摘要：本文從資本轉(zhuǎn)換和增值的角度，闡述了財務(wù)風險的本質(zhì)，進而從內(nèi)部和外部兩個方面分析了形成財務(wù)風險的原因。

　　關(guān)鍵詞：財務(wù)風險；原因；控制

　　風險是事件的不確定性引起的，由于對未來結(jié)果予以期望所帶來的無法符合期望結(jié)果的可能性。簡言之，風險是結(jié)果差異引起的結(jié)果偏離，即期望結(jié)果的可能偏離。財務(wù)的本質(zhì)是本金，即資本的投入與收益。

　　一、財務(wù)風險的本質(zhì)

　　公司財務(wù)收益及財務(wù)結(jié)果達不到預(yù)期目標，即認為存在財務(wù)風險。由于來自不同風險源的各類風險綜合作用的結(jié)果終究會反映在財務(wù)信息上，因此財務(wù)風險可以看作是公司風險的集中體現(xiàn)及最終表現(xiàn)形式。

　　既然財務(wù)風險就是財務(wù)結(jié)果達不到預(yù)期目標的可能性，那么財務(wù)風險的本質(zhì)應(yīng)該在資本投入生產(chǎn)后收益達不到預(yù)期結(jié)果的可能性，是資本價值形態(tài)轉(zhuǎn)換的風險。

　　財務(wù)風險形成于資本的流動過程中。從資本的墊支到資本增值的創(chuàng)造，最后是資本墊支的回收過程。資本循環(huán)的每一步都印上了財務(wù)風險的痕跡：本金墊支伊始，風險就已經(jīng)啟動；資本價值轉(zhuǎn)換和增值的過程，就是風險的轉(zhuǎn)移和積聚過程。所以說，財務(wù)風險是資本價值經(jīng)營的必然產(chǎn)物。

　　二、財務(wù)風險的形成原因

　　財務(wù)風險的形成原因分為內(nèi)部原因和外部原因。

　?。ㄒ唬┴攧?wù)風險形成的內(nèi)部原因及內(nèi)在財務(wù)風險分類

　　1、內(nèi)部原因。（1）財務(wù)管理人員對財務(wù)風險的客觀性認識不足。在現(xiàn)實工作中，許多企業(yè)的財務(wù)管理人員缺乏風險意識，認為只要管好、用好資金，就不會產(chǎn)生財務(wù)風險，風險意識淡薄。（2）財務(wù)決策和管理缺乏科學和有效的制度。目前，我國企業(yè)的財務(wù)決策普遍存在著經(jīng)驗決策及主觀決策現(xiàn)象，由此而導致的決策失誤經(jīng)常發(fā)生，從而產(chǎn)生財務(wù)風險。

　　企業(yè)與內(nèi)部各部門之間及企業(yè)與上級企業(yè)之間，在資金管理及使用、利益分配等方面存在權(quán)責不明、管理混亂的現(xiàn)象，造成資金使用效率低下，資金流失嚴重。企業(yè)內(nèi)部經(jīng)營活動是指資金從籌集、投入、運營、收回到收益的分配的正常生產(chǎn)經(jīng)營活動過程。

　　2、內(nèi)在財務(wù)風險分類。在此活動過程中，由于各生產(chǎn)經(jīng)營環(huán)節(jié)內(nèi)部因素的影響而可能引起財務(wù)收益的不確定性，稱之為內(nèi)在財務(wù)風險。內(nèi)部的影響因素主要包括籌資過程中負債資金數(shù)量和籌資成本以及償還時間；資金投入過程中的投向、數(shù)量、結(jié)構(gòu)；生產(chǎn)運營過程中的收入、成本、經(jīng)營管理水平等；收益分配過程中收益的確認以及收益分配政策、數(shù)量和形式。上述這些因素的影響引起的內(nèi)在財務(wù)風險具體表現(xiàn)在以下幾方面：

　?。?）籌資風險。它是由于負債融資不能如期償還而帶來的風險。該風險可分為收支性風險和現(xiàn)金風險，收支性風險為收不抵支造成企業(yè)不能到期償債以至破產(chǎn)的風險；現(xiàn)金風險為企業(yè)某一時段上現(xiàn)金流出額超過現(xiàn)金流入額而造成手中沒有現(xiàn)金償還到期債務(wù)而帶來的風險。

　?。?）內(nèi)部投資風險。它是指企業(yè)對內(nèi)部資金投入所產(chǎn)生的風險。投入資金不足會破壞生產(chǎn)經(jīng)營的連續(xù)性；投入資金結(jié)構(gòu)比例不合理會形成流動比率過高或過低，固定資產(chǎn)閑置或不足；投入資金效益低等都會給企業(yè)帶來很大的風險。

　　（3）經(jīng)營內(nèi)部風險。它是由于企業(yè)經(jīng)營收入不確定性而產(chǎn)生的風險。這里主要指經(jīng)營管理不善而造成的風險。主要有銷售風險、成本風險、違約風險、流動性風險、管理風險等。這些風險與企業(yè)正常生產(chǎn)經(jīng)營活動和經(jīng)營管理密切相關(guān)，因此稱其為內(nèi)部風險。

