一邊是近來炙手可熱的資本新貴黃光裕，另一邊是在中國IT圈兒和資本領域元老級的段永基；一邊是錯綜復雜、亟待化解的巨大財務風險，另一邊是野心勃勃的地產帝國雛形……
職業(yè)經歷極為豐富的胡學民，以超強的承受力和過人的溝通能力，在兩代資本教父的光環(huán)下，悄然演繹“�！闭邽橥醯膶嵺`邏輯。
“在國內做好一個CFO，特別是‘保牌摘帽’的CFO，一定要有足夠的承受力�！�
“實際上現在并不是中關村重組的最佳時機……目前我們的債務重組還沒有最終完成�！�
“對于找上門來的債權人，我的辦法是主動修復關系�！�
“中國首富”、“黃光�！薄ⅰ岸斡阑�、“中關村”和“并購”，無疑是2006年7月最熱門的本土財經媒體關鍵詞。
在北京中關村科技發(fā)展（控股）股份有限公司（000931，以下簡稱中關村科技）正式發(fā)布黃光裕入主的消息一周后，《首席財務官》雜志獨家專訪了中關村科技總會計師胡學民，這位兩年多以來一直在幕后不懈地處置中關村科技財務難題的神秘人物，為我們勾勒出了遠比一系列枯燥的公告更為血肉豐滿的中關村科技全景圖。
與首富對弈
在連續(xù)停牌多日之后，中關村科技于今年7月27日發(fā)布公告稱，公司第一大股東——北京住總集團于7月20日分別與鵬泰投資、粵文音像和海源控股簽署了《股權轉讓合同》。根據該協(xié)議，住總集團將其持有的全部法人股2.7億股，轉讓給鵬泰投資1.856億股，轉讓價款1.44億元；轉讓給粵文音像5061萬股；轉讓給海源控股3374萬股。轉讓完成后，鵬泰投資將成為公司第一大股東。再加上4月10日受讓的5500萬股，合計受讓中關村科技股票1.99億股，占公司總股本的29.58%.值得注意的是，鵬泰投資的兩大股東分別是北京鵬潤投資公司和北京國美電器公司，上述三家公司的法人代表和實際控制人都是近來在資本市場上風光無限的中國首富黃光裕。
相比于當年借殼鵬潤赴港上市和日前并購競爭對手永樂來說，入住中關村科技對于黃光裕來說，很可能是難度最大的一次資本運作。說到這里，就不能不談及中關村的淵源。1999年中關村科技重組瓊民源后，北京市委領導親自點將，四通集團掌門人段永基臨危受命執(zhí)掌中關村科技。而恰恰是獨一無二的“中關村”三個字，給這家公司的命運帶來了更深重的災難。
“坦率地說，僅僅憑借建安施工企業(yè)所能貢獻的微薄利潤，很難撐起中關村應有的高科技龍頭形象，有些小馬拉大車的味道�！� 49歲的胡學民坦誠地表示。
而正是在政府和30萬股民的過高期望下，使得公司管理層只能全力向更高回報的高風險領域出擊。
經過一系列眼花繚亂的運作之后，“村長”段永基把建安施工及房地產開發(fā)、信息通信、生物醫(yī)藥、金融投資確定為中關村科技的四大支柱產業(yè)。時至今日，這四大支柱已風光不在。信息通信方面，大部分企業(yè)出現虧損，而且因違規(guī)向參股公司——中關村通信網絡公司CDMA投資項目分四次提供總計33.9億元貸款擔保，后因政策原因CDMA項目夭折，直接導致上述巨額擔保對中關村科技形成致命威脅；而金融投資領域的中關村證券如今已被行政托管；惟一贏利的四環(huán)醫(yī)藥，今年由于主要產品保護期結束，加之政府全力整治反商業(yè)賄賂（制藥行業(yè)為重災區(qū)），目前盈利也有所下降。
“我個人的看法是，實際上現在并不是中關村重組的最佳時機。眾所周知，任何一個成功的資本重組案例，都要經過債務重組、資產重組、業(yè)務重組等過程。首先應進行債務重組。而目前我們的債務重組還沒有最終完成，并且重大的或有風險尚未化解，這也是大家看到重組的進展并沒有預想的那么快的原因。而且品牌怎么用，業(yè)務如何發(fā)展等等，也還沒有完全破題。”一直致力于改善中關村科技財務狀況的胡學民一語道出黃光裕重組中關村科技的玄機。
事實上，黃光裕對中關村科技財務狀況也抱有深深的戒心，在7月27日發(fā)布的《北京中關村科技發(fā)展（控股）股份有限公司關于股東持股變動的提示性公告》就明確表示：“在中關村科技妥善解決CDMA擔保問題后及在各方努力下解決了中關村科技的其他或有負債、逾期貸款、稅務糾紛等問題，可以在確保中關村科技的資產和資金安全的前提下，鵬泰投資同意向中關村科技尋找或注入優(yōu)質的房地產項目及提供部分資金幫助，協(xié)助中關村科技明確主業(yè)及增強其持續(xù)盈利能力�！�
看起來，兩個高手想到一起去了。
自信心VS 承受力
自稱“老賊”的段永基在胡學民加入中關村科技幾個月之后就對胡的工作給予了高度評價：“胡學民同志就任后，在維持公司資金正常運轉方面承受了很大壓力，面對如此復雜的形勢，沉著應對，與各債權方建立了良好的關系，使公司的資金鏈保持了正常運轉�！�
職業(yè)經歷極為豐富的胡學民對《首席財務官》再三表示：“在國內做好一個CFO，特別是‘保牌摘帽’的CFO，一定要有足夠的承受力�！�
