摘要：我國(guó)于二十世紀(jì)八十年代初起，重新開(kāi)始國(guó)債的發(fā)行，距今已有了將近三十年，特別是在1994年經(jīng)財(cái)政制度改革后，國(guó)債在宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)節(jié)中，發(fā)揮了愈來(lái)愈關(guān)鍵的作用，國(guó)債政策，通過(guò)最開(kāi)始的彌補(bǔ)財(cái)政赤字，逐漸的向市場(chǎng)化邁進(jìn)。目前所說(shuō)的國(guó)債，也就是國(guó)家債務(wù)，指國(guó)家用債務(wù)人的身份對(duì)國(guó)內(nèi)以及國(guó)外籌借的不同借款，是用作進(jìn)行大規(guī)模經(jīng)濟(jì)建設(shè)、補(bǔ)充國(guó)家財(cái)政收支不足的以及動(dòng)員籌集財(cái)政資金的形式之一。本論文從國(guó)債的宏觀調(diào)控職能出發(fā)，通過(guò)對(duì)國(guó)債與經(jīng)濟(jì)的影響進(jìn)行研究，提出了完善我國(guó)宏觀調(diào)控國(guó)債政策的意見(jiàn)和建議。

　　關(guān)鍵詞：宏觀經(jīng)濟(jì)；國(guó)債；經(jīng)濟(jì)運(yùn)行

　　近十幾年時(shí)間來(lái)，我國(guó)政府通過(guò)宏觀調(diào)控以及積極的財(cái)政政策支持，保持了高速經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期增長(zhǎng)現(xiàn)況。伴隨經(jīng)濟(jì)發(fā)展和經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的持續(xù)變化，國(guó)債在經(jīng)濟(jì)發(fā)展初期發(fā)揮的作用是毋庸置疑的。目前，在我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的構(gòu)建過(guò)程里，國(guó)債對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的調(diào)控作用日益突出，對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展有巨大的貢獻(xiàn)。所以，研究宏觀經(jīng)濟(jì)下我國(guó)國(guó)債存在的作用以及對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響，是有重要的理論價(jià)值以及實(shí)際意義的。

　　一、國(guó)債的概念及特征

　　1.概念

　　國(guó)債，也就是國(guó)家或政府舉借的債，即國(guó)家或政府以債務(wù)人的身份，獲得信用的方式，向國(guó)內(nèi)外獲取的債務(wù)，它是調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)的一種重要手段，是國(guó)家財(cái)政收入的特殊形式之一。國(guó)債產(chǎn)生需要的三個(gè)條件：（1）公共收入不抵公共支出；（2）社會(huì)上存在可供借貸的閑置資本；（3）發(fā)達(dá)的信用制度。只有在各條件皆備時(shí)，國(guó)債才有它存在的可能性。

　　2.國(guó)債的特征

　�。�1）有償性其指的是，政府必須按期償還，發(fā)行國(guó)債籌集到的財(cái)政資金，同時(shí)，依據(jù)既定約定的利息率，也就是向認(rèn)購(gòu)者付出利息。而另外形式的財(cái)政收入指政府依它的權(quán)力無(wú)償取得，不需要償還的。

　�。�2）自愿性其指的是，國(guó)債認(rèn)購(gòu)構(gòu)建于認(rèn)購(gòu)者自愿的基礎(chǔ)上，不能有勉強(qiáng)因素。國(guó)債的自愿性特征，也即是將國(guó)債以及其他財(cái)政收入形式進(jìn)行有效的區(qū)別了。

　�。�3）靈活性這是國(guó)債的突出特征。其指的是，國(guó)債發(fā)不發(fā)行、發(fā)行數(shù)量為多少、發(fā)行方式如何，全部是根據(jù)政府財(cái)政資金情況進(jìn)行靈活的應(yīng)用。

