終于出來了
證監(jiān)會(huì)在2006年第一個(gè)工作日，也就是1月4日，在其官方網(wǎng)站公布了《上市公司股權(quán)激勵(lì)管理辦法》（試行）。雖然也是走的先嘗試后規(guī)范，或者說先試點(diǎn)再立法的中國式改革道路，然而，出臺(tái)時(shí)機(jī)的選擇頗有深意。
在經(jīng)歷了中國股市四年半的大熊市之后，現(xiàn)如今，股權(quán)分置改革初見成效，公司法、證券法應(yīng)時(shí)而修，建設(shè)銀行成功運(yùn)作了全球最大的IPO，更有人認(rèn)為股市已回歸至正常價(jià)值，并預(yù)言著未來股市的復(fù)蘇。在人們滿懷希望地注視著2006的時(shí)候，股權(quán)激勵(lì)管理辦法的亮劍，無疑顯示了監(jiān)管層的信心，以及對包括國有商業(yè)銀行股改及新一輪公司上市融資的助推。
緊隨其后，財(cái)政部于2006年1月5日發(fā)布《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第××號——股份支付（征求意見稿）》，這種延續(xù)2005年中國會(huì)計(jì)準(zhǔn)則提速的收尾，不僅彰顯政策發(fā)布的一種節(jié)奏以及政策層、監(jiān)管層相互和諧的運(yùn)作與安排，更讓我們重溫了那句“經(jīng)濟(jì)越發(fā)展，會(huì)計(jì)越重要”的經(jīng)典之辭。股權(quán)激勵(lì)閃亮登場，會(huì)計(jì)處理也要有所作為。
何謂股權(quán)激勵(lì)
對于概念性的東西，人們總是爭論不休，這也是造成溝通障礙的一個(gè)重要原因。公說公有理，婆說婆有理，只是角度不同，目的不同，動(dòng)機(jī)不同。
股權(quán)激勵(lì)管理辦法中的界定是：股權(quán)激勵(lì)指上市公司以本公司股票為標(biāo)的，對其董事、監(jiān)事、高級管理人員及其他員工進(jìn)行的長期性激勵(lì)。不過，為了適應(yīng)激勵(lì)安排未來的與時(shí)俱進(jìn)，管理辦法中又加了一句以擴(kuò)大外延：上市公司以限制性股票、股票期權(quán)及法律、行政法規(guī)允許的其他方式實(shí)行股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的，適用本辦法的規(guī)定。
其實(shí)，在各種股權(quán)激勵(lì)中，股票期權(quán)是一個(gè)最主要、最典型的方式，也是最“長期性”的激勵(lì)。
追溯歷史，股票期權(quán)應(yīng)用于經(jīng)理激勵(lì)開始于20世紀(jì)50年代初。1952年美國PFIZER公司推出第一個(gè)經(jīng)理股票期權(quán)。上世紀(jì)80年代中期，美國100家最大企業(yè)經(jīng)理的報(bào)酬來自于股票期權(quán)的只有2%，到1998年占53%.1998年標(biāo)普500家公司CEO的收入有40%來自于股票期權(quán)。
有一個(gè)事例能更形象地說明這種激勵(lì)方式。美國南方保健公司財(cái)務(wù)舞弊案是薩班斯——奧克斯利法案頒布后美國司法部督辦的第一要案。2002年下半年，在南方保健公司的一次“家庭會(huì)議”上，與會(huì)高管人員中有人建議公司首席執(zhí)行官斯克魯西停止造假行動(dòng)，但遭到其斷然拒絕，并說了句頗經(jīng)典的話：“等我賣完了手頭的股票再說。”
股權(quán)激勵(lì)“雙刃劍”的性質(zhì)昭然顯示。曾有人形容它是“金手銬”，高管們?yōu)榱宋磥碜约旱墓善鄙�，不得不勤勉進(jìn)取，以使公司業(yè)績向好、股價(jià)提升；不過，這也使得個(gè)別人挺而走險(xiǎn)，為了自身利益進(jìn)行財(cái)務(wù)舞弊。從這個(gè)意義上講，“金手銬”的比喻只說了一半，另一半是，這手銬是高管自己打造的，并且鑰匙在高管自己手里。
股權(quán)激勵(lì)會(huì)計(jì)：大洋彼岸的爭吵
