現(xiàn)金流量是企業(yè)在一定時期內(nèi)現(xiàn)金及其等價物的流入量和流出量的總稱.它揭示了企業(yè)各種經(jīng)濟資源產(chǎn)生的收入和發(fā)生的費用情況；揭示了企業(yè)當前償債能力和支付能力；揭示了企業(yè)投資和理財活動的經(jīng)營成果。因此，通過探討現(xiàn)金流量在企業(yè)經(jīng)營管理中的客觀存在及其重要作用，從而達到防范風(fēng)險，提升企業(yè)價值，促進企業(yè)健康發(fā)展的目的。

　　一、現(xiàn)金流量及其客觀存在

　　現(xiàn)金是一個具有多層次的概念體系，它可以從不同的角度去觀察、去研究、去探析。現(xiàn)金有其狹義和廣義之分。狹義的現(xiàn)金就是指企業(yè)的庫存現(xiàn)金以及可以隨時用于支付的存款。廣義的現(xiàn)金包含了狹義的現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物?，F(xiàn)金等價物就是企業(yè)持有的期限短、流動性強、易于轉(zhuǎn)換為已知金額現(xiàn)金及價值變動風(fēng)險較小的投資?，F(xiàn)金等價物從狹義的概念理解雖不屬于現(xiàn)金范疇，但其支付能力與現(xiàn)金差別不大，所以可視為現(xiàn)金。

　　而現(xiàn)金流量則是企業(yè)在一定時期內(nèi)現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物流入和流出總量的統(tǒng)稱。它由現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出兩大部分組成。凡是企業(yè)提供勞務(wù)、銷售商品或設(shè)備、或從金融機構(gòu)獲得貸款、發(fā)行股票與債務(wù)等取得的現(xiàn)金，稱之為現(xiàn)金流入；凡是企業(yè)購買商品與勞務(wù)、購置固定資產(chǎn)、進行長期或短期投資、清償債務(wù)、發(fā)放股票等而支付的現(xiàn)金，稱之為現(xiàn)金流出。“現(xiàn)金”概念是從靜態(tài)角度來解釋與界定現(xiàn)金流量表中的“現(xiàn)金”范疇的，而“現(xiàn)金流量”則是從動態(tài)角度來說明與描述“現(xiàn)金”概念的。現(xiàn)金流入量與現(xiàn)金流出量的差額則是現(xiàn)金凈流量。

　　我們知道，企業(yè)作為營利主體，獲利無疑是企業(yè)的核心目標。但是，許多企業(yè)盡管賬面上表現(xiàn)出豐厚的利潤，卻因無力支付和清償?shù)狡诘膫鶆?wù)而陷入財務(wù)困境，仍然擺脫不了破產(chǎn)清算的厄運。相反，有些企業(yè)則可能賬面利潤表現(xiàn)平平，但因其現(xiàn)金流量狀況良好，支付能力表現(xiàn)較強，獲得投資者、債權(quán)人的“青睞”。這難免給人們帶來困惑，也打壓了企業(yè)經(jīng)營管理者的信心。通過對其進一步的研究剖析，可以得出結(jié)論，那就是因為利潤與現(xiàn)金差異的存在。

