìn)一步厘清公允價值與相關(guān)計量屬性的關(guān)系

　　1.公允價值與市場價格的關(guān)系

　　公允價值最直觀的表現(xiàn)是市場價格。市場價格通常指在活躍市場上購買一項資產(chǎn)或清償一項負(fù)債的價格。市場價格代表了市場參予者的集體判斷,是最基本的計量屬性, 其他貨幣性的計量屬性皆衍生于市場價格(葛家澍,2006)。從理論角度分析,市場價格最符合公允價值的內(nèi)涵,是公允價值的天然基礎(chǔ),因此,公允價值計量又稱市值會計。根據(jù)會計準(zhǔn)則要求,大部分金融資產(chǎn)和負(fù)債都按其市場價值計量。

　　但活躍市場的報價也并不都是公平的,在供需不平衡的市場上,價格常常會偏袒某一方,影響商品價值的真實表達(dá),并且,不是所有的商品都有活躍的市場,一些特殊商品的報價難以在活躍的市場上形成�？梢�,市場并非完美無缺。受各種因素的制約,完全符合公允價值定義的市場價格并不常見。因此,市場價格并不都是公平的,不能將公允價值與市場價格劃等號,公允價值還需借助其他手段獲取。

　　公允價值與市場價格的區(qū)別主要在于:首先,公允價值不是建立在過去已發(fā)生的交易(事項)的基礎(chǔ)上,甚至也不是建立在現(xiàn)行交易的基礎(chǔ)上;其次, 它是熟悉交易的雙方意欲進(jìn)行交易, 而參照現(xiàn)行交易所達(dá)成的購買一項或一批資產(chǎn),轉(zhuǎn)移清償一項負(fù)債的金額;第三,公允價值涉及的交易尚未開始進(jìn)行或正在進(jìn)行中,但尚未完成。在這種情況下, 不可能產(chǎn)生已發(fā)生交易的成本或價格。

　　因此,公允價值只能是一種參照現(xiàn)行交易的估計價格,與市場價格有著明顯的區(qū)別。而市場價格是市場交易主體依據(jù)供求關(guān)系進(jìn)行討價還價的結(jié)果,這是兩個不同的概念。

　　2.市場價格與市場價值的關(guān)系

　　在市場價格無法取得或無法代表公允價值時,作為公允價值的另一種表現(xiàn)形式就是市場價值。

　　究竟什么是市場價值?根據(jù)馬克思經(jīng)濟學(xué)的解釋,市場價值就是商品生產(chǎn)的社會平均價值,也可以說是在平均生產(chǎn)條件下商品的個別價值。市場價值代表的是社會平均生產(chǎn)水平下的商品生產(chǎn)成本,是以市場的平均生產(chǎn)水平來確定商品的價值量,屬于價值理論范疇的概念。盡管受供求影響,市場價格可能偏離市場價值,但市場價值始終是市場價格的基礎(chǔ)。因此,這兩個概念的區(qū)別,即從市場價值到市場價格,還存在一個供求因素。就價值理論而言,市場價值更接近公允價值的本質(zhì)。

　　3.市場價值與現(xiàn)值的關(guān)系

　　市場價值作為價值理論的一個抽象概念,并沒有可以直接計量的方法。實務(wù)中,會計通常用估計現(xiàn)金流量并加以折現(xiàn)值的方法表達(dá)資產(chǎn)的市場價值,而市值與現(xiàn)值的差異是貨幣時間價值。由于不同經(jīng)濟主體對現(xiàn)金流量的估計,以及折現(xiàn)率的選擇不盡一致,同一資產(chǎn)的現(xiàn)金流量和現(xiàn)值有不同結(jié)果。因此,現(xiàn)值是人們根據(jù)所掌握的信息所做的主觀判斷,通過現(xiàn)值計算獲得的市場價值,通常也是主觀判斷的結(jié)果。比如,上市公司的市值是投資者對公司未來收益的預(yù)估,把這些未來公司凈利累計折合成現(xiàn)值,則成為公司的市值。如果投資者是理性的,市場有效假設(shè)成立,那么現(xiàn)值會接近市值。而事實上,現(xiàn)值的估算是建立在許多不確定因素的假設(shè)上,包括未來年收益的預(yù)測,加權(quán)平均資本成本,同時還有宏觀和微觀經(jīng)濟因素變化對公司的影響。

　　4.公允價值與公允價值計量

　　從上述分析中可以清楚地看到這樣一條脈絡(luò),公允價值的實質(zhì)是以市場為基礎(chǔ)的一種計量理念,它追求的是在充分、有效的市場環(huán)境下計量對象的“公允”價值,現(xiàn)實中它的最佳選擇是市場價格。但是,由于市場的不確定與計量對象的復(fù)雜性,當(dāng)沒有公開市場可以取得市場價格時,或者市場失靈價格不“公允”時,它轉(zhuǎn)而以市場價值即現(xiàn)值計量,以這些具有市場因素的價值形式作為替代。

　　顯然,公允價值的前提是:市場是充分、有效的。當(dāng)市場失靈時,就應(yīng)該擯棄市場價格,采用市場價格的其他替代形式。即:公允價值本質(zhì)上是指公允的市場價格,當(dāng)存在可觀察的市場價格時,此價格即為公允價值。當(dāng)可觀察的市場價格不存在時,則應(yīng)采用一定的計量方法估計出其市場價格。

　　(二)公允價值的現(xiàn)實建議

　　1.準(zhǔn)則中公允價值的定位問題——遠(yuǎn)期目標(biāo)

　　雖然,準(zhǔn)則層面的公允價值被定位為計量屬性,但現(xiàn)實運用卻大量借助市價與現(xiàn)值等計量手段,造成會計計量屬性的重疊和概念混亂。并且,準(zhǔn)則關(guān)于公允價值的定義通常著力于計量環(huán)境、交易條件及表現(xiàn)形式,更多地表達(dá)的是會計計量的規(guī)則或要求。

　　“公允價值”可以明確的內(nèi)涵應(yīng)該是:(1)會計計量以市價為基礎(chǔ),市價來自于活躍的市場或各種替代方法;(2)會計計量的動態(tài)要求,當(dāng)計量對象外部環(huán)境或自身條件發(fā)生變化時,需進(jìn)行適時的價值重估。因此,公允價值需要重新定位,準(zhǔn)則中公允價值的使命應(yīng)該是表達(dá)會計計量的價值計量和動態(tài)計量要求。

　　因為,從邏輯層面看,公允價值已從計量的質(zhì)量高度涵蓋了所有的計量屬性。把它作為計量規(guī)則,不僅可以避免計量屬性間的交差重疊,也使計量理論的層次更為清晰。

　　2.公允價值運用的時空限定——近期措施

　　在理論未能統(tǒng)一的當(dāng)下,公允價值的首要問題是規(guī)定使用規(guī)則。尤其是對極端市場條件下公允價值計量的限定,即在什么樣的市場條件下,在什么樣的時點可以不采用公允價值估值方法,從而回歸到一種更能反映資產(chǎn)實際價值的估價方法上。

　　初步思路為:一是流動性規(guī)定。在市場整體流動性比較差的情況下,流動性比較弱的資產(chǎn),不采用或是暫停使用市價計量。二是價格波動規(guī)定。資產(chǎn)價格波動的原因通常有:流動性;持有者的非理性;經(jīng)濟環(huán)境;信任危機等。在這些情況下,可以將資產(chǎn)價格波動影響存放到權(quán)益項里面,到流動性提高、市場恢復(fù)理性,或者是有了切實有效的其他措施后再納入損益核算。

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