摘要：本文主要從資金的時間價值與風(fēng)險價值這兩個方面來探討財務(wù)價值計量的基礎(chǔ)。

　　關(guān)鍵詞：財務(wù)工作；資金時間價值；風(fēng)險價值；計量基礎(chǔ)；方法

　　1 財務(wù)活動資金時間價值的含義及實質(zhì)

　　1.1 資金時間價值的含義

    一定量的貨幣資金在不同時點上的價值是不相同的。即今年的l元錢與明年的1元錢其經(jīng)濟價值是不同的，或者說其經(jīng)濟效益不同，今年的1元錢比明年的1元錢其經(jīng)濟價值要大些，即使不存在通貨膨脹也是如此。又如，某企業(yè)打算購進一臺設(shè)備，有兩種付款方式，其一是現(xiàn)在付款20萬元，其二是延期至5年后付款28萬元，假設(shè)5年期存款年利率為10％，問哪種付款方式有利？假設(shè)企業(yè)現(xiàn)在有現(xiàn)款20萬元，暫不付款，而存入銀行，按單利計算，5年后的本利和為20×（1+5×10％）=30萬元，同28萬元比較，企業(yè)可得到2萬元的利益，由此可見延期付款28萬元比現(xiàn)在付款20萬元更有利。這說明現(xiàn)在的20萬元，5年以后就提高到了30萬元，隨著時間推移，周轉(zhuǎn)使用中的資金發(fā)生了增值。根據(jù)上述分析可知，資金在周轉(zhuǎn)使用中由于時間因素而形成的差額價值，即資金在周轉(zhuǎn)經(jīng)營中帶來的增值額，稱為資金時間價值。

　　1.2 資金時間價值的實質(zhì)

    1.2.1 資金時間價值產(chǎn)生的原因

    在既定的市場經(jīng)濟條件下，貨幣的時間價值等于資金的時間價值，如果貨幣資金用于原材料或固定資產(chǎn)的購買行為中，時間價值就擔(dān)當(dāng)了主要的角色，發(fā)揮重要的作用。原材料積壓、設(shè)備閑置，就會因延遲使用時間而失去一定的時間價值。而從市場效益看，如果能提高資金所購買的原材料、設(shè)備的利用率，那資金就可以得到有效的利用，并最終獲取利潤的最大化。由此可見，貨幣資金和物質(zhì)形態(tài)的資金都具有時間價值。在全部生產(chǎn)周轉(zhuǎn)中的資金，事實上在參與經(jīng)濟行為的過程中，都具備有時間價值，這是資金運動客觀規(guī)律的表現(xiàn)。

　　1.2.2 資金時間價值的真正來源

    西方經(jīng)濟學(xué)者認為是“時間”、“耐心”創(chuàng)造了時間價值，這是沒有充分科學(xué)依據(jù)的。在發(fā)達的商品經(jīng)濟條件下，商品流通的運動形式是G—W—G'。這一運動過程的特點是起點和終點都是貨幣，沒有質(zhì)的區(qū)別，只是量的差異。在G—W—G'這一過程中，G′=G+ΔG，即最后從流通中收回的貨幣等于原預(yù)付貨幣額加上一個增值額，我們把這一增值額叫做剩余價值。從資金運動過程看，剩余價值是在生產(chǎn)過程中形成的，它是由勞動者創(chuàng)造的。因此，時間價值不可能由“時間”、“耐心”創(chuàng)造，而是由勞動者的勞動創(chuàng)造，資金時間價值的真正來源是勞動者創(chuàng)造的剩余價值。

　　2 資金時間價值的計算方法

　　2.1 單利終值這種計算方法的核心要義在單利方式下本金可以取得利息，不過利息一定要在提出以后，再以本金形式投入才能生利。簡單講，利不再生利，息不再生息。

　　2.2 單利現(xiàn)值就是若干期后收到或付出資金的現(xiàn)在價值，可以通過倒求本金的方式計算出來。如果年利率為10％，從1~��5年，各年年末的1元錢，其現(xiàn)值可表現(xiàn)如下：