　　利潤是評價企業(yè)經(jīng)營業(yè)績、衡量企業(yè)財富增長狀況的一個非常重要的指標。但是，企業(yè)利潤是遵循一定會計原則的，是按照一定的會計程序和方法，將企業(yè)在一定時期所實現(xiàn)的營業(yè)收入和其他收入減去為實現(xiàn)這些收入所產(chǎn)生的成本與費用而得來的。然而，企業(yè)銷售商品或提供勞務(wù)完全是以現(xiàn)金形式進行交易的，在不存在任何資產(chǎn)折舊以及費用攤銷的情況下，利潤與現(xiàn)金是完全相同的，收入的增加會引起現(xiàn)金的流入，費用的增加則會引起現(xiàn)金的流出，體現(xiàn)出利潤與現(xiàn)金的一致。但是，這只是一種理想化的假設(shè)，在企業(yè)現(xiàn)實的生產(chǎn)經(jīng)營活動中是無法實現(xiàn)的，也是不可能存在的。所以說，企業(yè)的利潤與現(xiàn)金的差異是客觀存在的不爭事實，是一種必然。究其根源，主要來自于利潤與現(xiàn)金的確認與計量基礎(chǔ)的差別，即利潤的計算是以權(quán)責(zé)發(fā)生制為基礎(chǔ)的，而現(xiàn)金的計算則是以收付實現(xiàn)制為基礎(chǔ)的。由于計算基礎(chǔ)的不同，必然存在著差別。在商業(yè)信用廣泛采用以及固定資產(chǎn)普遍存在的情況下，企業(yè)收入的增加并不必然引起現(xiàn)金的流入。同樣，費用的增加也并不一定等于現(xiàn)金的流出。具體說來，就是由于商業(yè)信用的采用，導(dǎo)致了企業(yè)應(yīng)收、應(yīng)付項目的產(chǎn)生，如賒銷產(chǎn)品產(chǎn)生的應(yīng)收賬款以及應(yīng)付賬款，在權(quán)責(zé)發(fā)生制下，不論款項是否實際收到，也不論款項是否實際支出，都計入當期，以此計算出收入、費用和利潤；在收付實現(xiàn)制下，這些應(yīng)收、付項目并未引起實際的現(xiàn)金流入與流出，對企業(yè)當期現(xiàn)金流量并未產(chǎn)生任何實質(zhì)性的影響。同樣，企業(yè)以現(xiàn)金形式購進資產(chǎn)時，引起了現(xiàn)金流出的增加，但是資產(chǎn)折舊與費用攤銷并不引起現(xiàn)金的流出。因此，當企業(yè)采用一定會計制度與方法計提折舊與攤銷費用時，卻減少了企業(yè)的利潤?？梢?，基于確認與計量基礎(chǔ)的差別，就必然造成了利潤與現(xiàn)金之間的差異產(chǎn)生。

　　由此可知，作為衡量企業(yè)財富增長狀況的一項指標，因確認與計量基礎(chǔ)的差別，利潤與現(xiàn)金既存在著一致性，又存在著差異性；且在利潤的計算過程中，由于會計方法選擇的差異以及會計假設(shè)的應(yīng)用，都會對企業(yè)會計利潤產(chǎn)生不同的影響。可見，會計利潤僅僅是一個賬面數(shù)據(jù)，易受人為因素的干擾與操縱。而現(xiàn)金流量則表現(xiàn)為企業(yè)實實在在的現(xiàn)金流入與流出，是企業(yè)現(xiàn)金流量的真實反映，并體現(xiàn)出其客觀公正性。

　　二、現(xiàn)金流量在企業(yè)經(jīng)營管理的作用

　　現(xiàn)金流量在企業(yè)的經(jīng)營活動中是客觀存在的。那么，現(xiàn)金流量在企業(yè)經(jīng)營管理中起著什么樣的作用呢？我們知道，任何企業(yè)的經(jīng)營管理活動都始于現(xiàn)金而終于現(xiàn)金?，F(xiàn)金以及從現(xiàn)金到存貨、應(yīng)收賬款，然后再回復(fù)到現(xiàn)金的轉(zhuǎn)換，是企業(yè)生存與發(fā)展的“血脈”。企業(yè)現(xiàn)金流轉(zhuǎn)的順暢與否對企業(yè)的生存與發(fā)展有著重大的影響，任何環(huán)節(jié)的不暢或阻滯，都會給企業(yè)帶來嚴重的經(jīng)濟后果，輕則造成企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動陷入困境，重則引發(fā)企業(yè)財務(wù)危機，造成企業(yè)陷入破產(chǎn)清算，威脅到企業(yè)的生存。一個企業(yè)現(xiàn)金流入的“管道”其實只有現(xiàn)金性收入、現(xiàn)金性融資等，而現(xiàn)金流出的“管道”卻實在太多了?？梢哉f，凡是有經(jīng)營業(yè)務(wù)的地方就會有現(xiàn)金流出的“管道”。這樣，現(xiàn)金流入與現(xiàn)金流出的數(shù)量是極不平衡的。