理論上探討也好，實(shí)踐中應(yīng)用也罷，股權(quán)激勵(lì)這種方式無論是其激勵(lì)性，還是其符合人類有限性，看上去都很美，也就無法推倒重來。于是，人們開始將目光轉(zhuǎn)至對其的會(huì)計(jì)處理上來。
美國安然事件和世通丑聞后，關(guān)于股票期權(quán)費(fèi)用化的呼聲日益高漲，甚至驚動(dòng)了美聯(lián)儲(chǔ)主席與布什總統(tǒng)，并都進(jìn)行了相應(yīng)表態(tài)。當(dāng)然，這種表態(tài)代表著利益集團(tuán)，因?yàn)槊绹臅?huì)計(jì)很“政治”。
美國的財(cái)務(wù)經(jīng)理協(xié)會(huì)（Financial Executives International，F(xiàn)EI）確認(rèn)了美國2005年的10大財(cái)務(wù)報(bào)告挑戰(zhàn)，認(rèn)為這些挑戰(zhàn)將影響公司經(jīng)營業(yè)務(wù)、報(bào)告財(cái)務(wù)結(jié)果和制定員工薪酬的方式。其中，榮登榜首的便是“股票期權(quán)費(fèi)用化”。美國財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)（FASB）于2004年12月發(fā)布修訂SFAS第123號，要求大部分公眾公司自2005年6月30日起將所有基于股票的報(bào)酬費(fèi)用化，小規(guī)模的公眾公司和私人公司可自2005年12月15日起的第一個(gè)年度報(bào)告期開始確認(rèn)股票期權(quán)費(fèi)用。按照原來的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，公司發(fā)行期權(quán)的成本只需要在其財(cái)務(wù)報(bào)告附注中披露，不需要從凈收益中減去。
一石激起千層浪。在2005年的美國，充斥著關(guān)于股票期權(quán)會(huì)計(jì)問題的爭吵。支持者有，反對者亦有。支持者認(rèn)為，期權(quán)費(fèi)用化能提高會(huì)計(jì)透明度，增強(qiáng)公司責(zé)任感；反對者則堅(jiān)持，費(fèi)用化將對經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生廣泛影響，會(huì)促使公司不使用股票期權(quán)計(jì)劃來吸引和留住人才。
支持也好，反對也罷，股票期權(quán)費(fèi)用化的影響卻是顯而易見的。主要有三，一是減少報(bào)表盈利數(shù)字，尤其是在美國廣泛使用股票期權(quán)的企業(yè)環(huán)境下，這筆費(fèi)用絕不是小數(shù)目；二是對高科技企業(yè)的影響尤甚，因?yàn)楦呖萍脊疽恢笔枪善逼跈?quán)最慷慨授予者，并主要利用這個(gè)工具來吸引并留住核心員工，F(xiàn)ASB在2004年3月建議將期權(quán)費(fèi)用化后，曾引發(fā)了大規(guī)模的抗議和游說，尤以硅谷的高科技企業(yè)為甚；三是對薪酬方式的影響，針對美國30家最大高科技公司的一項(xiàng)調(diào)查發(fā)現(xiàn)，這些公司為應(yīng)對股票期權(quán)費(fèi)用化，正加緊對股票形式的薪酬計(jì)劃進(jìn)行多樣化處理。
類似影響與爭論，在實(shí)施《國際財(cái)務(wù)報(bào)表準(zhǔn)則》（IFRS）的歐盟諸國也同樣存在，因?yàn)樗鼈円餐瑯右?guī)定股票期權(quán)費(fèi)用化。
中國的沉靜
與大洋彼岸的喧囂形成鮮明的對照，在中國，就股權(quán)激勵(lì)會(huì)計(jì)處理問題的爭論不多，倒是對股權(quán)激勵(lì)這一工具本身的爭論未休。