　　3.國(guó)債的作用

　　（1）從經(jīng)濟(jì)的觀點(diǎn)來(lái)說(shuō)，國(guó)債是國(guó)家經(jīng)濟(jì)政策的一個(gè)重要組成部分，是國(guó)家調(diào)控經(jīng)濟(jì)的有力杠桿。國(guó)債的作用通常體現(xiàn)在以下三個(gè)方面：①調(diào)節(jié)積累與消費(fèi)，增進(jìn)兩者關(guān)系比例合理性；②調(diào)節(jié)金融市場(chǎng)，保持穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)；③調(diào)節(jié)投資結(jié)構(gòu)，增進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理配置。

　�。�2）對(duì)財(cái)政的觀點(diǎn)來(lái)說(shuō)，國(guó)債指財(cái)政收入的補(bǔ)充形式，為平衡預(yù)算、彌補(bǔ)財(cái)政赤字以及解決財(cái)政困難的最迅速、可靠的手段。這通常是和稅收相對(duì)而說(shuō)的。

　　二、國(guó)債對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響

　　1.國(guó)債對(duì)投資的影響

　　在國(guó)債增發(fā)支撐的擴(kuò)張性財(cái)政政策里，其一，對(duì)政府公共投資擴(kuò)張具有投資乘數(shù)效應(yīng)以及經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)具有促進(jìn)作用，其二，財(cái)政赤字支出對(duì)民間投資的擠出效應(yīng)將造成經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)抑制。因此，財(cái)政赤字的所具有的效果，不但會(huì)影響到整個(gè)社會(huì)的資本形成的階段，而且將會(huì)對(duì)評(píng)價(jià)財(cái)政政策效果具有十分關(guān)鍵的問(wèn)題。

　　國(guó)債的發(fā)行，將會(huì)對(duì)社會(huì)財(cái)富就通過(guò)民間部門(mén)向政府部門(mén)掌握使用進(jìn)行轉(zhuǎn)移，進(jìn)而降低民間部門(mén)的資金使用量與占有程度。政府借款不但會(huì)提取很大部分的民間資金以及物質(zhì)資源，從而讓民間投資退卻。

　　假如處于經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)期，將有很多物資資源的空置，因民間資本的使用效率低下，對(duì)資金的需求并不多，貨幣資金也將具有閑置的現(xiàn)況。

　　總而言之，國(guó)債對(duì)投資需求的增進(jìn)，有著顯著效果的直接作用，投資的增長(zhǎng)同時(shí)也成為了拉動(dòng)總需求增長(zhǎng)的重要?jiǎng)恿χ�一。另外，�?guó)債投資對(duì)啟動(dòng)民間投資具有十分積極的作用，讓民間投資擁有相對(duì)快速的增進(jìn)速度。

　　2.國(guó)債對(duì)消費(fèi)的影響

　　國(guó)債量的增添，會(huì)增加民間的資產(chǎn)，這將讓人們感受比先前更富裕，也可能幫助增添消費(fèi)支出；其次，伴隨民間的勞動(dòng)意愿降低，使得儲(chǔ)蓄率也隨之降低，并且，因空閑增加，所造成的消費(fèi)的增長(zhǎng)又將降低儲(chǔ)蓄。因此，國(guó)債的增添并非無(wú)限量的，它本身就具有一種自動(dòng)抑制機(jī)制。假如國(guó)債增添降低儲(chǔ)蓄意愿，將會(huì)使得民間部門(mén)持有國(guó)債的意愿降低，國(guó)債的發(fā)行也就停止了。

　　國(guó)債對(duì)消費(fèi)的影響，不但經(jīng)國(guó)債的資產(chǎn)效應(yīng)體現(xiàn)出來(lái)，還經(jīng)固定的國(guó)債利息進(jìn)行體現(xiàn)。經(jīng)濟(jì)不景氣時(shí)期，稅收收入將減少，此時(shí)，為了保障國(guó)家的信譽(yù)，國(guó)債的利息支付還處于在原先的水平，此時(shí)消費(fèi)需求必定會(huì)有維持作用。另外，在經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期，稅收收入將會(huì)比國(guó)民收入增長(zhǎng)更快些。另外，因國(guó)債的利息支付為既定，能產(chǎn)生抑制通貨膨脹的作用。