　　（4）收益分配風險。它是指收益確認是否適當和收益分配政策是否科學以及分配形式是否合理、是否符合企業(yè)的發(fā)展要求等而產(chǎn)生的風險。

　?。ǘ┴攧?wù)風險形成的外部原因。企業(yè)財務(wù)管理的宏觀環(huán)境復雜多變，它也是企業(yè)產(chǎn)生財務(wù)風險的外部原因。

　　財務(wù)管理的宏觀環(huán)境包括經(jīng)濟環(huán)境、法律環(huán)境、市場環(huán)境、社會文化環(huán)境、資源環(huán)境等因素。這些因素存在于企業(yè)之外，但對企業(yè)財務(wù)管理產(chǎn)生重大的影響。宏觀環(huán)境的變化對企業(yè)來說，是難以準確預(yù)見和無法改變的。宏觀環(huán)境的不利變化必然給企業(yè)帶來財務(wù)風險。

　　例如，世界原油價格上漲導致成品油價格上漲，使運輸企業(yè)增加了營運成本，減少了利潤，無法實現(xiàn)預(yù)期的財務(wù)收益。目前，許多企業(yè)建立的財務(wù)管理系統(tǒng)缺乏對外部環(huán)境變化的適應(yīng)能力和應(yīng)變能力。供求變化多端，匯率隨之變化，從而產(chǎn)生風險。上市公司哈高科按照分行業(yè)的數(shù)據(jù)計算，該公司大豆深加工行業(yè)所占公司主營業(yè)務(wù)收入的64.28%。

　　因此，大豆深加工是該公司的主要收入來源。2007年上半年我國進口大豆遭受嚴重挫折，榨油行業(yè)大批企業(yè)虧損，相應(yīng)的豆粕價格也在高位波動，影響甚大。2008年年初國內(nèi)外大豆價格大幅飆升，下游生產(chǎn)企業(yè)面臨豆粕價格上漲帶來的風險。企業(yè)在原料采購中沒有話語權(quán)，處于相對被動地位，只有依靠自身能力消化高成本帶來的外部風險。

　　三、財務(wù)風險的防范與控制

　?。ㄒ唬┐_立財務(wù)分析指標體系，建立長期財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)。對企業(yè)而言，獲利是企業(yè)經(jīng)營的最終目標，也是企業(yè)生存與發(fā)展的前提。建立長期財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)，其中獲利能力、償債能力、經(jīng)濟效率、發(fā)展?jié)摿Φ戎笜俗罹哂写硇浴?

　?。ǘ┙Y(jié)合實際，采取適當?shù)娘L險策略。財務(wù)風險是現(xiàn)代企業(yè)面對市場競爭的必然產(chǎn)物，尤其是在我國市場經(jīng)濟發(fā)育不健全的條件下，更是不可避免。產(chǎn)生財務(wù)危機的根本原因是財務(wù)風險處理不當，因此面臨財務(wù)風險，企業(yè)要根據(jù)自身情況采取回避風險、控制風險、轉(zhuǎn)移風險和分散風險等策略防范財務(wù)風險，這對于降低和化解財務(wù)風險、提高企業(yè)經(jīng)濟效益具有重要意義。

　?。ㄈ┘訌娖髽I(yè)財務(wù)活動的風險控制

　　1、籌資活動風險控制。市場經(jīng)濟條件下，籌資活動是一個企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動的起點，管理措施失當會使籌集資金的使用效益造成很大的不確定性，由此產(chǎn)生籌資風險。而對于借入資金而言，企業(yè)在取得財務(wù)杠桿利益時，實行負債經(jīng)營而借入資金，將給企業(yè)帶來喪失償債能力的可能和收益的不確定性。

　　2、投資活動風險控制。企業(yè)通過籌資活動取得資金后進行投資的類型有三種：一是投資生產(chǎn)項目；二是投資證券市場；三是投資商貿(mào)活動。在決策中要追求收益性、風險性、穩(wěn)健性的最佳組合，或在收益和風險中間體現(xiàn)穩(wěn)健性原則的平衡器作用。

　　3、資金回收風險控制。企業(yè)財務(wù)活動的第三個環(huán)節(jié)是資金回收。應(yīng)收賬款是造成資金回收風險的重要方面，有必要降低它的成本，包括機會成本（常用有價證券利息收入表示）、應(yīng)收賬款管理成本、壞賬損失成本。應(yīng)收賬款加速現(xiàn)金流出，它雖使企業(yè)產(chǎn)生利潤，然而并未使企業(yè)的現(xiàn)金增加，反而還會使企業(yè)運用有限的流動資金墊付未實現(xiàn)的利稅開支，加速現(xiàn)金流出。因此，對于應(yīng)收賬款管理，應(yīng)建立穩(wěn)定的信用政策，確定客戶的資信等級并評估企業(yè)的償債能力，確定合理的應(yīng)收賬款比例，建立銷售責任制。

　　4、收益分配風險控制。收益分配是企業(yè)一次財務(wù)循環(huán)的最后一個環(huán)節(jié)。收益分配包括留存收益和分配股息。留存收益是擴大規(guī)模來源，分配股息是股東財產(chǎn)擴大的要求，兩者既相互聯(lián)系又相互矛盾。企業(yè)如果擴張速度快，銷售與生產(chǎn)規(guī)模高速發(fā)展，需要添置大量資產(chǎn)，稅后利潤應(yīng)大部分留用。但如果利潤率很高，而股息分配低于一定水平，就可能影響企業(yè)股票價格，由此形成企業(yè)收益分配上的風險。

　　參考文獻：

　　[1]郭復初.財務(wù)通論，立信會計出版社，1997.

　　[2]侯婉霞.淺談企業(yè)財務(wù)風險的控制，知識經(jīng)濟，2008.