　　那么，如何調(diào)節(jié)這種失衡并盡可能的維持其均衡呢？這就是企業(yè)理財管理要解決的重大問題?，F(xiàn)金流量作為一項財務(wù)指標，在企業(yè)價值管理中有著極其重要的作用。無論是對于投資者、債權(quán)人，還是對于企業(yè)管理層以及其他利益相關(guān)者，其意義十分明顯，作用也非常之大。

　　第一，從企業(yè)財務(wù)報表提供的信息看，現(xiàn)金流量報表反映企業(yè)一定會計期間現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物流入和流出情況信息的，它從動態(tài)反映企業(yè)的財務(wù)狀況，這有利于會計報表的使用者了解和評價企業(yè)獲取現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物的能力，并據(jù)以預(yù)測企業(yè)未來的現(xiàn)金流量，以對企業(yè)的盈利質(zhì)量進行評價?？梢姡F(xiàn)金流量表是提供企業(yè)現(xiàn)金流量變化狀況的一個重要報表。企業(yè)在關(guān)注財務(wù)報表信息中，往往把現(xiàn)金流量表信息放在首位。這是因為企業(yè)的資產(chǎn)負債表反映的最關(guān)鍵的問題是資產(chǎn)或負債的“總額”、“結(jié)構(gòu)”、“資源”，而企業(yè)的利潤表反映的最重要的問題是“收益”、“費用”、“成果”。資產(chǎn)負債表沒有說明一個企業(yè)的資產(chǎn)、負債和所有者權(quán)益為什么發(fā)生了變化；利潤表沒有提供經(jīng)營活動所引起的現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出的信息。所以能夠總攬企業(yè)“總額”、“結(jié)構(gòu)”、“資源”和“收益”、“費用”、“成果”問題的關(guān)鍵就是現(xiàn)金流量表。只有現(xiàn)金流量表才能提供企業(yè)的現(xiàn)金流量狀況，從整體上反映企業(yè)的財務(wù)狀況，并對企業(yè)的未來發(fā)展前景做出合理預(yù)測。如果企業(yè)的經(jīng)營者不把握現(xiàn)金流量表的內(nèi)在信息，就不可能通過資產(chǎn)負債表和利潤表對企業(yè)的財務(wù)狀況做出快速和準確的判斷，從而做出相應(yīng)的決策。因此，企業(yè)應(yīng)當重視現(xiàn)金流量這一重要的財務(wù)指標。

　　第二，從企業(yè)價值看，現(xiàn)金流量是企業(yè)生存的“命脈”，是提升企業(yè)價值的惟一途徑。企業(yè)的價值其實就是指企業(yè)本身值多少錢。那么，利潤及現(xiàn)金流量作為評價企業(yè)經(jīng)營業(yè)績、衡量企業(yè)財富增長狀況的重要指標，自然就成為衡量企業(yè)價值的標準。但是，由于利潤代表了企業(yè)新創(chuàng)價值的一部分，因此，利潤的增加在一定程度上意味著企業(yè)價值的增長。

　　所以，企業(yè)價值不僅僅包括新創(chuàng)價值的一部分，而且還包括其未來創(chuàng)造價值的能力。因而，以利潤作為指標衡量企業(yè)的價值，其局限性顯得十分明顯。在企業(yè)持續(xù)經(jīng)營的情況下，企業(yè)的價值主要由其每年自由現(xiàn)金流量和貼現(xiàn)率決定，現(xiàn)金流量的增加就代表著企業(yè)價值的增長。例如，企業(yè)的任何投資項目，都應(yīng)考慮其未來現(xiàn)金的回收能力，而不是該項目的賬面盈利能力。一般來說，只有凈現(xiàn)值為正數(shù)的項目才是企業(yè)可以接受的項目。因為，凈現(xiàn)值是考察項目在計算其內(nèi)盈利能力的動態(tài)指標，所以，凈現(xiàn)值的增加則意味著企業(yè)價值的增長。可見，企業(yè)價值的大小取決于企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn)創(chuàng)造現(xiàn)金流量的能力，最終形式則表現(xiàn)為一系列現(xiàn)金流量。企業(yè)現(xiàn)金流量的數(shù)量和速度決定了企業(yè)的價值。因此，企業(yè)價值的最大化就是現(xiàn)金流量的最大化。