　　3.國(guó)債對(duì)貨幣供給的影響

　　政府發(fā)行國(guó)債，如若中央銀行承購(gòu)國(guó)債，將增加政府的存款。而該存款撥給社會(huì)上的部門(mén)企業(yè)和個(gè)人時(shí)，將用作政府各項(xiàng)支出，它的賬戶(hù)所在的商業(yè)銀行的存款將有所增加，那么結(jié)果將為貨幣供給量增加。如若處于這種狀態(tài)，社會(huì)正處于貨幣供給比貨幣需求大的狀況，那么將非常容易形成非常嚴(yán)重的通貨膨脹，在現(xiàn)代銀行制度中，這將成為中央銀行創(chuàng)造貨幣的機(jī)制。因此，中國(guó)上世紀(jì)八十年代中期即明確，中國(guó)人民銀行不能直接承購(gòu)政府債券。中央銀行在承購(gòu)國(guó)債期間，擴(kuò)大的貨幣供給不但是國(guó)債自身，而將會(huì)是擴(kuò)大的很多倍。根據(jù)存款準(zhǔn)備金制度，如財(cái)政向社會(huì)實(shí)現(xiàn)撥款后，商業(yè)銀行的社會(huì)存款會(huì)增多。其中的一部分將成為準(zhǔn)備金繳存中央銀行，其余的可用作存款發(fā)放。存款的結(jié)果又會(huì)增添社會(huì)存款，這也就是所謂的“派生存款”。

　　三、我國(guó)國(guó)債的宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的問(wèn)題以及建議

　　1.我國(guó)國(guó)債的宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行存在的問(wèn)題

　　（1）農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施投入不夠充分。通常，習(xí)慣上始終把農(nóng)林水利建設(shè)投資看作是國(guó)家對(duì)農(nóng)業(yè)的投入，可是從農(nóng)林水利建設(shè)里得到利益的，并不只是農(nóng)村地區(qū)以及農(nóng)村人口，所以，城市基礎(chǔ)設(shè)施投資和農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施投資相對(duì)比，只能是對(duì)農(nóng)村電網(wǎng)進(jìn)行改造。而國(guó)債投資部分中，城市基礎(chǔ)設(shè)施投資所占的比例，比農(nóng)村高了大概有十個(gè)百分點(diǎn)。截止當(dāng)今，村集體收入以及農(nóng)民集資仍是鄉(xiāng)村公路建設(shè)的資金來(lái)源，財(cái)政投入約為零。所以實(shí)際上，農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施投資欠賬也非常多。

　�。�2）我國(guó)國(guó)債發(fā)行的結(jié)構(gòu)不豐富，短期品種比較少，這使得經(jīng)濟(jì)上出現(xiàn)集中的償債高峰，還增加了我國(guó)的財(cái)政壓力，同時(shí)，這讓中央銀行公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)的操作并沒(méi)有充足的對(duì)象，使得國(guó)債市場(chǎng)流動(dòng)性大大降低，讓貨幣政策的宏觀金融調(diào)控機(jī)制無(wú)法有效運(yùn)行并充分的發(fā)揮作用。

　�。�3）因國(guó)債投資可以促進(jìn)當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，也可以提升當(dāng)?shù)氐呢?cái)政收入。部分地方為了取得項(xiàng)目，都無(wú)法尋思嚴(yán)格審查項(xiàng)目構(gòu)建的合理性以及可行性，依據(jù)需要進(jìn)行的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，結(jié)果具有重復(fù)性建設(shè)以及完全超過(guò)當(dāng)前和以后很長(zhǎng)時(shí)間經(jīng)濟(jì)發(fā)展實(shí)際需要的基礎(chǔ)設(shè)施。而根據(jù)長(zhǎng)期來(lái)看，基礎(chǔ)設(shè)施投資能超前，可在經(jīng)濟(jì)發(fā)展對(duì)某些基礎(chǔ)設(shè)施的需求仍然很低，而對(duì)另外基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目需求十分需要的時(shí)候，部分地區(qū)的基礎(chǔ)設(shè)施規(guī)模很大程度的超前于經(jīng)濟(jì)發(fā)展的現(xiàn)實(shí)需要，這一定會(huì)出現(xiàn)比較大程度的閑置以及資源浪費(fèi)。

