［摘要］隨著經濟全球化，競爭國際化，還有這次波及全世界的金融危機沖擊下，世人又重新把目光投向了企業(yè)的資本結構、資金安全上。那個老話題企業(yè)財務風險又被更多的人特別是投資者所觀注、熱議。隨著新經濟時代的到來，企業(yè)財務風險成為了企業(yè)財務管理的熱點問題。筆者也就對它的成因及防范對策做了一下粗淺分析。

　　［關鍵詞］財務風險；成因防范；對策

　　我國企業(yè)面臨著激烈的競爭和多變化的市場狀況，存在著各種難以預測和不可控制的因素，企業(yè)發(fā)生財務風險導致企業(yè)生存困難甚至破產清算的現(xiàn)象不斷增加，財務風險給企業(yè)、社會帶來了嚴重的影響。在市場經濟日趨完善的今天，企業(yè)每時每刻都面臨著來自市場的各種風險，因此，企業(yè)財務風險的防范和控制顯得尤為重要。企業(yè)風險分為經營風險和財務風險。經營風險是指由于經營上的原因導致的風險，即未來的息稅前利潤的不確定性。影響企業(yè)經營風險的因素主要有：產品市場需求、產品售價、產品成本、調整價格的能力、固定成本的比重。財務風險亦稱籌資風險，是指企業(yè)在經營活動中與籌資有關的風險，主要表現(xiàn)為喪失償債能力的可能性和股東每股收益不確定性。財務風險是企業(yè)一切風險的財務表現(xiàn)，受內外部環(huán)境及各種難以預計或無法控制的因素影響，導致企業(yè)財務和經營狀況具有不確定性。財務風險包括了籌資風險、投資風險、資本運營風險，以及利益分配風險。

　　一、企業(yè)財務風險的成因

　　1、企業(yè)面臨外界因素變化導致的風險。

　　因為企業(yè)不是孤立存在的，象每個人一樣，它時刻受外界環(huán)境因素的影響。這些外界因素包括了市場環(huán)境、社會文化環(huán)境、經濟環(huán)境、法律環(huán)境、資源環(huán)境等因素。這些因素存在于企業(yè)之外，但對企業(yè)財務管理產生重大的影響。外界環(huán)境的變化對企業(yè)來說，是難以準確預見和無法改變的。外界環(huán)境的不利變化必然給企業(yè)帶來財務風險。例如某些原材料受戰(zhàn)爭、自然災害的影響產量劇減，導致材料成本劇增，減少了利潤，無法實現(xiàn)預期的財務收益。象這次席卷全球的金融危機，使許多企業(yè)招架不住，被迫取消原來的訂單，縮減開支，這樣一來就形成了多米諾骨牌效應。這些因素有的是企業(yè)無法預見的，不可避免的，確實給企業(yè)帶來了嚴重的財務風險甚至是生存危機。

　　2.企業(yè)資本結構不合理。

　　企業(yè)資本結構是指企業(yè)資本中權益資本與負債資本的比例關系。目前，我國企業(yè)資本結構的不合理現(xiàn)象比較嚴重，不利于實現(xiàn)企業(yè)價值最大化的財務管理目標。其主要原因在于股權融資過高和低股利政策，違背了風險報酬原理，歪曲了企業(yè)的資金成本?，F(xiàn)代財務管理理論認為，高風險伴隨著高收益，如果企業(yè)一味追求獲取財務杠桿的利益，便會加大負債籌資。這樣做的結果就是債權人將要求公司追加風險溢酬，導致企業(yè)定期支出的利息等固定費用增加，人為的增加了財務成本。同時投資者也因風險的增大而要求更高的報酬率，這便會使企業(yè)發(fā)行股票、債券和借款籌資的籌資成本大大提高，進而企業(yè)將靠負債支撐，為爆發(fā)嚴重的財務風險埋下隱患。對企業(yè)而言，由于資本結構的不同而形成的財務風險是一柄雙刃箭，用好它企業(yè)獲利匪淺，借雞生蛋；用不好則是雞飛蛋打，造成資金鏈斷裂，最終走向破產的境地。

　　3.企業(yè)的內部缺乏較完善的財務管理制度。

　　涉及投資核算管理制度、材料驗收入庫管理制度、存貨盤庫制度、會計內部監(jiān)督制度等基本的財務管理制度或殘缺不全或徒有虛名。制定的制度部分內容已經陳舊過時，不能對經營活動中新發(fā)生的業(yè)務起到指導作用。有的規(guī)章制度及管理手冊內容不細，未包括業(yè)務流程及工作流程的具體內容，造成實際執(zhí)行中的困難，產生財務風險。

　　二、防范和控制企業(yè)財務風險的對策

　　1.建立預警機制，加強財務風險控制。

　　企業(yè)財務風險預警機制，是指企業(yè)在財務風險管理中所形成的各種相互依賴，相互制約的預警職能體系，是降低財務風險的關鍵所在。為使預警分析的功能得到正常、充分的發(fā)揮，企業(yè)應建立健全預警的組織機構。預警機構獨立開展工作，但不直接干涉企業(yè)的經營過程，它只對企業(yè)最高管理者負責。建立有效的財務風險預警機制可化解和規(guī)避風險，使風險損失減至最小。預警機制的建立應是多元的。有以下方法可供參考：

