在日前召開的中央財經(jīng)領(lǐng)導(dǎo)小組第十一次會議上，習(xí)近平強(qiáng)調(diào)，在適度擴(kuò)大總需求的同時，著力加強(qiáng)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，著力提高供給體系質(zhì)量和效率，增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長動力，推動我國社會生產(chǎn)力水平實(shí)現(xiàn)整體躍升。
當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)的有效供給受到高稅費(fèi)成本約束、高融資成本約束兩大供給約束。每降低一個百分點(diǎn)的稅費(fèi)或融資成本，可能就會有大量企業(yè)從盈虧平衡線上起死回生。接受記者采訪的專家表示，明年我國有望通過“營改增”、適當(dāng)減少特定行業(yè)企業(yè)所得稅、減免收費(fèi)等舉措為企業(yè)帶來數(shù)千億的稅費(fèi)減免利好；同時，我國將通過深化金融改革解除金融抑制，有效降低企業(yè)融資成本。
困境高供給成本約束中國經(jīng)濟(jì)
高稅費(fèi)成本一直是中國企業(yè)在生存過程中不能言說的痛點(diǎn)之一。萬博經(jīng)濟(jì)研究院院長滕泰在接受記者采訪時表示：“據(jù)測算，從微觀層面講，中國企業(yè)的綜合稅費(fèi)負(fù)擔(dān)平均約40%。而以我國的政府總收入除以GDP所得到的國家宏觀稅負(fù)在2014年達(dá)到37%，大致相當(dāng)于發(fā)達(dá)國家最高水平，高于發(fā)展中國家平均水平10個百分點(diǎn)左右。”
在高稅費(fèi)成本之外，中國高企的融資成本也被不少業(yè)內(nèi)人士視為“不太正常”。滕泰表示，中國和其他發(fā)展中國家不同，陷入中等收入陷阱的拉美國家由于其缺乏儲蓄和外匯儲備，利率高企不可避免。但是中國的儲蓄率和外匯儲備全球第一，在這種情況下出現(xiàn)高利貸和錢荒的現(xiàn)象就不太應(yīng)該了。他坦言，在市場利率高企的情況下，有些企業(yè)由于賺的錢還不夠支付貸款利息，被迫倒閉；而有些企業(yè)則是主動放棄主營業(yè)務(wù)，拿賺的錢去做高利貸生意，進(jìn)一步助推了利率高企。
降息是最為直接的促進(jìn)融資成本降低的方法。自去年11月開始，央行已經(jīng)累計降息6次，存款利率下調(diào)幅度達(dá)1.5%，當(dāng)前的存貸款基準(zhǔn)利率再創(chuàng)歷史新低。在政策效應(yīng)之下，貸款利率確實(shí)有所下行。截至今年9月，非金融企業(yè)及其他部門貸款加權(quán)平均利率為5.70%，比去年12月下降1.08個百分點(diǎn)。不過，從企業(yè)尤其是中小企業(yè)的感受來看，融資成本高的問題仍然沒能根除。
此外，企業(yè)和政府部門溝通的行政成本也不容忽視。滕泰說，這方面的成本雖然不好量化，但給企業(yè)發(fā)展帶來了不小的阻力，如果能夠進(jìn)一步減少不必要的行政審批，也是在供給側(cè)激發(fā)企業(yè)活力。“為拿審批反復(fù)跑路、耽誤時間都是企業(yè)成本，這一類成本需要政府改革去解決。政策的不確定性也給企業(yè)帶來無形成本。”財政部財科所所長劉尚希表示。
總之，高融資成本約束、高稅費(fèi)成本約束、高行政成本約束，成為束縛中國經(jīng)濟(jì)供給體系的主要因素。專家認(rèn)為，只要政府下決心改革，減少供給側(cè)約束就能夠較快見成效。
發(fā)力精準(zhǔn)降稅費(fèi)為企業(yè)減負(fù)
供給側(cè)改革的內(nèi)涵之一是要通過減稅增加要素的投入、擴(kuò)大生產(chǎn)、增加就業(yè)、刺激新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。然而專家認(rèn)為，減稅也不能“大水漫灌”，需要精準(zhǔn)定向發(fā)揮稅收的調(diào)節(jié)功能，在稅制改革的基礎(chǔ)上調(diào)節(jié)稅收結(jié)構(gòu)。
近年來，政府通過“營改增”、小微企業(yè)稅收減免等政策使得部分行業(yè)稅負(fù)有所減輕。“營改增”累計減稅逾4800億元，僅在今年上半年，小微企業(yè)稅收優(yōu)惠政策就共計減稅486.31億元。“但是幾千億的稅收減免和20多萬億的政府總收入相比還是太少，”滕泰認(rèn)為，“在減少行政性收費(fèi)方面，政府也出臺了一些政策，但是往往中央政府決心很大，落地卻有一個過程。在這種情況下，我認(rèn)為更有效的是減少企業(yè)所得稅，直接提高企業(yè)利潤、刺激企業(yè)投資；減少個人所得稅，直接提高個人消費(fèi)。”