　　1年年末1元的現(xiàn)值=l÷（1+10％×1）=1÷1.1=0.909（元）

　　2年年末1元的現(xiàn)值=1÷（1+10％×2）=1÷1.2=0.833（元）

　　3年年末1元的現(xiàn)值=1÷（1+10％×3）=1÷1.3=0.769（元）

　　4年年末1元的現(xiàn)值=1÷（1+10％×4）=l÷1.4=0.714（元）

　　5年年末1元的現(xiàn)值=1÷（1+10％×5）=1÷1.5=0.667（元）

　　3 資金風(fēng)險價值的內(nèi)容及類別

　　3.1 資金風(fēng)險價值的概念

    資金時間價值是在沒有風(fēng)險和通貨膨脹下的投資收益率，在財務(wù)活動中風(fēng)險是客觀存在的，所以，還必須考慮當(dāng)企業(yè)冒著風(fēng)險投資時能否獲得額外收益的問題。資金風(fēng)險價值就是指投資者由于冒著風(fēng)險進行投資而獲得的超過資金時間價值的額外收益，又稱為投資風(fēng)險收益、投資風(fēng)險價值。

　　3.2 風(fēng)險與收益的權(quán)衡

    風(fēng)險的存在意味著可能出現(xiàn)與人們?nèi)〉檬找娴脑竿�相背離的結(jié)果，但是，人們在投資活動中，由于主觀自身的努力，把握時機，往往能有效地避免失敗，并取得較高的收益。所以，風(fēng)險不同于危險，危險只可能出現(xiàn)壞的結(jié)果，而風(fēng)險則是指既可能出現(xiàn)壞的結(jié)果，也可能出現(xiàn)好的結(jié)果。

　　風(fēng)險在長期投資中是經(jīng)常存在的。投資者討厭風(fēng)險，不愿承受損失，為什么還要進行風(fēng)險性投資呢？這是因為有可能獲得額外的收益——風(fēng)險收益。人們總希望冒較小的風(fēng)險而獲得較多的收益，至少要使所得的收益與所冒的風(fēng)險相當(dāng)，這是對投資的基本要求。因此，人們在進行投資決策時必須考慮各種風(fēng)險因素，預(yù)測風(fēng)險對投資收益的影響程度，以判斷投資項目的可行性。

　　4 投資風(fēng)險收益的計算

　　投資風(fēng)險程度究竟如何計量，是一個比較復(fù)雜的問題，目前通常以能反映概率分布離散程度的標準離差來確定，根據(jù)標準離差計算投資風(fēng)險收益，現(xiàn)結(jié)合實例說明如下：

　　4.1 計算預(yù)期收益

    預(yù)期收益是表明投資項目各種可能的結(jié)果集中趨勢的指標，它是各種可能結(jié)果的數(shù)值乘以相應(yīng)的概率而求得的平均值。

　　4.2 計算收益標準離差

    以上計算的結(jié)果是在所有各種風(fēng)險條件下，期望可能得到的平均收益值為12％和14％。但是，實際可能出現(xiàn)的收益往往偏離期望值。如甲方案市場銷路繁榮時偏離8％，銷路一般時偏離-2％，銷路較差時偏離-7％。要知道各種收益可能值（隨機變量）與期望值的綜合偏離程度是多少，不能用三個偏差值相加除以3的辦法求得，而只能用求解偏差平方和的方法來計算標準離差。

　　標準離差是由各種可能值（隨機變量）與期望值之間的差距所決定的，它們之間的差距越大，說明隨機變量的可變性越大，意味著各種可能情況與期望值的差別越大；反之，它們之間的差距越小，說明隨機變量越接近于期望值，就意味著風(fēng)險越小，所以，收益標準離差的大小是反映投資風(fēng)險大小的具體標志。

　　5 結(jié)束語

　　綜上所述，要做好財務(wù)工作，必須要求財務(wù)人員對自己的時間價值與風(fēng)險價值有所了解，掌握計算方法，才能為企業(yè)贏得更大的經(jīng)濟利益。