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1、A、B公司盈利能力一樣,A、B公司的債券的總價(jià)值分別是100萬元、900萬元,債券年利率為8%。A公司股票總價(jià)值900萬元,數(shù)量9萬股,A公司股票年收益率12%。在MM條件下,如果A、B公司每股票價(jià)值相等,B公司股票數(shù)量為多少,B公司股票年收益率應(yīng)是多少

84784994| 提问时间:2023 01/27 15:56
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良老師1
金牌答疑老师
职称:計(jì)算機(jī)高級(jí)
在MM條件下,A與B公司股票數(shù)量和收益率應(yīng)該滿足一定的等式條件,即等價(jià)條件,也就是使得A公司和B 公司股票的總價(jià)值相等。 假設(shè)B公司有n股,每股價(jià)格為P。則B公司的總價(jià)值應(yīng)為n*P,根據(jù)MM條件應(yīng)等于A公司的總價(jià)值,即900萬元,由此可得n*P=900萬元,所以B公司的股票數(shù)量為n=900萬元/P,而A公司的收益率為12%,它們的價(jià)值應(yīng)相等,即A公司的總價(jià)值900萬元= B公司的總價(jià)值n*P,再次化簡(jiǎn)可由900萬元/P=n*P得到n=900萬元/P,那么B公司的收益率應(yīng)為n*P/n=P,即 B公司股票年收益率為P/900萬元*100%,也就是說,由A公司股票的總價(jià)值900萬元,能有價(jià)值相等的B公司股票,其股票數(shù)量為900萬元/P,其股票年收益率為P/900萬元*100%。 拓展知識(shí):MM理論是由美國的經(jīng)濟(jì)學(xué)家Merton和Modigliani提出來的,它基于單一市場(chǎng)假設(shè),就是投資者行為都可以用等價(jià)交換來描述,即投資者對(duì)公司資金結(jié)構(gòu)的選擇不會(huì)影響其股票價(jià)格,即兩家公司在風(fēng)險(xiǎn)相同的情況下,股票價(jià)格應(yīng)該是完全一致的。
2023 01/27 16:08
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