（1）企業(yè)自身發(fā)展能力的含義。

　　企業(yè)自身發(fā)展能力，是指企業(yè)通過自己的生產(chǎn)經(jīng)營活動，用內(nèi)部形成的資金而投資發(fā)展的能力。企業(yè)內(nèi)部的發(fā)展資金，主要來源于企業(yè)的銷售收入和企業(yè)降低開支而節(jié)約的資金。

　　企業(yè)可動用的資金總額是企業(yè)實際收入和實際支出之差，是企業(yè)真正擁有的自身發(fā)展能力。企業(yè)可動用的資金總額實際上也是企業(yè)真正擁有的現(xiàn)金支付能力，是企業(yè)現(xiàn)金支付能力的累計結(jié)存額。

　　在企業(yè)中，并不是所有的收入都會引起企業(yè)資金的增加，例如沖減已核銷但未發(fā)生的壞賬。同樣，并不是所有的費用都會引起企業(yè)資金的減少，如折舊費用、固定資產(chǎn)盤虧等，只是在賬面上計算的支出反映為利潤的減少，實際這些項目扣減的資金仍是企業(yè)可自主使用的資金。

　　因此，企業(yè)可動用資金總額等于企業(yè)各項利潤加折舊費、固定資產(chǎn)盤虧，減未發(fā)生的壞賬。企業(yè)期末自身發(fā)展能力也就是企業(yè)可動用的資金總額，減去本期新增加的流動資金需求、上繳所得稅和年終分紅之后的資金用于投資發(fā)展的能力，可見，年終分紅在分配之前也是企業(yè)可動用的發(fā)展資金。從這點來說，企業(yè)分紅越少，企業(yè)將利潤用于自我發(fā)展的能力就越強。不過在上市股份制企業(yè)，企業(yè)向股民分紅越少，企業(yè)就越難在股市上籌集到所需的資金。因此，要根據(jù)股市行情，確定出一個恰當?shù)姆旨t比例，這個比例既讓企業(yè)股票升值，又盡可能地保證自身發(fā)展能力。

　?。?）企業(yè)自身發(fā)展能力的計算。

　　企業(yè)自身發(fā)展能力的計算有兩種方法。

　　方法一：以主營業(yè)務利潤為基礎，加上有現(xiàn)金收入的各項收入，減去實際引起現(xiàn)金支出的各項費用，即：

　　企業(yè)自身發(fā)展能力＝主營業(yè)務利潤+其他業(yè)務收入+金融投資收入+營業(yè)外收入+固定資產(chǎn)盤虧和出售凈損失+折舊費+計提壞賬-其他業(yè)務支出-金融費用支出-固定資產(chǎn)盤盈和出售凈收益-上繳所得稅-收回未發(fā)生壞賬

　　方法二：以稅后利潤為基礎，加上不實際支出的費用，減去不實際收入的收入，即：

　　企業(yè)自身發(fā)展能力＝稅后利潤+折舊費+固定資產(chǎn)盤虧和出售凈損失+計提壞賬-固定資產(chǎn)盤盈和出售凈收益-收回未發(fā)生壞賬

　?。?）企業(yè)自身發(fā)展能力的運用。

　　企業(yè)運用自身發(fā)展能力，主要用于技術(shù)改造、擴大生產(chǎn)、產(chǎn)品換代等各項投資活動，也可直接運用于企業(yè)當前生產(chǎn)經(jīng)營活動之中，以改善資金結(jié)構(gòu)或消除生產(chǎn)經(jīng)營環(huán)節(jié)的不協(xié)調(diào)因素。企業(yè)以未來實現(xiàn)的自我發(fā)展能力投資于簡單再生產(chǎn)或者擴大再生產(chǎn)，是一種以當前確定的支出來換取企業(yè)未來預期獲利的風險活動。因此企業(yè)自身發(fā)展能力的使用也就是對企業(yè)投資方案的選擇。如果投資回收期短，預計投資收益大于投資所需的支出，投資方案就可行。投資方案的選擇通常使用投資盈利率和投資回收期兩項指標。

　　（4）企業(yè)發(fā)展的評價。

　　企業(yè)通過自身積累的資金和從企業(yè)外部籌集來的資金，組織企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動，開展正常的擴大市場銷售、擴大生產(chǎn)規(guī)模等業(yè)務，形成企業(yè)的發(fā)展趨勢。企業(yè)總體發(fā)展形勢的評價，是一項很重要的工作。企業(yè)目前的處境是投資者做出投資決策的依據(jù)，但企業(yè)獲得重大突破的可能也有，企業(yè)形勢發(fā)生突破性變化的情況也常發(fā)生，應當動態(tài)地從總體上考察企業(yè)的發(fā)展前景。最主要的是要將正常的籌資發(fā)展和盲目的籌資發(fā)展區(qū)別開來。盲目籌資的發(fā)展主要有兩種情況：

