摘要：財務戰(zhàn)略的選擇在一定意義上決定企業(yè)資源尤其是財務資源的配置效率和效果，因此正確理解財務戰(zhàn)略的含義及特征，有效掌握財務戰(zhàn)略的類型及內(nèi)容，對于企業(yè)的發(fā)展具有十分重要的意義。

　　關鍵詞：企業(yè)財務；戰(zhàn)略；實施

　　一、財務戰(zhàn)略的概念

　　所謂財務戰(zhàn)略是以企業(yè)戰(zhàn)略為依托，以資金為紐帶，通過資金的合理籌集、統(tǒng)籌安排及有效流轉(zhuǎn)，實現(xiàn)財物資源的高效配置，優(yōu)化企業(yè)財務及整體業(yè)績，推動企業(yè)戰(zhàn)略目標的穩(wěn)步實現(xiàn)。財務戰(zhàn)略具有全局性、相對獨立性、支持性、綜合性、導向性和動態(tài)性等特征。

　　財務戰(zhàn)略是戰(zhàn)略思想與財務活動的融合，即財務活動不僅局限于企業(yè)運營的輔助職能管理，更上升到戰(zhàn)略與規(guī)劃的高度，為企業(yè)戰(zhàn)略實施提供配套支持，理順并規(guī)劃各項財務活動，使之共同服務于特定的戰(zhàn)略目標，充分運用投資策略、融資策略、股利分配策略、營運資本管理策略等戰(zhàn)略手段，從而有效實現(xiàn)財務戰(zhàn)略及企業(yè)戰(zhàn)略目標。

　　二、企業(yè)戰(zhàn)略的內(nèi)容

　　主要包括：投資財務戰(zhàn)略、融資財務戰(zhàn)略、股利財務戰(zhàn)略和營運財務戰(zhàn)略。

　�。ㄒ唬┩顿Y財務戰(zhàn)略。是企業(yè)財務戰(zhàn)略的核心和基礎，一方面投資財務戰(zhàn)略直接體現(xiàn)了企業(yè)的戰(zhàn)略目標，主要體現(xiàn)為固定資產(chǎn)投資、流動資產(chǎn)、無形資產(chǎn)投資（如研究開發(fā)投資、品牌投資等），甚至是項目投資、證券投資、產(chǎn)業(yè)投資和風險投資等；投資目標包括：收益性目標，這是企業(yè)生存的根本保證；發(fā)展性目標，實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展是企業(yè)投資戰(zhàn)略的直接目標；公益性目標，這一目標是多數(shù)企業(yè)所不愿的。但投資成功，亦利于企業(yè)長遠發(fā)展。另一方面投資戰(zhàn)略所確定的投資方向、規(guī)模決定了融資的方式和數(shù)量，而投資的時機和進度影響著企業(yè)的融資和營運資資本的管理方式，投資的收益目標又在一定程度上影響著企業(yè)的股利分配以及財務風險控制。投資財務戰(zhàn)略是企業(yè)在長遠戰(zhàn)略的支持下，在充分分析內(nèi)外環(huán)境中各種因素的前提下，為實現(xiàn)企業(yè)整體戰(zhàn)略而對企業(yè)長期的投資行為所做出的整體籌劃和布置，它對企業(yè)資源的運用具有戰(zhàn)略指導作用，投資財務戰(zhàn)略直接聯(lián)系資金投入與資金收益的一項戰(zhàn)略，財務戰(zhàn)略的推行必須重視投資戰(zhàn)略的實施與運用。其重點是優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)、提高投資回報，合理確定各類投資的比重和布局，力求實現(xiàn)企業(yè)投資效益最大化。

　�。ǘ�）融資財務戰(zhàn)略。是指企業(yè)在整體戰(zhàn)略指導下，結(jié)合投資財務戰(zhàn)略的需求，合理預期企業(yè)戰(zhàn)略實施對資金的需求量和需求時間，對未來一段時期內(nèi)的融資規(guī)模、融渠道、融資方式、融資時機等內(nèi)容做出合理規(guī)劃，并以優(yōu)化企業(yè)財務資本結(jié)構(gòu)（資產(chǎn)負債率）、為整體戰(zhàn)略實施提供資金保障、以降低財務風險為目標既要融資企業(yè)維持正常生產(chǎn)經(jīng)營活動及發(fā)展所需資金，又要保證穩(wěn)定的資金來源，增強融資靈活性，努力降低資金成本與融資風險，不斷增強融資競爭力。企業(yè)還應根據(jù)戰(zhàn)略需求不斷拓寬融資渠道，對融資進行合理搭配，采用不同的融資方式進行最佳組合，以構(gòu)筑既體現(xiàn)戰(zhàn)略要求又適應外部環(huán)境變化的融資戰(zhàn)略。

　�。ㄈ�）股利分配財務戰(zhàn)略。是企業(yè)融資、投資活動的邏輯延續(xù)，是財務活動的必然結(jié)果。股利決策包括支付給股東的現(xiàn)金股利占利潤的百分比、絕對股利變動趨勢的穩(wěn)定性、股票股利和股票分割、股票回購等。股利支付比率決定了企業(yè)的留存收益，必須本著股東財富最大化的原則決定。股利政策包括剩余股利政策、固定或持續(xù)增長的股利政策、固定股利支付率政策和低正常股利加額外股利政策。