　　（1）回避風險法?；乇茱L險包含兩層意思：一是風險決策時，盡可能選擇風險較小或無風險的投資方案，這是為了減少風險造成損失的可能性，從而降低了損失的程度；二是實施風險方案過程中，發(fā)現(xiàn)不利的情況時，及時中止或調整方案。例如，債權性投資如果能夠使企業(yè)實現(xiàn)預期的投資收益，企業(yè)在選擇投資方式時，應盡可能采用債權性投資，因為債權性投資風險大大低于股權投資的風險。盡管股權投資可能帶來更多的投資收益，但從回避風險的角度考慮，企業(yè)還是應當謹慎從事股權性投資。當然，采用回避法并不是說企業(yè)不能進行風險性投資。企業(yè)為達到影響甚至控制被投資企業(yè)的目的，只能采用股權投資的方式，在這種情況下，承擔適當?shù)耐顿Y風險是必要的。

　?。?）降低風險法。即企業(yè)面對客觀存在的財務風險，努力采取措施降低財務風險的方法。降低風險法可以采取三種策略：一是通過支付一定的代價減少風險損失出現(xiàn)的可能性，降低損失程度。二是采取措施增強風險主體抵御風險損失的能力。如提高產品質量、改進設計、提高工藝、努力開發(fā)新產品、開拓新市場等手段，提高產品的競爭力，降低因產品銷售不暢、市場占有率下降而產生的不能實現(xiàn)預期收益的財務風險。三是通過制定有關的管理制度和辦法來減少損失出現(xiàn)的可能性，比如企業(yè)采購材料時，堅持驗貨付款，防范不必要的風險。

　　（3）分散風險法。即通過企業(yè)之間聯(lián)營、多元化經營及對外投資多項化等方式分散財務風險。

　?。?）轉移風險法。即企業(yè)通過某種手段將部分或全部財務風險轉移給他人承擔的方法。

　　（5）債務重組法。債務重組是指在債務人發(fā)生財務困難的情況下，債權人按其與債務人達成的協(xié)議或法院裁定作出讓步的事項。具體重組方式有：一、以資產清償債務；二債務轉為資本（債權轉股權）；三修改其他事項等，以最大限度降低財務風險，以使企業(yè)重新安排財務資金，通過損失部分利益換來整體利益安全。綜合考慮債務資金成本。以上方法在實際操作中還須據(jù)實分析，隨機應變，也可采取多種方法綜合運用。

　　2.優(yōu)化企業(yè)的資本結構。

　　資本結構理論與企業(yè)理財目標、財務風險密切相關。企業(yè)在融資時應綜合考慮有關影響因素，運用適當?shù)姆椒ù_定最佳資本結構。從資本結構理論入手，實現(xiàn)資本結構的最優(yōu)化，要實現(xiàn)企業(yè)價值最大化，就必須使綜合資本成本達到最低；要控制財務風險，就必須確定合理的負債額度或比率。不能盲目籌資不計籌資成本，也不可妄自菲薄，過低估計籌資能力，放棄財務杠桿利益。

　　3.提高企業(yè)管理水平，提高資本的運作效率，建立和完善企業(yè)的財務管理體系。

　　根據(jù)外部環(huán)境變化，改變管理層的經營理念和經營風格，提高決策層的監(jiān)管和指導力度，健全和創(chuàng)新企業(yè)的權責分配方法和人力資源政策等。既要重視規(guī)章制度的建設，也要重視對內部財務控制環(huán)境的建設工作。內部財務控制與企業(yè)的任何一個組織，組織中的每一個人都有關系，每一個人都對內部財務控制負有責任并受到內部控制的影響。內控環(huán)境是推動企業(yè)發(fā)展的動力，在進行企業(yè)財務管理制度之前，首先要對企業(yè)現(xiàn)有的業(yè)務流程進行全面梳理，分析目前的生產經營活動所包括的內容，分析預見可能發(fā)生的的風險及風險產生的影響，針對這些風險是否采取了有效的控制措施，這都是內部控制制度應起到的作用。

　　4.實行企業(yè)內全員的風險管理。

　　建立控制嚴密的內控組織架構和業(yè)務流程、運行高效的風控業(yè)務運行機制等配套完善的風險控制體系，必須要始終貫徹全程全員風險管理的理念，把風險控制貫穿業(yè)務流程的每一個環(huán)節(jié)，使得業(yè)務環(huán)節(jié)的每一個員工都在評估和排除風險。使企業(yè)各層管理者和企業(yè)共同承擔風險責任。同時，對企業(yè)的全體員工進行風險意識教育，實行崗位風險責任管理，讓全體員工了解其在整個財務體系中的重要地位，發(fā)揮團隊防范效應。形成自身的集體榮譽感，建立相應的獎懲機制。

　　總之財務風險的大小直接影響企業(yè)的發(fā)展命運，不可小視，只有了解它的成因，采取相應的、穩(wěn)妥的措施才能加強企業(yè)的財務管理，使企業(yè)健康長足發(fā)展。世界經濟一體化步伐正在加快，在競爭激烈的市場經濟條件下，由于各方面的原因，財務風險是不可避免的。因此，每個企業(yè)在財務管理工作中，應結合自身實際情況，揚長避短，進行適當財務風險控制，以達到改善經營管理，提高經濟效益，實現(xiàn)企業(yè)價值的最大化。

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