　　第一，如果企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模連年擴大而又大舉籌資，成倍擴大生產(chǎn)規(guī)模，則可能是盲目籌資。其盲目性在于：企業(yè)經(jīng)營管理、生產(chǎn)組織能力和人員技術(shù)能力難以在短期內(nèi)相適應；市場競爭加劇或市場容量有限而可能使銷售下降、利潤降低。

　　第二，企業(yè)突然轉(zhuǎn)向與自己行業(yè)差別很大的產(chǎn)業(yè)，又沒有新產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的經(jīng)驗而進行的籌資。這種籌資的盲目性在于企業(yè)低估了市場競爭和社會化分工所形成的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的困難，投資效益短期內(nèi)很難達到預期水平。

　　總的說來，企業(yè)發(fā)展分為七種情況：

　　①平衡發(fā)展。

　　平衡發(fā)展也可稱為穩(wěn)步發(fā)展，主要表現(xiàn)為：

　　企業(yè)營業(yè)收入增長率高于通貨膨脹率。

　　企業(yè)銷售利潤能夠支付管理費用、財務費用、流動資金需求并有盈余用于企業(yè)發(fā)展投資。

　　企業(yè)資金結(jié)構(gòu)合理，財務費用不超過一定標準。

　?、谶^快發(fā)展。

　　過快發(fā)展即營業(yè)額增長很快，而存貨和應收賬款也相應增長，且后兩項增長比營業(yè)額快，企業(yè)運營資金需求增加，但企業(yè)沒有足夠的資金來源來滿足資金需求的增長，從而引起企業(yè)現(xiàn)金支付困難。

　?、凼Э匕l(fā)展。

　　失控發(fā)展即市場需求增長很快，企業(yè)預期增長將持續(xù)，因而企業(yè)通過借款來支持這種增長，營運資金為負。一旦市場需求減少，因生產(chǎn)能力已經(jīng)擴大，固定費用支出增加，企業(yè)卻發(fā)生銷售困難，資金結(jié)構(gòu)極不合理且難以轉(zhuǎn)變，造成發(fā)展失控。

　?、茇搨l(fā)展。

　　企業(yè)盈利很低，卻決定大量舉債投資，營運資金為正，營運資金需求也大量增加，但企業(yè)利潤增長緩慢。這是不平衡的冒險發(fā)展。企業(yè)自我發(fā)展能力很低，卻有大量借款。

　　⑤周期性發(fā)展。

　　企業(yè)發(fā)展隨經(jīng)濟周期的變化而變化，如冶金行業(yè)，企業(yè)在經(jīng)濟擴張時期發(fā)展很快，盈利較好，在需求不足時期，盈利下降，發(fā)展緩慢。這種企業(yè)的投資應以長期發(fā)展趨勢來定，避免因企業(yè)固定費用增加而陷入困境。

　?、薜退侔l(fā)展。

　　企業(yè)盈利率較低，沒有新增生產(chǎn)能力，也沒有新產(chǎn)品進入市場，企業(yè)投資已經(jīng)收回，流動資產(chǎn)和流動負債均沒有增長。這些企業(yè)對競爭很敏感，企業(yè)的投資與發(fā)展沒有保障。

　?、呗侔l(fā)展。

　　企業(yè)主動投資減少，企業(yè)營業(yè)額增長放慢，但企業(yè)流動資產(chǎn)仍有增長。可能是企業(yè)產(chǎn)品競爭能力降低，也可能是企業(yè)盈利率降低，難以再投資。有一些企業(yè)往往在此時靠增加對外投資來解決。

　　分析企業(yè)所處的發(fā)展階段或狀態(tài)，有利于我們對各項財務指標做出更準確的評價。

　?。?）企業(yè)發(fā)展能力可持續(xù)性評價。

　　企業(yè)的發(fā)展在于可持續(xù)性。可持續(xù)性發(fā)展的財務指標分析可以通過趨勢分析法或編制趨勢分析表來進行。日常用于分析企業(yè)發(fā)展能力的財務指標主要有以下幾個：

　?、黉N售增長率＝本年銷售增長額上年銷售額×100%

　?、趦衾麧櫾鲩L率＝本年凈利增長額上年凈利額×100%

　?、劭傎Y產(chǎn)增長率＝本年總資產(chǎn)增長額年初資產(chǎn)總額×100%

　?、苜Y本積累率＝本年所有者權(quán)益增長額年初所有者權(quán)益×100%

　?、莨潭ㄙY產(chǎn)成新率＝平均固定資產(chǎn)凈值平均固定資產(chǎn)原值×100%

　?、奕昀麧櫰骄鲩L率＝最近三年利潤環(huán)比增長率

　　⑦三年資本平均增長率＝最近三年所有者權(quán)益環(huán)比增長率