　　股利分配財務戰(zhàn)略的目標為，促進公司長遠發(fā)展；保障股東權益；穩(wěn)定股價，保證公司股價在較長時期內(nèi)基本穩(wěn)定。公司應根據(jù)股利戰(zhàn)略目標的要求，通過制定恰當?shù)墓衫�政策來確定其是否發(fā)放股利、發(fā)放多少股利以及何時發(fā)放股利等重大方針政策問題。

　　（四）營運資本管理財務戰(zhàn)略。主要包括：現(xiàn)金及流動證券管理財務戰(zhàn)略、應收賬款管理財務戰(zhàn)略、存貨管理財務戰(zhàn)略、固定資產(chǎn)管理財務戰(zhàn)略、無抵押短期融資管理財務戰(zhàn)略、抵押貸款與定期融資管理財務戰(zhàn)略。這些戰(zhàn)略各有側(cè)重，對各個營運資本項目都體現(xiàn)了降低資金成本、減少資金占用、控制財務風險等特點。營運資本管理在財務戰(zhàn)略是最具體的角度對資金的管理和運用進行的長期規(guī)劃，它側(cè)重于對各項營運資本管理提供指導性策略和思路。營運資本管理在現(xiàn)代財務活動中很大程度上影響企業(yè)資金的使用效益。

　　三、制定財務戰(zhàn)略

　　首先要對財務戰(zhàn)略環(huán)境進行分析，即要收集各環(huán)境的信息及其變化過程與規(guī)律，分析預測環(huán)境的未來狀況及其對資金流動所產(chǎn)生的重大影響，如影響的性質(zhì)、程度、時間等；其次要分析企業(yè)自身的財務能力，并結(jié)合企業(yè)整體戰(zhàn)略的要求，編制、設計具體財務戰(zhàn)略方案；最后通過對各戰(zhàn)略方案的評價，選出最佳方案。

　　財務管理主要涉及財務性質(zhì)的戰(zhàn)略決策，因此是屬于財務管理范疇的戰(zhàn)略。財務管理決策，主要對投資、融資、股利分配、運營現(xiàn)金和流動資金的管理作出決策。

　�。ㄒ唬┩顿Y財務戰(zhàn)略。公司的內(nèi)部決策：具體按不同類型的的投資決策如，是否要實施新的資本項目、是否對新廠房和設備進行投資、研究開發(fā)方面的決策、對市場營銷和廣告的投資等。涉及外部各方的決策：是否對他方進行兼并收購、是否和他方建立合資企業(yè)等。撤資決策：是否甩賣公司不盈利的部門、是不出售過時或過剩的廠房和設備、是否出售子公司等。

　　（二）融資財務戰(zhàn)略。對資產(chǎn)的投資一般要通過某種融資。財務管理決策涉及到如何進行長期的融資，有以下幾種方式：留存公司利潤用于再投資、發(fā)行新股融得資金、從銀行或其他貸款人處貸款、租賃資產(chǎn)以替代直接購買等。

　　（三）股利分配財務戰(zhàn)略。雖然留存公司利潤是一種融資決策，但是，這樣如果公司的利潤被留存，分給股東的股利就會減少從而會影響投資商的投資。因此，在公司作出股利時一定要平衡：決定利潤當中多少應作為股利分給股東，多少要留在企業(yè)內(nèi)部以便用于未來的規(guī)模擴大和投資等。

　�。ㄋ模�營運資本管理財務戰(zhàn)略。涉及到現(xiàn)金流和流動資金管理，公司在銷售賺錢之前要先進貨、給客戶賒賬等，流動資金管理如庫存、應收賬款和應付賬款等，就是要使公司現(xiàn)金流和流動資金投資最優(yōu)化等。

　　戰(zhàn)略的決策實施主要有三個級別的戰(zhàn)略：①公司戰(zhàn)略，主要涉及諸如“本公司從事哪種業(yè)務”等廣義事務。該層次的戰(zhàn)略決策內(nèi)容包括對進入市場或參與企業(yè)方法的選擇。例如，是通過收購進入還是通過有機增長的方式進入等。②商業(yè)戰(zhàn)略或競爭戰(zhàn)略，涉及公司如何在市場上競爭以及在每個運行領域投入資源等問題，主要包括資本投資決策和資本項目融資等決策。③經(jīng)營戰(zhàn)略，是指公司內(nèi)部運動包括財務活動在內(nèi)，如何在不同部門實現(xiàn)公司戰(zhàn)略和商業(yè)戰(zhàn)略的戰(zhàn)略。例如，制定和實施一項針對促銷的新信貸政策的戰(zhàn)略等。

　　總之，財務戰(zhàn)略實施是財務戰(zhàn)略的重要步驟，有效地執(zhí)行與實施財務戰(zhàn)略使之逐步實現(xiàn)既定目標才是最終的目的。企業(yè)要建立健全有效的戰(zhàn)略實施的組織體系，動員全體職工參加，這是確保戰(zhàn)略目標得以實現(xiàn)的組織保證。財務戰(zhàn)略具有相對穩(wěn)定性，但它不是一成不變的，它隨著企業(yè)的不同發(fā)展階段、不同經(jīng)營方針指導下進行規(guī)劃、控制、實施財務戰(zhàn)略，從而保證各個階段的戰(zhàn)略目標及經(jīng)營活動的順利展開，合理確保整體戰(zhàn)略目標的實現(xiàn)。