劉尚希則認(rèn)為，減稅主要應(yīng)通過“營改增”來實(shí)現(xiàn)，消費(fèi)稅、資源稅等稅種要發(fā)揮促進(jìn)生態(tài)文明建設(shè)的調(diào)節(jié)作用，非但不能減，甚至在一定程度上要適當(dāng)提高。
“可以考慮對企業(yè)所得稅適當(dāng)做一些調(diào)整。減少企業(yè)所得稅對僵尸企業(yè)、虧損企業(yè)沒有影響，但有盈利的企業(yè)可以增加盈利水平，處于盈虧邊緣的企業(yè)可能產(chǎn)生微利。”劉尚希稱：“不過對企業(yè)來說，暫時虧損不一定會倒閉，最關(guān)鍵的是現(xiàn)金流，企業(yè)的‘三角債’可以把企業(yè)拖死。從這個角度講，企業(yè)所得稅能解決的問題也很有限。”
至于個人所得稅，劉尚希認(rèn)為由于只有7%、8%的人繳納個稅，減稅也只有極少人受益，因此沒有太大必要。
當(dāng)然，在減稅的同時也需要綜合考慮財政的承受能力。劉尚希表示，經(jīng)濟(jì)新常態(tài)帶來了財政的新常態(tài)，財政收入急劇下滑，減稅的度怎么把握是很重要的。“如果要鼓勵企業(yè)投資，減稅的作用不會很大。因?yàn)橥顿Y有規(guī)模要求，不是減稅100塊就能增加100塊投資。要防止減稅沒達(dá)到目的，反而使得財政不堪重負(fù)，債務(wù)大量攀升，加大整個經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行成本。”
針對這一觀點(diǎn)，中國財稅法學(xué)研究會會長劉劍文認(rèn)為：“表面看，在特定時期內(nèi)因?yàn)闇p稅導(dǎo)致財政收入減少了，實(shí)際上通過減免稅負(fù)可以刺激投資，增加稅源，相應(yīng)的稅收收入也會增加。”
除了稅收之外，專家普遍認(rèn)為還需要進(jìn)一步清理、減少各類收費(fèi)。“我國的社保繳費(fèi)率水平和世界其他國家相比也是偏高的，適當(dāng)降低社保繳費(fèi)率是有余地的。”劉尚希稱。
根治優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)是關(guān)鍵
在不少業(yè)內(nèi)人士看來，降息雖然直接，但并不是化解當(dāng)下中國融資成本高企難題的根本路徑，最重要的還是要堅定地堅持金融改革的方向，解除金融抑制，推動融資結(jié)構(gòu)優(yōu)化和利率市場化改革，以此來降低融資成本。
中國社科院金融研究所銀行研究室主任曾剛在接受記者采訪時強(qiáng)調(diào)了優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)對降低企業(yè)融資成本的重要性。他表示，從去年開始，央行一直在有意引導(dǎo)資金成本的下行，包括最近也下調(diào)了常備借貸便利的利率水平，但是這些舉措都只是降低了銀行資金來源的價格。對于銀行來說，銀行貸款的定價除了參考其獲得資金的成本之外，更為首要的考慮是貸款風(fēng)險的問題。“在經(jīng)濟(jì)下行周期，優(yōu)質(zhì)企業(yè)的有效信貸需求不足，而資質(zhì)一般的企業(yè)風(fēng)險在上升，銀行出于收益覆蓋成本的考慮，必然會對風(fēng)險高的企業(yè)要求更高的風(fēng)險溢價。”曾剛坦言。他表示，銀行信貸的本質(zhì)決定了其風(fēng)險的承受能力有限，而為了解決企業(yè)融資成本的問題，在目前的背景下，更重要的是發(fā)展非銀行之外的融資渠道，優(yōu)化融資體系結(jié)構(gòu)，加快其他融資方式的發(fā)展，提升金融對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度。
“從直接融資方式來看，股權(quán)類融資對風(fēng)險的承受能力較高，目前，應(yīng)該鼓勵這一融資的發(fā)展；而從除銀行之外的間接融資方式來看，可以發(fā)展金融租賃等融資方式。金融租賃和銀行不同，由于其物權(quán)在金融租賃公司手中，因此對風(fēng)險的承受能力更強(qiáng)，其一般金融租賃的融資周期也比較長，這兩點(diǎn)都能克服現(xiàn)有銀行融資的缺陷。”曾剛說。