其實(shí)，也不足為奇。會(huì)計(jì)處理較少爭論的原因有三，一是目前企業(yè)界對會(huì)計(jì)準(zhǔn)則制定的參與度不高；二是中國資本市場效率低，前些年有學(xué)者認(rèn)為是弱勢有效，后有學(xué)者認(rèn)為是準(zhǔn)弱勢，但極少有人認(rèn)為達(dá)到半強(qiáng)勢；三是股權(quán)激勵(lì)對中國企業(yè)界屬于新事物，會(huì)計(jì)問題更屬新中之新，對于強(qiáng)勢的企業(yè)高管們，普通的財(cái)會(huì)知識(shí)尚不足，自然也就對這些高難度不知了。
不過，爭論不多，卻不一定是沒有影響，也可能有很大影響。
干躁劑與緩沖器
與其他會(huì)計(jì)問題類似，股權(quán)激勵(lì)會(huì)計(jì)的關(guān)鍵在于股票期權(quán)的確認(rèn)與計(jì)量，而這也正是股份支付準(zhǔn)則征求意見稿中的實(shí)質(zhì)內(nèi)容。
征求意見稿中的關(guān)鍵點(diǎn)是股票期權(quán)費(fèi)用化、直線攤銷、公允價(jià)值計(jì)量。比如，對于權(quán)益結(jié)算支付，應(yīng)當(dāng)按照授予職工和提供類似服務(wù)的其他方權(quán)益性工具的公允價(jià)值計(jì)量；對于授權(quán)后可立即行權(quán)的權(quán)益結(jié)算支付，根據(jù)股份支付協(xié)議，按其授權(quán)日公允價(jià)值計(jì)入相關(guān)成本或費(fèi)用，同時(shí)按照股份面值總額增加實(shí)收資本或股本，并按照實(shí)際行權(quán)金額與面值總額的差額增加資本公積；對于職工和其他方完成了等待期內(nèi)的服務(wù)或達(dá)到規(guī)定業(yè)績條件以后才能行權(quán)的權(quán)益結(jié)算支付，根據(jù)股份支付協(xié)議，按其授權(quán)日公允價(jià)值計(jì)入長期待攤費(fèi)用，同時(shí)增加資本公積。長期待攤費(fèi)用應(yīng)當(dāng)在等待期內(nèi)采用直線法攤銷，分期計(jì)入相關(guān)成本或費(fèi)用。
同海外的爭論一樣，費(fèi)用化是關(guān)鍵點(diǎn)中的關(guān)鍵。就其影響而言，一是起到干燥劑的作用，二是發(fā)揮緩沖器的后果。前者是就會(huì)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)本身而言，是會(huì)計(jì)對相關(guān)性、可靠性的永恒追求的體現(xiàn)，就是擠出報(bào)表盈利數(shù)字中的水份；后者是針對上市公司會(huì)計(jì)游戲考察，是一種經(jīng)濟(jì)后果，就是在高管虛夸財(cái)務(wù)數(shù)字的過程中，設(shè)置一個(gè)緩沖裝置。
股票期權(quán)做為一種激勵(lì)，當(dāng)然是有價(jià)值的，也必然應(yīng)在企業(yè)授予時(shí)計(jì)入費(fèi)用，做為干燥劑也就理所應(yīng)當(dāng)了。此無庸多言，從美國著名投資家巴菲特那曾經(jīng)的近乎繞口令式的一系列追問中便可見：“如果期權(quán)不是報(bào)酬的一種形式，那它是什么？如果報(bào)酬不是一種費(fèi)用，那它又是什么？還有，如果費(fèi)用不列入收益的計(jì)算中，那它到底應(yīng)怎么處理？”而公允價(jià)值的計(jì)量，更強(qiáng)化與肯定了這種干燥劑的作用。這種計(jì)量使企業(yè)每期分?jǐn)偟某陝谫M(fèi)用較高，可以更可靠地衡量酬勞成本和公司利潤。公允價(jià)值法需要應(yīng)用相關(guān)期權(quán)定價(jià)模型，需要考慮諸如給予日股票市價(jià)、股票價(jià)格波動(dòng)幅度、距認(rèn)股權(quán)行使日的時(shí)間、行權(quán)價(jià)格和期權(quán)有效期內(nèi)的無風(fēng)險(xiǎn)利率等因素。當(dāng)然，會(huì)計(jì)準(zhǔn)則是精煉的，對相關(guān)定價(jià)模型未予提及，只是規(guī)定“企業(yè)應(yīng)當(dāng)充分披露本期內(nèi)授予的權(quán)益性工具公允價(jià)值的確定方法”。