　　第三，從市場價值看，現(xiàn)金流量決定著企業(yè)的市場價值?，F(xiàn)金流量信息能幫助投資者看清企業(yè)的真正面貌，能真實地反映企業(yè)的投資價值?，F(xiàn)金流量充足說明企業(yè)的經(jīng)營狀況良好，承受風(fēng)險的能力強，投資者的信心足。實踐表明，企業(yè)股票市場價值與利潤指標的相關(guān)性越小，則與企業(yè)現(xiàn)金流量的相關(guān)性越大。這就可以看出，證券市場也證明了企業(yè)價值與現(xiàn)金流量息息相關(guān)。在分析企業(yè)償債能力時，往往根據(jù)流動比率和負債比率等指標進行，這樣很難判斷出企業(yè)真正的償債能力。因為，流動資產(chǎn)中既包括貨幣資金和短期投資等變現(xiàn)能力很強的資產(chǎn)，也包括應(yīng)收賬款、存貨等變現(xiàn)能力不很確定的資產(chǎn)，還包括根本無法變現(xiàn)的待攤費用等。而現(xiàn)金流量中的現(xiàn)金，是企業(yè)實實在在的，可以立即償還企業(yè)債務(wù)和其他支出的現(xiàn)金。因此，根據(jù)現(xiàn)金流量計算出來的償債能力指標才可以準確地反映企業(yè)的償債能力。

　　第四，從企業(yè)經(jīng)營管理看，現(xiàn)金流量是企業(yè)生存和發(fā)展的“血脈”。在企業(yè)的經(jīng)營管理活動中，資金的運動從貨幣形態(tài)到實物形態(tài)，再到貨幣形態(tài)，周而復(fù)始，不斷運轉(zhuǎn)，以實現(xiàn)其價值的增值。但由于企業(yè)規(guī)模經(jīng)濟的渴望和對外擴張的需求，都對現(xiàn)金有著巨大的需要。而且，在市場競爭中為了獲得競爭地位，企業(yè)通常往往需要進行新項目的開發(fā)、企業(yè)并購等，這樣必須投入大量資金。那么，企業(yè)現(xiàn)金流量的通暢與否，對企業(yè)的生存與發(fā)展有著重大的影響，任何環(huán)節(jié)的不暢或阻滯，都會給企業(yè)帶來嚴重的經(jīng)濟后果。因此，現(xiàn)金流量在企業(yè)管理中，至關(guān)重要。

　　第五，從企業(yè)長遠的發(fā)展規(guī)劃看，現(xiàn)金流量規(guī)劃是企業(yè)合理配置資源策略的主體內(nèi)容和防范風(fēng)險的基本手段。在市場競爭日益激烈的今天，企業(yè)追求收益的強烈愿望與客觀環(huán)境對流動性的強烈要求，使兩者之間的矛盾更加突出。企業(yè)發(fā)展規(guī)劃一般都反映其經(jīng)營戰(zhàn)略，以獲利為目標，通常包括更高的經(jīng)營規(guī)模、市場占用率和新的投資項目等內(nèi)容，其實施需以更多的現(xiàn)金流出為前提，一旦現(xiàn)金短缺，其發(fā)展規(guī)劃無疑就成了“無源之水”。因而，企業(yè)規(guī)劃、戰(zhàn)略風(fēng)險都必須以現(xiàn)全流量預(yù)算為軸心，把握未來主觀流量平衡。

　　綜上所述，現(xiàn)金流量在價值創(chuàng)造過程中，猶如企業(yè)風(fēng)險與收益的“平衡器”。企業(yè)通過對現(xiàn)金流量規(guī)模與結(jié)構(gòu)等的密切關(guān)注，能夠正確分析企業(yè)在不同時期的支付能力，客觀評價企業(yè)的經(jīng)濟實力，優(yōu)化企業(yè)決策行為，從而達到未雨綢繆，防范和化解破產(chǎn)風(fēng)險，提升企業(yè)價值的目的。因此，在現(xiàn)代企業(yè)管理中，關(guān)注現(xiàn)金流量應(yīng)該是企業(yè)經(jīng)營管理的重點。