1997年，在北京稅務學校擔任副校長多年的胡學民偶然得知北京市政府面向社會公開招聘56名副局級領導干部的消息之后，以40歲的“高齡”毅然參加了這場激烈的競爭。在經過了兩輪筆試、面試、組織考核、一年試用期的考驗之后，胡學民在1300多名應聘者中脫穎而出，成為最后的56名“剩者”，如愿成為北京印刷集團主管財務的副總經理，行政級別從副處級一躍而成為副局級，頗讓原來的老同事好生羨慕了一陣子。
“這次經歷給我的職業(yè)生涯帶來重大的影響，其中最明顯的就是自信心的提升。那些落選者中不乏博士、碩士和海歸等學歷遠勝于我的，但是在綜合評價上，我的10年講臺生涯使我的溝通能力在應聘者中顯得比較突出。這恰恰是這個職位最重要的一個特質�！焙鷮W民職業(yè)生涯的第一個拐點成功地出現了。
作為曾是北京市直接管理的80多家大型企業(yè)之一的北京印刷集團，是一個典型的老式國有企業(yè)，胡學民在任的三年恰恰是國企脫困的關鍵三年，扭虧為盈、剝離非主業(yè)資產、裁員等艱巨的挑戰(zhàn)使胡學民歷練了空前超強的承受力。
“那個時候，幾乎天天都有人來找我。有時會出現幾個親屬同時下崗的情況，來找的時候大多脾氣比較大。我記得最極端的一次，有人把汽油灌進喝空的可樂罐，掛在脖子上，來找我談。我當然也很緊張，但是還要說服對方，一方面原則不能退讓，另一方面又不能激化矛盾。”胡學民談及當時的情況不禁苦笑著搖了搖頭。
然而，正是這種寶貴的經歷，在2003年底已經擔任三年北京市國有企業(yè)監(jiān)事會工作辦公室專職監(jiān)事的胡學民被大股東委派到已經連續(xù)兩年虧損的中關村科技。
“剩”者為王
胡學民擔任中關村科技總會計師的兩年半時間里，正好是中關村科技“保牌摘帽”最重要的時間段。
而胡學民的第一年表現堪稱完美。根據中關村科技發(fā)表的2004年年報，2004年度公司資產總額57.19億元，資產負債率下降了2.26個百分點。除了實現凈利潤5795萬元外，難能可貴的是，全年凈現金流入1.65億元。報告顯示，中關村科技的財務風險有所降低，財務狀況也明顯改善，而且各項重要經營數據都為“正數”，這是最近三年以來的第一次。
胡學民上任之初中關村科技有高達近60億元的擔保，曾被認為是綁在中關村科技身上的定時炸彈。一年下來，擔保已減少了11.9億元。在2004年中，包括重慶中關村、北京城鐵、杭州天龍等風險較大的對外擔保大幅減少。
而同樣危如累卵的還有巨額的銀行貸款，胡學民接手的時候中關村科技的銀行貸款接近20億元，貸款利息也壓得中關村科技喘不過氣來，從中關村管委會副主任調任中關村董事長的張貴林曾心疼地表示——“每天要給銀行開一輛奧迪車過去。”而經過一年的巧婦對無米之炊的運作，胡學民竟然使中關村科技成功減少長短期借款6.44億元。2004年在胡學民的主持下，中關村科技足足完成了八家公司的股權轉讓，以及三家公司的投資清算，累計回收資金4億多元。這筆錢在優(yōu)化銀行貸款結構和維持信用方面，發(fā)揮了不可估量的作用。
“作為CFO，遇到困難不能躲，要迎上去，這樣才有可能贏得機會。”溝通能力超強的胡學民同時信奉“協(xié)調就是主宰”的名言，“對于找上門來的債權人，我的辦法是主動修復關系�！�
早年畢業(yè)于北京財貿學校的胡學民，同學、學生、同事等人脈關系遍布在各大政府部門、稅務機構和金融機構，這也為他發(fā)揮協(xié)調能力提供了平臺。
而這一年中關村科技的運氣也不錯，當年被高科技的光環(huán)照花了眼而橫豎看不上的建工及房地產行業(yè)最終卻成為中關村科技扭虧為盈的關鍵力量。北京房市一路走牛，使得中關村科技在房地產業(yè)務上實現收入9.04億元。
如今，中關村科技的對外擔�？傤~已經下降到了43億元，除卻CDMA項目之外，剩下的主要是在銷售房地產給終端客戶做的按揭擔保，這個只是一種程序上的擔保，幾乎可以說沒什么風險。而中關村科技的貸款總額也下降到了12億多元。
而黃光裕入主之后也迅速開始了“挖礦”填坑的行動，根據中關村科技最新的公告稱，經董事會第四次臨時會議審議通過，決定將所持全部7425萬股光大銀行股權轉讓給浙江和潤實業(yè)集團有限公司，或其指定的其他符合受讓光大銀行資格的法人實體，轉讓價格為每股1.78元，轉讓價款總計13216.5萬元。按照黃光裕“加強對房地產業(yè)務的投資、清理對金融機構的股權投資”的規(guī)劃，中關村科技將越來越專注在地產行業(yè)，也許這反而是當初敲定“中關村”三個字的政府部門并不希望看到的一個方向。
“其實，在激烈的市場競爭中，現在追求的是‘�！邽橥�。只有不斷地排除財務風險，堅持繼續(xù)生存下去，才會有翻盤的機會。”坐在中關村科技火山口上的胡學民心態(tài)已修煉得非常平和。
當然，一個CFO最正常的思維角度也是從股東利益最大化出發(fā)的，從這個意義來說，一個遠離高科技的中關村科技也許是黃光裕和胡學民都愿意看到的。
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