期權(quán)費(fèi)用化與公允價(jià)值計(jì)量的另一個(gè)作用是，可以抵消公司為推高股價(jià)而有意操縱利潤的可能性，或減少操縱利潤的數(shù)值，這便是緩沖器的功效了。
凡事有一利，必有一弊。就期權(quán)費(fèi)用化而言，首先，會(huì)一定程度上弱化股票期權(quán)的激勵(lì)作用；其次，在目前中國上市公司會(huì)計(jì)游戲頗流行的環(huán)境中，也增添了一種新的手法，比如，公司效益較好期間多授予期權(quán)等，以實(shí)現(xiàn)利潤平滑與盈余管理；第三，對于個(gè)別鋌而走險(xiǎn)者，會(huì)更觸發(fā)造假?zèng)_動(dòng)，增加造假數(shù)字，以彌補(bǔ)由于費(fèi)用化帶來的收益降低；最后，就是公允價(jià)值的使用，對財(cái)會(huì)人員專業(yè)判斷與估值知識(shí)等方面提出較高的要求。
副產(chǎn)品
股份支付準(zhǔn)則的意義或影響遠(yuǎn)遠(yuǎn)不是干燥劑與緩沖器所能概括。就會(huì)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)體系而言，股份支付準(zhǔn)則是一種及時(shí)的填充與補(bǔ)白；從整體邏輯與安排上講，也是對金融企業(yè)相關(guān)準(zhǔn)則的延續(xù)與互為支撐。
對于新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則體系，政策層曾考慮于2007年1月1日起統(tǒng)一批實(shí)施。不過，由于股權(quán)激勵(lì)管理辦法已開始試行，而會(huì)計(jì)處理方面不宜出現(xiàn)真空，所以，股份支付準(zhǔn)則很可能得游離于那一批之外，單獨(dú)于2006年某月的某一天實(shí)施；同時(shí)，考慮到會(huì)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)的制定效率問題，像金融企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則那樣出臺(tái)過渡性政策的做法，似不太可能。
上述諸多探討都是以股票期權(quán)而言。其實(shí)準(zhǔn)則中“股份支付”的概念要遠(yuǎn)比股票期權(quán)寬泛（但準(zhǔn)則中的股份支付最主要的是股票期權(quán)），是指企業(yè)為獲取職工和其他方提供服務(wù)而授予股份、股份期權(quán)、其他權(quán)益性工具，或承擔(dān)以其為基礎(chǔ)確定的負(fù)債。這種表述正是會(huì)計(jì)準(zhǔn)則嚴(yán)密性、完整性的一種體現(xiàn)。若問世界上最難懂的語言是什么，是會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中的語言；更是準(zhǔn)則國際趨同過程中，中國會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的語言。目前，政策層正在進(jìn)行準(zhǔn)則集中發(fā)布前的統(tǒng)稿與潤色工作，相信最終見面時(shí)，能易懂一些；同時(shí)，未來付印的準(zhǔn)則指南與講解也會(huì)利于人們的理解。
如果由于涉及自身利益，企業(yè)高管們能多看幾眼會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，多研究一下，或許能成為提高準(zhǔn)則制定參與度的一個(gè)起點(diǎn)與契機(jī)；另一方面，由于會(huì)計(jì)準(zhǔn)則兼有法律的嚴(yán)謹(jǐn)與會(huì)計(jì)的細(xì)致，對企業(yè)高管而言，也能在一定程度上消除管理中的浪漫與武斷。若真如此，實(shí)為幸事。
（作者供職于上海國家會(huì)計(jì)學(xué)院）