　　2.我國(guó)國(guó)債的宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行建議

　　國(guó)債項(xiàng)目如發(fā)揮其效益，不僅能增強(qiáng)綜合國(guó)力，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，并且人民的生活質(zhì)量也會(huì)持續(xù)提高，如若用不好，不但積極財(cái)政政策的實(shí)施無(wú)法達(dá)到預(yù)期效果，會(huì)使國(guó)家財(cái)政陷于惡性循環(huán)，還會(huì)讓各級(jí)政府背上沉重的債務(wù)包袱。因此，加強(qiáng)國(guó)債資金管理，提升國(guó)債資金使用效益的重要意義是非常重要的。

　�。�1）發(fā)揮國(guó)債投資在引導(dǎo)消費(fèi)需求增長(zhǎng)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整等方面的作用。伴隨經(jīng)濟(jì)發(fā)展以及消費(fèi)者收入水平的不斷提升，普通家庭對(duì)一般工業(yè)消費(fèi)品的消費(fèi)已經(jīng)達(dá)到飽和，正面臨著消費(fèi)方式以及模式往更高一階段進(jìn)行變革，也就是說(shuō)，消費(fèi)喜好已經(jīng)向高技術(shù)含量轉(zhuǎn)變、智能化的產(chǎn)品以及家庭轎車(chē)、住房等大件消費(fèi)品上，國(guó)債投資需支撐供給結(jié)構(gòu)的合理轉(zhuǎn)換以及技術(shù)產(chǎn)業(yè)的開(kāi)發(fā)，這樣不但帶動(dòng)了民間投資的提升，還通過(guò)創(chuàng)造有效供給，使得消費(fèi)需求加速增長(zhǎng)。

　　（2）公債期限的選擇應(yīng)向多元化發(fā)展，改變目前不合理的公債利率水平以及結(jié)構(gòu)，增進(jìn)公債利率彈性。適當(dāng)提升短期公債規(guī)模，為未來(lái)中央銀行大規(guī)模地開(kāi)展公開(kāi)市場(chǎng)操作提供條件。

　　（3）財(cái)政部門(mén)應(yīng)積極投身國(guó)債投資項(xiàng)目的審核，謹(jǐn)慎審查項(xiàng)目構(gòu)建的可行性以及合理性，提升投資預(yù)算編制的科學(xué)性，增加項(xiàng)目概預(yù)算以及工程招標(biāo)標(biāo)底的編制需審查力度。謹(jǐn)防國(guó)債投資項(xiàng)目具有重復(fù)以及超前建設(shè)，防止資金被擠占、挪用以及浪費(fèi)損失。

　�。�4）努力改善與農(nóng)業(yè)生產(chǎn)、農(nóng)民生活以及農(nóng)村發(fā)展相關(guān)的基礎(chǔ)設(shè)施狀況，與城市基礎(chǔ)設(shè)施投資的擴(kuò)大同步進(jìn)行。在中國(guó)，“城鄉(xiāng)差別”概念已有多年，這種差別不但表現(xiàn)在農(nóng)民以及城鎮(zhèn)居民收入的差距之中，還體現(xiàn)了農(nóng)村與城鎮(zhèn)在社會(huì)生活許多方面的、事實(shí)上的不平等。因此，應(yīng)努力縮小農(nóng)村與城鎮(zhèn)的差距，提升農(nóng)村發(fā)展速度。