國資委和財政部聯合出臺《企業(yè)國有產權向管理層轉讓暫行規(guī)定》，對國有企業(yè)MBO情況進行區(qū)別對待：中小型國有企業(yè)國有產權可以探索向管理層轉讓，大型國有及國有控股企業(yè)及所屬從事該大型企業(yè)主營業(yè)務的重要全資或控股企業(yè)的國有產權和上市公司的國有股權不向管理層轉讓。
管理層五種情況下不得受讓國有產權：經審計認定對企業(yè)經營業(yè)績下降負有直接責任，在轉讓過程中采取各種方式弄虛作假壓低資產評估結果，故意轉移標的企業(yè)資產或在轉讓中通過關聯交易影響其凈資產，違規(guī)參與企業(yè)國有產權轉讓相關重大事項決策，無法提供受讓資金相關來源證明。
新規(guī)定在資金來源合法性上的模糊有可能使得沉寂已久的MBO基金重新熱起來。這也是在現行大環(huán)境下唯一可能合法的資金來源�；鹳徺I企業(yè)后與管理層建立一個契約，管理層逐漸用分紅和獎金贖回股權，基金作為戰(zhàn)略投資者獲得退出后的收益。當然，這個操作過程會比較長，并且與一般并購沒有太大區(qū)別。
�。ǜ呃� 東方高圣執(zhí)行董事）
